钢市周报：期螺合约震荡冲高，钢价走势如何演绎？

警示颜色：蓝色

●行情回顾：螺丝期货合约震荡走强，现货价格上涨后盘整；

●成本分析：焦炭第一轮涨跌幅已落地，进口矿价格高位盘整；

● 供需分析：高炉开工率环比持平，产量供应量小幅增加；

●宏观分析：多地房地产推行以旧换新，贷款利率下调。

●综合来看：上半周，螺纹期货合约震荡冲高，钢企调价助推价格，投机者入市买货，钢价纷纷小幅上涨；下半周，期货合约上行下探，采购需求放缓，部分商家降价出货，各地钢价持稳。下周国内钢市将如何表现？具体来看，供应端，本周高炉开工率为81.5%，周环比持平，钢厂利润率为54.11%，周环比增加2.16%。需求端，去年发行1万亿元国债的项目中，开工率超过70%，同时，4月份挖掘机、汽车、家电产量同比均有所增长。 政策面，超70个城市推进旧房置换，超长期专项国债仍在发行，落实降低住房公积金贷款利率。整体来看，房地产政策持续优化调整，基建投资力度加大，制造业、出口势头良好，社会库存资源持续下降；焦炭首轮涨跌幅已落实，铁矿石价格高位盘整，钢企利润环比增长，后期产量有望增加。鉴于此，对下周后市维持谨慎乐观——蓝色预警。具体来看，下周西本钢铁指数将在3890-3990元区间运行。

1. 市场回顾

1. 西本聪钢铁指数

本周国内建筑钢材价格整体上涨，截止5月24日，西本指数报3940点，较上周末上涨60点。

2. 国内市场

按地区：

上海市场：本周上海建材市场涨停后松动，涨幅在50-60元/吨之间。上半周，随着期货螺盘震荡上行，投机者活跃，市场成交转好，钢价整体上涨明显；下半周，多空博弈震荡，市场成交乏力，部分商家低价出货，导致报价略有松动。截至发稿，市场螺纹棒材主力库存40.25万吨，较节前减少1.72万吨。考虑到库存压力减小，期货影响情绪，预计下周上海建材市场将震荡调整。

杭州市场：本周杭州建材市场震荡上涨。周初至周二，期货螺纹钢合约震荡上涨，市场成交平稳，周边钢企纷纷上调，市场报价纷纷上调，周中市场震荡上涨，市场操作谨慎，钢价较为平稳。临近周末，期货螺纹钢市场反复试探，终端采购有意放缓，部分商家降价出货，钢价下跌后，多以稳中观望为主。截至发稿，杭州地区螺纹钢主力库存104.4万吨，周环比减少4.2万吨。考虑到终端整体需求一般，库存下降压力犹存，预计下周杭州建材市场震荡盘整。

北京市场：本周北京建材市场震荡走强，涨幅在30-40元/吨左右。周初终端采购较为活跃，贸易商出货为主，涨价谨慎，小幅上涨10-20元/吨；随后由于市场继续上涨，市场情绪乐观，现货价格继续攀升30-40元/吨。周四开始，市场成交放缓，市场报价松动10元/吨左右。库存方面，本周建材库存减少5万吨至35万吨左右。考虑到供应端存在增加预期，部分商家以减少库存等为主，预计下周北京建材市场将高位盘整。

2.成本分析

1. 原材料

本周国内主要原料表现分化，其中进口矿价格震荡盘整，钢坯市场整体上涨，国产矿表现坚挺，焦炭首轮涨跌停板落地，废钢市场表现坚挺。分产品：

钢坯市场：本周国内钢坯价格涨跌互现企稳，截至发稿，唐山普通方坯含税价格为3560元/吨，较上一周上涨60元/吨。库存方面，唐山主力仓库库存59.36万吨，较上周增加1.3万吨。周初至周中，期货螺纹钢合约震荡攀升，成交环节增多，钢坯轧钢谨慎，按需采购为主。周四至周五，期货螺纹钢走势反复试探，成交量减少，钢坯厂家维持稳定观望。考虑到钢坯轧钢开工率略有下降，市场操作谨慎，预计下周国内钢坯市场将震荡调整。

炼焦煤市场：本周国内炼焦煤市场止跌企稳，部分地区出现反弹。受下游焦炭首轮下跌影响，市场气氛不佳，部分煤种出现反弹。但进入后半周，焦炭、焦炭行情走强，投机者入市买货较多，同时焦企库存降至中低水平，补库需求仍在，支撑炼焦煤价格止跌企稳。考虑到煤矿出货情况有所好转，但焦企利润压缩，高价煤接受度不高，预计下周国内炼焦煤市场维持弱势平稳运行。

焦炭市场：本周国内焦炭首轮涨降价100-110元/吨基本落实，在原煤成本下降、钢厂涨价压力的支撑下，首轮涨降价迅速落地。随后期货市场走强，原煤止跌企稳，部分煤种上涨，使得焦炭市场预期再度走强。目前焦企库存并未明显积累，同时钢厂利润有所好转，铁水产量维持高位，刚需支撑较强。考虑到焦炭供需保持平衡，钢焦均微利生产，预计下周国内焦炭市场维持平稳运行。

废钢市场：本周国内废钢市场走势较为强劲，涨幅在30-60元/吨之间。主要废钢供应减少，成品材上涨提振信心。其中，华东地区主力废钢价格大幅上涨50-80元/吨，周边废钢价格上涨20-60元/吨；华北地区废钢资源紧张，各大钢厂继续涨价20-50元/吨吸引货源。考虑到废钢刚需存在支撑，但铁水成本下降，难以抑制废钢价格表现良好。预计下周国内废钢市场将震荡盘整。

铁矿石市场：本周进口矿市场震荡盘整，截至发稿，青岛港61.5%PB粉价格886元/吨，环比上涨5元/吨。港口方面，主要港口矿石库存14857万吨，环比增加50万吨。国内选矿企业库存一般，铁精矿价格较为坚挺。进口矿商报价颇为积极，钢厂询盘采购较为谨慎，按需采购为主。主要品种有：PB粉、纽曼粉、金布巴粉60.5%、纽曼筛块等。基于港口资源供应充足，高炉开工率平稳，预计下周进口矿市场将震荡窄幅调整。

3. 供需分析

从社会库存来看，全国主要样本城市螺纹钢累计库存584.02万吨，周减31.72万吨；线材累计库存87.24万吨，周减2.36万吨；五大钢材品种累计库存1297.57万吨，周减43.64万吨。

4. 宏观信息

1.逾百城市下调首套房贷款利率下限

今年4月以来，全国已有百余个城市下调首套房贷利率下限，以拉萨为代表的部分地区个人住房公积金贷款利率已步入“1”时代。此前，商业房贷利率持续下行，商业房贷与公积金贷款利率差不断缩小。本次公积金贷款利率下调符合市场预期，我国住房公积金覆盖人群约1.7亿人，覆盖人群不断增长，公积金利率下调将推低缴纳公积金职工的购房成本。

中国4月份钢筋产量同比下降

据国家统计局数据显示，2024年4月，我国钢筋产量1634.3万吨，同比下降21.7%；1-4月累计产量6630.6万吨，同比下降12.8%。4月，我国线材（卷）产量1075.3万吨，同比下降11.4%；1-4月累计产量4288.3万吨，同比下降7.1%。

3.前4个月土地使用权出让收入同比减少

2024年4月份财政收支：1-4月份，全国政府性基金预算收入13484亿元，同比减少7.7%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入1326亿元，同比增长11.1%；地方政府性基金预算收入12158亿元，同比减少9.3%，其中国有土地使用权出让收入10536亿元，同比减少10.4%。

四、做好降低住房公积金个人住房贷款利率工作

通知要求，自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，其中5年期以下（含5年）和5年期以上首次个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%；5年期以下（含5年）和5年期以上第二次个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和3.325%。

5.中国4月汽车出口56万辆，同比增长31.2%

5月18日，海关总署最新数据显示，2024年4月中国出口汽车56万辆，同比增长31.2%；1-4月累计出口汽车188万辆，同比增长26%。2024年4月中国进口汽车5万辆，同比下降16.8%；1-4月累计进口汽车21万辆，同比下降7.6%。

五、综合观点

上半周期货螺纹钢合约震荡飙升，钢企调价助涨，投机者入市买货，钢价纷纷小幅上涨；下半周期货螺纹钢市场震荡上行，采购需求放缓，部分商家降价出货，各地钢价趋稳。下周国内钢市将如何表现？具体来看，供应端，本周高炉开工率为81.5%，环比持平，钢厂利润率为54.11%，环比增加2.16%。需求端，去年发行1万亿元国债的项目中，开工率超过70%。同时，4月份挖掘机、汽车、家电产量同比均有所增长。 政策面，全国70余城推进旧改新，超长期专项国债仍在发行，落实降低住房公积金贷款利率。整体来看，房地产政策持续优化调整，基建投资力度加大，制造业、出口势头良好，社会库存资源持续下降；焦炭首轮涨跌幅已落实，铁矿石价格高位盘整，钢企利润环比增长，后期产量有望增加。鉴于此，对下周后市维持谨慎乐观——蓝色预警。具体来看，下周西本钢铁指数将在3890-3990元区间运行。

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