证监会整合监管规则，完善基础性制度，发布北交所上市公司转板指导意见

重要政策

【证监会整合监管规则，完善基础制度】证监会昨日整合监管规则，涉及上市公司现场检查、独立董事规则、董事会转板制度、停复牌制度等。中国证监会组织监管监管体系整合，是推动完善基础制度，形成科学、结构完善、规范、合理、协调的监管监管体系的举措。

【证监会发布关于北交所上市公司转让的指导意见】1月7日晚间，证监会官网发文称，为进一步明确北交所上市公司转让的相关安排，转让后，对《全国中小企业股份转让系统上市公司转让上市指导意见》进行了修订，形成了《北京证券交易所上市公司转让上市指导意见》。证监会表示，本次修订是在保持原指导意见的制度框架、风格和主要内容的基础上，主要包括五个方面。一是调整制定依据。删除《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》（国发[2013]49号）。二是更名。将“全国中小企业股份转让系统”和“入选公司”分别变更为“北交所”和“北交所挂牌公司”，将“转板上市”变更为“转板上市”。三是明确上市时间的计算。申请转板的北交所上市公司必须在北交所上市一年以上。在原选择层的上市时间和在北交所的上市时间可以合并计算。四是股份限售安排。明确公司转让北交所后北交所上市股票限售期限。原则上原精选层和北交易所已限售的时间可以扣除。第五，对其他文字表述进行了适应性调整。

【证监会：上市公司可通过法定程序罢免任期内的独立董事】1月7日晚间，证监会发布修订后的《上市公司独立董事规则》。上市公司在履行法定程序后可以解除其任期内的独立董事职务。据了解，此前相关规定明确规定，独立董事在任期届满前不得无故被罢免。此次修订再次明确，独立董事任期届满前，上市公司可以通过法定程序解除其职务。本规则自即日起执行。

【证监会：修改《上市公司股票停复牌规则》明确上市公司不得滥用停牌、复牌损害投资者合法权益】证监会公布了《上市公司股票停复牌规则》，自公告之日起施行。一是规范文字表达，统一格式。规则名称变更为《上市公司股票停复牌规则》，规则格式由政策指导性文件变更为规范性法律文件，删除了原规则章节名称，统一编号后形成15条规则。二是落实上级法律要求。根据《证券法》第一百一十条的规定，上市公司不得滥用停牌、复牌损害投资者合法权益。此外，结合交易所监管实践，为避免造成市场混乱，删除了上市公司停复牌申请被交易所拒绝时的披露要求。上市公司发生应当披露的重大事项的，仍须按照阶段性披露原则及时履行信息披露义务。

【证监会：上市公司不得分拆主营业务相同的子公司上市】《上市公司分立规则（试行）》将《境内分拆规定》和《境外分拆规定》融为一体通知》，并对规定形式进行了调整。针对市场反映的问题，明确“拟分拆子公司最近三个会计年度募集资金使用情况”的计算方法和起始期限以及“最近三个会计年度募集资金使用总额”的计算期间年不超过其净资产10%的标准、董事、高级管理人员持有拟分拆子公司股份不超过一定数量的确定依据等。此外，为了促进上市公司公司专注于发展原有主营业务，《分拆规则》进一步明确，如果子公司的主营业务或者资产是上市公司首次公开发行股票时的主营业务或者资产，且上市后，子公司不得分拆上市。 。

【证监会修订董事、监事、高级管理人员持股变动规则：优化禁止交易“窗口期”，删除短期交易规定】据证监会官网消息证监会1月7日，中国证监会发布《上市公司董事、监事和高级管理人员持股情况》关于修订《股份变动管理规则》的说明。主要修改内容包括：一是优化禁止交易“窗口期”规定。根据新《证券法》，定期报告将修改为年度报告和半年度报告，季度报告的窗口期明确为“公告前十日内”，并要求“不得披露”。删除“重大事项披露后2日内允许交易”的内容。二是删除短线交易的规定。 《董事、监事、高级管理人员持股变动规则》第十二条、第十七条关于短期交易的规定与新《证券法》并不完全一致。考虑到新《证券法》的规定比较具体，可以直接适用，故予以删除。相关条款。

【证监会发布《证券期货行业移动互联网应用安全测试规范》金融行业标准】近日，证监会发布《证券期货行业移动互联网应用安全测试规范》 《金融行业标准》自发布之日起施行。 《证券期货行业移动互联网应用安全测试规范》规定了证券期货行业移动互联网应用安全测试的总体要求和测试方法，适用于信息安全测试服务、证券期货行业移动互联网应用安全测试与评估。移动互联网应用、自动化安全测试。标准的制定和实施将统一行业对移动互联网应用的安全要求，提高移动互联网应用的安全性，增强行业组织的移动业务信息安全能力，有效防范相关安全风险。

【沪深证券交易所规范上市公司破产重整】1月4日，沪深证券交易所发布《上海证券交易所上市公司自律监管指引第13号——破产重整等事项（征求意见稿）》 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第14号——破产重整等事项（征求意见稿）》现向市场公开征求意见。具体来说，《指引》根据上市公司破产重整流程进行整理，共8章53条。第一章明确了《指引》的适用范围和信息披露的原则要求。第二章规范停复牌安排和内幕交易防控，确保信息披露的公平性。第三章明确了破产事项申请和受理过程中的信息披露要求，强化管理人的信息披露意识，保护投资者在持续交易中的知情权。第四章规范了引入重组投资者过程中的信息披露。第五章明确了债权人会议的相关信息披露要求。第六章规范了投资者小组会议和股权调整安排的信息披露事项。第七章明确了法院判决的披露要求以及破产重整实施过程中的信息披露要求等事项。第八章为附则。

行业热点

基金行业趋势

【基金产品注册速度由普通产品不超过20天缩短至15天】近日，监管部门发布最新一期《机构监管通知》。记者注意到，此次《通知》主要涉及两个方面：一是进一步优化常规基金产品注册机制。自2022年1月1日起，对已纳入快速注册机制的常规混合型、债券型基金产品进行注册。原则上期限由不超过20天缩短为15天。其次，在进一步加强事中事后监管方面，《通知》表示，在提高产品注册效率的同时，要进一步做好事中事后监管，压实机构合规和风险主体责任。控制。

基金产品

【新年基金发行突然遭遇寒潮，名人难以“挽回局面”】历史上，1月往往是基金发行的“火爆季节”，渠道和基金公司都非常重视营销“开门红”的窗口。但今年，“良好的开端”却未能实现。证券时报记者从多渠道获悉，年初基金销售形势十分惨淡。不仅没有命中，很多基金的单日募资规模也只有“个位数”。这是一个例外，与往年同期频频出现的“阳光基地”、“百亿基地”形成鲜明对比。对此，不少市场人士将此归因于近期市场的低迷。有业内人士表示，市场观望情绪浓厚。他们可能担心今年会重蹈去年初风格大转变，新基金再次高位建仓。

【为何首周88只基金暂停大额申购，基金公司密集限购】在A股持续下跌的市场背景下，基金产品暂停大额申购的情况越来越多。公开数据显示，自2022年第一个交易日起，截至1月7日，兴证环球基金、易方达基金、广发基金等多家公募机构相继发布公告，暂停部分基金大额申购。产品。截至目前，已达88只，部分基金进一步收紧大额申购限额。对于暂停大额申购的原因，多家基金的相关公告均表示，主要是为了保证基金的平稳运行，保护基金持有人的利益。

基金公司新闻

【去年325名基金经理辞职，环比增加70%以上，平均从业年限仅4年】2022年前三个交易日，A股似乎并没有出现“开门红”，各大股指全线下跌，明星基金经理的“光环”经受考验。事实上，就像2021年一样，基金经理也陷入了A股市场的极度分化。 Wind数据显示，2021年全年换仓基金经理数量超过1000人，达到1085人（其中325人离职，760人上任），较2020年的797人增长36.14%，创下历史最高水平。业内人士表示，基金经理辞职的主要原因与市场状况、业绩分化、职业发展等因素密切相关。不过，在2021年公募行业整体发展的背景下，基金经理的流动也呈现出一些新的特点。

【底价上涨约15%，先锋基金34.21%股权再次被拍卖】近日，记者从阿里拍卖平台获悉，先锋基金34.21%股权将于2月份被拍卖。值得一提的是，上述股权曾于2020年4月宣布拍卖，但随后撤回。一年多后，本次拍卖底价定为6821万元，较上一次拍卖底价5931万元上涨约15%。

券商新闻

【科创板拟引入做市商制度！百亿净资本、A级评级成为券商申请基本门槛】为进一步推进科创板设立并试点注册制改革，1月7日，证监会证监会起草了《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》（征求意见稿）（以下简称《做市规定》），拟引入做市商机制科创板并公开征求意见，证监会表示，除了拥有完善的业务规划、专业的人员、技术体系外，还将遵循“稳健启动、风险可控”的原则。等条件下，参与初期试点的证券公司还必须满足资本实力和合规与风险控制能力的要求。有两个条件：一是最近12个月净资本不低于100亿元；二是近三年分类等级均为甲类及甲级（含）以上。

【券商资管业绩榜：8款产品收入翻倍，中金公司新星领衔公募大集合】截至2021年12月末，据Wind数据统计，12月后共有3133只券商资管产品更新2021 年 2 月 20 日。数据。其中，自2021年12月20日起净值更新的3133只券商资管产品（下同）中，8只券商资管产品收益翻倍，尤其是定制化撮合产品科创板和创业板。 。其中，“招商资管华锐精工科创板战略配售”总回报率为302.85%，排名第一。至于公募转型的249家券商（A/C类单独计算），公募转型产品数量庞大。数据显示，2021年，44家为正回报，46家为负回报。其中，“中金新A”以44.62%的总回报率排名第一。

【证券行业ESG评级突破，两家券商闯入A级梯队】2021年，国内券商在ESG（环境、社会和公司治理）领域取得突破。据证券时报记者对MSCI数据统计，东方证券、华泰证券（601688）的ESG评级在2021年首次进入A级梯队，是目前中资券商中评级最高的。记者了解到，2021年不少券商在ESG治理方面做出了重大动作，比如成立ESG委员会，系统推进ESG管理。尽管部分券商在ESG评级方面取得了成绩，但国内券商整体评级仍较低。业内人士表示，这主要是由于ESG管理起步较晚、信息披露不够充分、对评级工作重视不够所致。

期货行业趋势

【沪深股市套期保值披露差异较大业界呼吁统一标准】2020年以来，越来越多的上市公司加入套期保值行列，利用金融衍生品管理商品、汇率、和利率。据记者不完全统计，2021年上半年A股非金融上市公司营业收入前100名中，中国石化（600028）、上汽集团（600104）、美的集团、万科等67家上市公司A开展衍生品业务。记者发现，上述上市公司2021年半年报中衍生品业务披露的详细程度存在较大差异。部分上市公司开展衍生品业务前未发布相关公告，部分公司开展衍生品业务的信息隐藏在董事会决议中，不完善的信息披露无疑让市场了解衍生品及衍生品市场变得更加困难，甚至可能引发误解，业内人士呼吁各交易所相关信息披露制度尽可能统一、规范，对投资者负责。

【2693家中介机构完成中介信息管理系统中期注册】11月1日，中国期货业协会中介信息注册管理系统正式上线。截至12月底，系统上线2个月后，已有10943名中介机构通过系统报名参加职业培训，其中6104人完成培训，2693人完成中介信息登记。

【2021年期货市场交易量再创新高】2021年国内期货市场交易数据出炉。中国中期协会最新统计显示，2021年1月至12月，全国期货市场累计交易量约75.14亿手，累计交易额约581.20万亿元，同比分别增长22.13%和32.84%。

制度视角

波动性较大的期货品种：仅选取周涨跌幅在5%以上的前三个品种。

玻璃

国联期货：本周受淡季及疫情影响，现货价格弱势稳定。由于结转库存较高，上涨动力不足。后期，春季检修、房地产和基建复苏、下游补库等都引导玻璃供需向好演变，有春季反弹动能。由于开工率和库存过高，需求增长低于供给，导致库存持续增长；届时，玻璃市场的持续反弹可能会流产。

可乐

华泰期货：目前保障煤炭供应的力度比较大，导致动力煤供应明显宽松。但炼焦煤产量已开始环比下降。澳大利亚煤炭港口存款清关已完成，蒙古煤炭清关接近停滞。焦煤整体供应仍处于绝对低位。随着下游大规模补库，预计短期焦煤现货价格坚挺。

纯碱

广发期货：碱厂库存持续积累，库存积累程度有所减弱。价格松动后，部分下游库存得到补充。目前库存主要集中在上游碱厂。玻璃企业纯碱库存依然充裕，纯碱厂与玻璃厂之间的价格博弈仍在继续。目前玻璃企业纯碱库存天数在30天左右。预计年前玻璃企业将补充库存，但上下游企业仍在延续谈判博弈期。短期来看，市场缺乏动力，以小幅波动为主。

银

瑞达期货（002961）：展望下周，疫情对冲的不确定性依然存在。但在美联储加息或提前预期的背景下，疫情对冲支撑仍有限。此外，美指维持高位稳定也不利于贵金属的看涨氛围。黄金和白银可能会在下方寻求技术支撑。技术上，金银周线MACD指标绿柱扩大，金银日线KDJ指标向下发散。操作上，建议上海金银主力暂时观望。

红枣

方正中期期货：仓单压力较大，多头接货能力较弱，导致红枣期货大幅下跌。短期内重点关注年前备货情况。目前限制现货价格的主要因素是市场上仍存在一定量的相对低价红枣库存。从目前销区现货价格来看，贸易商销售利润十分低迷，因此现货价格继续回落。幅度较为有限，且随着陈集库存逐步消化，加工企业和贸易商都有一定的涨价需求。近期，我们重点关注市场库存消耗速度和现货价格走势，以期做好1月初备货和年后第二次补货的准备。卓创数据显示，今年红枣产量减产50%，年后第二次补库后市场供应量或将逐步增加。在紧张的一面。观望为主，等待情绪稳定后再择机入市。当前期货价格低于同标准现货价格，采购量小于往年同期的红枣加工企业可考虑逢低买险。

波动幅度较大的个股板块：选取同花顺（300033）行业中周涨跌幅前三的板块，且该板块周涨跌幅超过4%。

医药业务

银河证券指出，创新是医药行业永恒的主题。在全球范围内，制药行业的投资机会紧密围绕创新。重磅新药能够带来巨大的经济效益，因此创新药物的研发对于全球制药巨头来说具有重要意义。看好具有持续创新能力的创新型医药及器械企业。 2020年，我国有多款创新药获批或报生产。我们相信，国内医药创新的伟大时代已经到来，新药研发的收获期即将到来。我们看好创新药物龙头恒瑞医药（600276）和创新器械龙头迈瑞医疗（300760）。我们还关注北大药业（300558）等，看好服务于创新药的CRO、CDMO公司，看好依靠“卖水”逻辑保持高景气的创新服务产业链公司。我们看好凯莱英（002821），同时关注药明康德（603259）、兆燕新药（603127）和泰格医药（300347）。

房地产开发

信达证券：房地产行业正进入政策博弈的最佳时机。当前行业面临的主要矛盾是房地产企业资金链短期内压力较大，不足以应对到期压力。尤其是临近年底，供应商、总承包商、农民工工资发放已经到了时间节点，销售市场短期内难以满足。明显好转，多数民营房地产企业已受到信用冲击，主体信用仍难以修复，未来房地产行业或将进入雷雨密集的高风险期。房地产行业一旦出现大规模雷雨，可能存在经济放缓、下行趋势的风险。为防范和化解“灰犀牛”对房地产行业的影响，预计更有力的政策可能即将出台。短期来看，房地产行业正进入政策博弈期。现阶段建议优先选择货币资金充足、经营稳健的国有企业。长期来看，未来房地产行业持续出清，行业参与者数量将会减少，竞争格局将明显改善。预计在本轮市场化供给侧改革中生存下来的企业，业务规模和盈利能力将趋于稳定。 ，估值有望大幅修复。目前，长期经营稳定、管理能力优秀、已具备一定经营护城河的公司值得特别关注。

钢

天风证券：随着房地产需求改善、钢材库存进一步下降，加上钢材限产、钢企上游话语权提升，钢企利润或将再次迎来光明目前，吨利润长期可能保持在60%左右。地位高。

国防工业

银河证券：短期来看，军工国企改革预期正在发酵，投资风险偏好有所增强。当前板块估值分位数约为63%，投资价值凸显；中期来看，产能瓶颈的消除将有助于行业景气度持续提升。未来三年预计会有更快的增长；长远来看，百年建军目标已指日可待，行业发展有望迎来黄金时代。建议选择赛道，自下而上选择个股，推荐高成长、高估值的标的。

半导体及元件

东方财富（300059）：半导体供需或将紧平衡，国产替代适时。 2021年，疫情、自然灾害等因素将影响全球半导体产业供应链，出现供给超过需求的情况。单月同比增速将呈现倒U型。随着疫情缓解，新增产能将逐步提升，供应形势或将趋紧。会逐渐缓解。 2020年中国芯片市场规模为1310亿美元，预计到2025年将增至2230亿美元。2020年至2025年复合年增长率为9.2%。其中，中国国产芯片占比预计将从2020年的15.9%提升至2025年的19.4%。随着中国对半导体行业日益重视，公司不断研发迭代产品，或将抓住国产替代的机会。在汽车电动化、智能化方向，半导体市场需求不断增加，国内半导体厂商或将抓住国产替代机会。