两会结束后钢价走势波动，市场交易回归产业基本面

随着两会结束，宏观预期驱动不明显，市场成交回归行业基本面，近期市场走势很有规律，基本都是先成品带动原料下跌，然后原料补跌带动成品下跌，昨日成品大跌带动原料下跌，进入3月份以来，钢价加速下跌，今日主力螺纹钢期货跌破3500元/吨，报3490元/吨。今日钢厂指导价继续下跌，给现货价格带来利空影响，受此影响，上海、济南、合肥、福州、南昌、长沙、北京、太原、重庆、昆明、西安等全国31个主要城市大部分市场螺纹钢价格下跌10-50元/吨。

据最新数据显示，3月15日，唐山迁安松汀钢铁普通方坯资源减量30，出厂价含税3320。纵观近三年钢价走势，这距离最低价（2023年5月26日）3300元/吨仅一步之遥。从目前的走势来看，钢价下跌速度很快，自进入“黄金三月”以来，不到半个月时间，钢价从3530跌至3320，几乎没有喘息的机会，一路下跌，跌幅达210！

市场跌到这个程度，必须认清一个现实：市场需求不足估计比预期还要严重。加之目前钢材库存拐点还未出现，整体负反馈逻辑仍在，市场跌势仍未结束。随着产量下滑，原料价格持续承压，拖累成品价格。从市场来看，黑色系仍未止跌企稳，在3500附近徘徊，下行势头依然强劲，未来突破需要需求超预期。价格弱势震荡，区间20-30元。

1. 市场回顾

1. 钢铁指数

本周国内建筑钢材价格继续下跌，截至3月15日，指数报3740点，较上周五大幅下跌200点。

2. 国内市场

按地区：

上海市场：本周上海建材市场大幅下跌，累计跌幅约190元/吨。终端采购需求有限，商家囤积库存压力较大。螺纹钢期货价格大幅下跌，市场恐慌情绪高涨，商家大多低价抛货，成交价格一路走低。截至发稿，市场螺纹钢主力库存60.12万吨​​，较上一周增加1.37万吨。基于市场跌幅过大，恐慌情绪有所释放，预计下周上海建材市场将以弱势为主。

杭州市场：本周杭州建材市场大幅跳水，累计跌幅180-200元/吨，本周天气回暖但部分工地施工进度不佳，终端需求释放有限，期货市场连日大幅下跌，现货期货大户带头低价抛售，市场情绪低落，钢材市场价格连日下跌。截至发稿，市场螺纹钢主力库存114.92万吨，较上周增加7.62万吨，考虑到库存已停止增加，恐慌情绪有所释放，预计本周杭州建材市场将以震荡调整为主。

北京市场：本周北京现货价格加速下跌，累计下跌160-220元/吨。周初期货市场大幅下跌，采购需求疲软，现货价格下跌70-90元/吨；周中市场跌幅趋缓。但需求不及预期，周四之后市场恐慌情绪再度浮现，现货价格加速下跌，跌幅达80-100元/吨。基于下游需求不及预期，但代理商亏损加大，预计北京建材市场跌幅趋缓，市场弱势盘整为主。

2.成本分析

1. 原材料

本周国内主要原材料价格全线下跌，其中进口矿价格弱势下跌，钢坯价格继续下跌，国产矿价格弱势下跌，焦炭价格五涨五跌，废钢价格下跌明显。分产品类别：

钢坯市场：本周国内钢坯价格大幅下跌，截至发稿，唐山普通方坯含税价格为3340元/吨，较上周五大幅下跌120元/吨。由于成品材及市场价格持续下跌，钢坯整体出货量不足，加之唐山启动重污染天气应急响应，钢坯钢厂大部分停产检修，开工率及产能利用率下降，下游轧钢按需采购，市场成交较为疲软，考虑到钢坯库存仍处于高位，下游补货刚性需求不佳，预计下周国内钢坯市场将弱势调整。

炼焦煤市场：本周国内炼焦煤市场弱势震荡下跌，主营炼焦煤价格继续下跌200-250元/吨。近期煤矿事故频发，生产现场安全检查趋严，市场上短单有所回升，但下游焦炭市场延续弱势，焦化企业市场普遍亏损，原煤采购呈负增长，煤矿出货不佳，各煤种继续下跌。其中，前期价格高企的低硫主营焦炭大幅下跌，累计跌幅达350-450元/吨，出货疲软，预计下周国内炼焦煤市场以弱势为主。

焦炭市场：本周国内焦炭实施第五轮涨降价，累计跌幅100-110元/吨，累计跌幅500-550元/吨。随着钢价持续大幅下跌，钢厂亏损加剧，库存不断积累，减产呼声不断高涨，焦炭刚性需求进一步减弱。而原煤持续下跌，成本支撑同步减弱，但焦炭经历五轮涨降价，亏损状况仍未好转，部分焦炭企业因亏损严重，加大减产力度，供需双方均表现疲软，市场气氛不佳，预计下周国内焦炭市场将继续弱势运行。

废钢市场：本周国内废钢市场大幅下跌，累计跌幅80-180元/吨。由于成品材恐慌性下跌，废钢供应商加速出货，钢厂维持低需求，借机打压废钢价格。华东地区主要钢企废钢价格大幅下跌，累计跌幅150元/吨，带动该地区废钢价格下跌80-120元/吨。华北地区钢企按需采购，废钢价格继续下跌，累计跌幅100-150元/吨。考虑到目前钢企减产，废钢需求下降，预计下周废钢市场将继续弱势运行。

铁矿石市场：本周进口矿价格大幅下跌，截至发稿，青岛港61.5%PB粉价格795元/吨，环比下跌85元/吨。港口方面，主要港口矿石库存14288万吨，环比增加135万吨。近期国内矿山安全检查趋严，部分矿山公司产量减少，但铁精矿订单不佳，报价持续下滑。进口矿出货减少，港口库存持续上升，钢厂按需采购，矿山公司报价随行就市。考虑钢企亏损扩大，市场气氛不佳，预计下周进口矿市场震荡弱势运行。

3. 供需分析

据中钢协数据，3月上旬，重点钢企粗钢日产量205.8万吨，环比下降3.38%，同比下降4.36%；生铁日产量184.38万吨，环比下降1.82%，同比下降1.86%，同比下降3.97%；钢材日产量192.76万吨，环比下降6.65%，同比下降4.81%。

从社会库存来看，全国主要样本城市螺纹钢累计库存937.35万吨，周环比减少11.82万吨；线材累计库存159.28万吨，周环比增加2.64万吨；五大钢材品种累计库存1773.89万吨，周环比增加11.82万吨，周环比减少5.03万吨。

从终端需求来看，据港小二平台周均数据显示，3月15日全国工程需求周均值43792吨，较上一周增加3.8%。其中，上海周均值27111吨，较上一周略有增加；杭州周均值2444吨，较上一周有所下降；工程需求PMI为48，需求略显疲软。

4. 宏观信息

1.国务院印发《推进大型设备更新换代和消费品以旧换新行动计划》

近日，国务院印发《推动大型设备更新和消费品替代行动计划》。《行动计划》提出，到2027年，工业、农业、建筑、交通运输、教育、文化、旅游、医疗等领域设备投资规模比2023年增长1.3%；重点行业主要耗能设备能源效率基本达到节能水平，实现A级环境绩效的产能占比大幅提升，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%；报废汽车回收量比2023年增长1倍左右，二手车交易量比2023年增长45%，旧家电回收量比2023年增长30%，再生材料在资源供给中的比重进一步提高。

2.今年再改造5万个老旧住宅小区

住房和城乡建设部部长倪虹表示，今年还要再改造5万个老旧住宅小区，建设一批配套社区。他透露，去年全国实施各类城市更新项目6.6万个，投资2.6万亿元，其中新城改造投资2.3万亿元。改造老旧住宅小区5.3万个，惠及居民2200多万户。安装电梯3.6万台，新增停车位85万个，新增养老、托幼社区服务设施2.1万个，改造燃气等管线约10万公里。

三、全国312个地方建立城镇房地产融资协调机制

据此前披露的数据，全国31省312个城市已建立城市房地产融资协同机制，各地区按照“一项目一方案”原则上报“白名单”项目6000余个，其中82.8%为民营及混合所有制企业项目（以此推算，“白名单”项目中至少有4900个为民营及混合所有制企业项目），截至2月底，商业银行已累计批准贷款超过2000亿元。

4.前两个月汽车销量402.6万辆

中国汽车工业协会发布的数据显示，1-2月，汽车产销分别完成391.9万辆和402.6万辆，同比分别增长8.1%和11.1%。2月，汽车产销分别完成150.6万辆和158.4万辆，环比分别下降37.5%和35.1%，同比分别下降25.9%和19.9%。

五、综合观点

本周全国大部分地区天气晴朗，有利于终端室外施工，表观需求继续增加，但增幅低于预期，但螺纹期货空头持仓较强，市场继续大幅下跌，市场情绪恐慌，多地商家低价抛售，投机需求谨慎退出，各地螺纹钢价格暴跌。下周国内钢市将如何表现？具体来看，供应端：钢厂利润率为21.21%，高炉开工率为76.15%，较上周增加0.55%；需求端：表观需求增速略有放缓，房地产开发投资下降，汽车销量同比增长；政策端：3月MLF利率保持不变，促进消费品以旧换新，建立房地产融资协调机制。整体来看，终端需求缓慢增加，螺纹钢库存拐点已经出现。多家钢厂减产支撑价格，厂家亏损不断加大，钢价大跌后情绪有所释放，但原料跌势并未止住，鉴于此，我们对下周市场行情维持中性判断——蓝色预警，具体来看下周钢材指数将在3680-3780元区间运行。