粗钢与铁水产量维持高位，钢材究竟去哪了？

2023年，市场普遍感受是粗钢、铁水产量将维持高位，房地产市场疲软，螺纹等钢材需求下降。 不过，钢材库存仍将维持在较低水平。 这与以往需求下降会导致库存积累的经验不符。 都一样，那么钢材去哪儿了呢？ 正是传统的“金九银十”下游季节性旺季。 梳理钢材去向也有助于对本轮下游消费质量做出理性判断，对于推演未来原材料需求具有重要指导意义。

高产量、低库存

1-7月，统计局口径铁水累计产量52892万吨，同比增加1802万吨； 粗钢累计产量62651万吨，比去年同期增加1723万吨。

截至9月1日当周，五大物资“工厂+社会库存”合计1639万吨，与去年同期基本持平。 生铁和粗钢产量的增加并没有因为大家感受到的“需求疲软”而导致库存积累。

那么如何解释这种离开呢？

高产量，高价值在哪里？

如上表所示，我们可以将钢材类别大致分为十四类。 其中螺纹、线卷、热轧卷板、中厚板、带钢、H型钢、角槽、无缝管、工业线材、优质特殊钢为主要材料，其余四种类型是次要材料。 粗钢产量对应于初级材料。 （二次料是在一次料的基础上继续加工的钢材，可以理解二次料是一次料的下游）

钢联调研数据显示，1-7月，大样本钢厂原生材料总产量69420万吨，同比增加3054.3万吨，增长4.6% ; 其中五大材料累计产量47743万吨，同比增加1856万吨； 除五种主要材料外，带钢、型钢、无缝管和工业线材也出现明显增长。

值得注意的是，五种主要材料的产量与传统样本之间存在分化，这表明表外产量大幅增加。 这是造成市场混乱的原因之一，但这并不能否认调查样本的科学性。 以螺纹为例，样本螺纹钢钢厂调查样本覆盖全国137家主流钢厂，占全国螺纹钢钢厂有效总数的总和。 产能占比为64.56%。 年化全径螺纹产能为2.38亿吨，与实际情况相符。

那么，钢厂为何保持高产量呢？

一般来说，钢厂订单和利润是钢厂生产决策的主要依据。 加之提前考虑来年粗钢生产规模，从利润角度看，虽然螺纹、热卷、中板的眼前利润转亏为盈，但自去年以来钢厂整体利润有所好转。第二季度末。 这与5月下旬铁水产量触底反弹的趋势一致。

建筑材料需求低迷

从生产角度，我们看到了钢铁的去向。 那么，从消费角度来看，钢材流向哪些领域？

首先我们看一下建筑材料的需求。 建材需求疲软可分为两部分。 从价格来看，螺纹线材今年以来出现同比负增长，部分钢厂表示资金回笼周期长，往往需要降价获取订单。 从开工率来看，建材需求也疲软，表明钢厂订单较低。 截至最近一周，螺纹生产线开工率为55.59%，线材生产线开工率为47.65%。 螺纹线材开工率不仅低于往年同期，也低于热轧、冷轧和中厚板生产线开工率。

但如果从整体来看，也还不错。 1-7月，螺纹线材产量2.2亿吨，同比增加786万吨。 剔除出口增量211万吨，大部分增量仍被国内市场消化。 另外，钢联对197个下游样本数据的调查显示，9月份建材市场有望环比好转。

但中长期来看，作为建材消费大户的房地产市场仍将表现疲软。 虽然下半年各城市开始实施“认房不贷”的信贷政策，但房地产用钢需求主要集中在前端的新建和施工环节中间，而前述政策主要作用在后端的消费环节。 土地交易数据是未来建材消费能否发生变化的核心观察指标。 2023年第35周，全国100个大中城市推出规划用地建筑面积2380万平方米，成交规划用地建筑面积1276万平方米，同比下降61%。 从这个数据来看，建材消费持续低迷的局面不会有明显改变。

中厚板异军突起

五大材料中，中厚板的消费今年实际上表现非常好，冷热轧的表面需求降幅也好于建材。 虽然工程机械相关需求有所减弱，但今年以来，随着电池、造船技术的突破，电动汽车、造船行业对钢材消费起到了积极拉动作用。 中国船舶工业协会数据显示，2023年1月至7月，我国船舶建造完工量2409万载重吨，同比增长15.6%。

然而，旺盛的需求往往会导致供大于求的现象。 这一点在中厚板市场也得到了验证。 随着流通物资的释放，最新中厚板社会库存较6月中旬的105万吨有所增加。 125万吨。

净出口增加缓解国内市场压力

1-7月，国内钢材出口总量5118.5万吨，同比增加1125.8万吨； 净出口4689万吨，同比增加1331万吨。 也就是说，由于净出口的增加，国内钢材市场的库存压力也减轻了1331万吨。

出口方面，1-8月国内钢厂累计出口钢材5878.5万吨，同比增长28.4%。 从出口目的地来看，亚洲仍是主要地区； 欧洲方面，受土耳其地震和俄乌危机影响，当地钢厂电力等能源生产成本较高，钢厂大幅减产，拉大了国内钢材出口价差。

不过，近期出口土耳其的建材价格失去了优势，未来对土耳其地震重建的支持力度有所减弱。 事实上，自今年5月份对土耳其的钢材出口量达到63.7万吨的高位以来，7月份已经下降至21.3万吨。 未来可能还有一定的下降空间。 此外，媒体9月6日报道称，乌克兰四家公司生产的7.6万吨钢材和17.2万吨Metinvest铁精粉已开始从黑海发运。 世界钢铁协会数据显示，乌克兰7月粗钢产量同比。 增加26万吨表明俄乌危机对当地钢铁生产的影响正在减弱。

综上所述

之所以要关注下游成品，是因为现阶段铁矿石的核心矛盾在于终端需求层面。

我们从供需两个方面简要分析了部分领域钢材的去向。 钢材的生产结构和消费结构发生了变化，表外生产和表外需求的变化，导致我们继续用老样本观察市场，与实际情况存在一定程度的偏差。

供给方面，由于样品代表性差异，五种传统材料实际产量并未下降； 除五大材料外，带钢、型钢、中厚板、工业线材、优质特钢产量大幅增长。 与需求水平相对应，国内市场的疲软主要体现在低价出货和较长的回款周期上。 实际表观需求总量并未下降； 加之净出口大幅增加，国内市场供应压力进一步缓解。 最终我们看到的成品库存与2022年相比并没有明显增加。

铁水、粗钢产量持续高位。 金九银十的传统旺季目前正在验证中。 下游终端对成品的验收是当前的核心因素。 未来钢材出口订单量或将成为铁水产量变化的重要推动力之一。 一。