2022 年 7 月 29 日广发早知道金融衍生品，股指期货、商品期货等行情分析

2022 年 7 月 29 日

GF早间新闻

金融衍生品：

金融期货：国债期货、股指期货

贵金属：黄金

商品期货：

有色金属：

铜、镍、锌、铝、不锈钢

黑金属：

钢铁、铁矿石、焦炭、动力煤

农产品：

油、粕、玉米、猪、糖、棉花、鸡蛋

能源与化工：

原油、液化石油气、聚烯烃、PTA、PP、MEG、甲醇、尿素、短纤维、PVC、苯乙烯

特殊产品：

纸浆、橡胶、钠玻璃

【金融期货】

股指期货：

政治局会议安排下半年经济工作，扩大内需仍是主线逻辑

沪深股市早盘上涨，午后权重股表现疲软令指数承压，中小板活跃度基本不受影响。全天涨幅大于跌幅，两只连续6日上板的个股爆发，短期人气回暖。截至收盘，上证指数涨0.21%报3282.58点，深成指涨0.23%，创业板指数跌0.31%，科创50涨1.19%；风能全A、风能双创分别涨0.32%、0.52%；全天市场成交额1万亿元。北向资金净买入27.33亿元。 四大股指期货主力合约涨跌不一，其中IF2208上涨0.00%、IH2208下跌0.13%、IC2208上涨0.09%、IM2208上涨0.84%。从基差来看，IF、IH、IC、IM当月合约期现价差分别为-10.87个点、-3.31个点、-57.64个点、-31.20个点。

政治局会议如期召开，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。要加强粮食安全，提高能源资源保障能力，加大力度谋划构建新型能源供应消化体系。要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策，用足政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保障房源交付，稳定民生。要保持金融市场总体稳定，妥善化解部分地方村镇银行风险，严厉打击金融犯罪。总体来看，下半年主要着力点还是放在扩大内需上。“用好既定政策”或许预示着后续政策的考量会涉及更多角度。

国债期货：政治局会议强调力争取得最好成绩

【市场业绩】

国债期货全线收跌，主力10年期合约下跌0.14%，主力5年期合约下跌0.14%，主力2年期合约下跌0.07%。尾盘，主要银行间利率债收益率涨幅明显收窄，其中10年期活跃债220210收益率上涨0.35bp，盘中一度上涨1.75bp；10年期​​活跃债收益率上涨0.1bp，盘中一度上涨1.85bp；5年期活跃债220203收益率上涨1bp，盘中一度上涨3.5bp。

【资金】

公开市场方面，央行进行了20亿元7天期逆回购操作，昨日有30亿元逆回购到期，净回笼10亿元。资金方面，周四银行间市场流动性依然充裕，隔夜回购加权利率在1%低位徘徊，七天期小幅回落至1.5%附近。长期资金方面，大型、主要股份制银行一年期同业存单发行报价为2.07%-2.08%，较上日略有上涨，但也处于低位。虽然央行逆回购连续两天缩减至20亿元，但并未阻碍资金面异常宽松，在经济下行压力下，市场普遍不担心宽松预期。 但过低的基金利率和异常猖獗的流动性状况的可持续性值得怀疑，仍需持续关注月底之后央行的态度。

【政策】

中共中央政治局7月28日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。在经济工作方面，会议强调，要做好下半年经济工作，着力稳就业、稳物价，保持经济运行在合理区间，努力取得最好成绩。经济大省要勇于带头，有条件的省份要努力实现经济社会发展预期目标。要充分发挥企业和企业家的积极性，创造良好的政策制度环境，让国有企业敢于经营、民营企业敢于创业、外资企业敢于投资。在疫情防控方面，强调要全面看问题、系统看问题、长远看问题，特别是要从政治高度看问题、算政治账。 要坚持人民至上、生命至上，坚持外防输入、内防反弹，坚持动态归零，立即严防疫情。该管的坚决管，决不放松、决不厌战。宏观政策方面，宏观政策要积极作为，扩大需求。财政政策、货币政策要有效弥补社会需求不足。用好地方政府专项债券资金，支持地方用足专项债务额度。货币政策要保持合理流动性，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行、基础设施投资基金新增信贷。房地产政策方面，要稳住房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，用足用好以城施策的政策工具箱，支持刚性、改善性住房需求，强化地方政府责任，保障住房交付，稳定民生。 金融市场方面，要保持金融市场总体稳定，妥善化解部分地方村镇银行风险，严厉打击金融犯罪。

【操作建议】

昨天政治局会议召开，会议总体基调淡化经济目标，强调力争最好成绩，有条件的省份力争实现预期目标。一定程度上指向，下调全年经济增长目标或许是更为务实的选择。政策层面，强调落实已出台的政策，财政政策用好专项债券资金，货币政策用好政策性银行信贷和基建投资资金。结合“不超大规模刺激”、“不超发货币、不提前兑付未来”等官方表态，下半年刺激政策有所克制。在淡化经济目标前提下，经济斜率企稳，预计专项国债发行概率将大幅下降，稳增长关键在扩大需求，重点仍是基建投资。 考虑到二十大即将召开，四季度仍有可能提前下达明年的额度，货币环境有望维持稳健宽松，房地产方面，在保底交付的提议下，应有更多支持政策出台。基本面和政策面与债市前期预期差别不大，增量信息有限，整体来看，利空因素已消化完毕，债市情绪有所改善，短期债券或将走强，债市交易核心转向资金市场走势。短期资金面，虽然资金面继续宽松，但隔夜资金面利率已跌至1%左右的心理关口，市场对当前宽松较为谨慎，警惕资金面收紧。央行近期频繁微调公开市场供给，或也体现出微调操作引导资金面利率回归政策利率水平的倾向。 短期来看，资金面预期或不会过于乐观，将一定程度上制约期债的上行空间，操作上建议短线多头为主，关注资金面变化。

[贵金属]

贵金属：美国二季度GDP环比再度出现负增长，美债利率下跌，贵金属大幅反弹

【市场回顾】隔夜美联储加息并释放鸽派信号，将放缓加息步伐。周四美国政府公布第二季度GDP环比负增长0.9%，连续两个季度负增长反映经济陷入技术性衰退，高通胀加剧消费拖累。美国经济数据疲软，增加了市场对美联储放缓加息的预期。美元、美债收益率大幅下跌，大宗商品集体上涨，贵金属同步上涨。COMEX黄金期货高开后持续震荡上行，重回近两周高点，收于1753.4美元/盎司，涨1.21%，创下“两连涨”纪录； COMEX白银期货在工业属性支撑下进一步反弹，尾盘险些修复20美元关口，收于19.985美元/盎司，涨幅4.96%，创下“三连涨”纪录。

【市场后市】美联储加息后表示，将减少未来对利率行动的前瞻性指引市场，将根据经济数据表现灵活决策。市场对9月加息幅度看法不一。从近期美国经济来看，高物价持续抑制消费需求，美债多空利差持续倒挂，美国二季度经济仍显疲软。在市场衰退交易和高通胀的共振下，美联储维持激进加息预期，美元保持坚挺。需求预期疲软也将对大宗商品价格产生持续影响。投资者避险偏好美债等资产，实际利率仍有上升空间，美元维持强势，仍压制金银走势。不过，欧洲央行加息提振欧元，将降低市场看跌情绪。金银前期大幅下跌后，空头获利离场。 美联储加息之后，市场或将弱势反弹，转入震荡盘整阶段，等待更多宏观基本面信息。

【技术分析】黄金若跌破1800美元，将转为新的阻力位，下方支撑位在1680美元，MACD红柱继续扩散，行情或将小幅反弹；白银若反弹并有效站上20日均线上方，短线格局有望继续修复，MACD红柱继续扩散，体现多头力量加强。

【资金面】今年风险事件频发，导致黄金ETF持仓量大幅增加，表明市场避险需求增加。但近期金价下跌，导致部分资金流出，持仓量减少。

【策略建议】看跌情绪逐步缓解，空头退仓观望。

[有色金属]

铜：宏观情绪缓和，短期或持续反弹

【现货】：7月28日沪铜报价59980元/吨，7月27日沪铜报价58670元/吨，对当月升水300-350元/吨，较上月跌90元/吨。广东1号铜报价59890元/吨，上一交易日报价58530元/吨，对当月升水230-270元/吨，较上月涨0元/吨。

【供应】：7月预计产量85.84万吨，6月产量85.42万吨。5月SMM中国电解铜产量81.92万吨。

【需求】：本周电线电缆订单平稳，尤其大型电缆企业在铜价下跌后生产充足，目前电缆行业虽然尚未恢复到去年同期水平，但整体呈现回暖趋势。漆包线订单清淡，下游采购仍以刚需为主。主要精炼铜杆企业周开工率为71.97%，较上周增加0.64个百分点。近期精炼铜杆开工率继续维持在70%左右，主要受再生铜杆替代效应减弱影响。

【消息】：美国经济陷入技术性衰退。美国商务部公布的数据显示，美国第二季度GDP环比年率萎缩0.9%，受企业和政府支出以及住宅投资下降拖累。这是美国经济连续第二个季度萎缩，但降幅小于第一季度的1.6%。此前市场预计第二季度经济将增长0.5%。

中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，做好下半年经济工作，要全面落实防疫、稳经济、保安全要求，巩固经济回升势头，着力稳就业、稳物价，保持经济运行在合理区间，努力取得最好成效。会议强调，宏观经济政策要积极扩大需求，财政政策、货币政策要有效弥补社会需求不足，用好地方政府专项债券资金，货币政策要保持流动性合理充裕；要提高产业链、供应链稳定性和国际竞争力，优化国内产业链布局。

【库存】：库存继续下降，尤其是国内库存。7月25日社会仓库8.3万吨，22日9.45万吨，18日社会仓库10.98万吨。22日保税区库存27.63万吨，15日保税区库存27.83万吨，8日28.64万吨。上海期货交易所最新库存713.32万吨，8日6.9353万吨。LME库存13.17万吨，27日13.25万吨，26日13.2025万吨。

【逻辑】：短期供应偏紧、库存下降、基差高企。美联储如预期加息75bp，并发表鸽派言论，美元下跌、大宗商品上涨。国内政治局会议继续释放稳增长信号，短期宏观情绪回暖。中期全球经济数据走弱，美债长短期利率继续倒挂，衰退风险犹在。

【操作建议】：短线多空，观望为主。

【短期观点】：中性。

锌：原料供应紧张，多头持仓

【现货】：7月28日SMM0#锌23670元/吨，较上月涨580元/吨，对主力升水230元/吨，较上月持平。

【供应】：6月SMM中国精炼锌产量48.85万吨，低于此前预期，环比减2.68万吨，同比减1.95万吨。2022年1-6月精炼锌累计产量297.1万吨，同比累计减1.55%。预计2022年7月国内精炼锌产量环比减1200吨至48.73万吨。原料短缺导致冶炼利润继续下滑，或将为价格提供暂时支撑。

【需求】：7月22日当周镀锌开工率为68.22%，环比增加9.69个百分点；压铸锌合金开工率为54.73%，环比增加8.01个百分点；氧化锌开工率为56.6%，环比增加1.4个百分点。

【库存】：7月25日，国内七地社会库存14.31万吨，较上周五减少5400吨；7月28日，LME锌库存7.08万吨，较上一周减少1025吨。

【逻辑】：宏观环境整体偏弱，美国6月CPI同比上涨9.1%，通胀数据超预期，加息预期增强，美联储上调联邦基金利率目标区间75个基点至2.25%-2.5%，符合市场预期。但当前国内原料供应持续偏紧，加工费低位，据了解现货锌精矿加工费大多在3500元/吨以下；同时锌价、硫酸价格下跌，导致冶炼利润不佳，多数炼厂维持低开工率。库存方面，国内外持续大幅去库存，长单持稳。

【操作建议】：多头持仓

【短期观点】：谨慎看涨

铝：部分炼厂利润倒挂，多头仓位持有

【现货】：7月28日SMMA00铝现货均价18360元/吨，环比上涨330元/吨，对主力贴水30元/吨，环比下跌20元/吨。

【宏观】：隔夜美联储将联邦基金利率目标区间上调75个基点至2.25%至2.5%，符合市场预期。这是美联储连续第二次加息75个基点。

【供应】：SMM数据显示，2022年6月中国电解铝产量336.1万吨，同比增长4.48%；2022年1-6月全国累计电解铝产量达1955.9万吨，累计同比增长0.47%。

【需求】：据海关统计，6月我国出口未锻轧铝及铝制品60.74万吨，环比5月下降10.23%，环比去年6月增长33.67%；1-6月累计出口350.91万吨，环比去年1-6月增长34.1%。7月21日当周，铝型材开工率为69.1%，较上一周上升0.1个百分点；铝板带开工率为81%，与上一周持平；铝箔开工率为81.4%，与上一周持平；铝合金开工率为60%，与上一周持平。

【库存】：7月28日中国电解铝社会库存67.1万吨，较上周四增加3000吨；7月28日LME铝库存295325吨，较上月减少4375吨。

【逻辑】：美债收益率倒挂，美联储对控制通胀有信心。美联储上调联邦基金利率目标区间75个基点至2.25%-2.5%，符合市场预期。行业方面，氧化铝进入高产阶段，但铝土矿价格坚挺限制其盈利空间。电解铝虽然全年大规模投产，但随着价格下跌，炼厂利润下滑，部分炼厂出现利润倒挂，产量增幅或不及预期。同时，国内外去库存现象较多，欧洲天然气价格处于淡季仍居高不下，为价格提供一定支撑。

【操作建议】：多头持仓

【短期观点】：谨慎看涨

镍：月末贸易商下调现货升水出货，镍价震荡盘整

【现货】7月28日上海市场精炼镍主流参考合约为SHFE镍2208合约，金川镍主流升贴水+7300元/吨，价格为176970元/吨；俄镍主流升贴水+5500元/吨，价格为175170元/吨；挪威镍主流升贴水+5800元/吨，价格为175470元/吨；镍豆主流升贴水+1500元/吨，价格为171170元/吨。

【供应】据Mysteel研究，6月国内精炼镍总产量16604吨，环比增加16.41%，同比增长17.28%；7月预计产量16120吨，环比减少2.91%，同比增长30.69%。

6月中国实际镍铁产量3.63万吨，环比下降9.45%，同比下降4.67%；预计7月镍铁产量3.35万吨，环比下降7.82%，同比下降15.23%；据海关统计，6月中国镍铁进口量为43.5万吨，环比下降11.6%，同比增加59.3%。1-6月，中国累计镍铁进口量为249.2万吨，同比增加33.8%。

6月，我国进口冰铜1.78万吨，环比增加82.51%；1-6月，我国累计进口冰铜5.45万吨，环比增加48.42%。

6月中国进口镍湿法冶金中间体9.64万吨，环比增长73.29%，同比增长127.35%；1-6月累计进口镍湿法冶金中间体26.83万吨，同比增长105.82%。

【需求】不锈钢方面，据Mysteel调查，6月国内40家不锈钢厂新口径300系粗钢产量为134.12万吨​​，环比减少6.01%，同比减少17.09%；7月300系粗钢产量为132.59万吨，预计环比减少1.1%，同比减少17.0%。

新能源方面，6月中国三元前驱体产量7.03万吨，环比增长28.09%，同比增长26%；7月预计产量7.05万吨，环比增长0.27%，同比增长24%。部分企业7月订单承接不佳，产量出现一定程度下滑。

【库存】7月28日上海期货交易所镍库存减少42吨至1039吨。7月28日LME镍库存减少330吨至57990吨。

【进口盈亏】7月28日LME镍0-3M掉期费-59美元/吨，沪伦比8.1，沪镍主力亏2837.47元/吨。现货盈亏：俄镍仓单10272.53元/吨，俄镍提单10657.38元/吨，镍豆仓单10505.9元/吨，镍豆提单10505.9元/吨，免税镍豆提单8346.62元/吨。

【逻辑】美联储如期加息75BP但释放鸽派信号，工业品普遍反弹。工业利润率减弱抑制上行空间，但低库存问题短期难以从根本上解决。定价因素偏向宏观，现货溢价回落，仓单库存回升，预计镍价转入震荡盘整格局。09合约参考区间16万-17.5万元/吨。中长线镍铁及中间品产能大量释放，长线后市悲观，但鉴于纯镍库存问题，需注意把握节奏。

【操作建议】区间操作

【短期观点】中性

不锈钢：供需疲软，成本下跌，反弹空间有限

【快讯】据Mysteel消息，7月28日，因7月印尼进入雨季导致出货延迟，华南某钢厂紧急入市采购高镍铁，成交价格1280元/镍（出厂含税），成交量超万吨，交货期为8月初。

【现货】据Mysteel显示，7月28日，无锡宏旺304冷轧钢价格为16770元/吨，环比持平；基差为990元/吨，环比下跌280元/吨。

【供应】据Mysteel统计，7月国内40家不锈钢厂粗钢产量初步核算为252.94万吨，预计环比减少8.3%，同比减少14.7%；其中300系132.59万吨，预计环比减少1.1%，同比减少17.0%。

【需求】需求整体略显疲弱，但边际改善。关注国内政策动态。房地产复苏缓慢，相关家电、电梯等消费相应改善，但整体同比增速偏弱。关注老旧小区改造政策；工程机械、能源化工设备需求有一定韧性；汽车产量稳步增长；海外利率上升，需求减弱，出口订单下降。

【库存】7月28日，上海期货交易所不锈钢库存减少366吨至5428吨。据Mysteel调查，7月28日，全国主流市场不锈钢社会库存总量为88.82万吨，周环比下降1.34%，同比增长33.07%。其中，300系不锈钢社会库存总量为43.65万吨，周环比下降3.34%，同比增长11.00%。

【成本】据Mysteel显示，当前采用废不锈钢工艺冶炼304冷轧不锈钢成本为16326元/吨；采用外加高镍铁工艺冶炼304冷轧不锈钢成本为17413元/吨；采用一体化工艺冶炼304冷轧不锈钢成本为17236元/吨。

【逻辑】8月部分钢厂选择恢复部分300系生产，但减少200、400系产量。成本端，近期印尼镍铁到货带动价格回落；铬铁价格持续弱势，钢厂前期库存量仍较大，订单承接不佳，市场出货意愿较强。仓单库存继续下降。关注钢厂实际生产及需求恢复情况。短期或跟随宏观反弹，但中长期镍铁、不锈钢供应过剩明显，中长线维持反弹空头思路。

【操作建议】短期或有反弹，中长线仍看空

【短期观点】中性

锡：锡矿供应萎缩，需求复苏缓慢，短期波动

【现货】7月28日SMM1#锡报19.7万元/吨，较上月上涨5000元/吨；现货升水1250元/吨，较上月上涨125元/吨。厂家整体价格支撑乏力，下游企业以刚需采购为主，高价采购意愿不强。

根据SMM统计，5月的国内锡矿产量为6,798.43吨，累积产量为30,448吨，由于缅甸先前的流行病检查点的矿石积累，矿石的积累为10.86％。预计随后的矿石进口将在6月份削弱，国内的锡罐的生产是16,510吨，同比增长了19.92％。

[需求和库存] 6月份的焊料企业的运营率为76.9％，比上个月下降了2.1％，截至7月28日，LME的库存为3,825吨。从上个月开始的企业库存为3,346吨，比上个月下降了44吨。

logic logic the tin的价格导致缅甸一些低级锡矿的采矿同时，缅甸的出口关税增加了，矿石的供应量可能会在6月下旬降低生产。乌鲁斯（Ulus），但恢复速度很慢，并且在短期内将其传输到终端，锡价格将主要波动在180,000-200,000元/吨的范围内。

【操作建议】等待并查看

【短期视图】中性

[黑金属]

钢：需求仍然很弱，反弹的空间有限

【点和基础】

昨天，市场上涨，货币价格上涨了，唐山（Tangshan）的价格上涨了7-80至3,630元人民币，成品均以期货的反弹，雷式现货价格+110 +110至4,030 yuan yuan yuan yuan yuan yuan yuan yuan yuan yuan ponters ponters promant +120至3,970。

【利润】

在第五轮价格上涨和可口可乐的下降中，立即利润变成了积极的趋势；

【供应】

每日熔融的熔融量从本周的-60,000吨减少到213万吨。消除经济，生产削减并不明显。

【需要】

美国的通货膨胀率很高，利率上升导致对经济低迷的期望，国内政府继续实施稳定经济的政策，但实际需求仍然很差，房地产销售再次下降了。

【有存货】

库存在本周继续下降，钢筋生产的减少大于热卷的卷轴，而钢筋的库存下降大于热卷的盘中，五个主要品种的总库存下降了-112至1836吨。减少由于损失而导致的生产和销毁，指的是库存的绝对价值仍然很高。

【看法】

美联储的加息符合市场的期望，市场情绪有所改善，整体上的金属反弹，表明成品继续减少生产，钢铁厂积极地减少原材料的清单，铁矿石端口积累了发明，可口可乐，可乐和焦炭在价格下降的材料中，钢铁厂的材料却占据了强大的材料，而原始材料则构成了原始材料，而原始材料则构成了原始材料。昨晚的局会议低于预期，而短期需求仍然疲软，期货和现货价格平坦。

铁矿石：港口库存继续积累，基本面削弱对铁矿石价格看跌

【现场商品】

Qingdao端口PB粉末+49至799元/吨，纽曼粉+54至804 yuan/ton。

基础

港口的当前仓库和纽曼粉的仓库成本分别为860.8元/吨和847.1元/吨。

【需要】

受许多钢铁厂的积极维护和生产的影响，熔融铁的产量继续下降，这一时期的平均熔融铁在6月份下降了56,600吨至21.338亿吨，原油产量为90.73亿吨。从上一年开始的一年。

【供应】

到达月份的月份减少了，而澳大利亚和巴西的19个港口的总矿石总数增加了。吨，每月一个月降低了5827万吨；在中国45个港口的总数为21871万吨，减少了642万吨的一个月，六个月的总货物是1209.5万吨； 6月的铁矿石的进口量为88.969亿吨，每月一个月减少34.8万吨，同比累计进口量减少了0.5％；

【有存货】

港口吞吐量减少了一个月，但根据Mysteel的统计，港口的库存持续下降。

【看法】

港口继续累积，而基本面是富裕的矿石价格。需求方面的十个输出继续下降；港口库存根据Mysteel的统计数量保持了累积趋势。供应增加的期望； 其中，FMG将其发货目标（从185-1.88亿吨增加到187-19200万吨），预计其运输量将在下半年增加2-4百万吨，此外，昨天的现货价格和港口交易量将大大增加。盈利并拭目以待。

可口可乐：市场高级，主要是短期参与

【期货】

截至7月28日，Fenwei CCI luliang Quasi-Firgical Coke的报价为2,160元/吨，上个月的200 rizhao Quasi-First-First-First级金属co量在2,450 Yuan/that flat flat flow and counlance and Press and prepe and prece and prece and co and preate and preate y。登陆后的房屋收据目前约为2,688元/吨，市场已经上升了159元/吨，一些期货和现场套利贸易需求开始适度进入市场。

【利润】

截至7月28日，全国每吨可乐的平均利润为-282元/吨，上周的利润为22元/吨，山xi的平均利润为-236 yuan/ton，shanxi的平均利润为-236 yuan/ton。 2元/吨，赫比（Hebei）的准领先可乐的平均利润为-176 yuan/ton。

【供应】

截至7月28日，247台钢厂的平均焦炭产量为466,000吨，与上个月的平均每日焦炭产量增加了1,000吨。

【需要】

截至7月28日，每日熔化的钢铁厂的平均熔融厂产量为213.38亿吨，目前比上个月减少了56,600吨。

【有存货】

截至7月28日，所有样品库克植物的可乐库存为1284万吨，比上个月增加了280,000吨，247钢厂的可乐库存为582.1万吨，比上个月的co级可co以前的钢磨坊的co coce copers copers copers of teel nays of teers of tee tee topecco的最高量为11.9天。在生产区域中宣扬以不同程度的程度积累库存。

【看法】

昨天，木材的数据是积极的，但是，必须指出，第五轮的价格急剧上升。继续持有，但不建议在将来稳定下来的价格稳定和篮板。

焦化煤炭：市场高级，主要是短期参与

【期货】

截至7月28日，Coking Coal 2209合同的收盘价为2,173元/吨，Shaheyi的仓库收据成本（Mongolian Coal）的仓库成本为2,044 Yuan/ton，而Futures Premires则为129 Yuan/ton的Futures Premim and Shaheyi tont and tone tone 7 shaheyi;折扣是3元/吨。

由于这一消息，市场急剧上升到溢价，但是现货价格尚未稳定，主要生产地区的煤炭价格仍在下降，未售出的在线拍卖的比例仍在增加。

【供应】

最近，Shanxi和Shandong地区的某些煤矿的任务是增加储量和供应，并且与上一时期相比，它们的产量增加了。 EEK升至91.95％。

【需要】

截至7月28日，247台钢厂的平均焦炭产量为466,000吨，与上个月的平均每日焦炭产量增加了1,000吨。

【有存货】

截至7月28日，所有独立的coking企业的煤炭库存为8194万吨，比上个月的煤炭量下降了452,000吨，而247钢厂的煤炭清单是819万吨，下一个月的煤炭需求持续了大多数。 ED工厂中的库存。

【看法】

昨天，木材的数据是积极的，而房地产新闻却急剧上升，目前的价格尚未稳定下来。如果将来的价格稳定和篮板，就可以追逐更多。

热煤：生产地点的煤炭价格继续下跌，注意将来需求变化

【现场商品】

矿山的煤炭价格继续下降，终端需求较弱，贸易商暂停购买，等待市场，煤矿的运输较差，价格持续下降，中等和低卡路里的煤炭类型下降了。

【供应】

在本月底，由于缺乏门票，生产区域的一些煤矿停止或减少了生产。

【需求和库存】

电厂的每日消费量增加了，在长期合同的背景下，煤炭的消费加速了，发电厂的清单和港口的库存很高，目前大多数煤矿在长期的范围内都较弱。燃煤电厂主要是清除库存，煤矿中的煤炭卡车较少。

【看法】

对工业用电的提升不是理想的，而且对电力煤的需求很难大幅度增加，但目前，非功率煤炭正在淡季，而原始煤炭的消费也将在先前的运输过程中进入平静的时期。

铁硅硅：钢的产量已停止下降，预计钢厂的需求将有所改善

【点和基础】

NINGXIA 75B型铁西硅块的价格上涨了+100，达到7,400 ran ton。

【供应】

截至7月22日，中国的铁硅硅的每周产量为93,000吨，与上个月相比，Mysteel的136个独立Ferrosilicon样品企业的运营率为39.64％，比上个月减少了7.62％。

【需要】

截至7月22日，对五个主要钢制的五个主要钢制的需求减少了70,200吨的平均每日钢铁公司的平均每日钢铁公司的每日熔融钢铁量减少了2400吨，从上个月降低了2400吨的速度。从上个月开始，海外需求下降了，因为海外钢铁厂的生产在淡季的需求中引起了镁，而6月份的产量下降了3,600吨至78,600吨。

【有存货】

截至7月15日，全国Mysteel 60个Ferrosilicon样品企业的每周库存为59,300吨，比上个月增加了1,500吨，继续显示季节性清单的积累。

【看法】

昨天的价格上涨，市场的每周产量显着下降，目前，这是一年中最低的，目前为19,500吨，目前，关闭和生产的削减量继续扩大了损失的损失。几乎与上个月相同。在短期内继续稳定和反弹。

硅锰：钢的生产已经停止下降，但是对制造商的库存压力仍然很高

【点和基础】

NINGXIA 6517型硅锰的价格为每吨7,150元，9月硅锰合同的折扣结构扩大了，基础为-188元 /吨（-154）。

【供应】

截至7月22日，中国的硅锰的每周产量为142,500吨，比上个月减少了10,600吨。

【需要】

截至7月22日，每周对五个主要钢制的需求减少了7,500吨，每月至21,400吨。 。

【有存货】

截至7月15日，硅的63家硅锰的样本公司为217,700吨，比上个月减少了17,200吨。

【看法】

昨天，随着钢铁厂的逐步维修，钢铁厂的五个主要钢材都在下降。

[农产品]

大豆餐：豆大豆优秀的速度降至59％

【当前价格和交易】

根据中国谷物和石油业务网络的报价，在7月28日，石油厂的大豆餐通常上升了70-80元。

【基本面】

美国农业部（USDA）在每周的农作物增长报告中宣布，截至202年7月24日，我们的大豆的出色增长率为59％，分析师在上一周中估计为60％，上一周的61％，去年为26％，在去年为14％。

咨询机构Safras＆Mercado预计将在2023年出口9,150万吨，预计2023年将达到9150万吨，2022年高达7720万吨，因为预计大豆产量将收获。

阿根廷政府正在考虑针对美元汇率建立单独的比索，以鼓励农民出售农产品。

巴西谷物出口协会（ANEC）宣布的每周调查表明，巴西的大豆出口预计将于7月达到739.3万吨，估计该国上周将达到779万吨。

美国农业部发布的新闻报告显示，上周，一周前，美国豆类粉碎的利润增长了1.25％，比去年同期增长了1.25％。

监测数据表明，截至上周五，国内石油厂中的大豆库存总量为6047万吨，增加了15,000吨，大豆餐的总量为965,000吨，每周减少85,000吨，合同的数量减少了3764万吨，每周减少3.764亿吨，降低了56.64吨。

监测数据表明，截至上周五，美国已经在中国运送了23万吨大豆，巴西总共有399万吨，阿根廷总共拥有570,000吨的运输工具。

【Quotes Outlook】

MEI DOU的出色速度已下降到59％，大豆的豆荚率为26％，受到优秀的大豆大豆的下降，美国大豆的产量预计将降低0.5至51.0 PU。

【投资策略】

大豆粉期货正在短期参加，91期在91期间举行。

石油：整体商品市场情绪有所改善

【当前价格和交易】

根据中国谷物和石油业务网络的价格，7月28日，广东的第一级大豆石油贸易商的价格为10,480元，增加了480元的基地；

【基本面】

印度尼西亚贸易部长上周表示，印度尼西亚正在考虑取消棕榈油出口的国内销售义务，因为高库存阻碍了棕榈果价格的回收率。

在周末，乌克兰的奥德港遭到了克鲁斯导弹的袭击。

马来西亚商品部长周一表示，在2022年第三季度，马来西亚的总棕榈油价格预计会很弱，因此印度尼西亚取消了棕榈油中的特殊税收出口税。

马来西亚银行”玛雅银行说，如果剩余时间的出口在7月继续下降，那么7月底的棕榈油库存可能会超过180万吨。

周三，印尼能源部开始使用40％的棕榈油（B40>，希望在年底之前结束）进行两次道路测试，无论这些生物柴油是否适合公共使用。

由于预防新的牙冠肺炎而导致的边界已导致外国的劳动力减少，但新调度工人的禁令也大大恶化了。

监测数据表明，截至上周五，国内棕榈油库存总量为285,000吨，每周减少38,000吨，273,000吨消费库存，每周减少36,000吨，合同量为35,000吨，增加了3,000吨。

【Quotes Outlook】

美联储提出了75个基点，市场压力已被市场消化，市场反弹。

【投资策略】

建议在上个月参加短期期货合约。

猪：现场稳定，期货反弹

[现场情况]现货价格昨天开始反弹。

根据Yiyi的数据，截至7月21日，全国猪的体重为125.71元/公斤，比上个月略有上升，但仍处于正常范围，而且很严重。

[持续情况]播种猪肉库存的数量：Yongyi咨询样本数据显示，6月，6月的存储柱从5月起增加了0.71％，同比下降-9.66％。

[引号分析]昨天，现场表现主要是稳定的，期货继续迅速反弹，表明该市场对栅栏的压力仍然很高。

[投资策略]持有更多

玉米：价格较弱，短期参与

【基本数据】

7月28日，在东北三个省份和内蒙古的平均收购玉米的平均收购价格为2658元/吨； UAN/TON持平，从昨天开始，重量为680-720）清算价格为2660-2680元/吨。

根据Mysteel农产品的统计，截至7月21日，7月21日，126个主要的玉米深处加工企业（包括69颗淀粉，35种酒精和22个氨基酸）消耗了929,000吨玉米，从上一周的53，000，000千％的人占用了37,000吨的37,000吨。玉米酒精公司的消费量占27.36％，消化量为254,000吨，比上周减少了25,000吨。

【Quotes Outlook】

东北地区的高温和多雨的天气很难升级。

白糖：市场气氛改善，宗坦磁盘表面的短期操作

【报价分析】

7月下旬，巴西的糖产量为297.6万吨，去年同期的298万吨减少了44,000吨，一年的降低了0.12％，指出，支撑受到了外部磁盘的影响。

【基本面】

国际方面：

在7月上半年，巴西中部和南部的甘蔗量从去年的同一时期增加了223,000吨，从46123万吨增加了223,000吨。去年同期，增加了4900万升，与21.81亿元人民币相比增加了2.23％的糖生产；糖产量为2976万吨，从去年同期的298万吨减少了0.12％的年。

根据印度糖厂协会（ISMA）的数据，在5月底的2021-22挤压季节开放了522个糖厂。

国内方面：

根据海关一般管理的数据，我的国家进口了140,000吨，同比减少281,000吨，减少了66.75％，一年一年减少了953,000吨，降低了20.65％。

根据习俗总管理的数据，2022年6月，糖蔗糖或甜菜糖水的进口量（17029011）为73,400吨，增加了17,300吨的糖蔗糖，糖，甜菜糖和其他糖的含量，超过50％的含量，超过50％的糖（170％）。耳朵；其他固体糖和糖浆，人造蜂蜜和焦糖（税号17029090），其他固体糖和不供剂或颜色剂为4100万吨，增加了23万吨。

棉花：市场购买和销售很轻。

【报价分析】

供应方面仍然需要关注天气对新棉花的影响，尽管旧作品的库存很大，但由于货物而言，货物实际上可以循环，而且在需求中有一定的支持。

【基本面】

国际方面：

截至7月24日，上周的15棉棉花的增长率为34％，38％。

USDA: As of the week of July 7, 2021/22 US terrestrial cotton signed a contract of 02,300 tons, the annual low, a decrease of 73%from the previous week, and a decrease of 68%compared with the previous four weeks. Among them, Turkey was 0.17 million tons; 2022/23 week signed 31,600 tons, of which 16,700 tons of Turkey and Pakistan were 0.77 million tons. 21/22 The exports of land cotton were shipped 70,900 tons, a decrease of 17%from the previous week, and a 14%from the average level of the previous weeks, of which 16,800 tons in China and 14,700 tons of Turkey.

Domestic aspect:

On July 28th, the average price of 3128 sepuer to the country was 15,987 yuan/ton, stable; the mainstream quotation of 32S cotton yarn spinning in the country was 25686 yuan/ton, stable; the spinning profit was 3100.3 yuan/ton, stable; spinning enterprises were actively seeking new orders, loose spot supply, small orders, small orders, scattered orders, Mainly, spinning companies' spinning and yarn profit is positive.

As of July 28, Zhengmian registered 14,241 warehouse receipts, a decrease of 29 from the previous trading day; 663 effective forecasts, a decrease of 0 from the previous trading day, and a total of 14,904 warehouse orders and forecasts, equivalent to 596,200 tons of cotton.

Reservoir: On July 28, the reserve cotton wheel was transferred to the actual transaction of 2,200 tons, of which 2,200 tons of the mainland bank was transaction, with a transaction rate of 37%.

Eggs: The spot starts seasonal rising, paying attention to the stabilization of futures disks

[Spot Market]: Today, the price of eggs in the country is mostly stable, and a few slightly rising and down adjustments are adjusted. The average price of eggs in the country in the country is 4.83 yuan/catties, which is 0.01 yuan/jin of the price yesterday.

[Supply surface]: The number of new eggs is slightly increased, but the overall age is limited.

[Demand]: In recent days, the downstream market is average. The traders watching the mentality gradually emerged, and the market is slightly weak.

[Quotes Outlook] The downstream market is average. Traders' enthusiasm for procurement is not high. In recent days, the risk of decline in egg prices is normal.

Peanut: The domestic peanut spot market is smooth and weak running

【现货市场】

The domestic peanut market is weak and weak. As the new peanuts are approaching, the willingness of trading shipments has increased. At present, the source of profit margins in cold storage is obvious. 4.50-4.70 yuan/jin, the currency quotation of Da Peanut is 4.45-4.60 yuan/jin, the transaction price is based on quality; the number of nap in Shandong production area is 4.30-4.50 yuan/jin.

The overall operation of the domestic peanut oil market has remained stable. The quotation of the fragrant peanut oil market is different, and the mainstream quotation is 18,600 yuan/ton.

【Quotes Outlook】

With the further approach of the new peanut listing, the willingness to ship in traders is not performed. Some of them believe that the listing of Xinyana has impacted Chen Mi. Some traders believe that the supply of cold storage has gradually decreased and the willingness to price is obvious. Stable and weak running.

【Operation Strategy】

Lack of powerful supply and demand information, the market prices of the surrounding oil and oils have risen, peanut futures follow fluctuate, and the short -term participation is too much.

Red dates: Traditional off -season, overall consumption of red dates average

【现货市场】

The fruit in Xinjiang's main production area has been basically completed. The new season production is qualitative. Take Aksu, Alar, and Kashgar as an example. Last year, the mainstream output of the sample point was 480-550 kg/mu. The preliminary forecast of quantity is increased by 20%-30%compared with 2021.

In terms of sales area, the main sales area Hebei Cuizhuang Market has recently been available in the market. The first-level reference is 10.00-10.40 yuan/kg, and the special reference is 11.00-11.30-11.80 yuan/kg. The high-cost supply market has a good acceptance. The overall shipping is still available.

【Quotes Outlook】

The weather is hot, and the delivery of the dry goods market has entered the off -season. The timing of seasonal fresh fruit is impacted, and the price will stabilize. It is expected that during the mid -autumn stocking stage around mid -August, the price fluctuates steadily.

Apple: seasonal fruit is concentrated on the market, Apple is in the off -season of consumption

【现货市场】

Influenced by high temperature weather, the inventory is not fast to take the goods, the enthusiasm of the merchants to adjust the goods, the transaction of the watermelon such as watermelon in the downstream wholesale market has increased, and the demand for Apple is still weak. It is expected to be traded around August 2nd.

The inventory is at a low level. The price of precocious varieties is generally higher than that of the same period last year. Predicture varieties have high enthusiasm for ordering, prices rise, and the prices of alternatives such as pears and peaches have risen, and the shipping speed is accelerated.

【Quotes Outlook】

The seasonal fruit is concentrated in the market. Apple is in the off -season of consumption, and the demand is weak, but the inventory is low and the new season Apple has expected production.

[Energy and Chemical]

Crude oil: In the second quarter of consecutive quarters of the US economy, the pressure of demand is hidden

【Quotes Review】

On July 28, international oil prices rose and decline. Retoning 4.0 to 678.7 yuan/barrel.

【Important Information】

1. Singapore Enterprise Development Bureau (ESG): As of the week of July 27, Singapore's median distillation oil inventory dropped by 826,000 barrels to the seven -week low of 7.244 million barrels. The 11 weeks of 180.46 million barrels.

2. As of the week of July 22, the total number of natural gas inventory in the United States was 2416 billion cubic feet, an increase of 15 billion cubic feet from the previous week, a decrease of 293 billion cubic feet from the same period last year, a decrease of 10.8%year -on -year, and a decrease of 12.5%lower than the average value of 5 years.

3. Eight OPEC+sources: OPEC+will hold a meeting on August 3. It is expected that the oil output will be stable or slightly improved in September.

4. Senior US government official: We are optimistic that the next OPEC meeting may announce some positive news.

【Quotes Outlook】

The US economy has shrunk in the second quarter, and economic data has once again triggered concerns about demand. However, the Fed announced that the market emotions were boosted with the market emotion of the market in the second consecutive month. On the other hand, the OPEC+meeting will be held next month. The refined oil inventory is presented to the library. The fundamentals of crude oil are still strong, and the pressure of continuous decline in the short term has eased, and the price difference between refined oil fissure is stable. The oil prices will be supported in the short term. It is expected that the short -term oil price or maintenance trend will be maintained. The short -term market emotions can try more or watch.

Asphalt: The degree of demand is limited, and cost drivers are mainly

【Spot aspect】

On July 28, the average price of the domestic asphalt market was 4,563 yuan/ton, which was the same as the previous day. The cost was good. The low -cost resources in the northern region were reduced. However, the actual transactions were slightly lighter. The mainstream transaction price is temporarily stable.

【Construction in terms of work】

As of the week of July 29, the operating rate of the national refinery plant was+0.54%to 34.50%month-on-month, a year-on-year of -5.50%; the operating rate in the Northeast region was flat at 32.66%month-on-month. +0.77%is 26.20%, and the operating rate of South China Southwest China is+0.81%month -on -month is 24.56%.

【存货】

As of the week of July 29, the inventory rate of the refinery was+0.63%to 33.89%, a year-on-year-20.11%; the inventory rate in the Northeast Refinery Factory was-3.68%to 27.57%. 3.51%to 26.82%.

【Quotes Outlook】

The supply side, as the operating rate of asphalt refinery in the production profit restoration has gradually increased, and the asphalt output has increased to the lower edge of the historical interval. In August, the production plan of Baichuan was 2.232 million tons, an increase of 9.20%month -on -month. In disturbances, the current demand performance is still low, and under the leadership of the downstream, the speculative demand continues to weaken. Multi -asphalt cracks are not obvious in the short term.

PTA: The raw material PX rebounds weak, PTA rose slows down

【In terms of cost】

Asian PX fell 6 US dollars/ton to $ 1120/ton, PTA spot processing costs to 415 yuan/ton, and TA09 disk processing costs were 260 yuan/ton.

[供需]

PTA: This week, Yisheng Ningbo 3-line parking, 4 lines to the full load, Yishenghuan 225 reduced its burden to 60%, Baihong's burden was reduced to 80%, a set of 2.5 million tons PTA devices recently restarted the plan, and the PTA load is currently adjusted to 69.1%(-3.8%).

Downstream polyester: There are several sets of polyester devices for maintenance at the end of the month. In addition, the load of some long wire devices is increased. The integrated polyester load is slightly increased to 79%(+1%).

Terminal: Jiangsu and Zhejiang terminals have local adjustments, and orders weaken again.

【Spot aspect】

Yesterday, PTA futures fluctuated, the spot market transactions were average, the foundation was loose, and individual polyester factories had the transaction. Essence

【Quotes Outlook】

The Federal Reserve raised interest rate hikes in July, and was slightly leveled with the follow -up attitude. The EIA inventory data were favorable, the oil price trend was strong, the short -term market emotions improved, and polyester raw materials rose sharply. Bit, the short -term PX rebounds weaknesses. PTA maintenance increases under low processing costs, and the downstream polyester load slowly recovered. The PTA supply and demand expectations improved in August. New favorable appearances are still needed to continue rising.

In terms of operation, TA09 is more cautious.

Ethylene glycol: The supply continues to shrink and the cost end is strong, MEG is short -term

【Spot aspect】

Yesterday, the price of ethylene glycol opened high, and the market negotiation was generally discussed. Buy the market to chase high enthusiasm.

[供需]

MEG: The overall domestic ethylene glycol started at 46.20%(-5.80%), of which coal-made ethan glycol started at 43.58%(-7.87%).

Downstream polyester: There are several sets of polyester devices for maintenance at the end of the month. In addition, the load of some long wire devices is increased. The integrated polyester load is slightly increased to 79%(+1%).

Terminal: Jiangsu and Zhejiang terminals have local adjustments, and orders weaken again.

【Quotes Outlook】

At present, the start of domestic ethylene glycol has fallen to nearly 46%. In the future, there is still a maintenance of coal chemical devices. The supply is continuously compressed. It is expected that the domestic low level can reach 43%-45%of the lower level. Warehouses are expected to have a strong EG trend driven by short funds.

In terms of operation, EG rolls more every time.

Short fiber: weak supply and demand and strong cost support, short fiber, short -term support

【Spot aspect】

Yesterday, the polyester raw materials and direct spinning were rising in the short term. The spot quotation was increased by 50-100. Most of them maintained stability. The price of transactions was chaotic. Talking about the center of gravity of 7700-7850 yuan/ton, the mainstream of Fujian 7800-7850 yuan/ton, and the mainstream 7800-8000 yuan/ton in Shandong and Hebei.

[供需]

The short fiber load reached 85.2%, and the short -spinning short -spinning short -spinning short device in Fujian Jingwei was maintained for about 20 days from the duct safety inspection plan on August 15.

【Quotes Outlook】

Recently, the short fiber load has improved significantly, while the downstream demand is still weak, the load is low, and the short fiber factory is facing the pressure of accumulated libraries.

In terms of strategy, hold more cautiously or reduce the position at high.

Styrene: Pure benzene settlement is over, the predictive decline is expected, and the bounce of the styrene bombardment is limited

【Spot aspect】

Yesterday, the styrene of the East China Market was widened. At the end of the month, the delivery was over, and the spot trading fell. Under the support of crude oil prices, the styrene futures were widened. The downstream of the market was not good. Stable, the sources of the Middle East resumed one after another. The port was delivered in the early stage of discussing the supply of goods. It was deserted in long -term negotiations. Paper goods were mainly reported. In August, the paper goods were 1175 to 1190.

【In terms of cost】

Yesterday, East China Pure benzene was delivered at the end of the month. At the end of the month, the port had a small amount of pure benzene to the ship. The spot and the price of spot and the long month were continuously expanded. At the end of the cycle, the US interest rate hike boots landed, and the sharp atmosphere gradually digested. . The seller completed the shipment yesterday, and the downstream was replenished. The downstream conflict gradually worsened, and the domestic phenyl price was insufficient.

[供需]

The operating rate of the styrene is around 74%. In terms of demand, the overall performance of the end demand is weak, the overall downstream is not high, the raw material procurement follows the caution, the high -priced spot is cautious, and the industry profits are hovering at the edge of profit and loss.

【Quotes Outlook】

月底纯苯纸货交割结束，纯苯价格强势，导致苯乙烯产业处于大幅亏损状态，减产预期增加，叠加近期油价走势偏强，短期苯乙烯受成本端带动走势偏强。但近期国内苯乙烯供应持续回升中，且下游需求仍较疲软，部分ABS工厂减产，整体维持低开工水平，出口商谈滞缓，苯乙烯供需预期转弱。尽管短期原料纯苯库存低位，但纯苯下游多数品种陷入深度亏损状态，纯苯负反馈在加剧，昨日纯苯纸货交割结束，价格存下跌预期。预计在供需转弱且成本支撑走弱预期下，苯乙烯反弹受限。

In terms of operation, EB09 is mainly equipped with high altitudes around 9000.

PVC: Bounce emotion combined with the fundamental face to strengthen V resonance.

【PVC spot】

The domestic PVC market atmosphere is acceptable, the futures fluctuate, the spot transactions have improved, and the price of the price continues to move. Yuan/ton.

【Electric Stone】

The procurement prices in many places will increase, or it is planned to implement tomorrow. In the afternoon, the trade price of Ningxia, Wuhai and other places will launch a 100 yuan/ton plan tomorrow. The factory price is 3880 yuan/ton.

【PVC start, inventory】

Construction: As of July 28, PVC's overall construction load was 78.06%, a decrease of 1.34 percentage points from the previous month.

Inventory: As of July 22, the total inventory of the sample warehouse in East China and South China was 354,100 tons, a decrease of 2.29%from the previous period and an increase of 155.74%year -on -year.

【Quotes Outlook】

The price of the price of the raw material side supports the price of PVC in the cost of rebounding. The pressure of the square is still existing, and the supporting support for downstream purchases is required.

Methanol: The mood drives strong methanol, but there is pressure on the high inventory plate surface of the port

【Methanol Spot】

Domestic: Inner Mongolia market, the final price is 2250-2340 yuan/ton. The market was slightly incredible, and finally evaluated 2550-2555 yuan/ton.

[Monol, inventory]

The start -up rate: As of July 28, the overall load of the methanol's overall device was 66.162%, a decrease of 2.02 percentage points from the previous month, a year -on -year decrease of 3.17 percentage points.

Inventory: As of July 28, Zhuochuang methanol port inventory was 1.1.215 million tons (+4.61); the samples of sample production enterprises in the coastal region were estimated to be 424,000 tons (+1.49);

【Quotes Outlook】

The profit of coal -to -methanol has a large loss, and the traditional profit of downstream is different from the olefin. The valuation of methanol is low. There is a speculation in China. Big. In summary, it is expected to be low or repeated in the short term, and further upward the need to follow up; it is recommended to find the medium and long line to find the opportunity to do more 01 contracts.

[Special Commodity]

Rubber: The macro atmosphere is warmer, the price of the glue rebounds

【原料及现货】截至昨日，杯胶47.7(-0.2)泰铢/千克，胶水53.2（+0.2）泰珠/千克，云南胶水11550（0）元/吨，海南胶水12300（-200）元/吨，全乳胶现货12200（0），青岛保税区泰标1620(0)美元/吨，泰标混合胶11950（0）元/吨，顺丁胶山东报价13800(0)元/吨。

【开工率】全钢胎样本厂家开工率为55.56%，环比-6.29% ，半钢胎样本厂家开工率64.77%，环比-0.35%。

【资讯】中国汽车工业协会发布的最新一期产销数据显示，2022年6月，我国汽车产销分别完成249.9万辆和250.2万辆，环比分别增长29.7%和34.4%，同比分别增长28.2%和23.8%；1-6月，汽车产销分别完成1211.7万辆和1205.7万辆，同比分别下降3.7%和6.6%，降幅比1-5月收窄5.9个百分点和5.6个百分点。

【分析】增产季海外分流国内增多，需求低迷，轮胎厂部分检修开工率下调，叠加宏观带动下盘面继续出现回调。基本面来看并不乐观，7月以后海外产区增产季到来，原料价格下跌，面临产出增多压力，且分流到中国的数量存在增加，今年全乳交割量高于去年，预计9月交割前胶价较难有突出表现。今年的全乳胶产量仍然存在一定争议，建议后期关注产区天气状况，8-9月产区台风天较多，如果供应端存在炒作点则利多2301合约，9-1价差走反套逻辑，09空单逢高空思路。

【操作建议】等待反弹后逢高空的机会

纯碱: 宏观转暖商品集体反弹，短期观望

玻璃：宏观转暖商品集体反弹，警惕玻璃预期落空

【玻璃和纯碱现货行情】

纯碱：现货报价2950-3000元/吨，贸易商随盘面报价08+70左右

玻璃：沙河出厂价至于1500元/吨，贸易商报价1600元/吨上下

【供需】

苏打粉：

本周纯碱行业开工负荷76.2%，周环比下降4.2个百分点，上一周开工负荷环比为增。其中氨碱厂家平均开工72.1%，联碱厂家平均开工77.3%，天然碱厂平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在51.3万吨左右。

本周国内纯碱企业库存总量在53万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比7月21日库存增加8%，同比增加45.6%。

玻璃：

截至7月27日，重点监测省份生产企业库存总量为7425万重量箱，较上周库存增加74万重量箱，涨幅1.01%，库存天数约36.38天，较上周增加0.59天。

截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产259条，日熔量共计171890吨，较上周减少2200吨。周内产线冷修3条，改产2条，暂无点火。

【分析】

纯碱：昨日宏观氛围转暖，商品集体大涨，纯碱盘面跟随反弹。09临近交割价格逐渐向现货价格靠拢。预计单边反弹高度有限，玻璃如果强预期落空后可能重新走弱，对纯碱反弹形成压制。玻璃现货市场实际情况并不理想，供过于求格局无法扭转，市场普遍对于今年金九银十已没有期待，认为最多保交付下竣工需求带动年底出现一波小旺季，但无法扭转玻璃颓势，随着四季度纯碱产能增加，纯碱价格长远看难言乐观，建议短线多单参与，长线等待逢高空的机会。

玻璃: 宏观转暖商品集体大涨带动玻璃盘面大幅反弹，但玻璃基本面的实际情况并不理想，近期现货价格继续处于下跌趋势中，因为供过于求的格局无法扭转。市场对于今年的金九银十已经没有期待，往年同期中下游已经开始备货采购原片，为即将到来的金九银十备货，但今年至今为止深加工企业仍然随用随采且接单谨慎，订单量远不及往年。玻璃短期依旧无法摆脱滞销累库降价的格局，建议等待反弹后逢高空的机会。

【操作建议】

纯碱：短线多单参与，长线等待逢高空机会

玻璃：等待反弹后逢高空机会

纸浆：外盘报价坚挺、现货小涨

【现货情况】昨日纸浆市场价格整体稳中有升，山东针叶浆主流市场报盘参考价7200-7250元/吨，报价小幅上涨100-50元/吨。

【库存情况】据Europulp数据显示，2022年6月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下降13.92%，同比下降4.94%，库存总量由5月末的119.48万吨下降至102.85万吨。

截止2022年07月28日，中国纸浆主流港口样本库存量：173.3万吨，较上期下跌6.8万吨，环比跌3.8%，库存量本周连续5周呈现去库状态。本周港口纸浆库存再次呈现去库状态，多数港口库存出货速度较快。国内主流港口青岛港本周再次去库，港内提货速度较上周加快，主要是大型规模原纸厂家大量提货生产，致使港上出现大量去库。

【行情分析】

美联储加息75个基点落地，符合市场预期。工业品上涨为主。纸浆09合约也逐步走基差修复回到7200左右，与当下现货平水但仍贴水未来进口成本。实际上，纸浆最新的外盘报价坚挺在1000美金/吨之上，并没有下调，有力的提振了市场的信心，进口成本在7500之上。由于今年纸浆全年供应偏紧是持续性事件，价格波动更多的是受到宏观扰动和需求波动驱动。我们预计现货在7200附近相对已经到位。建议密切关注其他工业品走势，短期多看少动，整体操作难度依旧很大，建议控制好仓位。

【投资策略】观望

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