本周国内钢材期货和现货价格持续下跌，背后原因竟是它

本周（5月9日至13日），国内钢材期货、现货价格持续下跌。我们发现，螺纹钢、热轧卷板期货价格已连续四周下跌。其中，螺纹钢期货价格从4月13日的5036元下跌至5月13日最低的4585元，热轧卷板期货价格从4月13日的5150元下跌至5月13日最低的4700元，分别下跌8.96%和8.73%，跌幅明显。

在疫情防控形势趋紧、国内外钢材需求同步萎缩的背景下，钢价下跌背后的主要逻辑其实是钢铁原材料价格由强涨转为弱跌，这一趋势近两周更加明显。我们先来聊聊本周铁矿石、焦炭、废钢价格下跌的前因后果。

由于前期进口铁矿石价格强势上涨，市场也预期钢厂高炉开工率将继续提升，国内铁矿石企业加大开采力度，东北、华北地区铁矿石库存维持高位，但市场往往不会按照人们的预期运行。

随着美联储两次加息、缩表，国际市场大宗商品价格上涨势头受到抑制，进口铁矿石价格大幅下跌。同时，部分钢厂因生产利润接近亏损线、下游需求疲软，纷纷停产检修，导致库存积压。这迫使国内和进口铁矿石价格大幅下跌。近一周，国内铁矿石均价下跌约7%，进口铁矿石价格下跌约5%，新加坡铁矿石价格指数下跌逾12%。

再说焦炭市场，今年以来一直强势上涨的炼焦煤、焦炭价格走势也出现逆转，自3月份以来，焦炭价格已连续6轮上调，累计涨幅达1200元/吨，上涨的主要原因是炼焦煤价格供应偏紧、焦化企业开工率不足等。

目前来看，这个理由完全不成立。面对高额利润，焦化企业目前开工率已达到满负荷，焦煤价格也因供应紧张局面缓解而从高位回落。有市场分析人士指出，随着更多钢厂停产检修，焦炭价格还将出现两三轮涨跌，意味着每吨仍有400至600元的跌幅。

最后说一下废钢市场，由于运费成本高企，加上市场尚未完全好转，国内废钢资源依然供不应求，本周国内废钢价格下跌3%左右，跌幅不算大。但残酷的现实是，目前电弧炉钢厂因亏损加大，纷纷减产甚至停产，导致废钢需求大幅下降，钢厂纷纷下调废钢采购价格，这一趋势还将继续。

近一个月以来，随着铁矿石、焦炭、废钢价格高位下行趋势确立，钢市成本支撑逻辑“崩塌”，铁矿石、钢材期货连画四条阴线，价格由高位强势震荡转为小幅弱势下跌。那么，下周或5月中下旬，国内钢价还会继续下跌吗？

我们先来看中钢协昨天公布的最新钢铁产量和库存数据。中钢协最新数据显示，2022年5月初，重点钢铁企业粗钢产量2305万吨，钢材产量2161.99万吨，环比下降2.7%。其中，粗钢日产量230.53万吨，环比下降2.26%；钢材日产量219.2万吨，环比下降0.72%。5月初，重点钢铁企业钢材库存1874.85万吨，环比增加3.65%；较年初增加745.16万吨，环比增加65.96%； 比去年同期增加406.85万吨，增产27.71万吨。

面对纷繁复杂的数据，我们只需要抓住一个重点，5月初，钢厂库存已达近年来最高水平！也就是说，钢市需求低迷已经传导至上游钢厂，面对需求低迷、库存高企、利润低下，钢厂唯一的选择就是被动减产。本周西南地区钢厂也宣布联合减产，可见钢厂目前的困境。

那么钢厂减产必然导致钢铁原料需求的减少，进而倒逼上游原料供应商降价，预计接下来会出现钢铁原料价格的下跌，从而导致钢厂出厂价格的下调。

最后，5月中下旬钢贸价格继续下跌也是理所当然，毕竟今年上半年钢材需求大幅下滑已成定局，不少人预期疫情结束后，市场对钢材的需求会大幅增加，我们对此并不乐观，房地产行业钢材需求“大蛋糕”变成了“小蛋糕”，这是市场最头疼的问题。