2022 年 9 月 30 日广发早知道：股指期货市场成交低迷，制造业或重回扩张区间

2022 年 9 月 30 日

GF早间新闻

金融衍生品：

金融期货：国债期货、股指期货

贵金属：黄金

商品期货：

有色金属：

铜、镍、锌、铝、不锈钢

黑金属：

钢铁、铁矿石、焦炭、动力煤

农产品：

油、粕、玉米、猪、糖、棉花、鸡蛋

能源与化工：

原油、液化石油气、聚烯烃、PTA、PP、MEG、甲醇、尿素、短纤维、PVC、苯乙烯

特殊产品：

纸浆、橡胶、钠玻璃

【金融期货】

股指期货：市场成交持续低迷，制造业季节性淡季过后或重回扩张区间

【市场业绩】

沪深股市大幅高开后震荡下跌，上证指数盘中再创新低，两市全天成交6258亿元，创23个月新低。截至收盘，上证指数下跌0.13%报3041.2点，深证成指上涨0.18%，创业板指数上涨0.83%；风全A、风双创新涨跌互现，大金融、地产、文旅、石油运输等板块均下跌，医药龙头全天走强，锂矿、煤炭、储能等板块局部活跃。

期货方面，四大股指期货主力合约表现弱势，其中IF2210下跌0.12%，IH2210下跌0.18%，IC2210上涨0.01%，IM2210下跌0.12%。基差方面，四大股指期货合约基差小幅扩大，其中IF2210上涨10.46点，较上一交易日变化量2.57点，IH2210上涨2.82点，较上一交易日变化量1.40点，IC2210上涨18.92点，较上一交易日变化量16.44点，IM2210上涨3.62点，较上一交易日变化量12.13点。

【消息】

昨日A股市场表现不佳，两市上涨股票数为1630只，涨停股票数为28只，上涨股票数较上一交易日有所增加，昨日获利回吐效应偏重。

进入9月后，高温天气逐渐减少，市场需求走出季节性淡季，生产端限电情况有所好转，9月中上旬钢铁企业高炉及电弧炉开工率、水泥厂开工率、沥青厂开工率较8月均有所改善，预计9月PMI将继续回升，有望重回扩张区间。海外，美国初请失业金人数自5月以来首次跌破20万，但这或许并非好消息。美联储当下的主要重点是控制通胀，美联储迫切希望看到火热的就业市场降温，若经济增长没有放缓迹象，美联储或将加大紧缩力度。整体消息面偏中性。

【资金】

市场成交0.63万亿元。北向资金净买入34.29亿元。外资仍集中在白酒、新能源等龙头股，宁德时代获净买入4.88亿元，位居第一。赣锋锂业、通威股份、紫金矿业均获净买入3亿元以上，贵州茅台获净买入2.32亿元。从资金面来看，整体走势中性。

【操作建议】

从中性消息面和中性资金面来看，四季度市场或将触底反弹，需密切关注增量政策工具的出台和落地，稳健投资者短期可观望，中长线价值投资者可逢低买入。

国债期货：逆回购量小幅减少，债券期货整体下跌

【市场业绩】

国债期货高开全线下跌，10年期主力合约下跌0.24%，5年期主力合约下跌0.13%，2年期主力合约下跌0.05%。银行间主要利率债收益率普遍上涨1-2bp，盘初明显下跌。10年期活跃债220215收益率上涨2.5bp至2.9025%，盘初下跌2.75bp，最低触及2.85%；10年期​​活跃债220017收益率上涨1.01bp至2.73%，盘初下跌1bp，最低触及2.695%； 5年期主动债220016收益率上升3bp至2.54%，盘初下跌2bp，最低至2.49%。

【资金】

公开市场方面，央行季末大幅增加逆回购操作规模维持流动性，开展7天期逆回购操作1050亿元、14天期逆回购操作770亿元，中标利率分别为2.0%和2.15%。当日还有20亿元逆回购到期，因此当日净投放1800亿元。资金面方面，周四央行逆回购操作规模小幅缩减至1820亿元，银行间市场整体资金面进一步好转。隔夜加权回购利率再度跌破1%关口。受跨季需求影响，7天价格大幅上涨逾46bp至2.13%附近；14天价格呈现明显下行趋势。 逆回购规模略有缩水，但仍是单日较大净注入，将进一步改善流动性，应能平稳跨季。

【政策】

央行货币政策委员会召开2022年三季度例会指出，要坚持稳中求进工作总基调，加强跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，充分发挥货币政策工具总量和结构双重功能，主动应对，共克时艰，为实体经济提供更有力的支持，着力稳就业、稳物价，稳定宏观经济形势。深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。因城施策，用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，推动“保交楼”专项贷款加快落地并按需加大力度，引导商业银行提供配套融资支持，维护住房消费者合法权益，促进房地产市场平稳健康发展。 总体来看，货币政策方面，维持四季度宽松预期应对三重压力仍将是主攻方向；基建方面，央行将重点推动已发行政策性金融工具运用、推动落实实际工作量和配套融资落实等；房地产方面，预计保底楼市配套融资政策支持力度将加大，同时央行将暂时放宽房贷利率下限支持房地产销售至年底；汇率方面，相关表态并未出现重大变化，本轮汇率调整或仍处于“合理均衡水平”。

9月29日，中国人民银行、中国银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。符合条件的城市政府可自主决定在2022年底前维持、降低或取消本地区新发放首套住房贷款利率下限。这一政策措施的出台，有利于支持城市政府“因城施策”，充分运用政策工具箱，促进房地产市场平稳健康发展。在地方政策允许范围内，银行与客户可协商确定新发放首套住房贷款具体利率水平，有利于减少居民利息支出，更好地支持刚性住房需求。

【操作建议】

短期来看，美元指数走强、季末资金上行、会议后稳增长政策力度预期与债券续调等因素影响产生共振，当前基本面修复动能仍较弱，央行货币宽松支持扩大内需的总体环境未变。但短期来看，市场临时情绪偏弱，增量利好刺激边际变化不足，加之临近月底票据利率并未下降，国庆假期后即将公布的9月金融数据有望改善，建议投资者假期期间轻仓持有。

[贵金属]

贵金属：英国央行“无限制”购债操作影响美元下跌 贵金属跌幅收窄

【市场回顾】隔夜，美国公布第二季度GDP、核心PCE终值等数据，整体变化未超预期，但当周初请失业金人数数据回落且远低于市场预期，反映就业市场强劲。美国经济数据总体对市场影响不大，而英国央行“无限量”购债操作影响则持续发酵，美元指数大幅跳水，受大宗商品价格反弹带动，贵金属收窄日内跌幅，基本收平。COMEX黄金期货小幅低开，早盘跌逾20美元，欧盘反弹后跌幅继续收窄，收于1668.8美元/盎司，涨0.02%；COMEX白银期货基本跟随黄金走势但震荡较大收跌，收于18.795美元/盎司，跌0.5%。

【后市】美国经济仍具韧性，能源价格回落带动其他可选消费反弹，劳动力工资增速支撑核心通胀，使通胀风险居高不下。市场对维持美联储紧缩步伐已逐渐达成共识，美国将在国庆节前后公布PMI、非农等重要经济数据，或将出现阶段性反弹。若美元维持强势，黄金或继续探底反弹，但在人民币贬值情况下，国内贵金属相对韧性十足。美联储鹰派加息预期逐渐被市场消化后，欧洲经济衰退、能源危机等担忧加之地缘政治风险，引发逢低买盘和避险买盘，英国、欧盟等央行进一步加息预期提振欧元。若美元短期回落，金银价格或将获得反弹动能。 但从官方表态来看，美联储在2024年前不会降息，中期内实际利率及美元维持强势，令投资者青睐美元、美债等资产，在此情况下，贵金属整体仍将维持弱势震荡。

【技术分析】COMEX黄金继续下跌，短期均线形成空头排列，MACD绿柱继续扩散，反映空头力量较强，触底反弹风险较大。白银前期反弹，目前多条短期均线纠缠，行情弱势震荡，MACD红柱转绿，后市仍以震荡为主。

【资金面】近期金价下跌、资金流出导致黄金ETF持仓量重回年初低位，目前投资者也更青睐美元或美债避险，对贵金属的偏好尚未恢复。

【策略建议】国庆假期期间市场波动可能加剧，建议空仓观望。

[有色金属]

铜：美元指数连续下跌，LME谈判禁止俄罗斯金属交易，铜价反弹

【现货】9月29日SMM1#电解铜均价62440元/吨，较上月涨1030元/吨；对主力升水605元/吨，较上月涨15元/吨。广东1#电解铜均价62250元/吨，较上月涨805元/吨；对主力升水375元/吨，较上月跌190元/吨。

【供应】据SMM调研，预计9月国内电解铜产量90.07万吨，环比增加5.16%，同比增长12.18%。

【需求】据SMM调研，9月23日铜杆周度开工率为72.28%，周环比下降3.35%。铜材8月开工率为72.88%，环比下降0.93%，同比下降4.26%；预计9月开工率为75.76%。铜管8月开工率为66.51%，环比下降4.73%，同比下降8.53%；预计9月开工率为71.54%。铜板带箔8月预计开工率为71.96%，环比下降1.7%，同比下降14.43%；预计9月开工率为73.79%。 8月份漆包线开工率为65.25%，环比减少0.95%，同比减少7.89%；预计9月份开工率为66.88%。

【库存】9月23日社会库存7.43万吨，较上一周减少1.02万吨。9月23日保税区库存9.86万吨，较上一周减少1.68万吨。9月23日SHEF库存36897吨，较上一周增加1032吨。9月23日LME库存124725吨，较上一周增加22725吨；注销仓单占比减少至7.10%。

【信息】人民银行、银保监会暂时放宽部分城市首套住房贷款利率下限。

【逻辑】市场对二十大召开抱有积极预期，多国发起汇率保卫战，美元指数持续下跌，LME谈判禁止俄罗斯金属交易，提振铜价。国内库存低位，​​现货供应偏紧，下游企业节前节后低价补库，基差高位。但未来美联储或大幅加息，外部衰退风险犹存，长线后市不容乐观，短期参考操作区间60000~62000元/吨，节前注意风险管理。

【操作建议】节前注意仓位管理

【短期观点】中性

锌：云南限电 节前请注意仓位管理

【现货】：9月29日SMM0#锌24600元/吨，较上月涨350元/吨，较主力升水420元/吨。

【供应】：SMM中国2022年8月精炼锌产量46.27万吨，远不及此前预期，环比减少1.32万吨或2.77%，同比减少4.62万吨。原料短缺导致冶炼利润持续下滑，或为价格提供暂时支撑。川渝地区限电措施，产能逐步恢复，目前云南部分锌冶炼厂开始限电，每月影响约3000吨。

【需求】：9月23日当周镀锌开工率为72.63%，环比增加3.53个百分点；压铸锌合金开工率为53.42%，环比增加8.33个百分点；氧化锌开工率为58.8%，环比减少0.1个百分点。

【库存】：9月26日国内锌锭社会库存9.4万吨，较上周五增加1000吨；9月29日LME锌库存5.39万吨，较上月增加125吨。

【逻辑】：二十大前环保趋严，或将制约上游开采。同时硫酸价格回落，侵蚀冶炼利润。进口原料补库，国内偏紧、国外原料宽松局面略有改善；欧洲能源危机持续，但同时需求下滑。美债收益率继续倒挂，美联储如预期加息75bp。节前注意仓位管理。

【操作建议】：节前减仓，注意仓位管理

【短期观点】：中性

铝：减产持续，波动幅度宽阔

【现货】：9月29日SMMA00铝现货均价18140元/吨，较上月涨180元/吨，对主力贴水40元/吨，与上月持平。

【供应】：2022年8月中国电解铝产量348.8万吨，同比增长8.16%。虽然8月四川电解铝产量大幅减少，但企业在减产过程中仍有铝产出，因此8月国内电解铝日均产量环比小幅下降约11.25万吨；四川因减产停产，产能超90万吨。随着气温下降、降水增多，工业限电取消，但由于电解铝冶炼重启时间约需2个月，产能恢复仍需一段时间。同时，云南部分水库水位同比下降，当地电解铝或将减负荷。

【需求】：据海关统计，2022年8月中国出口未锻造铝及铝制品54.04万吨，环比减少11.18万吨；1-8月累计出口470.11万吨，同比增长31.5%，增速较上月回落3.4个百分点。9月23日当周，铝型材开工率为66.7%，较上周上升1.3个百分点；铝板带开工率为80%，与上周持平；铝箔开工率为82.7%，与上周持平；铝合金开工率为62%，与上周持平。

【库存】：9月29日中国电解铝社会库存61.9万吨，周减4.7万吨；9月29日LME铝库存33.41万吨，周减1525吨。

【逻辑】：受事故及限电影响，川渝电解铝减产近100万吨，短期内全面复产可能性较小。云南水库水位较去年同期偏低，或将减负荷30%以上，减产能约150万吨。同时，美债收益率倒挂，且仍处于衰退周期，下游需求疲软，能源危机犹存，对价格提供一定支撑，铝价震荡宽幅。

【操作建议】：节前观望

【短期观点】：中性

镍：现货成交回暖，LME消息面提振，节前需注意仓位管理

【资讯】（1）SMM：据彭博报道，伦敦金属交易所（LME）发布讨论文件，标志着可能对俄罗斯金属新供应实施禁令的第一步。LME 封锁俄罗斯供应的任何举动都可能对全球金属市场产生重大影响，因为俄罗斯是铝、镍和铜的主要生产国。由于担心制裁可能破坏俄罗斯镍出口，导致大量空头退出 LME 合约。讨论文件的发布并不意味着 LME 已经就将采取什么行动做出了任何决定，但此举标志着其策略的转变。

（2）2022年8月中国三元前驱体出口量为15464吨（含NCA），环比减少3.9%，同比增长45%。2021年1-8月中国三元前驱体累计出口量为121554吨（含NCA），同比增长39%。

【现货】9月29日上海市场精炼镍主流参考合约为SHFE2210合约，金川电解主流升贴水+6000元/吨，价格为190930元/吨；俄镍主流升贴水+1600元/吨，价格为186530元/吨；挪威镍主流升贴水+6000元/吨，价格为190930元/吨；镍豆主流升贴水+1500元/吨，价格为186430元/吨。

【供应】据SMM了解，8月全国电解镍产量总计1.55万吨，环比减少3.13%，同比增长5.35%；预计9月全国电解镍产量1.59万吨，环比增加2.58%，同比增长11.17%。

【需求】新能源方面，SMM预计9月三元前驱体产量继续回升至8.52万吨，环比增长7%，同比增长61%。不锈钢方面，据Mysteel调研显示，9月国内40家不锈钢厂300系粗钢初产量为138.36万吨，预计环比增长8.5%。合金方面，提供纯镍消费主要增量，需求向好。

【库存】9月23日LME镍库存较上一周增加876吨至52566吨；注销仓单占比12.97%。9月23日SHFE镍周库存较上一周减少307吨至3120吨。SMM国内六区社会库存较上一周减少245吨至5843吨。9月23日保税区库存较上一周减少20吨至5480吨。

【逻辑】纯镍库存低位与二次镍过剩矛盾犹存，终端需求尚可，国内低库存状态难以扭转，四季度基本面支撑较强，镍价下跌后市场成交好转，基差反弹，海外LME0-3升贴水扩大，关注可持续性。目前镍价随市场情绪波动，国庆假期将至，注意仓位管理。

【操作建议】节前注意仓位管理

【短期观点】中性

不锈钢：到货较少，去库存再度增加，波动为主

【现货】据Mysteel显示，9月29日无锡宏旺304冷轧钢价格为16950元/吨，环比持平；基差550元/吨，环比下跌105元/吨。

【供应】据Mysteel调查，2022年9月国内40家不锈钢厂粗钢初产量246.8万吨，预计环比增长7.5%。其中300系138.36万吨，预计环比增长8.5%。印尼复产也将补充国内供应。据海关统计，2022年8月不锈钢总进口量为31.02万吨，环比增加近14万吨，环比增长73.6%，同比增长6.8%。

【需求】稳增长政策支撑经济，需求有望改善，但终端尚未见明显好转。海外加息通道、衰退逐渐临近，但欧洲、韩国不锈钢减产停产，出口仍有待观察。整体需求环比有所改善，但同比仍显疲软。

【库存】据Mysteel统计，截至9月29日，全国主流市场冷轧300系不锈钢总库存量为34.86万吨，周环比减少6.81%，同比减少13.87%。

【逻辑】原料端镍铁价格坚挺上涨，成本支撑明显。钢厂利润恢复，未来增产限制价格上行空间。印尼资源回流国内，或将对市场造成冲击。到货量较少，成交清淡，社会仓单减少。SS2211合约参考区间16000~16800元/吨。

【操作建议】节前注意仓位管理

【短期观点】中性

锡：节前资金寻求风险，供需基本面偏弱，市场以区间震荡为主

【现货】9月29日SMM1#锡报18.7万元/吨，较上月上涨500元/吨；现货升水1750元/吨，较上月下跌1625元/吨。冶炼厂报价分歧较大，部分厂家下调报价出货意愿强。下游企业现货采购延续刚需，部分节后到货进口品贴水出货。

【供应】据SMM统计，7月国内锡矿产量5448.14吨，累计产量42362.48吨，同比减少5.4%。8月锡矿进口量17227吨，环比减少5837吨，其中缅甸进口量13820吨，环比减少3652吨。8月国内精炼锡产量14250吨，同比增长4.32%，企业开工率60.43%，同比增长0.39%。8月印尼锡锭出口量8633.1吨，其中直接出口至中国的锡锭2160.6吨。近期进口窗口打开，预计9月锡进口量将大幅增加。

【需求与库存】9月焊锡企业开工率为82.5%，环比增加6%，受国庆假期前备货带动，9月开工率有所回升。终端反馈市场需求未有明显好转，预计10月开工率将小幅下滑。截止9月29日，LME库存5095吨，环比增加25吨；上海期货交易所仓单库存1473吨，环比增加25吨；精炼锡社会库存3054吨，环比增加514吨，结束去库存趋势；8月企业库存1910吨，环比减少1180吨，同比减少43.82%。

【逻辑】基本面方面，缅甸低品位矿停采，冶炼厂后续生产仍保持谨慎，导致供给端边际收缩。同时，云南红河州限电对锡供给端造成扰动。但近期大量进口锡进入国内市场，短期供应仍显宽松，继续跟踪云南限电情况。需求端仍未有明显好转，下游订单仍显疲软，在需求明显恢复前，锡价上行驱动力不足，价格已接近缅甸锡矿成本价，因此空间有限，预计维持宽幅波动，运行区间17-19万元/吨。

【操作建议】观望

【短期观点】中性

[黑金属]

钢铁：建材成交维持高位，市场气氛转好

现货价格稳步上涨，建筑材料的交易量同时保持了高水平，而东南亚的线圈价格的加强导致了出口利润的扩大，并且每周都应该对生产量保持稳定。在十月份进入高峰季节，需求将在季节性上得到改善，而短期生产支持原材料，这很难降低成本。

铁矿石：预期在假期之前补充库存，港口库存每月减少

预期在假期之前进行补货，港口清单每月减少。国内矿石的总库存处于历史性高度，预计钢铁厂的生产量会增加需求，平均每日熔融铁的产量持续上升，港口清除量显着增加，港口库存量已经减少了钢铁公司的生产量。 成品的交易量大大增加了，在假期之前，对市场的补货的期望支持了市场的强大运营，但是考虑到钢铁厂的利润低，预计会有很少的篮板空间，并且趋势主要是波动的。

可口可乐：预计在假期前将顺利运行，乐队运行为主要

受环境因素的影响，在生产区域的某些领域中，企业的运作受到了限制，供应方面实施了煤炭价格的最新趋势。在假期期间，海浪交易并注意钢股的积累。

焦化煤炭：预计在假期前将保持稳定，乐队运行为主要

煤炭市场与国民党和20号国民大会的持续发展，煤矿停赛和限制的期望正在增加，但货物的价格尚未实施，尚未实施一些高价的煤炭品种。预计价格将在假期之前稳定，并且运营将主要基于乐队。

热煤：终端补货基本上已经完成，观点的情绪很强

随着假期的临近，终端库存补充基本上已经完成，待观点的情绪很强，港口报价略有下降，而Daqin Line已正式开始维护，港口库存可能会进一步关注港口库存的下降和日常消费。

[农产品]

大豆餐：美国大豆进入收获期

国内大豆的饮食基础很高，十月和11月的大豆量在短期内没有大幅度增加。

油和脂肪：棕榈油趋势很弱

棕榈油薄弱，马来西亚的棕榈油产量和库存有所增加，棕榈油的清单持续增加，棕榈油比大豆油和菜籽油弱。

猪：不断倾倒股票

[现状]昨天，北部的猪价格略有上涨，且某些地区的转移略有上涨，这是在此阶段的猪价格，这是全国性的准备期。最终需求的增长速度是，猪价格将在短期内保持狭窄的巩固，并且昨天的价格应在区域价格上进行。笔和次要肥大的压力。

根据Yongyi的数据，截至9月15日，全国周刊的猪屠宰体重为127.26元/公斤，比上个月约0元/公斤，农民开始积极地承受猪。

[库存状态]母猪的库存库存：库存库存：无论是农业和农村事务部，钢铁工会还是Yongyi咨询部的数据，它显示从5月到8月，它的持续略有较小。

[市场分析]官方宣布，将在9月份倾倒200,000吨猪肉，但中央倾销的数量相对较小，这主要取决于当地政府的不透明倾销，一旦倾销开始，一旦倾销开始，它仍将在10月份进行销售。低库存和强劲的需求将使价格易于上涨，并且倾倒的倾向主要是由政治信号和市场期望的管理，这比实际日子对猪肉价格的越来越多的影响更为重要。

【投资策略】长期长期持有

玉米：短期价格波动，保留供电选项组合

【基本数据】

9月27日，在东北三个省份和内蒙古的主要深层加工企业的主流购买价格为2,663元/吨； 860元/吨与昨天的统一价格（15％的水/散装密度为680-720）是2,840-2,860元/吨/吨的价格，与昨天相同的是2,960 Yuan/Ton，昨天在2842年中，Shekou Port的交易价格是相同的。

根据Mysteel的农产品统计，截至9月21日的第38周，该国的126个主要玉米深度加工企业（包括69颗淀粉，35个酒精和22个氨基酸企业）总共消耗了986,000吨的玉米，而上一周的cormenty cortenter contression contression contression contression contression的cormentplise则降低了21,000吨。 61％的消费量，总计509,000吨，比上周增加了8,000吨；

【市场前景】

中国东北部的玉米的收获逐渐推出，新的玉米已经开始增加，加工企业已经开始列出新谷物的高价。浓缩的方式。

白糖：市场的向上驱动力不强大

【市场分析】

巴西对乙醇的税率和原始糖价是22/23的供应。十月之后，泰国和印度将开始大规模粉碎，供应逐渐在9月份的每月销售额约为800,000吨。 s在9月，第三季度的进口量相对较小。 今年，进口压力倾向于自今年初以来的糖生产区域的天气相对较好，并且在22/23粉碎季节的产量可能会恢复到不同的季节，这可能会恢复到22/23的粉碎季节。

【基本新闻】

国际的：

在八月的下半年，巴西中部和南部地区的甘蔗量为440.26亿吨，去年同期的4323万吨增加了773,000吨，同比增长1.79％，同期为154.46kg/ton的糖。 45％的人比去年同期的46.47％增加了1.98％； 糖产量为3139万吨，从去年同期的29.68亿吨增加了171,000吨，同比增长5.77％。

截至9月20日截至一周，冰原糖期货价格为17.78美分/磅，比上周降低了0.21美分/磅；前一周。

国内：

根据习俗的一般管理，我的国家在2022年8月进口了680,000吨糖，同比增加了176,800吨，增加了35.14％，从2022年1月到2022年8月，糖的进口量为2.7245亿吨，占241,600吨的季度，均为241,600吨。糖的进口为45.542亿吨，同比减少911,100吨，降低16.67％。

棉花：下游改善的可持续性是疑问，棉花价格是看跌

【市场分析】

由于新的棉花的购买价格将降低，因此，新的棉花的购买价格将削弱，而下游则削弱了旧棉花的短期强度。

【基本新闻】

国际的：

美国农业部：从9月9日至2022年，美国高地棉花出口的2022/23年份是7,355吨，主要买家是巴基斯坦（6,311吨）和泰国（318吨）。

USDA：从9月2日到9月8日，美国在2022/23季节签署了22,748吨高地棉花（包括24,562吨的合同和1,814吨以前的合同，取消新季节签署了83吨高地棉花，而新季节没有签订Pima棉花的合同。

国内：

9月27日，工厂的3128个棉绒棉花是15814元/吨，全国32次纯棉花环的国家主流价格是24445 yuan/ton，是稳定的，他们继续采用并排销售的销售模式，而旋转的直接利润是积极的。

截至9月27日，郑棉有8,747个注册的仓库收据，比上交日有217份；

鸡蛋：饲料成本继续上升，注意1-5个正套利机会

[现场市场]：如今，鸡蛋价格在全国范围内大多是稳定的，其中一些地区的平均生产区域的平均价格为5.44 yuan/jin。

[供应]：新铺设的母鸡的数量是正常的，但鸡蛋的供应量很高，大多数繁殖单位在等待和等待。十月的鸡蛋供应将继续很紧。

[需求]：下游需求是正常的，而交易者仍然活跃于购买者。

[价格外观]：生产区域没有太多的供应，几乎没有盈余，显然是在价格上涨，而贸易商仍在购买，最近几天的鸡蛋价格可能会略有上涨。

花生：国内花生价格往往稳定

【现货市场】

家庭价格稳定。另一个狮子的生产区域零星供应，预计供应量将在国庆假期后增加。

国内石油市场仍然稳定，以高价购买原材料。 17,700元/吨；花生花生的市场价格各不相同，主流价格为20,000元/吨。

【市场前景】

最近的市场交易是轻巧的，食品方面的数量有限，并且在不久的将来略有弱。

Jujube：价格在短期内稳定

【现货市场】

Xinjiang生产区域的剩余来源没有稳定。

就销售区而言，海比的市场上有少量的红色日期。

【Quotes Outlook】

在国庆股票的准备阶段，大多数下游商人都在短期内购买和销售。

苹果：稳定而弱的操作

【现货市场】

山东生产区的冷藏基本上是少数商品，整体交易氛围是少年富士的颜色。

【Quotes Outlook】

山东的小冷藏库的来源基本上是早熟的品种的价格。

[能量与化学]

原油：宏观经济下降，担心供应干扰，油价冲击

【报价评论】

9月28日，Nymex原油期货11合同81.23下降了0.92美元/桶或1.12％；冰油期货11合同88.49降低了0.83美元/桶或0.93％。

【重要信息】

1.欧盟宣布对俄罗斯的第八轮制裁：完全禁止俄罗斯商品在欧盟市场上出售。

2.德国安全部门认为，“ Beixi-1”和“ Beixi-2”天然气管道不适合在损坏后被使用。

3.根据TAS协会：俄罗斯的石油产量从1月到8月增长了3.1％，达到35400万吨；

4.消息人士称，欧佩克+开始讨论10月5日会议上的生产减少。

5.新加坡企业发展局（ESG）：截至9月28日，新加坡的中位数石油库存下降了1046万桶，至738万桶。

【Quotes Outlook】

在市场交易的早期阶段，美联储的加息期望急剧下降，但是，面对低油价或降低生产的欧佩克+的可能性会促进市场的情感韧性，尽管石油价格中心处于宏观压力的统治下，但在短期内，原油的基本面仍具有一定的支持。

沥青：假期之前，支持库存的需求，沥青趋势很强

【现场方面​​】

9月28日，国内沥青市场的平均价格是4,697元/吨，这与最后一天相同。

【在工作方面的施工】

截至9月21日，国家炼油厂的运营率为-0.68％至46.65％，+年份为7.65％，东北地区的营业率为-2.41％的工作率为-2.41％的工作率为23.76％。

Qilu石化，9月24日至27日，将一些炼油厂的Nissan转移到了残留物中，该地区的结构减少了在西南的云南，其余的炼油厂的生产稳定，该地区的建设也大大下降。

【存货】

截至9月21日，炼油厂的库存率+0.16％至30.74％的月份，同比同比同比增长速度为0.98％至19.39％，从同比为15.63％的15.63％的河流和Yangta，+24.91％。

【Quotes Outlook】

在供应方面，沥青已保持高水平，Xinhai的石化设备计划的hebei区域计划转移浮渣油，在Shandong地区，在稳定的情况下，在假期之前，在国民境内进行了良好的境内，建议在假期前等待。

PTA：原材料很强，处理成本受到了重大压缩，而短期PTA成本支持很强

【现场方面​​】

昨天，原油上升，PX的价格主要在上涨，尽管一些PTA设备在后期降低了，但一些PTA设备在早期阶段恢复了。

【成本上

昨天，亚洲PX上涨了21美元，至1054美元/吨，PXN至390美元/吨；

[供需]

PTA：Yicheng 640,000吨，Yicheng伟大的225万吨重新启动，可以投资100万吨以减轻负担，直到星期四，PTA负载已调整为76％（+2.5％）；

下游聚酯群：9月下旬，瓶装厂的生产减少了，但一些长线工厂本周的负载是83.5％（-0.4％）。

终端：尽管江苏和千座终端有一个节日计划，但他们在月底增加了原材料。

【Quotes Outlook】

PX可能会延迟，而PX的下游载荷在短期供应中持续了。

在操作方面，请在假期之前拭目以待，或者大量的TA12-01和TA01-05每个高反向套装。

乙二醇：煤炭化学物质的重新开始延迟，累积的图书馆减慢，而Meg Low仍得到支持

【现场方面​​】

昨天，乙二醇的重心是狭窄的，市场谈判是一般的，船的运输是495-498美元/吨，以谈论交易，以及适当的贸易业务查询。

[供需]

MEG：中国大陆乙二醇的总负荷为51.08％（+7.10％），其中煤炭 - 乙二醇负荷为29.25％（+0.58％）。

下游聚酯植物：9月下旬，瓶装膜工厂的生产减少了，但是在同一时期，长丝绸工厂的负载增加了当地的负载。

终端：尽管江苏和千座终端有一个节日计划，但他们在月底增加了原材料。

【Quotes Outlook】

随着Hengli设备的重新启动，MEG负载显着增加，并且聚酯工厂的库存的预期产生将降低。

操作，在假期前观看或短期操作。

短纤维：短期无明显的驾驶，短纤维遵循原材料冲击波动

【现场方面​​】

昨天，直接旋转的折扣继续放大。

[供需]

由于严重的损失，一些设备被降低，直接旋转的短载荷下降到73％。

【Quotes Outlook】

昨天，在下游节日之前，纤维折扣继续进行。

操作，单方面观看； PF-TA价格差异在1400以下。

苯乙烯：市场已经结束，基础差异显然被削弱了，但是EB在低库存下仍得到EB的支持

【现场方面​​】

昨天，尽管期货趋势很强劲，但东方市场的苯乙烯却略有下降，零件交易是空气的，而且下游的购买量不佳，而美元的价格却降低了。

【成本上

昨天，纯净的苯苯苯苯苯苯苯顿或习俗的重点是较慢的港口。 ，870元/吨。

[供需]

随着国庆假期的临近，苯乙烯的运营速度越来越大。

【Quotes Outlook】

The non -integrated styrene profit is maintained, and the preliminary maintenance device still has the expectations of restarting. However, due to the maintenance of some devices, the overall supply has risen slowly. If the oil price stabilizes the rebound or the market emotional improves, the probability of the styrene rebound is still greater.

In operation, watch before the holiday, and the high altitude after the holiday.

PVC: October game intensified, it is recommended to wait and see before the holiday

【PVC spot】

The domestic PVC market's spot prices are slightly upward, and the overall transaction atmosphere is light. The price of PVC futures is strong. The advantages of the price of the price have gradually disappeared. The high newspaper is still difficult to sell. 0 yuan/ton, the mainstream of South China is 6300-6400 yuan/ton, Hebei is currently transporting 6180-6310 yuan/ton, and Shandong is currently transported to 6250-6320 yuan/ton.

【Electric Stone】

The market price of the electric stone is stable, and some of the Wuhai and Ningxias have launched a factory price for traders to start the price of tomorrow. 0 yuan/ton, it is planned to rise by 50 yuan/ton.

【PVC start, inventory】

Starting: As of September 29, the overall PVC construction load rate was 74.37%, a decrease of 0.06 percentage points from the previous month; of which the PVC of the Corporal Method PVC started 72.32%, and the PVC PVC operating load rate was 81.94%.

Inventory: As of September 23, the total inventory of the sample warehouse in East China and South China was 358,500 tons, a decrease of 0.36%from the previous period and an increase of 102.06%year -on -year.

【Quotes Outlook】

In the short term, the overall valuation of PVC is low, and there is some profit for the integration of the northwest under the support of alkaline roasting. The low limit of the interest rate of the CBRC staged the first set of housing loans in some cities, or further gives real estate demand expectations.

Methanol: strong cost and weak supply and demand expectations, should be seen before the holiday

【Methanol Spot】

Inner Mongolia's methanol market has moved upwards, and the final price is 2380-2460 yuan/ton. 010 yuan/ton.

【Monol, inventory】

The start -up rate: As of September 29, the overall domestic methanol device was 71.56%, an increase of 3.50 percentage points from last week, an increase of 8.44 percentage points from the same period last year.

Inventory: As of September 28, the total inventory of China's methanol port was 646,100 tons, a decrease of 92,400 tons from the previous month. Enterprise orders need to be issued 33.12 million tons, an increase of 27,300 tons from the previous period, an increase of 8.99%.

【Quotes Outlook】

Looking at the short -term support of the coal end, the tightness of the coal supply and demand has not been eased, and the price of chemical coal has continued to rise. It is also clear that the construction of olefin also has a significant recovery, but the profit is carefully viewed in the fourth quarter.

[Special Commodity]

Rubber: The uncertainty is approaching the long vacation, it is recommended to leave the field in the early stage

[Raw materials and spot] As of yesterday, cup glue 41.3 (+0.25) Thai baht/kg, glue 45.7 (0) Thai pearl/kg, Yunnan glue 11,350 (0) yuan/ton, Hainan glue 11700 (0) yuan/ton, full latex spot 12150 (+50), Qingdao bonded area Thai bid 1400 (+20) USD/USD Ton, Thailand Mixed Platform 11300 (+50) yuan/ton, Shunding Jiao Shandong quoted 12900 (0) yuan/ton.

[Operation rate] The operating rate of all steel tire sample manufacturers was 59.87%, a month -on -month+18.74%, and the operating rate of semi -steel tire sample manufacturers was 62.96%, a month -on -month+12.47%.

[Information] A few days ago, the China Automotive Industry Association was calculated based on the weekly report data reported by key enterprises. In August 2022, automobile sales were 2.295 million, a decrease of 5.2%month-on-month, an increase of 27.2%year-on-year; from January to August 2022, automobile sales were 16.772 million units, an increase of 1.2%year-on-year.

[Analysis] Last night, the market was weakened. Most of them were liquidated. The long vacation was approaching. The uncertainty increased. The transaction logic with a low volume of the 01 warehouse volume was weaker than before. It is recommended to stop the market in the early stage. Weak and weakening foreign demand is very obvious. The amount of orders for overseas tire plants has been reduced, and dark colors have been weakened. Su cooperation and macro -warming, the underlying valuation of the target may continue after the lower line of rebound.

[Suggestions] Multi -single stop profit departure

Pure alkali: increased risk aversion before the holiday, it is recommended to leave the field in the early stage

Glass: The increase in risk aversion before the holiday, it is recommended to wait and see

【Glass and Skin -Alkali Spot Quotes】

Pure alkali: The minimum spot quotation is delivered to 2700 yuan/ton, and the trader quotes the price of about 09+20

Glass: For the factory price of Shahe for 1,500 yuan/ton, the trader's offer is 1600 yuan/ton up and down

【供需】

苏打粉：

This week, the punching load was 82.2%, and the weekly increased by 2 percentage points, an increase of 91.9%from the previous week.

This week, the total amount of domestic bases in the country was 343,500 tons (including some manufacturers' ports and external library inventory), and the inventory of September 22 decreased by 21%from September 22, an increase of 28.5%year -on -year.

玻璃：

As of September 28, the total inventory of the province's production enterprises was 61.75 million weight boxes, a decrease of 2.97 million weight boxes from last week, a decrease of 4.59%, and the number of inventory days was about 30.90 days, a decrease of 1.49 days from last week.

As of this Thursday, there were 304 national floating glass production lines, with 251 production and a total of 166,990 tons of daily melt, a reduction of 200 tons from last week (168,190 tons).

【分析】

Pure alkali: The current glass factory's pure alkali raw material inventory is generally less than 25 days. Some factories even have less consumer raw materials. The starting rate is stable at more than 80%after the maintenance is over, and the supply increases. It is expected that after this round of replenishment, pure alkali manufacturers will return to the accumulated library after October. The price is suppressed, and the glass supply is too much to reverse. In the context of continuing to repair the capacity, the demand for pure alkali is reduced.

Glass: The database of the downstream festival has driven the market to strengthen the market in the near future, and the production and sales continuous preferences. The downstream de -warehouse needs to pay attention to continuity. Near, the deep processing orders have improved, and the enthusiasm for taking the goods in the middle and lower reaches has improved, which drives the production and sales, but it needs to pay attention to the continuity of the Library.

【Suggestions】

Pure alkali: more divert at the field

Glass: Watch and Wang

Plasm: Stable spot

[Spot situation] The price interval yesterday shocked, and the market operators generally followed the market.

According to data from the General Administration of Customs, the import volume of pulp in August 2022 was 2.605 million tons, an increase of 4.2%year-on-year, and an increase of 19.7%month-on-month. The volume was 1.23 million tons, an increase of 18.3%year -on -year, and the import volume of coniferous pulp and broad -leaved paste rose from the previous month.

[Inventory situation] As of September 29, 2022, the mainstream port sample inventory of the Chinese pulp was 1.774 million tons, a decrease of 6,000 tons from the previous period, and a decrease of 0.3%month -on -month. In the state, the average shipment speed of Hong Kong has maintained normal shipments, but the amount of Hong Kong increased from last week.

[Quotes analysis] Purching futures have fallen overnight, and the price fluctuation trend is difficult to predict. The overall situation is still in the background of the US dollar appreciation. No longer follow the strong dollar, the driver logic of the overall commodity will change. From the perspective of the high price acceptance of the downstream and the actual supply and demand, the spot of the pulp is a bit high in 7500+. Therefore, it is difficult to control the slurry futures in the context of the futures of the futures disk and the expected spot. Warehouse, involvement of shock thinking.

【Investment Strategy】 Division shock

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