强预期VS弱现实，钢材价格上涨空间有多大？

本周，红色证券价格普遍呈现顶部大幅下跌的走势。 其中，铁矿石率先反弹，跌幅也最为强劲。 总体来看，原材料价格跌幅大于钢材。 螺纹钢上涨103元，收于3,596，带钢下跌116元，收于3,722，铁矿石上涨36元，收于745.5，焦炭上涨1元，收于1,991.5。 全省现货钢材单价走势分化，螺纹钢上涨27元/吨，镀锌卷上涨44元/吨，普通中板下跌28元/吨。 在当前证券交易新政预期下，现货价格受供给旺盛、需求疲软的基本面影响，整体跌幅有限。

预期强、现实弱的格局下，钢价上涨空间有多大？

铁矿石受此消息大幅下跌。 法国电缆修复工作已完成，已恢复正常发货； 学校罢工对法国港口运输的影响有限。 目前美国、澳大利亚煤矿出货量虽无波动，总体呈下降趋势，但供应面较为清淡； 国外港口库存在1.26亿吨左右，到货量持续减少，逐渐出现库存过剩； 下游钢厂进口矿库存持续增加，创历史新低水平，企业补库存意愿不明显。

铁水产值小幅下滑，总体维持低位运行。 随着原材料价格的下跌，部分钢厂再次进入巨额亏损状态。 复工复产或许不会一帆风顺。 而且短期减产也有限，铁矿石需求基本持稳。 目前尚不确定宏观负面影响是否会实现，其中铁路水产值对金矿的负面影响最为显着。 短期内，预​​计铁矿石价格将在消息面刺激和铁路水的推动下低位运行。 但后期铁水产量低刚性难以维持，行政限产悬而未决，铜矿供需矛盾再次加剧，铜矿将继续跟随下滑。

可乐方面。 第十轮钢厂焦炭采购价格上调50-100元/吨迅速落实，十轮累计上调750-850元/吨。 胶济企业复工率小幅下降。 经过十轮整治和压减，胶济企业收入大幅缩水，新疆遭受巨大损失。 在焦煤供应常年较低的情况下，焦炭一直无法产生独立的下降趋势。 短期来看，在钢厂缺货、原材料库存较低的情况下，进入情绪回升、大幅下滑的阶段。

成品端，螺纹、钢坯产值增加，需求减少，供需结构小幅改善。 高层例会多次提到钢铁等行业节能减碳。 市场对6月份粗钢及贸易行业新政策的出台抱有强烈预期。 而且，淡季需求的增长并不可持续。 如果新的宏观经济政策和新的产业政策如期出台，钢价将迎来又一波下跌。 如果没有刺激新政策，基于目前的供需结构，现货价格的大幅下跌将有限。

5月份PMI数据显示，建筑业业务活动指数为58.2%，比上月上升5.7个百分点。 仍处于较高景气区间，建筑业继续快速下滑。 从市场预期看，商务活动预期指数为62.1%，比上月上升2.0个百分点，继续位于60.0%以上的低景气区间。 建筑行业企业对于近期市场发展前景持相对开放的态度。 市场有传言称，现有新政策难以持续推动房价回升。 国家正在考虑出台进一步的房地产市场措施，宏观经济出现复苏迹象。

综合来看，消息打压市场情绪和信心，现货交投活跃，预期市场短期内仍以交投为主。 当前供给旺盛、需求疲软的局面并未得到实质性改善。 在宏观经济和产业利空政策公布前，建议现货经销商随着价格上涨逐步实现利润，安心安顿。