7 月上海建筑钢材价格或在 3750-3950 元/吨间震荡，市场供应收缩预期仍在

【钢铁情报】7月上海建筑钢材价格或将在3750-3950元/吨之间波动

7月国内钢价或将震荡上行。一是继6月走势分化后，螺纹钢利润缩水、板材利润大幅上涨，后期板材继续转产螺纹钢的动力将减弱。二是北方地区环保去产能仍在如火如荼进行，6月底济钢全面停产，唐山津西正大等部分钢厂高炉停产，市场供给收缩仍在预期之中。三是三季度铁路投资、棚户区改造有望加速推进，将有效对冲房地产投资下行对钢材市场需求的影响。随着期货不断走强，期现价差恢复至合理水平，市场心态普遍好转，预计7月上海市场优质螺纹钢代表价（以西本指数为基准）或将在3750-3950元/吨区间波动。

市场回顾：6月份钢价先跌后涨

1. 市场回顾

6月份，国内钢材价格走势大相径庭，螺纹钢现货价格在整个黑色产业链中表现最为疲软，全月大幅下跌，螺纹钢期货、板材期货、铁矿石期货、现货价格均出现明显上涨，市场前期螺纹钢利润一家独大、期货深度贴水的局面逐渐得到修复。截至6月30日，西本钢铁指数收盘报3800元/吨，较上月底大幅下跌150元/吨，环比下跌3.8%，较去年同期上涨1500元/吨，同比增长65.22%。6月29日，螺纹钢期货主力合约RB1710收盘价为3279元/吨，较上月底上涨202元/吨，环比上涨6.53%。 本月，期货大幅上涨，现货价格大幅下跌，现货与期货基差也由6月初最高的800元/吨回升至目前的400元/吨左右，显示市场对后市的情绪明显好转。

6月份国内建筑钢材价格大幅下跌，笔者认为主要有几个原因，一是前期建材利润突出，吸引板材、特钢等企业转产建材，部分电炉钢企业也加快复产，市场供应量明显增加。二是1-5月房地产、基建投资增速双双回落，加之6月为季节性消费淡季，建材市场需求减弱。三是前期螺纹钢期货与现货价差持续高位，市场对螺纹钢现货看跌情绪浓厚，现货贸易商加速抛售存量。

综上所述，6月份国内现货钢价大幅下跌，7月份钢价走势又将如何？建材利润缩水，板材利润回升，钢厂是否会加大铁水向板材的投放？7月份市场仍处于传统淡季，市场需求如何？铁矿石库存创历史新高，价格还能继续上涨吗？带着诸多疑问，我们一起来看2017年7月份上海建筑钢材市场分析报告。

供给分析：产量下降，出口小幅增加

●6月社会库存降幅放缓

●5日粗钢产量环比下降

●5月钢材出口小幅回升

●建筑钢材产能有望下月释放

2. 供应分析

1、国内建筑钢材库存现状分析

据西本新干线库存监测数据显示，截至6月30日，国内主要钢材品种库存总量为956万吨，较5月底减少77.85万吨，降幅7.53%，较去年同期增加56.85万吨，增幅6.32%。其中，螺纹钢、线材、热轧钢材、冷轧钢材、中板钢材库存分别为391.3万吨、114.9万吨、236.9万吨、111.5万吨、101.4万吨，较5月底分别下降2.99%、11.41%、13.95%、0.04%、11.01%。 可以看出，本月螺纹钢库存基本处于停滞状态，而热轧钢、中板钢库存则有所加速增加，这也是本月螺纹钢价格表现明显弱于板材钢的主要原因。

从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，截至6月初末，会员企业钢材库存1272.34万吨，环比减少7.59万吨，降幅0.59%；环比5月初减少96.06万吨，降幅7.02%；同比减少147.72万吨，降幅10.4%。

与去年同期相比，全国钢材市场库存增加57万吨，钢厂库存减少148万吨，总市场库存及钢厂库存同比减少91万吨，上月则增加71万吨。产业链整体库存消化明显，表明钢厂产销衔接较为顺畅，行业景气度维持在较高水平。

2、当前国内钢材供应形势分析

从钢厂产量来看，据国家统计局统计，1-5月我国粗钢、生铁、钢材产量分别为34683万吨、30047万吨和45368万吨，同比分别增长4.4%、3.3%和0.8%。其中5月粗钢、生铁、钢材产量分别为7226万吨、6173万吨和9578万吨，同比分别增长1.8%、下降0.1%和下降1.9%。5月粗钢、生铁、钢材日均产量分别为233.1万吨、199.13万吨和308.97万吨，较4月日均产量分别下降3.92%、4.54%和2.33%。

据中钢协统计，2017年6月上旬，其会员钢铁企业粗钢日均产量185.93万吨，环比增加9.54万吨，增速为5.41%；全国预计日均产量235.89万吨，环比增加9.19万吨，增速为4.05%。

3、当前国内钢材进出口现状分析

从钢材进出口数据来看，海关总署数据显示，据海关统计，2017年5月我国出口钢材698万吨，环比增加49万吨，同比减少25.9%；1-5月，我国累计出口钢材3419万吨，同比减少25.7%。5月，我国进口钢材111万吨，环比增加3万吨，同比增长1.8%；1-5月，我国累计进口钢材567万吨，同比增长6.5%。

结合生产和进出口数据，1-5月我国粗钢、钢材资源供应量分别为3.166亿吨和4.2516亿吨，同比分别增长9.5%和3.9%；5月当月，我国粗钢、钢材资源供应量分别为6604万吨和8991万吨，同比分别增长6.3%和0.7%。

4.下月建筑钢材供应预期

总体来看，5月份受地条钢清理、一带一路限产等影响，国内钢厂产能释放受到抑制，市场资源供给压力也得到缓解。6月上旬重点钢企粗钢日均产量大幅上涨，表明钢厂受高利润刺激，复工复产速度加快。加之部分电炉钢厂复工，前期市场资源规格短缺状况得到明显缓解。预计6月份国内粗钢产量环比有所回升，市场供给压力有所增大。

需求分析：6、终端需求释放持续低迷

●6上海建筑钢材需求环比大幅下降

●预计7月建筑钢材需求略有回升

3.需求情况

1、上海建筑钢材销售走势分析

6月份，国内处于高温多雨的传统淡季，工程开工放缓，加之钢价大幅下跌，终端用户及中间商观望情绪浓重，市场成交趋于低迷，西本新干线监测的上线螺丝终端日均采购量环比大幅下降28.45%。从投资数据看，1-5月房地产开发投资同比增长8.8%，增速较1-4月回落0.5个百分点，为今年以来首次回落；基建投资同比增长16.66%，回落1.55个百分点，增速自年初以来持续回落。1-5月，房地产、基建投资增速双双回落，国内钢材市场需求出现疲软迹象。 1-5月固定资产、房地产开发投资资金增速也明显回落，后期整体投资增速仍面临较大下行压力，短期内国内钢材市场需求也将维持低位。

2、国内建设投资额分析

从主要投资看，1-5月，全国固定资产投资同比增长8.6%，增速比1-4月回落0.3个百分点。1-5月，全国固定资产投资资金到位212281亿元，同比下降0.1%，降幅比1-4月收窄1.3个百分点。新开工项目计划总投资162529亿元，同比下降5.6%，反映出未来投资后劲仍不足。从三大投资看：

房地产投资增速今年以来首次回落。1-5月房地产开发投资同比增长8.8%，比1-4月回落0.5个百分点。房地产数据各分项基本全线回落。1-5月房屋新开工面积同比增长9.5%，比1-4月回落1.6个百分点；房地产开发商土地购置面积同比增长5.3%，比1-4月回落2.8个百分点；商品房销售面积同比增长14.3%，比1-4月回落1.4个百分点；房地产开发商到位资金同比增长9.9%，比1-4月回落1.5个百分点。

基建投资增速继续回落。1-5月，基建投资同比增长16.66%，回落1.55个百分点，增速自年初以来持续回落。5月基建投资同比增长13.1%（前值17.4%）；受财政收支放缓、金融去杠杆导致城投平台融资放缓等制约，后期基建投资或将放缓。同时，在财政部50号文、87号文对地方政府融资购买服务作出严厉规定后，基建投资也将受到更多限制。

制造业投资大幅回落。1-5月，制造业投资同比增长5.1%，增速提高0.2个百分点；5月同比增长5.9%（前值为3.2%）。一方面，有一定的低基数效应；另一方面，从行业来看，重卡、工程机械产销情况良好，支撑其投资增长。考虑到去年5-8月，制造业投资基数较低，对后续同比增长有一定支撑；但在工业产品价格回落、利润下滑之后，制造业投资提升空间相对有限。

2. 下月建筑钢材需求预期

从目前情况看，1-5月房地产、基建投资增速双双回落，国内钢材市场需求出现疲软迹象。固定资产、房地产开发投资资金增速1-5月也明显回落，后期整体投资增速仍面临较大下行压力。不过，近期国务院常务会议明确提出，确保今年完成600万套棚户区改造任务，落实2018-2020年三年棚户区改造规划，改造各类棚户区1500万套。国家发改委会议明确要求，全年完成铁路建设投资8000亿元，三季度决战决胜。铁路和棚户区改造建设提速对国内钢材市场需求仍将产生较强的拉动作用，预计下月国内钢材市场需求将从低位小幅回升。

成本分析：进口矿价格重回60美元上方

● 6月原材料价格继续分化

● 各主要地区建筑钢材出厂价格分析

● 7月建筑钢材成本走势预测

4.成本分析

1、原材料成本分析

本月国内原材料价格走势继续分化，其中钢坯、废钢价格大幅上涨，进口矿、焦炭价格先跌后涨，国产矿价格小幅下跌。据西本新干线监测数据，截至5月30日，唐山地区普碳方坯价格为3340元/吨，环比上涨230元/吨；江苏地区废钢价格为1720元/吨，环比上涨150元/吨；山西地区焦炭价格为1540元/吨，环比下降30元/吨；唐山地区66%品位干基铁矿石价格为630元/吨，环比下降30元/吨。 与此同时，普氏铁矿石品位62%指数为64.3美元/吨，环比上涨6.9美元/吨。

分品种来看，本月唐山地区钢坯价格强势上涨，全月累计上涨230元/吨，创年内新高。本月轧钢厂开工率维持高位，钢坯需求量较大，钢坯资源趋紧，价格继续大幅上涨。据统计，6月22日唐山地区库房钢坯库存15.38万吨，周环比减少4.77万吨，较今年最高点减少87.62万吨，库存已降至极低水平。不过本月钢坯价格大幅上涨，而螺纹钢价格整体下跌，调坯、轧钢企业基本无利润空间，将制约后期钢坯价格走势，预计下月唐山地区钢坯价格涨跌互现。

本月国内焦炭价格先跌后涨，全月整体价格仍下跌30元/吨。上中月焦化厂库存压力较大，钢厂继续主动降价。下半月随着几大炼焦煤生产集团6-9月生产计划调整，以及中央环保组赴山西视察，炼焦煤、焦炭期货明显反弹，一定程度提振了市场信心，焦炭企业心态逐渐好转，价格开始止跌回升。目前钢厂高炉开工率维持高位，钢厂利润也维持在高位，部分钢厂已经开始加大补库存力度，预计下月国内焦炭价格震荡上涨。

本月国内废钢市场一改前期低迷态势，继续大幅上涨，全月累计上涨130-150元/吨。近期钢厂电炉开工率逐步回升，转炉废钢补充比例也随之增加，废钢需求保持旺盛。为保证后期生产，维持高额利润，钢厂开始加大废钢补货力度，采购价格不断上调。其中江苏沙钢本月已连续4次上调废钢采购价格，累计上调幅度达200-260元/吨，带动废钢价格强势上涨。预计7月份废钢价格仍将延续上涨走势。

从铁矿石市场来看，本月上、中旬国产铁精矿价格震荡下跌，幅度在40元/吨左右，下半月小幅反弹。据国家统计局数据显示，5月份我国铁矿石产量10748.1万吨，同比增长3.8%；1-5月累计产量50852.7万吨，同比增长10.4%。铁矿石市场整体供应仍充足，钢厂补库不着急，国产矿市场成交量偏弱。不过，在进口矿价格跌破60美元/吨后，国内多数矿山再次转亏为盈，本月国内矿山开工率逐步下降。随着进口矿价格止跌反弹，国内矿山的保价意愿也在加强。 预计下月国内铁精矿价格将止跌企稳，本月进口矿价格先跌后涨，普氏指数6月上半月跌至54美元/吨，下半月反弹，月末加速上涨，最终冲上60美元/吨上方。

截至6月29日，普氏62%进口矿指数为64.3美元/吨，较上月底上涨6.9美元/吨。5月份，我国进口铁矿石及其精矿9152万吨，环比增加929万吨，同比增长5.5%；1-5月，我国累计进口铁矿石及其精矿4.4457亿吨，同比增长7.9%。

我国铁矿石进口量持续高位运行，港口铁矿石库存持续上升。6月9日，港口铁矿石库存历史首次攀升至1.4亿吨，此后一直维持在1.4亿吨以上。截至6月30日，国内主要港口进口铁矿石库存达1.43亿吨，较上月末增加390万吨。不过，近期钢厂高炉开工率持续上升，部分钢厂开始加大补库力度。短期来看，主流矿产资源偏紧且集中在少数大户手中，对矿价提供一定支撑，预计下月进口铁矿石价格或将在60美元/吨关口附近波动。

6月份BDI指数震荡上行，截至6月29日，BDI指数收盘于920点，较上月末上涨42点，涨幅4.78%。据波罗的海国际航运公会（BIMCO）数据显示，截至目前，今年上半年全球新船订单量已达1960万载重吨，较去年同期增长20%。其中，VLCC新船订单量达到2008年以来最高水平，而散货船订单量则跌至2004年以来的最低水平。

6月以来，全球新船订单累计310万载重吨，其中新油船订单达22艘、共260万载重吨，新散货船订单50万载重吨，油船订单包括190万载重吨原油船（全部为苏伊士型油船）和70万载重吨成品油船。

截至目前，散货船订单量已从2014年7月的1.85亿载重吨下降至6130万载重吨，创2004年4月以来的最低水平。这表明，当月散货船交付量超过同期新船订单量。近期南美、美湾粮价维持温和，铁矿石补库需求稳定，预计下月BDI指数将继续震荡上行。

2、各主要地区建筑钢材出厂价格分析

本月，国内板材龙头企业宝钢、鞍钢、武钢等相继发布7月份价格政策，维持热轧、冷轧等主流产品出厂价格不变，表明板材企业订单压力有所缓解，保价意愿增强。在市场价格先跌后涨的情况下，上、中旬多数钢厂出厂价格连续下调，下半月部分钢厂出厂价格有所上调。

其中，华东地区龙头钢厂沙钢6月中旬上调螺纹钢价格100元/吨，线材、卷板价格保持不变；6月中旬，线材、螺纹钢、卷板价格均下调120元/吨；6月下旬，线材、螺纹钢、卷板价格保持不变。全月钢厂降价幅度明显低于市场价格降幅，表明钢厂维价意愿依然强烈。

3. 预计下月建筑钢材成本

综上所述，目前铁矿石供应总体仍偏宽松，但主流矿产资源偏紧且主要集中在少数大户手中，仍将对铁矿石价格提供一定支撑。随着国内几大炼焦煤企业纷纷提出减产，钢厂加大补库存力度，煤炭、焦炭价格走势趋于坚挺。目前钢厂订单、资金压力总体不大，支撑价格意愿较强，预计下月整体成本将小幅上涨。

宏观经济：经济运行比较平稳

宏观经济数据分析

●宏观经济走势预测

5.宏观分析

一、投资增速全线回落，铁路、棚户区改造投资有望加速

5月份经济运行比较平稳，工业增加值、消费均与上月持平，比较平稳，进出口超出市场预期，但投资增速有所回落。5月份，规模以上工业增加值同比增长6.5%，与上月持平，略好于市场预期。1-5月，工业增加值增长6.7%，高于2016年全年6%的水平。5月份，社会消费品零售总额同比增长10.7%，与上月持平，继续保持高位运行。

1-5月，全国固定资产投资同比增长8.6%，比1-4月回落0.3个百分点，连续两个月回落。利润方面，1-5月，全国规模以上工业企业实现利润总额29047.6亿元，同比增长22.7%。最新PMI数据显示，6月官方制造业PMI为51.7%，比上月上升0.5个百分点，已连续11个月在扩张区间运行，表明制造业整体景气度依然强劲。

从与国内建筑钢材需求最为密切的房地产和基建投资来看，增速双双回落。1-5月房地产开发投资同比增长8.8%，比1-4月回落0.5个百分点。1-5月基建投资同比增长16.66%，回落1.55个百分点，增速自年初以来持续回落。1-5月，我国铁路完成固定资产投资2179亿元，同比增长2.5%。这一增速远低于公路建设32.7%和民航建设14.3%的同比增速，这也是近4年来铁路同比最小的一次增速。 国家发展改革委日前召开铁路建设项目前期工作会商会，明确要求全年完成铁路建设投资8000亿元，打好三季度决战攻坚战，狠抓落实，确保新开工项目任务按期完成。

国务院常务会议近日明确，确保今年完成再改造600万套棚户区任务，并于2018年至2020年实施三年棚户区改造计划，再改造1500万套棚户区，进一步提高货币安置比例。预计2017年至2020年，棚户区改造将带动投资12.9万亿元。随着铁路投资和棚户区改造建设加快，房地产投资增速下滑对需求形成的影响得到有效抵消，预计三季度国内钢材市场需求仍将维持高位。

2、钢铁去产能年度任务接近完成，但环保政策影响犹存

国家发改委指出，截至5月底，全国已压减粗钢产能4239万吨，完成全年目标的84.8%，退出煤炭产能约9700万吨，完成全年目标的65%。这意味着，不仅上半年地条钢清理工作已经完成，全年5000万吨的钢铁产能压减任务也基本完成。供给侧改革对下半年钢价走势的支撑或将减弱。

但值得注意的是，供给侧改革的目标是钢铁企业有合理利润，同时负债率要降到60%以下。目前企业利润已经明显回升，但基础还不牢固，行业资产负债率仍然较高，因此钢铁行业供给侧改革仍将持续。7月国务院将进行第四次大巡视，其中各地钢铁、煤炭去产能落实情况是本次巡视的重点任务之一，目前各地方政府已陆续开展自查。十九大前后，华北地区钢厂环保限产也将是大概率事件，后期环保政策对供给形成的阶段性影响不容忽视。

三、M2增速首次跌破两位数，央行政策不松不紧

根据中央银行的统计数据，在5月底，大量货币（M2）同比增长了9.6％，比去年的狭窄率分别在上个月增长了1.5和6.7个百分点，比去年的狭窄率分别增长了。财务上的效果在5月逐渐出现，社会融资增加了1.06万亿人民币，与上个月相比，这一价值在5月的1.39万亿元中增加了。六月。

从基金的角度来看，中央银行在6月初更加保护市场。尤其是自6月22日以来，中央银行连续6天暂停了公开市场的运营，并连续8天在公开市场上撤回了资金。 风统计表明，总共有9175亿元的资金将在7月成熟，包括5600亿元人民币的反向回购和357亿元人民币的MLF，但大约70％的资金将在本月的上半年成熟。

国际市场：国际钢价在6月波动

●按地区分析主要国际钢铁市场

●国际钢铁市场下个月将波动

6.国际市场

根据Xiben Shinkansen处理的数据（如上表所示），国际钢铁市场在6月份下降，并有狭窄的波动。

钢筋价格在欧美市场上波动：与5月份的同一时期相比，美国钢铁厂的价格在6月份保持不变，同一时期的进口价格下跌了10美元。

在亚洲市场：中国市场的价格下跌了40美元，中国的出口价格上涨了15美元/吨的报价；韩国市场的价格下跌了4美元/吨。吨。

平方英尺的价格略有波动：与5月的同一时期相比，6月份的出口报价（FOB价格）下跌了20美元/吨，顺式出口黑色坯料报价（FOB价格）同时上涨了6美元，中东市场的进口价格下跌了10美元。

根据世界钢铁协会的统计数据，2017年5月，世界钢铁协会的统计数据中包括的67个国家和地区的统计数量是14330万吨，同比增长2.0％，并且在5月份连续12个月同比增长欧盟，2017年5月，德国的原油产量为380万吨，意大利的原油产量为1.4％； 西班牙的钢铁产量为120万吨，2017年5月，美国的原油产量为700万吨，同比增长了0.2％，巴西的钢制产量为290万吨。降低1.8个百分点；全球平均原油产量为461万吨，每月一个月降低2.5％。

总而言之，国际钢铁市场在6月份经历了不同的表现，并且在淡季消费量的到来，全球钢铁摩擦再次加剧。

vii

为了全面总结2017年7月的分析报告的内容，Xiben Shinkansen认为，7月的国内钢铁价格的基本运营条件如下：

首先，房地产和基础设施投资的增长率在1月至5月是一个炎热的季节，因此，七月的整体需求相对较低。 Antytown的翻新和铁路建设有望加速，这仍然可以在一定程度上提高国内钢铁市场的需求。

其次，五月的供应水平受到地下钢的清理和纠正，钢铁磨坊的限制被抑制了国内钢厂的释放，并且在6月初，对市场资源供应的压力也被减轻了钢铁厂的平均生产。然而，在传统的消费季节中，市场和钢铁厂的库存没有明显的积累，尤其是在本周的整体上，这可能会表明，当前市场的整体阶段仍然很大，这可能会使钢制的整体趋势相当明显。熔融铁到板块，这将有助于减轻建筑材料市场的供应压力。

第三，6月份的成本因素急剧下跌，而进口的矿石价格上涨，煤炭价格首先下降，然后上涨，钢铁公司的利润大大下降了，截至6月30日目前，铁矿石的供应量仍然很高，但是主流矿产资源很紧张，主要集中在一些大家庭的手中，这为铁矿石的价格提供了强有力的支持。支持价格很强。

第四，宏观级别。稳定，以前的悲观预期逐渐得到了修复。

总而言之，作者在2017年7月对上海的钢筋价格趋势进行了以下猜测：在6月份的分歧趋势之后，钢铁的利润在7月份上升。铁和钢完全关闭，一些钢铁厂（例如tangshan jinxi Zhengda都关闭了其生产中的爆炸炉，市场供应收缩仍然是第三名，铁路投资和Shantytown的重建预计将在第三季度加速，这将有效地对钢铁级别的投资范围和钢铁差异的趋势有效地构成。市场心态通常有所改善。 基于这一点，预计7月（基于西本指数）在上海的高质量钢筋的代表性规范价格可能会在3750-3950元/吨的范围内波动。