（中信期货）晨报精粹：本周钢价将有所承压

【本周回顾】

供应方面，本周五大钢材品种供应量为910.24万吨，周环比增加1.93万吨，增幅0.2%。本周五大钢材品种除螺纹钢、热轧卷板产量环比均有所增加，主要由于前期检修的钢厂陆续复产，热轧卷板、螺纹钢部分轧线检修。

库存方面，本周五大钢材品种总库存1298.13万吨，周环比增加0.28万吨，增幅0.1%。本周五大品种去库存量较前一周明显收窄，去库存力度减弱，降幅收窄主要原因是淡季消费特征逐步体现。

消费方面，本周五大品种周消费量环比下降1.0%；其中，建材消费量环比增长0.5%，板材消费量环比下降2.0%。除线材、中厚板外，本周五大品种表观消费量环比均有所减少，表观需求整体下降较为明显。

【下周展望】

供应端，部分前期检修的钢厂已恢复生产，产量逐步恢复。需求端，淡季特征逐渐显现，且在寒潮侵袭全国各地区后，部分地区开始降雪，施工情况进一步恶化，不利于工程推进，影响需求。螺纹卷厂库和社会库均出现库存积压。本周热轧卷板需求有所回落，去库存率也明显收窄。整体来看，随着淡季的深入，钢材基本面矛盾开始积累的迹象明显，宏观预期效应逐渐减弱后，市场将逐渐将关注点回归基本面，预计钢价将承压。

据Mysteel统计，供应方面，本周建材产量小幅减少。其中，西北、华中地区减产明显，主要由于周内轧线检修停产增加。华东、东北地区虽然轧线已经恢复生产，部分钢厂由圆钢转产螺纹钢，但增幅有限；卷板品种方面，卷板产量上周小幅减少，本周有所增加。从区域来看，增量主要集中在东北地区，其中吉林、河南、黑龙江三省因前期生产线检修恢复，分别增产1万~3万吨；西南地区供应减少1万吨左右，其他地区产量波动不大。热轧产量本周继续下降，主要下降地区在华东地区，因全周NG热轧线检修，导致整体产量下降。

据Mysteel统计，本周螺纹钢工厂库存继续增加，但增幅继续收窄，受季节性因素影响，北方地区依然保持囤货趋势，西南地区因前期涨价缩减库存，其他地区库存波动不大。

热轧卷板方面，本周工厂库存小幅减少，其中主要减少地区为华东地区，因钢厂检修减少库存，以及后期检修计划，导致近期市场出货速度加快；主要增加地区为华中地区，近期钢厂出货速度减缓，库存小幅增加。

线材方面，本周工厂库存继续增加，但增幅有所收窄，分区域来看，华东地区库存减少1.2万吨左右，华中地区库存累计减少1万吨左右，其他地区库存波动不大，另外各省库存波动均在1万吨以内，与上周基本持平。

据Mysteel统计，建材方面，以螺纹钢为例，从三大区域来看，华东、华南较上周分别销售2.09万吨、2.86万吨，北方较上周增加5.35万吨；从七大区域来看，各区域库存情况有所分化，其中华中、华东去库存较为明显，华北、西北地区库存积累较为明显。

热轧卷板方面，从三大区域来看，华东、华南销量较上周分别增加1.66万吨、7.04万吨，华北销量较上周增加5.73万吨；从七大区域来看，除华北、西北地区外，其余区域均呈去库存状态，其中西南、华南地区去库存较为明显。

据Mysteel统计，本周五大品种总库存1298.13万吨，较上一周增加0.28万吨，增幅0.1%。其中，建筑材料库存较上一周增加4.99万吨，增幅0.9%；板材库存较上一周减少4.02万吨，减幅1.2%。上期总库存1297.85万吨，较上一周减少11.04万吨，减幅0.8%。其中，建筑材料库存较上一周增加5.43万吨，减幅2.4%；板材库存较上一周减少16.47万吨，减幅2.4%。

[附录：五种主要品种每周消费量的季节性变化]