2023 年四季度钢材需求分化，2024 年一季度钢价有望上涨

2023年第四季度，房地产行业对钢材需求明显下降，但基础设施和制造业逐渐复苏，对钢材的需求增加，带动当季钢价上涨。展望2024年宏观经济环境将继续回暖，加上高成本的持续发力和需求复苏的预期，预计2024年第一季度钢价将震荡上行。

截至2023年12月29日，卓创信息监测的2023年四季度钢材价格指数为1030.85点，较季度初10月9日累计上涨52.68点，涨幅为5.39%。

2023年第四季度优质钢价格将上涨7.07%

据卓创资讯价格监测显示，2023年10月中旬以来钢材价格持续上涨，截至12月29日，杭州市场45#优质钢筋产品价格为4315元/吨，较10月初累计上涨285元/吨，涨幅7.07%，不断刷新2023年下半年价格高点，2024年继续震荡上行。

四季度钢价上涨，是多重因素共同作用的结果：一方面，宏观经济促消费措施不断落地，下游多个终端行业需求好转，提振了市场信心。如与钢材消费密切相关的汽车、机械制造等行业连续数月增产，钢材需求阶段性释放，为钢价上涨提供支撑。另一方面，矿石、焦炭等原材料价格多数时段坚挺，钢厂生产成本维持高位，钢厂亏损经营下，支撑价格意愿积极。加之多数钢贸商库存水平较低，钢厂库存压力不大，在钢价上涨时，钢贸商报价、跟涨积极性较高，也为钢价提供一定支撑。

中国钢铁需求集中在房地产、基建、制造业三大支柱领域。近两年，由于房地产需求大幅下滑，钢铁消费重心逐渐由房地产领域转向基建和制造业领域。2023年，基建行业、汽车及工程机械制造业对钢铁的需求将有所改善。加之成本高企、宏观经济向好的预期强烈，有望带动2024年一季度钢铁需求改善，也将为钢价进一步上涨提供动能。

2024 年钢铁需求有望复苏

近期，上海、北京、湖南、陕西、安徽等地纷纷发布开工“动员令”，新年在建重大项目加速推进。在稳增长、扩投资、促消费政策推动下，基建投资增速由传统基建向新基建持续回暖，拉动钢材需求。中国人民银行公布的数据显示，2023年1-10月，新增企业中长期贷款同比增长35%。从历史数据看，中长期贷款中约有30%投向基建领域，为2023年基建投资增长提供重要支撑。此外，财政部官网数据显示，2024年预计用于项目建设的新增专项债券规模预计在3.8万亿元至4万亿元之间。2024年货币政策走势有望维持相对宽松的格局。 道路、管道、电网等基础设施投资预计将增加，这也为钢铁需求持续复苏提供了资金支撑。

从具体行业来看，工程机械制造需求复苏，预计2024年一季度钢材需求将继续回暖。

挖掘机是我国工程机械市场规模最大、技术最先进的产品，与汽车同属钢材主要下游消费终端行业。2023年四季度汽车、机械制造行业持续回暖，2024年一季度的表现或将较为强劲。2023年宏观政策、资金等利好措施持续落地，提振市场信心。汽车行业定向增加置换促销、地方补贴等措施，促进市场消费者购车需求释放；与道路、桥梁、水利、铁路、城市轨道交通等基础设施建设相关的工程机械采购、运输、租赁等，也能享受到相关政策的支持。此外，2023年四季度国家发行1万亿专项国债，同时2万亿地方专项债也提前投入使用，为2024年需求的恢复打下了良好基础。

月度数据显示，自2023年下半年开始，汽车、挖掘机产量已连续数月呈现正增长。可以看出，随着国内一系列宏观扩投促消费措施的落实，部分终端行业产量出现明显增长。以目前大部分汽车、挖掘机生产企业经营状况，加之2024年宏观环境延续回暖预期及一季度重大工程项目陆续开工，剔除2月份寒流天气及春节假期对生产的影响，预计一季度3月份汽车、工程机械制造行业钢材需求恢复趋势仍将延续。

成本高企继续支撑钢厂保价意愿强

铁矿石和焦炭是钢铁生产成本中最重要的原材料，原材料价格上涨推高了钢厂的生产成本。据卓创资讯价格监测，截止2024年1月8日，铁精矿日照港澳矿61.5%PB粉最新市场价格为1042元/吨，较2023年10月初上涨11.27%；山东地区准一级冶金焦价格为2390元/吨，较2023年10月初上涨4.37%；中小企业45#50mm长流程优质钢生产成本为4336元/吨，较2023年10月初上涨5.73%。

2023年下半年以来，矿石、焦炭等原材料价格上涨，长流程生产企业原材料成本不断增加，成为钢价上涨的主要支撑之一。整体来看，原材料价格涨幅远超成品钢材涨幅，目前原材料价格持续高位运行，钢厂生产成本居高不下，亏损经营下，钢厂维价意向较强，这也是部分商家对一季度钢价持看涨心态的底气所在。

整体来看，随着天气转冷、春节假期临近，下游终端企业需求放缓，钢材消费呈现季节性下滑趋势，但汽车、工程机械行业多为室内生产，受天气因素影响较小。考虑到2024年宏观经济形势相对宽松，加之成本支撑较高、新年各地公布重大项目开工，利好预期持续发力，终端需求阶段性释放，有望带动2024年一季度钢价震荡上行。