唐山迁安普方坯出厂含税上调，钢市偏强运行但成交恐高情绪明显

4月18日唐山迁安铺钢坯资源含税出厂价涨30至3490，全国建筑钢材累计成交量155039吨，环比前一日下跌14.38%，环比上周下跌15.5%。

今日钢市整体偏强，价格重心继续上移，期货钢材大涨后出现一定跌幅，午后多地现货价格涨幅开始趋缓，螺纹钢、热轧卷板涨幅在30-70元之间，冷轧整体涨幅有限，今日开始出现相对明显上涨，但也在20元左右。从成交来看，昨日上涨后出货情况良好，今日市场畏惧高价情绪明显，出货量有所下降。

今日黑色系中，截至午后收盘，焦煤出现资金流入，焦炭、铁矿石、热轧卷、螺纹钢出现资金流出；从资金流向来看，短期资金获利了结出逃，缺乏资金追捧使得各品种未能继续上涨。日内来看，原料上涨放缓，成品材区间震荡，后期关注铁矿石表现。

从钢联午后发布的五大材料产销库存数据来看，螺纹钢产量快速增长，周产量217.87万吨，环比增加7.92万吨，为春节以来最快增幅。随着螺纹钢出厂价和市场价的不断上调，本周现货价格涨幅高达80元/吨，电炉钢厂、高炉钢厂均实现盈利，预计未来螺纹钢产量增速将有所加快。

同时螺纹钢周需求量意外减少5.01万吨至281.58万吨，一方面产量增加，另一方面需求减少，导致去库存速度较上周明显放缓，本周螺纹钢库存减少63.71万吨至1014.79万吨，去库存速度超过上周76万吨，我们认为螺纹钢基本面已经开始由好转为中性。

再来看热轧卷板，周度产量322.15万吨，环比增加1.82万吨；周度需求325.46万吨，环比减少2.14万吨；库存417.86万吨，环比减少2.31万吨。

钢厂利润方面，综合目前热轧卷板和螺纹钢生产利润分析，热轧卷板利润依然占有一定优势，截止4月17日，螺纹钢2410合约利润79.7元，热轧卷板2410合约利润130.7元。

今年以来热轧卷板利润始终高于螺纹钢，导致钢厂将更多产能配置给热轧卷板等工业料，热轧卷板产量和库存均维持高位，本周热轧卷板产量小幅增加，需求和库存小幅减少，热轧卷板出口和国内需求韧性十足，随着钢铁原料价格上涨，热轧卷板的成本支撑也比较强。整体来看，热轧卷板基本面平稳，价格将继续跟随铁矿石、螺纹钢等震荡。

本周五，主要木材产品普遍处于去库存阶段，总库存减少99.14万吨至2034.04万吨，总需求也减少4.61万吨，这或许也预示着3、4月份的消费旺季即将结束。

目前的市场形势，可以看作是3月下旬以来钢厂限产引发的，整个钢铁产业链都将因此受益。以2021年为例，当钢厂自律加强后，不仅不会丢失市场份额，毛利率还会提高。2021年，铁矿石价格从1500元/吨的高位跌至600元/吨以下的低位，跌幅达60%；而同期螺纹钢价格仅下跌20%，而当年钢厂毛利率高达500多元。

2024年这种情况会不会再次出现？中钢网认为，只要钢厂保持谨慎的经营策略，不盲目扩产，包括螺纹钢、热轧卷板在内的多个钢材品种至少不会重演今年3月份的悲剧。去年年底那种疯狂的减产情况，连钢厂自己都感到心惊胆寒。

目前国务院组织的钢铁行业产能调查正在进行中，我们也看到这也是钢厂不敢贸然增产的原因，当然铁矿石和焦炭市场最担心的还是是否会实行限产，今年的限产肯定会更严格，从今年近四个月的铁水产量我们也看到了一些端倪。

与2023年不同的是，3月份召开的两次重要会议上，都明确提出2024年能耗要同比下降2.5%。钢铁行业是全国最大的碳排放行业。如此一来，钢厂肯定会把产能转向利润更高的板材，而不是建筑钢材等低附加值产品。

因此我们看到螺纹钢等建筑钢材的供应量自3月下旬以来出现了明显减少，昨日部分钢厂甚至因供应不足而关闭仓库，这不得不引起我们的关注。今天下午我们将对本周钢联公布的产销库存数据进行分析，如果与钢谷网类似，则螺纹钢供不应求的情况将得到确认，分析结果将于今天下午尽快发送给会员。

下半年宏观经济形势向好，昨天国家发改委一位副主任透露，2024年将先行发行1万亿元超长期特别国债。并且今天将组织召开2023年新增国债项目实施推进会全国电视电话会议，推动今年6月底前新增国债项目全部开工建设。

昨天收到太多会员朋友的微信问询，虽然都回复了，但今天还是在这里统一回复一下，我们看似势头强劲的反弹还在进行中，但也应该提醒自己保持库存和仓位，我们只吃鱼肉，鱼头鱼尾有刺有刺。

风险在于：铁矿石即将上探900元高位，也就是我们常说的泡沫区间；炼焦煤尚无大幅上涨基础；螺纹钢上涨高度也将面临短流程电炉钢厂复产的抑制，阻力在3750-3800之间；目前较好的选择是废钢，短流程钢厂即将复产，价格仍有上涨空间。

4月份以来，建筑用钢、制造业用钢需求向好，接下来重点关注短流程钢厂及其他长流程钢厂复产情况，五一前影响不大，但五一后，钢厂复产增多或成为抑制钢价的主力。