（中信期货）晨报精粹：钢价仍将震荡运行

【本周回顾】

供应方面，本周五大钢材品种供应量为820.41吨，周环比增加24.71万吨，增幅3.1%。本周五大钢材品种除热轧卷外，产量环比均有所增加，主要原因是元宵节后短流程钢厂陆续复产，产量增加主要体现在螺纹钢和线材上。

库存方面，本周五大钢材品种总库存2434.25万吨，周环比增加121.88万吨，增幅5.3%，五大品种除冷轧钢外库存均环比增加，但库存增幅较上周有所收窄。

消费方面，本周五大品种周度消费量为698.53万吨，环比增长19.1%；其中建材消费量环比增长41%，板材消费量环比增长13.2%。本周五大品种表观消费量环比较上周进一步增加，需求表现继续回暖。

【下周展望】

供给端，随着焦炭价格上涨、铁矿石价格下跌，钢厂利润改善，生产意愿或增强，产量有望进一步增加。

需求端，百年建筑发布的建筑工地复工调查数据显示，节后第二周全国建筑工地复工率、劳动力出勤率环比进一步上升，但复工率同比增长不明显，劳动力出勤率同比有所下降，复工进度总体不容乐观。

进入3月份之后，虽然宏观会议临近，市场情绪有所回暖，但政策预期仍存在分歧，目前最核心的因素还是需求验证，在需求没有明显改善之前，市场仍将维持观望态势，预计短期内钢价仍将维持震荡走势。

据Mysteel统计，螺纹钢方面，随着元宵节后短流程钢厂陆续复产，华东、华南、西南地区螺纹钢产量有所回升，但由于高炉企业复产意愿较差，供给侧增量整体表现一般，同比仍处于较低水平。

线材方面，本周线材产量有所回升，共计增加6.83万吨。分地区来看，华东地区钢厂共计增加量最多，为2.96万吨，其余西南、华中、华北、华南地区钢厂共计增加量依次减少，东北、西北地区钢厂共计产量略有减少。具体增加地区钢厂大多已结束检修复产，下周仍有钢厂复产或继续恢复生产。

热轧卷板方面，本周热轧卷板产量继续下滑，下滑主要发生在东北地区，本周部分钢厂继续检修，产量继续下滑，预计下周将逐步恢复生产，产量将有所增加。

据Mysteel统计，螺纹钢方面，元宵节过后，终端及市场逐步复工，钢厂出货进度加快，部分钢厂出货冬储资源，本周螺纹钢厂库存积累速度继续放缓。分区域来看，东北地区库存转为下降，其他地区积累速度有所收窄。

线卷方面，本周工厂库存继续增加，共增加5.95万吨。分地区来看，华北地区钢厂累计增加量最多，为3.95万吨，其余地区钢厂累计增加量依次减少，西南地区、东北地区钢厂累计库存减少。分省份来看，山西、江苏地区钢厂累计库存增加相对明显。

热轧卷板方面，本周工厂库存开始下降，主要集中在华东、东北地区。假期过后物流逐渐恢复正常，且受钢厂检修影响，库存呈现下降趋势。华北、华中、华南地区工厂库存略有增加，但增幅不大，在1-2万吨之间。

据Mysteel统计，建材方面，以螺纹钢为例，从三大区域来看，周环比累计库存分别为华东、华北、华南3个地区累计增加库存39.38万吨、23.34万吨、16.89万吨；从七大区域来看，各区域均呈累计库存状态。热轧卷方面，从三大区域来看，周环比累计库存分别为华东、华北、华南2.09万吨、2.94万吨、5.15万吨；从七大区域来看，各区域均呈累计库存状态。

据Mysteel统计，本周五大品种总库存2434.25万吨，周环比增加121.88万吨，环比增加5.3%。其中，建材库存增加114.02万吨，环比增加7.9%；板材库存增加7.86万吨，环比增加0.9%。上期总库存2312.37万吨，周环比增加9.9%。其中，建材库存增加139.63万吨，环比增加10.7%；板材库存增加69.49万吨，环比增加8.7%。

[附录：五种主要品种每周消费量的季节性变化]