河北疫情影响钢铁行业，生产面临原料短缺风险

生产面临原材料短缺风险

河北省是我国钢铁产量最大的省份。“河北的疫情引发了人们的担忧，对钢铁行业的产销也造成了一定的影响，现阶段最大的影响体现在物流方面。”光大期货黑色金属研究总监邱跃成说。

武钢精益期货唐山营业部钢铁研究员王月英对期货日报记者表示，省内运输方面，石家庄精业钢厂出货受限，核酸检测阴性的钢厂可在市内运输，石家庄外出货基本完全停滞，厂内库存堆积。德龙钢铁、杏钢产销比较正常。天津钢材资源运输受阻，无法发货。邯郸、杏台、石家庄当地市场受运输影响品牌流入停滞。杏台以南工地资源流出受环保影响较为困难。保定因道路封闭，石家庄、北京等地汽车难以到达。省外运输方面，近期唐山港港口货量大幅增加，暂时不影响南方出货。

近期河北省疫情发展较快，但由于生产、运输等不同环节涉及的人员、物资流动、方式不同，影响程度也不同。

中信证券期货研究员赵永军表示，钢铁企业生产过程中人员流动​​频率较低，企业防控措施也比较严格，受疫情影响有限。但在运输过程中，人员流动比较频繁，人员接触范围比较广，防控措施落实难度相对较大，疫情可能造成运输中断。

“寒潮过后，疫情随之而来，其对黑色金属需求的影响持续下降。河北省疫情爆发，交通受限，原料进厂困难，迫使钢厂减产，因此成品材端供需双双下降，原料端需求减弱，供应端铁矿石出货量持续下降。”一德期货黑色金属业务部投资研究总监窦洪振表示。

采访中记者发现，短期来看，河北省疫情对钢企正常生产影响不大。但山西省受疫情影响，部分焦化企业出现发运受阻，或暂停发运、减少发运，导致河北省整体焦炭库存处于合理偏低水平。受近期高速公路封闭影响，后期钢厂面临去焦炭库存压力。目前，唐山、邯郸、承德、石家庄等地钢厂生产正常，未受疫情影响。

“河北省内钢企焦炭库存较低，有补库需求。焦炭受公路运输影响较大，尤其是石家庄市，外地进出的车辆明显减少，因此焦炭运输可能更多地依赖火车，短期内会影响当地钢厂的补库节奏。”赵永军说。

唐山一位焦炭贸易商告诉记者，河北省焦炭、钢材的供需双方均受到了疫情的影响，且供给侧受到的打击比需求侧更大。

供给侧方面，近期河北、山西疫情反弹，地方政府加强对交通物流的限制。其中，山西昔阳、和顺、左权等与河北接壤的城市升级对城际汽车运输管控，设立检查站严查来自河北等高风险地区的车辆。焦化、煤炭企业往河北的汽车运输受阻，铁路运输正常进行，但国家保证电煤发运，车皮紧缺。

“在焦炭供应本就偏紧的情况下，河北钢厂焦炭库存或将继续下降，冬储难度加大。考虑到焦企自身库存也处于极低水平，河北钢厂或面临被动减产的风险。焦煤方面，河北焦企也可能面临投炉成本增加，或因原料不足而被动减产的问题。需求端，寒潮之下终端需求下滑，河北疫情对终端需求的不利影响虽有减弱，但增加了下游冬储难度。”赵永军说。

此外，据记者了解，目前大部分钢厂开工正常。在王月英看来，疫情对钢厂生产影响还较小。山西地区焦炭资源流通受阻，使得后期河北地区焦炭存在库存吃紧的风险。另外，河北地区终端需求停滞范围扩大，唐山、邯郸、河北省内、河北省外主要产钢区钢材库存增加，而当地资源库存预计大幅积累，钢材呈现北松南紧的局面。

此外，记者还了解到，根据目前煤炭、焦炭、钢材及物流市场变化情况，自1月20日零时起，山东省潍坊、滨州、德州、济宁、枣庄、荷泽、日照、泰安等地焦炭生产企业冶金焦出厂价格在原价基础上上调100元/吨。

淡季钢材销售愈发艰难

采访中记者了解到，北京地区下游需求几乎停滞，进出北京的车辆受到限制，铁路到钢厂基本正常，货车到货减少。受天津极端严寒风力天气影响，大部分地上工程暂时停工，地下、室内工程受影响较小，部分工程提前完工或竣工，工人也陆续返乡。

河北工地钢材需求情况如何？河北某钢贸商李先生告诉记者，目前河北雄安工地企业施工正常，但雄安目前受资金紧张影响，整体需求较小。唐山工地基本停工，目前市场成交以期货与现货基商联动操作为主，刺激一定的现货需求。邯郸下游工地大部分停工，市场需求萎缩明显。廊坊下游目前大部分施工停滞，少部分能坚持到年底。保定除了赶工赶期的项目，大部分项目停工。秦皇岛下游码头大部分停工，张家口、承德本地市场贸易商提前进入放假阶段，施工单位全部停工。沧州室外施工也陆续停工。 石家庄地区市场贸易环节停滞，工地停工，复工时间待通知；河北省境内大部分工地停工，市场需求明显萎缩。

“京津冀地区下游需求停滞范围在扩大，但大部分是受到寒流、环保、资金等影响。加之河北地区近期积极倡导员工返岗过年，因此停滞范围在扩大。”王月英说。

赵永军告诉记者，相比生产运输，码头工地受到的影响可能更为严重。一方面，工地人员密度很大，卫生条件比较有限；另一方面，春节假期前爆发的疫情，可能影响春节后人员复工进度。

“每年这个时候我都会减少库存，可谁曾想，疫情再次来袭，让本来就处于淡季的钢材销售更加惨淡。”河北省河北省河北省一家钢材贸易商对记者表示。

记者还从河北钢厂了解到，近期正值钢材消费淡季，销量有所减弱，河北石家庄、唐山、保定等地的钢坯、带钢、型钢、螺纹钢等均被动囤货。不过，目前正值钢材需求淡季，终端需求逐步减弱。即便疫情影响部分企业原料供应、成品运输等，但短期内对全国市场供需影响不大。“如果疫情长期持续蔓延，河北全省防控升级，原料问题、人员限流等可能导致钢厂生产停滞，对钢价和周边钢材供应影响较大。”上述受访者表示。

河北是我国钢铁产量第一大省，由于疫情仍在持续，部分地区运输暂停。目前市场主要关注河北疫情对钢材、焦炭市场的影响，以及企业如何利用期货工具化解困境。就此，期货日报记者采访了现货企业及业内人士。

钢材呈现北松南紧局面

采访中记者发现，北方地区进入冬季后，受气温等因素影响，钢材需求几乎停滞，南北市场价差扩大，北方钢厂、贸易商趁势采取低价政策，将钢材资源分流至南方。

邱跃成认为，从对钢价的影响来看，河北地区需求基本停滞，但钢厂生产仍基本正常，厂内库存积压，部分钢厂考虑采取政策吸引当地贸易商进行冬储。但河北当地钢材产量明显大于消费量，资源长期需要外送消化。在运输受阻的情况下，河北地区钢厂资源外发减少，一定程度上缓解了南方地区资源供应压力。近期南方市场价格仍较为坚挺，南北价差也维持高位。预计春节前国内钢价整体表现为供需双减、成本支撑加大、价格高位震荡走势。

“未来市场主要关注点仍是需求下滑的可持续性和幅度。前期普遍预计，虽然钢厂利润较低，但产量要到2月份才会明显减弱。但疫情迫使河北部分钢厂提前减产，如果未来运输快速放松，不排除钢厂继续补充焦炭库存，现货价格14轮上涨的势头将重现。”窦洪振表示，中期来看，焦炭在春节后将面临回调，4、5月份价格仍将延续上涨势头。

唐山一位钢材现货人士告诉记者，随着河北省疫情防控不断升级，原料供应、销售等问题对钢材市场价格造成一定影响，但在疫情得到有效控制的前提下，钢材价格仍受到支撑。

但上述受访人士认为，若疫情长期持续，河北省疫情防控再度升级，原料出问题、运输不畅、人员流动受限等诸多因素都将严重影响钢铁生产，届时市场将迎来较大波动。

使用导数解决问题

此次疫情对河北省钢铁企业产销造成较大影响，不少钢铁企业积极采取措施降低疫情影响，部分钢铁企业合理运用期货、期权等金融衍生品，帮助企业解决产品库存高、原料供应紧张、价格波动大等难题。

今年螺纹钢现货南北价差较大，长期以来螺纹钢市场一直处于北方现货升水、南方现货贴水的状态，这也为北方钢企提供了良好的套期保值机会。“我这里接触的一家钢企，受疫情影响，螺纹钢、热轧卷等成品材外运受阻，厂内库存积压严重。这家钢厂合理利用期货，对螺纹钢期货进行套期保值销售，在天津中储仓库、镇江回龙港交割了3万余吨，一定程度上缓解了销售压力，避免了价格下跌给企业带来的利润损失。”邱跃成说。

记者采访发现，今年以来螺纹钢价格在相当长的一段时间内高于北方现货，不少南方期货、现货公司来到北方市场采购资源，通过买现货、卖期货的方式进行基差套利。河北省内一些钢企积极与南方期货、现货公司合作，将现货资源预售给期货、现货公司，有效缓解了销售难的问题。

同时，受运输限制影响，河北地区钢厂焦炭库存消化较快，不少企业焦炭资源十分紧张，部分钢厂通过购买焦炭期货增加虚拟库存，规避焦炭供应紧张带来的涨价风险。

与过去被动接受焦炭价格上涨不同，一些钢厂已经从传统的钢焦博弈中转变，通过灵活运用期货，寻找新途径，转移焦炭价格上涨对钢厂利润的侵蚀。河北一家钢厂期货部负责人告诉记者，在焦炭价格上涨期间，他们已经根据焦炭的实际需求情况，在期货中进行了相应的采购和套期保值。当焦炭企业上调价格时，一方面通过快速落地焦炭价格来保证焦炭供应，另一方面利用焦炭金融工具，降低焦炭价格上涨对利润的影响，从而保持了企业的稳定经营。

目前，焦炭现货价格已达到近十年来的高位，每吨焦炭利润已近千元。焦炭企业时刻担心焦炭价格突然下跌，让这一切化为泡影。在焦炭期货价格不断上涨的情况下，一些焦炭生产企业不断做空期货进行套期保值，虽然保证了满意的经营利润，但也错过了后续的行情。

采访中了解到，部分焦炭企业已经开始尝试新的金融工具。一家焦炭企业期货部负责人告诉记者：“我们也在努力保证目前的高利润状态，对现货采取预售的方式，同时积极运用焦炭金融工具。在实际的期货套期保值执行中，虽然牛市的套期保值思路降低了期货空头持仓的比例，但在实际执行中也存在一些问题。市场人士建议我们用期权来代替期货。”他继续说道：“和大家想象的不一样，我们不是期权的买方，而是卖方。我们以自己满意的销售价格卖出期权，如果价格下跌，我们就赚取期权费，增加营业利润；如果价格上涨，我们就以自己满意的价格卖出现货。现在我们积极了解和运用焦炭场外期权，非常期待焦炭期权的上市。”

焦炭现货价格越涨越高，现货投机恐高症蔓延，港口成交量逐渐减少。不过期货日报记者了解到，有贸易商通过期货与现货相结合的方式，获得了不错的收益。他给记者讲了近期的一个例子：去年12月下旬，太原一级冶金焦的报价高达2300元/吨，他看到期货价格与产地价格差价高达400元，便以更高的价格在产地购入了一批焦炭，同时在期货市场做了相应的保护，最终获得了不错的收益。

“目前，市场对金融工具的认知度越来越高，应用也越来越广泛，丰富金融工具种类是社会发展的需要，更是企业发展的需要。”中汇期货煤炭焦炭研究员杜鹏表示。

在邱跃成看来，国内外疫情发展仍存在很大不确定性，他建议钢铁上下游企业结合自身成本、订单、库存、资金等状况，充分评估生产经营活动中可能存在的市场风险、价格风险、波动风险等，选择适合自己的套期保值策略，减少生产经营过程中的不确定性。

本文来自期货日报