钢铁行业从业者揭露嘉吉操纵普氏指数，严重影响铁矿市场秩序

一名普通钢铁行业从业者致领导的一封信

尊敬的中国钢铁工业协会领导：

嘉吉、普氏均为境外资本，通过操纵普氏MOC（Market-On-Close）现货平台，利用平台规则漏洞不断推高普氏指数价格，达到操纵普氏指数的目的；同时在大连铁矿石期货（DCE）和境外铁矿石掉期（SGX和CME）建立大量期货头寸，通过打压或推高普氏指数实现盈利。

嘉吉公司近期对普氏指数的操纵行为尤为明目张胆和明显，严重影响了铁矿石市场的正常秩序。在螺纹钢现货价格从高位大幅下跌之际，其在普氏MOC平台上连续竞标（买入，下同）装货期十分接近的17万吨PB整粉。在对方未有任何回应的情况下，其继续竞标，利用平台规则的漏洞，不断抬高买入价格，从而达到操纵普氏指数的目的。根据普氏的规则，当日指数价格必须高于MOC平台上的买入价格，因此贸易商的买入价格对普氏指数有绝对的支撑。这里我们选取12月6日至1月8日的数据进行详细分析：

12月6日，联铁1805当日下跌3.06%。下午4点12分，嘉吉在moc平台开始竞标17万吨PB粉，要求装货期在2018年1月1日至15日之间，报价从66.88/61到67.33/61，一共四次出价。4点59分，河钢在平台上以67.8/61报价一船17万吨PB粉，装货期在2018年1月6日至15日之间。6分钟后，嘉吉继续出价67.43/61。随后5点22分，PSU直接出价67.8，愿意接手河钢的PB粉。5点25分，PSU直接与河钢成交。

12月7日联铁1805下跌5.45%，MOC上固定价格资源无报价。

12月8日联铁1805涨2.43%，嘉吉在moc平台下午4点08分开始竞价17万吨PB粉，要求装货期为2018年1月1日至15日，联铁1805跌16.5时，价格从12月6日成交的67.8/61开始竞价，两次竞价，最终达到68.05/61，但无人报盘，有意思的是，PSU和嘉吉在moc平台没有撮合。

12月11日，联铁1805当日下跌2.17%，嘉吉在下午4:35报出68/61，6个报价中，最后一个报价是下午5:27，报价为69.2/61，随后河钢在下午5:29以69.2/61的价格卖给了嘉吉。但有意思的是，河钢卖给嘉吉的PB粉和12月6日卖给普钢的PB粉是一样的。12月11日，力拓报出PB粉67.8/61，嘉吉报出的价格比报价高出1.4美元，普氏最终报价为70.35/62。

12月12日，联铁当日上涨1.51%，嘉吉于下午4:31以68.4/61开始竞标，装货期改为1月3日至1月17日，至下午5:25最后一个69/61的报价，共计4个报价，但无人报价。

12月13日，联铁上涨0.6%，下午4点31分，嘉吉直接报出69.6/61，但无人报价。

12月14日，联铁下跌1.58%，下午4点04分，恒厚报出一船17万吨PB粉（装船时间1月13-22日），报价68.85/61（比嘉吉昨天的报价直接低了近1美元）。在没有报价的情况下，恒厚在4点21分将报价降至68.6/61。有意思的是，嘉吉在4点36分报出68.55/61，但仍然要求装船时间为1月3-17日，距离恒厚的出货时间只有5天。最搞笑的是，下午4点45分，嘉吉继续将报价提高到68.8/61。5点钟恒厚继续将报价降至68.5/61。嘉吉在5:02时将报价提高到69.05/61，最终没有成交，结果14日普氏报70.5/62，高于嘉吉的最高报价。

12月15日，联铁1805上涨2.01%，下午4点47分，嘉吉继续报价68.85/61（装货期需1月6-20日），此装货期仍排除恒厚的PB粉，嘉吉如鱼得水，连续报价7次，最高报价70.35/61，期间无任何报价。

12月18日，联铁1805大涨5.51%，随后嘉吉未竞标任何固定价格资源。

12月20日，恒厚在3:58报出17万吨PB粉，报价72/61（装货期1月15-24日），4:04下调报价至71.75/61，没有任何报价。结果4:21，嘉吉又开始报价，报价71.7/61，但装货期还是排除了恒厚的PB粉（装货期需1月3-17日）。随后，五分钟后的4:26，继续将报价提高到71.95/61，随后报价72.2/61（装货期需1月3-23日）。目的非常明显，就是排除恒厚的PB粉。随后4:45，报价调整为71.8/61。 4点56分，PSU要恒厚的报价71.75/61（装货期1月15-24日），5点钟，PSU与恒厚以71.75/61成交。有意思的是，5点05分，嘉吉继续出价72.3/61，比之前成交价高0.55美元，而装货期只剩一天时间。但事情并没有就此结束，5点24分，嘉吉继续出价72.55/61，操纵价格的目的已经很明显了。更可笑的是，恒厚与嘉吉在moc平台并没有撮合，这意味着，即便装货期撮合，恒厚也不能卖给嘉吉。12月20日，力拓以71.89/61报价PB粉。嘉吉公司的出价比投标价格高出0.66美元。

12月22日上午11:59，嘉吉在平台上报价72.85/61（要求装货期为1月2-16日），12:05继续报价73.10/61，12:15继续报价73.35/61，12:24继续报价73.6/61。12月22日他们要求装货期这么近，明显不是想拿货的意思。为什么中午就开始报价了？因为是圣诞节，普氏提前放假了，但是嘉吉在moc平台的交易对手没有圣诞节，下午铁矿石市场还开市，嘉吉为什么中午就冒险竞标pb粉资源呢？所以，可以肯定，这个报价是做给普氏看的，根本没有买货的意图。由于嘉吉的竞购，12月22日普氏指数为74.6/62，上涨2.05美元。然而有意思的是，在没有普氏报告的25日，联铁1805却从12月22日晚间最高的551.5跌至12月25日晚间11点30分的515.5。

圣诞节后的第一天12月26日下午4点09分，嘉吉在4点09分继续竞标17万吨PB粉70.5/61（要求装货期为1月14-30日，但就在四天前，他们的装货期还是1月2-16日）。整个下午，嘉吉在moc平台上唯一一家表现突出，共计竞标8次，通过不断抬价，最终在5点24分以72.25/61的报价报出了当日最高价。这是在联铁25日下跌3.75%之后，26日继续下跌0.76%之后。

12月27日，联铁继续下跌1.15%，嘉吉当天并未以固定价格投标PB粉。

12月28日，在联铁止跌企稳并上涨0.58%之际，嘉吉在4:26以73.4/62.9开标8-9万吨纽曼粉（装货期需1月11-25日）。随后，仍是嘉吉的独角戏时间，连续4次竞标，最终在5:24以74.15/61报出了当日最高价。

12月29日中午12点03分，嘉吉继续以72.3报价17万吨PB粉（装货期需1月11-25日），随后是嘉吉单独表演时间，至中午12点24分，报价5次至73.3/61，最终普氏29日报74.35/62，涨1.35。

1 月 2 日下午 4:47 分，嘉吉继续出价 74.10/61（装货期要求为 1 月 11 日至 30 日），但未收到报价。

1月3日下午4点03分，嘉吉报价73.9/61，下午5点04分，报价74.15/61。当天联铁1805下跌1.35%，但嘉吉报价较1月2日有所上涨。1月3日，力拓PB粉报价为73.83/61，嘉吉报价比报价高0.07美元。

1月4日下午4点07分，卡吉尔出价74.2/61，随后又到了卡吉尔单独表演时间，总共6次出价，最后在下午5点11分出价为75.45/61，没有任何报价。

1月8日下午4点03分，佳吉报价75.55/61，随后将装货期由1月11日-30日改为1月21日-2月9日，最终佳吉依然报价6次，最终报价76.8/61，无人报价。

从以上数据我们可以看到，一个月的时间里，嘉吉几乎每天都在MOC上竞购PB粉，但只有在12月11日5点29分，河钢向嘉吉出售了一船PB粉。而且，当月参与的四家公司（包括嘉吉在内）中，只有河钢和嘉吉撮合成交。普氏、河钢和恒厚三家参与MOC平台是为了交易资源（资源最终成交），而嘉吉通过利用MOC规则漏洞，不撮合交易对手、限制装船期、不断抬高报价等方式操纵普氏。而这还只是公开信息中能查到的情况。据了解，嘉吉在联铁和掉期建仓，然后根据自己的仓位不断操作市场，已经成为市场有目共睹的事实。

力拓1月份装船期多为与钢厂的长约，月内力拓共竞标8船PB粉，力拓无法在MOC平台竞标，可供贸易且装船期短的PB粉十分稀缺，嘉吉趁着PB粉可贸易资源紧张，不断竞标PB粉，达到操纵市场的目的。

12月6日上海螺纹钢现货价格为4970元，1月8日上海螺纹钢现货价格为3930元，下跌了1040元。但普氏却从12月6日的69美元上涨到78美元。这是在钢材现货价格一路下跌、铁矿石库存超过1.5亿吨的情况下发生的赤裸裸的操纵行为。因为他们的行为，中国钢厂为铁矿石价格上涨付出了代价，一个月进口了近1亿吨矿石，每多损失1美元，就损失近1亿美元。他们的市场操纵行为，至少让指数在此期间上涨了10-15美元。一个月给全国钢企造成的损失超过100亿元，造成了大量的外汇损失。同时，很多产业客户在大连期货进行套期保值，套期保值也给产业客户造成了巨大的损失，也是无法估量的。 2015年钢铁行业刚刚走出全行业巨额亏损的泥潭，企业这样的投机、操纵，很可能让刚刚走出亏损泥潭的钢铁行业再次陷入困境，这严重违背了国家鼓励实体经济发展的政策。

对于嘉吉这样的海外资本来说，参与铁矿石业务并没有给实体企业提供更好的服务，反而为了获取非法利润，不顾钢铁市场价格下跌、钢铁和铁矿石库存高企、钢企开工率下降和专用矿需求下降的客观事实，进行投机和操纵市场，明目张胆地操纵和扰乱市场正常秩序，其“吃相太难看”。对于这样的公司，我们呼吁中国钢铁行业全体同仁，从国家安全和整个中国钢铁行业安全的角度，共同抵制这家公司。同时也希望有关部门对嘉吉严查，保护钢铁企业有序发展。

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