本周钢价期现共振下行，期货市场负重前行，现货市场小幅走弱

本周（01/08~01/14），钢价期货、现货价格共振下跌，市场整体收跌。期货市场中，铁矿石跌破950点，领跌各黑色品种，跌幅达5.15%。与此同时，焦炭、焦煤也分别失守2400点、1800点整数关口，周跌幅分别为2.61%、3.14%。螺纹钢、热轧卷板逼近3900点、4000点压力线，周跌幅分别为1.94%、1.30%。若无新的利好因素入市，期货市场短期或将“负重”前行，趋势性反弹的条件暂不具备。

现货市场，在期货带动下，各品种周环比均小幅走弱。其中，螺纹钢部分地区主流价格已跌破3900元/吨，周跌幅1.53%，跌幅进一步加深。热轧卷板在4000元/吨附近震荡，周跌幅0.99%，略好于螺纹钢，但跌幅也进一步扩大。此外，焦炭开启第二轮涨跌幅走势，跌幅在100~110元/吨。钢坯价格亦有松动，跌至3600元/吨，周跌幅1.64%，不排除进一步破位下跌的可能。

货运市场方面，本周钢材需求小幅回升，受冬储拉动，市场钢材流通景气呈现恢复性增长。据好运虎货运平台统计，本周平台建材累计货运量为44179.6吨，较上周增加27430.1吨，环比增长163.77%，货运量短暂下跌后强势反弹。目前，随着淡季效应持续发酵，货运市场能否延续增长态势还有待市场验证，预计短期内货运市场将以窄幅震荡为主。

一虎君认为，本周钢价继续下跌，宏观经济、成本是主要驱动因素，产业端需求规模是次要驱动因素。

一方面，12月制造业PMI降幅超预期，美国降息预期减弱，宏观风险上升，引发资金避险情绪，期货市场大幅下挫，进而带动现货市场被动下跌。

而铁矿石、炼焦煤、焦炭等则齐跌，原料价格下行拖累成本，钢价底部支撑松动，价格重心被动下移，整体来看，在多空博弈下，产业矛盾积聚，市场逐渐回归供需基本面。

在易虎君看来，当前钢市正从预期逻辑向现实转换，在行业现实疲软主导下，需求规模将成为钢价走向的新锚点，不排除价格因需求疲软进一步下跌的可能。这里，易虎君结合华东、华南两个市场周度终端消费数据，从需求端做简单分析：

华东市场，本周局部市场部分品种需求出现回暖迹象，其中线材需求结束“三连跌”，本周反弹53.29%。卷板、板材需求在上周短暂下跌后，本周迎来恢复性增长，环比分别增长64.20%、54.85%。唯有螺纹钢受季节性转弱影响，本周迎来“二连跌”，环比下降4.69%，降幅略有收窄。整体来看，华东市场库存继续增加，终端需求疲软，钢厂虽有维稳意向，但市场情绪仍不稳定，短期内钢价仍有补跌空间，预计区间波动概率较大。

华南市场，本周当地需求未能延续整体增长态势，各品种需求表现不均衡。其中螺纹钢需求实现“三连涨”，本周环比增长25.16%，涨幅较上周略有扩大。盘条需求在“三连跌”后止跌触底反弹，本周环比增长12.71%。不过卷板需求结束“两连涨”，本周环比下降24.39%。板材需求也重回下行通道，本周环比下降12.60%。就目前市场而言，当地市场进入消费淡季，难以刺激市场人气，加之原料成本疲软，短期钢价尚未具备反弹条件，短期内将以弱势震荡为主。

在一虎君看来，经过本周的下跌，钢价高位风险得到一定释放，未来钢价下行趋势或将有所放缓。短期内，钢价仍将围绕成本支撑和宏观预期两个逻辑运行，需求的负反馈对钢价的影响不断加大。现阶段，市场对大幅下跌具有抵抗力，没有反弹的动力。如果没有新的利好或利空因素，市场将继续处于涨跌两难的境地。

一虎君认为，随着终端需求减弱、投机需求启动缓慢，钢价暂时难以出现方向性突破，窄幅震荡、承压运行的可能性较大。同时，铁矿石高位回调压力加大，随着成本平台松动，钢价难以止跌快速反弹，在多空博弈下，或将继续区间盘整，行情承压偏弱。一虎君建议，重点关注宏观动态及原材料涨跌，稳健操作仍为首选。

注：本文数据来源于好运虎及其全国合作伙伴的物流数据，样本范围覆盖全国286个城市4298个仓库；全国建材货运量数据来源于好运虎及其全国合作伙伴的建材物流运输日均数据；终端消费量数据来源于好运虎及其全国合作伙伴每日到终端消费的钢材运输量。