澳洲锰供应受阻，全球锰面临短缺，投研宝库等你来探索

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澳大利亚锰矿供应受阻 全球面临锰矿短缺 ——专家交流电话会议纪要

时间：2024年5月7日20:00

地点： 线上

专家：Mysteel车先生

【专家观点】

1. 热点事件

1.1 事件：澳大利亚GEMCO码头受损导致锰矿石运输中断

3月，热带气旋“梅根”对澳大利亚格鲁特岛的GEMCO码头及道路造成破坏，4月，South32宣布暂停澳大利亚锰矿运输一年，受此影响，锰矿价格开始上涨。

1.2 影响：澳大利亚锰矿短缺量预估近300万吨

1）现状：按照2023年整体航运量来看，格鲁特岛约占澳大利亚的73%。澳大利亚全年共发运744万吨，格鲁特岛全球发运545万吨。2023年该港对华发运量为418万吨，占港口发运量的76.7%。格鲁特岛平均发运量为1.15万吨/天，2024年至今已发运104万吨。

2）测算：若GEMCO码头年底前不出货，预估澳矿缺失量在280-310万吨，将对中国整体锰矿进口量影响在10%以内，有望带动其他优质矿价格上涨。

1.3 焦点：South32 运营恢复及公告

1）South32是否愿意承担约1亿美元的修复费用；

2）小船短途运输效率和启动时间（影响较小）。

2、矿山供应：进口锰矿90%，国产锰矿10%

2.1 进口情况

1）总量：2023年锰矿进口量3141万吨，同比增长5%；2024年1-3月锰矿进口量730万吨，同比增长0.27%。

2）结构：2023年进口锰矿南非占46.6%，澳大利亚占16.7%，加蓬占15.6%，其他地区包括加纳、巴西、缅甸、赞比亚等。

2.2 到货量：总量同比缩水

2024年1-4月总到货量781万吨，同比减少-10.6%；1-4月自澳大利亚到货量143万吨，同比减少-14.4%。

1）澳大利亚（15天海运）：1-3月到港量不受港口因素影响，保持稳定，到港缺口在4月，4月发运2.2万吨，同比下降95.5%，到港8万吨，同比下降84.3%。

2）加蓬（50天海运）：加蓬今年一季度整体到港量维持高位，其中4月发运68.71万吨，同比增长59.1%，当月到港31.9万吨，同比下降46.8%。

3）南非：2023年底海外市场好转，导致部分供应流入国外市场。4月到货114万吨，同比减少24.5%。

2.3 库存：锰矿库存处于四年低位

1）全国库存：目前锰矿库存511.3万吨，2023年同期604.1万吨，2022年同期554万吨，2021年同期601.3万吨。

2）天津港库存：目前锰矿库存369.1万吨，2023年同期库存451.7万吨，2022年同期库存417.7万吨。

3、硅锰产量：预计二季度后需求将好转

3.1产量：2023年锰系产量：硅锰1152万吨，占77%；高碳锰铁130万吨，占8.6%；中低碳锰铁54万吨，占3.6%；电解锰115万吨，占7.6%；其他产品占3%。硅锰是主要产品，产量1152万吨，相当于消耗锰矿2304万吨。

3.2产地：内蒙古（低电价，低运费优势）占硅锰产量50%左右，其他为宁夏，贵州，广西等。一季度全国产量262万吨，同比下降4%，内蒙古产量同比增长8.65%，宁夏产量同比下降20.29%，广西产量同比下降60.56%，贵州产量同比增长70.87%。

3.3 费用：

1）焦炭：冶炼1吨硅锰用化工焦用量约0.5-0.55吨；化工焦价格上涨100元/吨，硅锰6517成本上涨约50元/吨。2024年一季度，受化工焦降价影响，硅锰成本下降约300元/吨。4月16日开始新一轮涨价，至今已涨价5轮，硅锰成本上涨约300元/吨。

2）电力：用电量3900-4000，电价0.01元/度，折算合金成本40元/吨。内蒙古与广西电价差0.21元/度，成本差价840元/吨。关注云南丰水期电价下调，或将带来增产。

3.4新增产能：近期在建硅锰新增产能282万吨，2024年下半年、2025年投产，预计近期产能增量不大。内蒙古冶炼硅锰合金新增产能109.06万吨，最晚年底或将投产。

3.4库存：全国预计总库存量为85万吨（一个月的产量）

3.5 需求预测：需求预期改善

二季度随着黑色系价格好转，粗钢对硅锰合金需求有所好转，若以2023年中国粗钢产量10.1908亿吨计算，预计今年持平或略减至10亿吨左右，其余三季度粗钢产量约7.4亿吨，硅锰需求约650-700万吨，若硅锰合金4-12月维持月均产量75万吨左右，供需可重回平稳阶段。

4.价格展望：

4.1库存：目前市场库存多为前期成本价6000-6500元/吨的合金，厂家利润不错，但贸易商惜售，推高价格。

4.2现货成本：根据最新矿价，北方成本在7300元/吨左右，南方成本在7600-7800元/吨左右，长期来看矿价变化为主导。

4.3外部因素：5月底前国家储备可能到位（10-20万吨现货，半年交货）。

4.4国外市场报价：预计6月份加蓬国外市场报价为6.9美元/吨（环比增加2美元/吨，折合人民币18元，换算硅锰成本增加1080元）。

4.5澳矿事件：若港口到年底还不出货，预估澳矿缺口在280-310万吨，将对中国整体锰矿进口造成10%以内影响，并带动其他优质矿价格上涨。

4.6 短期：钢厂投标价格稳定在8000-8200元/吨，市场价格上探8500元/吨寻找支撑。

4.7 长期看：澳矿缺口将持续至三季度中期，7月份开始出现港口库存短缺的局面，三季度后市场或将延续这一走势。

问答环节：

问：随着锰价持续上涨，赞比亚等地是否会增加产量？

A：受价格影响，预计巴西、赞比亚等产区会有补货，但预计补货量不会太大，难以完全弥补10%的缺口。预计供应量增长缓慢，产品要到三季度以后才会运抵国内市场。

问：硅锰库存情况如何？

答：全国硅锰总库存85-90万吨（一个月产量），其中交割库30万吨，自然块15万吨，市场流通量约20-40万吨，锰矿港口库存511.3万吨，对应硅锰约200万吨。

问：澳大利亚事件是否有可能在近期得到解决？

答：短期事件影响确定性强，二、三季度缺口较难弥补。

问：此次涨价对钢材成本有何影响？

答：锰矿价格上涨1元，硅锰价格上涨70元，硅锰价格上涨1000元，螺纹钢成本上涨24元，对钢材影响不大。

问：国内矿业公司能否通过增加产量来弥补缺口？还有其他选择吗？

答：国内矿产开采量会增加，但生产必须使用优质氧化矿，而且还要混入20%左右的海外矿石，所以改变比例的可能性很低。

问：价格上涨是否会导致钢厂减产？

答：钢厂减产的主要原因是铁矿石​​或炼焦煤价格上涨，对钢材成本影响不大，预计不会出现因合金成本而减产的情况。

问：锰矿历史最高价是多少？近期锰矿价格走势如何？

A：2015年锰矿价格下跌，海外矿商大幅减产，导致2016年价格大幅上涨。我们对短期锰矿价格持谨慎乐观态度，目前弥补缺口的因素并不多，预计近期锰矿价格仍将维持向好的走势。

问：需要做些什么来提高赞比亚的产量？

答：巴西每年产量在100多万吨，赞比亚每年产量几十万吨，产量大幅增加的可能性不大。

问：如何缓解惜售情绪？有哪些有利支撑因素？

A：缓解惜售情绪的因素：①South32有官方信号，如公布检修进度及补偿方案。②期货价格跌至极限。利好支撑因素：①其他矿产补偿是一个长期过程，短期不会产生大规模影响。海关数据具有延迟性，对市场情绪影响不大。②加蓬7月矿报价。③钢厂招标价格高企。

问：锰价还有上涨空间吗？

A：从目前的趋势来看，是有一定的可能性，但是这是基于South32尚未公布任何维护信息的假设。

问：国内锰矿产量有多少？能赶上海外矿山的增长吗？

答：国内矿山每年产量大概在300-500万吨，还会有相应的增长，但和海外矿山的增量会有一定差距。

问：这对电解锰价格有何影响？

答：①电解锰下游为不锈钢，冶炼所用矿石为低品位矿，因此成本影响没有硅锰涨幅大。②高硅合金、低碳锰铁等可替代电解锰，后期还有增长空间，但涨幅不会大。