光大期货专业投资者参考：螺纹钢盘面略有反弹，现货价格波动低位

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煤炭、焦炭、矿物、钢铁

钢筋

昨日螺纹钢市场小幅回升，截至当日螺纹钢2401合约收盘价3627元/吨，较上一交易日收盘价上涨8元/吨，涨幅0.22%，持仓量增2.82万手。现货价格小幅震荡维持低位，唐山市场钢坯价格持平于3420元/吨，杭州市场中天螺纹钢价格下跌1元/吨至3660元/吨。全国建材成交量14.36万吨。我钢铁数据显示，本周螺纹钢产量减少1.46万吨至252.79万吨，同比减少40.65万吨； 社会仓库环比减少17.86万吨至483.54万吨，同比增加25.61万吨；工厂仓库环比增加1.99万吨至209.25万吨，同比增加4.76万吨。本周螺纹钢表观消费量环比增加69.73万吨至268.66万吨，同比减少57.13万吨。螺纹钢周产量继续下降，库存小幅减少，表面需求回升但仍维持在低位，数据表现疲软。目前钢厂处于全面亏损阶段，成本对钢价支撑力度加大，但钢材需求持续疲软，钢厂减产虽然一定程度上缓解了供应压力，但对市场信心的提振作用有限。 短期来看，螺纹钢市场以窄幅区间盘整为主。

铁矿

昨日，铁矿石期货主力合约i2401价格涨至837元/吨，较上一交易日上涨9.5元/吨，涨幅1%，成交55万手，增加2.5万手。港口现货价格上涨，日照港PB粉价格环比上涨6元/吨至922元/吨，特级粉价格环比下跌7元/吨至822元/吨。供应端，矿山季末抢购后，上周出货量、到港量均大幅下降。需求端，钢厂检修增加，上周铁水产量245.95万吨，环比减少1.06万吨。 高炉开工率82.2%，环比下降1.21%，产能利用率91.93%，环比下降0.38%。库存端，港口库存继续去化，环比下降539万吨至1.08亿吨。钢厂节后补库，库存有所增加，环比增加178万吨至8843万吨。基本面仍处于高铁水、低库存去化的局面，钢厂开始减产，需求预期转变幅度较小，目前重点关注钢材需求情况和钢厂减产力度及节奏。预计短期内铁矿石价格将震荡整理。

焦煤

昨日，炼焦煤市场震荡上行，截至当日炼焦煤2401合约收盘价1744.5元/吨，较上一交易日收盘价上涨34元/吨，涨幅1.99%，持仓减少1883手。现货方面，昨日山西吕梁低硫炼焦煤价格2300元/吨，中硫炼焦煤价格1985元/吨。进口蒙煤方面，11日甘其毛都口岸通关901车，目前甘其毛都口岸蒙5#原煤价格1570元/吨，蒙3#精煤价格1850元/吨。 前期因事故或井下原因导致生产异常的部分煤矿本周陆续恢复生产，但产区整体供应仍未恢复正常水平，随着钢厂检修增多、焦化去产能落实，焦炭呈现供需双减的态势，预计短期炼焦煤市场震荡盘整。

可乐

昨日焦炭市场震荡上涨，截至当日焦炭2401合约收盘价2379元/吨，较上一交易日收盘价上涨30元/吨，涨幅1.28%，持仓减少30手。港口现货市场弱势，日照港准一级冶金焦主流现货价格2240元/吨，下跌10元/吨。焦炭企业已上调第三轮涨价幅度，涨幅在100-110元/吨。下游钢厂暂未反应，但供给端受制于淘汰落后产能趋紧预期较强，目前焦炭企业多维持低库存或零库存状态。 预计短期焦炭市场将震荡盘整，关注后期钢厂进一步实际减产力度及钢材消费表现。

有色金属

铜

昨日焦炭市场震荡上涨，截至当日焦炭2401合约收盘价2379元/吨，较上一交易日收盘价上涨30元/吨，涨幅1.28%，持仓减少30手。港口现货市场弱势，日照港准一级冶金焦主流现货价格2240元/吨，下跌10元/吨。焦炭企业已上调第三轮涨价幅度，涨幅在100-110元/吨。下游钢厂暂未反应，但供给端受淘汰落后产能趋紧预期强烈制约，目前焦炭企业多维持低库存或零库存状态。 预计短期焦炭市场将震荡盘整，关注后期钢厂进一步实际减产力度及钢材消费表现。

镍和不锈钢

隔夜伦镍涨1.43%，沪镍涨0.95%。库存方面，昨日伦镍库存减少102吨至42984吨；国内上期所仓单增加48吨至5594吨。升贴水方面，3-3月伦镍升贴水维持负值；进口镍升贴水维持50元/吨。下游需求方面，本周不锈钢社会库存总量112.78万吨，周环比减少3.34%，各系列均有不同程度消化。原料端镍铁库存高企，进口量激增，价格小幅回落，近期菲律宾镍矿价格下调，支撑将减弱。新能源汽车方面，部分电池厂、材料厂排产计划环比仍有不同程度减少，抑制硫酸镍需求。 国内MHP依旧供不应求，电解镍成本上涨，供应增加，电解镍利润空间逐步收窄，成为短期下方主要支撑，可寻求高位短线测试机会。

氧化铝和电解铝

隔夜氧化铝震荡走强，AO2311收盘报3040元/吨，涨0.07%，持仓增144手至76827手。沪铝震荡走弱，AL2310收盘报19030元/吨，跌0.34%，持仓减2912手至20.62万手。现货方面，SMM氧化铝综合价继续上涨，报2968元/吨。铝锭现货升水100元/吨收平水，佛山A00报价19200元/吨，对无锡A00贴水30元/吨。下游铝条加工费多地维持稳定，新疆、广东等地减少30元/吨，南昌等地增加50元/吨； 铝棒1A60多地上涨100元/吨，6/8系加工费下跌38元/吨；铝合金ADC12、A380持稳，ZLD102/104、A356下跌150-200元/吨。节前市场情绪减弱，涨幅收敛；假期内国内外市场冲击力较弱，但劳动力市场的意外表现给了美联储11月加息的新筹码，社会库存积压的表现缓解了节后现货市场的流通压力。总体预计短期内铝价将窄幅震荡，建议投资者谨慎观望，择机调仓、换月。

锡

美国9月CPI环比上涨0.4%，主要受租金成本意外飙升0.6%影响，但核心CPI同比仅上涨4.1%，为2021年9月以来最小涨幅。美元指数昨晚结束六连跌，重回上行趋势。沪锡主力夜盘上涨0.20%至213060元/吨，仓单减165吨至6163吨。LME上涨0.18%至24970美元/吨，LME库存减60吨至7480吨。现货市场小品牌对11月贴水约800-200元/吨，云锡对11月贴水约200-400元/吨，云锡对11月升水约400-1000元/吨。 11-12期价差-10元/吨，12-01期价差-80元/吨，内外比价8.53。现货成交在连续两日火爆成交后，昨日有所减弱。长假期间冶炼厂开工正常，出货量增加，社会库存季节性上涨。LME库存长期持续积累，且堆积量较大，直到昨日国内开市才有出库出货的动作。海外需求疲软远超预期，海外需求疲软将导致进口窗口难以关闭，即便国内库存继续去库存，价格走势仍将偏弱。

锌

美国9月CPI环比上涨0.4%，主要受租金成本意外飙升0.6%影响，但核心CPI同比仅上涨4.1%，为2021年9月以来最小涨幅。美元指数昨晚结束六连跌，重回上行趋势。沪锌主力夜盘跌0.71%至21125元/吨，仓单减626吨至1.04万吨。LME跌0.93%至2442.0美元/吨，LME库存减2025吨至8.7万吨。上海0#锌对2311合约报升水260-270元/吨，较均价贴水20元/吨； 广东0#锌对沪锌2311合约升水130元/吨左右，广东市场低上海市场130元/吨；天津0#锌对2311合约升水200-310元/吨左右，天津市场高上海市场30元/吨。11-12价差+145元/吨，12-01价差+60元/吨，国内外比价8.65。节后现货市场低迷，下游补货意愿一般。长假期间下游长单出货量维持，进口到货增加，累计库存增幅大于去年同期。节后沪伦比价回归走势，国内供需格局延续小幅缺口，价格走势更多取决于进口量的多少。 单边行情很难走出趋势性突破，或将以宽幅波动为主。

工业硅

12日工业硅震荡偏强，主力2311收于14210元/吨，日内涨幅0.14%，持仓减3512手至47798手。百川硅参考价15502元/吨，较昨日持平。其中#553各地报价区间涨至14550-15450元/吨，#421报价区间涨至16100-17000元/吨，最低交割品#421价格涨至14100元/吨，现货贴水50元/吨。随着换月期临近，在现货端有力支撑下，短期期货价格有望逐步向现货回归，并有阶段性上涨的可能； 但11月仓单集中注销，市场关注点将从现货转向当月仓单去向，届时市场压力将转化为隐性供给释放。同时硅价在下游触底后，将为中长期价格回调敲响警钟，建议投资者短期警惕到期归还风险，提前做好移仓、换月准备，后期管理好仓位，趁市场高位做空。

碳酸锂

碳酸锂合约多数涨停，LC2401收于164950元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂均价上涨500元/吨至169500元/吨，工业级碳酸锂均价上涨1000元/吨至157000元/吨，电池级氢氧化锂维持在158000元/吨，基差约4600元/吨。锂盐生产端扰动较大，锂盐工厂陆续减产/停产，预计10月总产量环比减少7.5%至3.86万吨。虽然有新矿项目落地，但多为提高企业自给率，另外据悉，目前上游支撑价格意愿较强。 终端数据依旧表现良好，但尚未有效传导至中游，部分电池厂、材料厂排产计划环比仍有不同程度减少。据SMM了解，10月碳酸锂整体需求预计环比下滑6%至5.3万吨；据Mysteel了解，10月铁锂产量呈现小幅下滑，其中储能方面减弱，高镍三元产量继续下滑。库存方面，截至10月7日，总库存环比下降4.4%至6.17万吨，但从结构上看，冶炼厂已积累库存，市场交易逻辑发生改变，当前需求不及预期已逐步被市场认可，期货价格节前已跌破15万元/吨，因此在供应端出现扰动的情况下，对价格有一定支撑作用； 但需注意的是，价格支撑也容易受到新项目上线、下游库存消化不佳等因素影响，因此价格上行和下行均面临一定压力，当前价格水平上行空间或有限，不建议过度追涨。

能源化工

原油

周四油价震荡整理，WTI11月现货合约收跌0.58美元至82.91美元/桶，跌幅0.69%。布伦特12月合约收涨0.18美元至86.00美元/桶，涨幅0.21%。SC2311收盘报647.2元/桶，下跌4.3元/桶，跌幅0.66%。美国能源信息署公布的数据显示，随着产量跃升至历史新高，美国原油库存激增，而汽油和馏分油库存则下降。数据显示，美国原油库存激增1020万桶至4.242亿桶，美国汽油库存减少130万桶至2.257亿桶，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少180万桶至1.17亿桶。 数据还显示，美国原油产量也创下1320万桶/日的历史新高。IEA在月度报告中下调了2024年石油需求增长预测，认为全球经济形势愈发严峻以及能源效率提高将给石油消费带来压力。IEA将明年需求增长预测从100万桶/日下调至88万桶/日。整体来看，受地缘政治因素和需求边际下降的矛盾影响，油价短期内反复震荡。

燃油

周四上海期货交易所燃料油主力合约FU2401收盘下跌0.81%报3295元/吨；低硫燃料油主力合约LU2312收盘下跌0.29%报4478元/吨。据金联创数据显示，截至10月11日，山东地方炼厂开工率为70.51%，较上周小幅上升0.03个百分点。截至10月10日当周，新加坡燃料油库存为1797.4万桶，较上周减少139.9万桶（7.22%）；富查伊拉燃料油库存为1144.7万桶，较上周减少20.6万桶（1.77%）。 基本面来看，无论高硫还是低硫燃料油预计均面临供给压力加大，且需求方面并未出现明显亮点，因此预计四季度价格整体承压为主，短期关注原油波动情况。

沥青

周四上海期货交易所沥青主力合约BU2311收盘上涨0.11%至3770元/吨。截至10月10日，国内54家样本沥青生产企业周度出货量合计44.7万吨，环比减少6.7万吨，降幅13.0%。从供给端来看，受利润低迷推动，预计四季度炼厂或将逐步转为减产。另外，进入冬季后，开工率呈现季节性下滑，预计沥青供给压力将有所缓解；而需求端正处于“金九银十”施工旺季，整体出货表现良好，但受资金等因素影响，需求同比增速或将较低。库存虽较去年同期略高，但压力并不明显，随着气温逐渐下降，需求将再次出现下滑。 此前沥青盘面及现货价格均有一定补涨空间，但大幅上行空间有限，短期需关注原油波动情况。

橡皮

周四，截至当日收盘，上海橡胶主力RU2401涨320元/吨至14665元/吨，NR主力涨280元/吨至11255元/吨，顺丁橡胶主力BR涨205元/吨至12910元/吨。昨日上海全乳胶13450（+400），全乳胶-RU2401价差-1110（+0），人民币混合12200（+250），人民币混合-RU2401价差-2360（-150），BR9000齐鲁现货12650（-50），BR9000-BR主力-195（-290）。 本周山东省轮胎企业全钢胎开工负荷为63.90%，较上周上升14.35个百分点，较去年同期上升5.34个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.79%，较上周微升3.18个百分点，较去年同期上升8.10个百分点。天然橡胶进入生产旺季，总产量有所增加，但受强降雨影响，胶料相对紧缺。节后轮胎需求回暖，三季度终端数据亮眼，去库存节奏持续助推橡胶价格。

聚酯纤维

TA401昨日收盘报5790元/吨，跌1.3%；现货较01合约上涨46元/吨。EG2401昨日收盘报4094元/吨，涨0.12%，基差下跌5元/吨至-94元/吨，现货报3990元/吨。PX期货主力合约2405收盘报8390元/吨，跌0.8%，现货商谈价1034美元/吨，折合人民币8693元/吨，基差扩大12元/吨至325元/吨。截止10月12日，中国大陆乙二醇整体开工负荷62.75%（较上期下跌2.32%），其中煤制乙二醇开工负荷63.84%（较上期下跌5.38%）。 本周360万吨新料装置重启延迟，逸盛海南200万吨装置负荷恢复，富海创负荷降至50%，其余个别装置负荷小幅波动。周四PTA开工率在81.5%附近。江浙涤丝整体产销下跌，均值预估在40%左右。聚酯随原油下跌，PXN高位回落，PTA加工费恢复上行，TA-EG价差收窄，聚酯原料检修增加，均有不同程度下跌。预计短期价格跟随成本，弱势震荡。

甲醇

库存水平下降明显，截止2023年10月12日，华东、华南港口甲醇社会库存总量73.19吨，较节前减少11.79万吨。可贸易库存方面，江浙华南沿海地区甲醇整体可贸易货源减少8.33万吨至46.08万吨。从后期到货情况来看，截止10月19日，华东地区到货计划约27-29万吨，包含部分卸货量；同期华南地区到货约1.5万吨，关注实际到货及卸货情况。节后传统下游甲醇加权开工率为53.58%，较节前增加1.06个百分点； 从下游行业细化来看，醋酸、MTBE开工增加，二甲醚、BDO开工减少，甲醛、DMF保持平稳。国庆假期以来，国内煤制烯烃、甲醇制烯烃行业开工不断攀升，目前开工率增加2.41%至90.69%。天津渤海化工烯烃项目国庆假期后陆续复工，目前沿海MTO整体运行平稳。甲醇期货价格方面，受整体能源化工板块共振影响，期货价格震荡整理，暂未见进一步上行或下行的动能。

尿素

周四尿素期货价格震荡上行，主力合约收盘报2087元/吨，涨幅2.10%。现货市场继续走弱，山东临邑尿素交货成交价下跌20元/吨至2320-2340元/吨附近，河南商丘中小颗粒尿素主流价格下跌30元/吨至2300-2310元/吨。尿素供应压力仍在加大，目前日产量已达17.76万吨的高位，本月仍有新增产能释放预期，后期供应或将进一步增加。需求方面无明显好转，下游接货以刚需为主，部分尿素厂家库存增加，成交订单压力凸显。整体来看，国内尿素市场尚无明显利好支撑，现货市场压力犹存。 期市昨日反弹与商品市场情绪整体回暖有关，上涨动能趋势尚未显现，短期走势或仍将维持震荡，需关注宏观情绪及商品市场情绪变化。

纯碱和玻璃

周四纯碱期货价格先是宽幅震荡，尾盘在线上扬，主力合约收盘价1724元/吨，涨幅1.59%。玻璃期货价格走势与纯碱类似，主力合约收盘价1654元/吨，涨幅1.1%。纯碱现货价格继续松动，华东地区重质纯碱价格下调100元/吨至3000~3200元/吨，其余多为轻质纯碱价格。纯碱供应水平继续增加，本周行业开工率提升至88.78%，周产量增至69.11万吨，后期仍有增加预期，需求弱势平稳。 重质纯碱刚性需求水平受下游玻璃行业生产水平提升支撑，但市场采购积极性不高，本周碱厂库存环比增加14.44%。整体来看，现货纯碱仍未形成宽松格局，但市场情绪有所减弱，预计基差修复仍以现货松动为主。近期宏观情绪回暖，但纯碱基本面驱动力有限，走势上建议以震荡心态看待，关注纯碱生产水平及库存变化率。

本周玻璃供给压力进一步加大，日产量较上周增加0.79%，但企业库存减少6%或将抵消部分生产压力。玻璃产销疲软，昨日沙河、湖北产销率分别降至94%、97%。当前玻璃市场供给仍承压，终端房地产需求仍将制约市场人气。期货市场暂时无趋势行情，短期应以宽幅震荡对待，关注近期宏观环境变化对市场的影响，持续关注下游采购节奏及终端房地产需求释放。

烧碱

昨日烧碱期货价格维持窄幅震荡，尾盘随后大幅上涨，主力2405合约收盘价2749元/吨，涨幅1.81%。昨日夜盘烧碱期货价格高开后走弱。从基本面来看，32%液碱价格基本持稳，山东地区部分厂家报价小幅下跌10元/吨，江苏地区部分厂家下跌60元/吨。近两天氯碱检修装置增多，企业仍有保价心态，但受库存大幅增加、下游采购积极性不高等因素影响，烧碱市场情绪谨慎，整体来看，目前烧碱市场供应略有减少，库存大幅增加，除此之外，基本面暂无其他明显变化。 期货市场继续以宽幅震荡对待，近两天关注宏观情绪变化以及商品市场整体走势带来的影响。

农产品

蛋白质餐

周四，CBOT大豆大涨，因美国农业部下调收成及单产预测，10月供需报告将美国大豆产量下调至41.04亿蒲式耳，较9月预估减少4200万蒲式耳，较分析师预估减少3000万蒲式耳。单产下调至每英亩49.6蒲式耳。民间出口商报告向未知目的地销售29.5万吨大豆。国内，豆粕期货价格止跌，文华商品指数止跌，美豆上涨提振价格，收储传闻不断，豆粕现货基差坚挺，市场氛围略有改善。操作上，多头思路。

润滑脂

周四，随着中国需求的增长，大豆升高，而印度尼西亚的需求不断提高，这不会通过新的交换来实现供应压力，而石油的期货价格上涨，而在负面的谣言中，供应量很小，而供应了很多。对补给需求的期望，上游的基础很强，而在运营方面，该点比期货更强大。

猪

周四，猪的价格从低水平中反弹，现场猪的期货价格在本周初进行了技术反弹。在北部市场，海伦吉安格和吉林的猪价格较弱，目前，亨南活猪市场的猪价格降低了，亨南市场的平均猪价格是15.00 rean/kg的，比昨天的价格低于昨天的14.28岁。 .40元/公斤; 150-160公斤的参考价格为15.40-15.60元/千克。市场供应仍然陷入僵局。

蛋

On Thursday, the spot price of eggs stabilized, and futures were weak. The 2311 contract of eggs fell in the morning, rebounded in the afternoon, and finally closed down 0.05% at 4,343 yuan/500 kg; the 2401 contract closed down 0.97% at 4,380 yuan/500 kg. Zhuochuang data showed that the national egg price was 4.63 yuan/jin yesterday, flat month-on-month. Among them, Ningjin powder-shell eggs were 4.45 yuan/jin, and the brown-shell eggs in the Heishan market were 4.4 yuan/jin, flat month-on-month; in the sales area, Puxi brown-shell eggs were 4.73 yuan/jin, flat month-on-month, and Guangzhou brown-shell eggs were 5.03 yuan/jin, down 0.07 yuan/jin from the previous day. 终端需求是平坦的，但在短期内没有太多的盈余，并且卵价稳定。

玉米

周四，一月份的玉米合同继续发生，石油和餐食的反弹在本周初逐步促进了玉米市场，这是周围商品期货价格的下降趋势。在8月至9月的135万个职位上，随着新谷物上市的进度加速，批次增加了近135万次。 在国庆假期里，随着新谷物上市的进度，生产区的玉米购买价格正受到损害的压力，狮子的新玉米集中在市场上，目前，港口的供应压力直接反映在港口中，供应价格为690-720。与前一天相比，在2311玉米的合同中，回报率降至2600元的支持下，期货价格持续较弱。

软商品

白砂糖

原始的期货价格保持持平，昨天的国内价格为26.37美分。预计在新的一年中，全国糖的生产将恢复到1000万吨，而不是机构的估计，目前的生产几乎是同比的一倍，抑制了市场的关注点，并且对北半球的生产有足够的限制。 ICT的调整范围等待调整，并继续以更看涨的思维方式对待它。

棉布

周四，美国棉花下跌了0.14％，以84.93美分/磅的价格关闭，CF401下降了0.44％，以16,970元/吨的价格下跌，Xinjiang的棉花价格为18,000 rach/ton。 USDA 10月份的供求报告被释放，全球棉花供应基本上仍然是同一个月，美国棉花生产量减少了67,000吨至279.1亿吨。 在国内市场，郑州棉花期货价格继续下跌，在较晚的交易中，下降仍低于17,000元/吨的整数标记，而将要列出大量新棉花，但在终止的情况下，这一数量有很多不同的意见。年。

金融

股票指数

昨天，A-Share Market的底部信号上涨了0.81％，CSI 500的交易量增加了0.74％。今年，随着PMI和社会融资等关键指标的衰弱，对经济复苏的期望持续不断，市场缺乏以自8月份的债务风险上升的范围来实现索引的强大主题，这导致了严重的资本外流，尤其是北现在的资金，尤其是北部的净资产。 就经济期望而言，八月份的社会融资总数超出了期望，居民的中期和长期贷款改善了月经，这反映了政策支持的积极效果，制造业PMI在9月份恢复了扩张范围扩展范围以及经济复苏还显示出明显的底部信号，再加上PPI，工业附加值，工业企业利润，出口和其他数据，所有这些都显示了月经月份的拐点，经济底部信号的可信度很高，并且市场共识期望开始逆转。 在债务风险方面，自从7月举行的政治局会议强调“有效地防止和解决当地债务风险，制定和实施减少债务计划的一揽子计划”，在货币政策中引入了财政政策，与市场逐渐加深了债务工具，包括债务工具，并逐步置于债务，并替换了债务，并逐步纠正了债务，并逐步纠正了债券。关注和最悲观的市场对债务风险的传输链已经过去了总结可能会大大减少。 该指数可能会在不久的将来降低，而第四季度将是一个温和的恢复，我们认为每个指数的基础将继续相对强大，而且保费将成为一段时间的常态。

国债

10月12日，债券期货共同关闭，主要的30年合同上涨了0.08％，主要的5年合同上涨了0.04％，主要的2年合同和中央银行的0.05％上涨了0.05％。公开赛的净撤回净额是3460亿元。 假期之后，当资本方面的紧张局势在短期内大大减轻了，纪念期货继续下降。

贵金属

一夜之间，伦敦的黄金量下降了0.25％，每盎司1,870.66美元;连续第三个月的核心CPI从上个月的4.3％下降到4.1％，这是将近两年的最小增长，但仍高于美联储的2％的目标水平。 此外，这种不确定性不利于黄金价格的反弹。