今日钢市多地涨跌互现，部分地区挺价氛围浓

今日钢材市场多地涨跌互现，涨跌不大，螺纹钢、卷板均价小幅上涨。从现货来看，螺纹钢、热轧卷板市场均出现小幅上涨，但部分市场也有10-20元的回落。冷轧、镀锌、中厚板价格变化不大，多数市场维持平稳运行。

上海、杭州、南京等华东地区主要城市螺纹钢价格下跌10元，上海价格方面，库房资源中，小厂抗震螺纹钢底价在3450-3470元，厂厂资源中，中天螺纹钢底价在3480-3500元/吨。需求方面，天气适宜施工，期货螺纹钢跌势趋缓后，工地补货正常，午后市场成交总体平稳；全天，大型库存商成交近3000吨，中小型公司下单量数百吨。

从成交来看，低价出货尚可，上周市场对涨幅接受度有所提升，螺纹钢成交价格明显提升，部分地区撑价氛围浓厚，云南地区钢厂对螺纹钢规格价差进行调整，普遍较前期涨幅增加50元左右。

今日全国建筑钢材成交量（237只样本）共计167231吨，日环比下降1.86%，周环比下降16.2%。

消息面上，在元旦以来经历了8轮涨价、降价之后，焦炭市场近日又出现新变化：受焦炭企业需求回暖影响，山西部分煤矿将炼焦煤价格上调50元/吨，小风波起，这是焦炭市场止跌的信号；受此影响，山西部分焦炭企业正式发函：干熄焦价格上调110元/吨，预计会有更多焦炭企业跟进。

值得注意的是，周五夜盘黄金、白银、铜等商品均出现调整降温，今日截至发稿，伦镍、伦铝继续下跌，其中伦铝涨幅收窄至2.42%报2538.5美元/吨；伦镍涨幅收窄至1.72%报18005美元/吨。

目前黑色金属处于上涨后震荡调整阶段，焦炭、焦炭随后补涨势头强劲，有望带动钢材成本继续上涨。从结构性来看，钢材价格仍处于反弹阶段，未来仍有一定上涨空间，但需关注终端市场需求变化及钢厂订单情况。

随着黑色商品价格低位企稳反弹，后续需求恢复高度与生产恢复速度成为多空矛盾，预计五一前供需双方均将缓慢回升，去库存速度保持平稳，但供给压力或将在5月逐步显现。原因如下：

1、水泥、混凝土数据环比增速放缓，但仍呈上升趋势。往年需求高峰一般出现在农历三月十五前后（今年为4月23日），但今年春节后下游需求开局较往年慢，需求仍在惯性恢复中。因此五一前螺纹钢周需求量或将维持在280万吨左右窄幅区间（上周螺纹钢需求量为287万吨）。

2、钢材库存压力区域分化，后期产量增加源自华东地区增量有限。目前除华东、华北地区钢厂库存压力低于去年同期外，其余地区库存压力依然较大，复产意愿不强。

但需继续关注其他地区钢厂库存压力的降低，加上螺纹钢均价继续上涨至3650元/吨上方，平盘电炉钢厂利润将由负转正，螺纹钢产量增速和高度或将开始加速，届时市场或将再度面临负反馈逻辑，预计5月份上述情况出现的可能性较大。

为什么近期热轧卷板、带钢涨幅低于螺纹钢、高强线材？

据了解，由于今年热轧卷板等工业用钢价格较低，钢厂5月份订单情况并不担心出口和内销订单，只要钢厂不主动涨价，在手订单压力就不大，从华北钢厂在手订单情况来看，基本维持在5-10天的水平。

需求在4-5月进入缓慢恢复节奏，消费好转主要体现在以下几个方面：1、资金面较一季度略有好转，尤其是专项债发行计划有一定程度增加；2、出口降价后，直接出口总量仍能维持；3、制造业特别是汽车复苏明显好转，其他制造业出口仍好于国内消费。因此，5月份板带材需求将对价格提供有力支撑。

目前热轧卷板、带钢市场处于供需偏强、弱平衡状态，但库存风险难以快速消除，对价格形成抑制作用。

库存僵局的快速突破有两个途径：1、资本市场好转，支撑基建和制造业；2、自检或亏损检修，导致产量大幅下滑。我们认为第一种可能性较大，预计5月卷板消费量或将超过4月，对市场价格形成支撑。目前价格回升更多源于高炉铁水产量增加，主要受成本驱动。

预计5月份日均供应量较4月份不会有明显下降，库存压力仍将存在，未来加速去库存的空间较为有限，去库存斜率难以超过同期水平。

从数据上看，板材、带材的库存销售比略差于螺纹钢，热轧产品的基本需求仍强于螺纹钢，螺纹钢去库存的核心问题依然是供给的减少。

目前钢厂生产利润比较好，普遍在200元/吨以上。这也导致开工率较高，大部分铁水流向热轧卷、带钢等工业料。4、5、6月份，热轧新产线将陆续投产。这也将为原本供大于求的热轧创造产量新高。

通过以上分析我们可以发现，库存高企的矛盾制约了板材、带材的上涨空间，因此我们也看到近期螺纹钢等建筑用钢的涨幅要高于热轧卷板、带钢、冷轧、中厚板等工业用钢。