钢铁行业淡季效应持续显现钢市还会持续下跌吗？

昨天，从中国物联网钢铁物流专业委员会调查发布的钢铁行业PMI来看，钢铁行业淡季效应持续显现。 钢材市场整体需求下降，钢材生产趋紧，钢厂库存积累，原材料价格上涨。 放缓，钢材价格小幅震荡下跌。

目前钢厂处于停产状态，国内多家钢厂已发布停产检修信息。 从今日供需数据来看，钢材总产量连续第六周下降，库存连续第十周回升，表面需求连续第四周下降，现货市场呈现假期特征。 现货市场供需均疲弱，库存持续积累。 目前供给侧压力总体不大，有进一步下行的趋势。

那么，钢材价格下跌背后的因素有哪些呢？ 我认为有三个原因。 1、宏观经济政策执行情况不及预期； 2、金融、地产板块受资金、情绪影响，大盘全线下跌，带动钢市回落。 3、成品期货价格远高于现货价格。 随着春节临近，期货市场资金出现避险情绪，价差需要修复。

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钢材市场还会继续下跌吗？ 我认为2月下旬之前还是弱势。

首先是市场情绪。 美联储议息会议维持联邦基金利率目标区间在5.25-5.5%。 本次会议声明出现重大变化，表明美联储的政策立场可能有所调整。 鲍威尔的讲话总体偏鹰派，并不认为3月份降息是基准情景。 受此影响，整个大宗商品市场出现下滑，钢材价格持续下跌。

1月份是房地产销售的传统淡季，市场对销售数据不佳的预期早已有之。 为此，中央在一月底密集表态，继续加大对房地产的支持力度，希望促进房地产市场健康发展。 但效果并没有达到预期。 悲观情绪积聚，资金规避风险，开始大量出逃。

原材料方面，未来钢厂对铁矿石的需求可能不会按预期恢复。 如果春节期间钢厂保持成品产量稳定，维持电炉运行，高炉将成为稳定生产的关键，铁水产量将有较大增长空间。 理论上，铁水产量的增长率会增加。 但从目前铁水回收情况来看，达到预期效果的可能性较小，原材料支撑有所减弱。

从目前铁矿石估值来看，国内铁矿石期货价格相对于其他黑色品种存在一定的高估，因此2月份铁矿石价格将有继续向下恢复的动力。 当供需不存在根本性矛盾时，情绪和市场信心都会影响价格驱动因素，市场信心可能会受到挑战。

焦炭市场价格暂时稳定。 原料端焦煤价格逐步企稳，骨架煤价格持续走强。 焦炭成本增加，供应端影响焦炭企业亏损。 目前，多数焦炭企业在亏损和环保压力下仍维持限产。 短期增产意愿不强，焦炭产量持续受限； 钢厂方面，需求持续疲软，钢厂盈利能力较差，高炉不愿复产，焦炭需求承压。

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最后，市场需求的恢复需要时间。 节后，钢铁企业和钢贸市场必须逐步恢复活力和需求。 同时，还有两会带动的政策预期。 之前我也分享过个人观点：带动钢价如走路。 宏观是“眼睛”，引领钢价走向； 需求是“脚”，脚踏实地推动； 原材料支撑是“手”，可以帮助钢材价格上涨。 推动钢价上涨需要各方合作。

中国钢铁网信息研究院综合分析显示，钢材期货市场受A股上证指数大幅下跌影响，出现较大跌幅。 从基本面来看，实际需求方面，春节前终端成交疲软，库存积累加速。 与此同时，陕西、山西、河北、河南、山东、江苏等地部分地区出现大雪。 加之春节假期，钢材需求逐渐达到冰点。 春节前后钢价或将震荡走弱。

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