钢材市场受螺纹钢新旧国标切换影响，价格低位波动，供需平衡现状未变

从上周四开始，钢市的反弹节奏因螺纹钢新旧国标切换而被打乱，全国部分地区螺纹钢价格大幅下跌，钢材现货价格创近四年新低。

但通过基本面分析可以发现，当前钢材市场供需平衡格局并未被打破，大幅下跌只不过是市场情绪的一种宣泄。

也就是说，新旧国标转换可能引发旧国标产品积压带来的恐慌，短期内螺纹钢新旧国标转换对钢材市场也会造成一定影响。

每年一度的钢材需求淡季，即便受到供需平衡、宏观利率下调的双重利好，但市场情绪依然不够稳定。

这样的状况当然会导致钢价低位频繁波动，让钢贸商和下游用户陷入无奈。

上周日均铁水产量239.65万吨，环比增加1.36万吨，预计7月份日均铁水产量在238万吨左右，与6月份基本持平。

目前，我们并没有看到钢厂主动减产的迹象，虽然螺纹钢亏损巨大，但热轧卷板等板材出口利润却有所扩大，可以说钢厂暂时没有减产的动力。

很多兄弟会说，钢厂利润率也就30%多，那为什么不减产呢？我们来分解一下利润率数据来看看。

可以发现，独立电炉钢厂几乎全部在亏损，严重拉低了这一指标，出口利润相对较好，高炉钢厂其实也还不错。

当然，239.65万吨的铁水产量也对焦炭、铁矿石的需求和价格提供了不少的支撑。

本周铁矿石到港量逐步减少，加之铁水产量高企，短期内铁矿石价格在780元上方获得有力支撑，焦化厂甚至在考虑进行第二轮涨价。

螺纹钢方面，上周螺纹钢周产量连续三周下降，环比减少3.8万吨至223.5万吨。

减产的原因是钢厂生产螺纹钢的亏损越来越大，华东地区一些钢厂干脆停产螺纹钢轧制线，转而出售钢坯来赚钱。

我们来看看，周末唐山地区钢坯出厂价3270元，而华东部分地区螺纹钢最低价才3240元，卷成螺纹钢简直是雪上加霜。

目前，华东地区高炉钢厂每生产一吨螺纹钢亏损近200元，钢厂纷纷转产热轧卷板、销售钢坯，以弥补螺纹钢生产亏损。

新国标的强制实施将导致螺纹钢生产成本每吨上涨20至30元，因此不少钢厂并不着急立刻进行新旧国标切换，而是在等待好价格。

短流程电炉钢厂从4月份开始持续亏损，目前古电利润已损失近百元。

7月份以来的高温天气导致居民用电量大幅增加，限电措施又限制了生产时间，大部分短流程电炉钢厂都选择了观望。

因此我们预计8月底前螺纹钢产量将维持在225万吨左右的低水平。

值得注意的是，截至上周四，钢厂库存仅为192万吨，为历史最低水平。

如果钢厂不立即生产螺纹钢，就只能被动消化仓库里的旧国标螺纹钢。

如此持续下去，8月中旬以后，有可能再度出现螺纹钢规格或库存短缺的情况，螺纹钢反弹的动力随之涌现。

需求端，自7月中旬以来，从每日发布的高频数据来看，建筑钢材需求呈下降趋势，上周螺纹钢需求量环比减少3.8万吨至231.4万吨。

预计7月底8月初螺纹钢需求仍将维持低迷态势，下游资金不足是主要原因。

地方新建基建项目越来越少，只能靠采购一些开工较早的项目钢材，无法带来明显增长。

幸好钢厂生产螺纹钢积极性不高，产量不断下滑，上周总库存仅770万吨，为4年来最低水平，即便华东地区低价销售，也只是暂时影响。

8月中旬以后，新旧国标影响将逐步消除，对螺纹钢市场不必过于悲观。

目前情况下，保持冷静，趁价格低位补充新国标螺纹钢库存，风险不大，未来或许会有惊喜。

热轧卷方面，三高变为两高，高库存有所回落，恢复正常水平，但高产高需始终存在，热轧卷基本面表现良好。

热轧卷板需求为何如此坚挺？我们上周四说过，热轧卷板等板材需求强劲主要来自两个方面：

一是直接出口，5月底以来热轧卷板等板材价格累计下跌200多元，全球价格优势凸显，直接出口持续高位运行，今天突破1亿吨没有太大问题。

另一类是间接出口，今年新能源汽车、船舶、家电、风电、光伏设备等带来的间接出口预计将超过1.2亿吨。

在螺纹钢等建筑钢材生产出现亏损的背景下，钢厂产能不断向板材转移，导致热轧卷板产量高企。

然而，这种高产量通过直接和间接出口被吸收，这就是为什么淡季期间日均铁水产量持续增加的原因。

根据钢厂生产计划，7月下旬至8月上旬，前期进行​​检修的钢厂将集中复产，这也将给热轧卷板供给端带来压力，热轧卷板价格将因此承压。