期货盘面波动，终端按需采购，下周国内钢市如何演绎？

警告颜色代码：蓝色

●市场回顾：期货蜗牛合约震荡上涨，现货报价先跌后涨；

●成本分析：焦炭第五轮涨价搁浅，进口矿价格震荡上扬；

●供需分析：高炉开工环比持平，产量供应有望增加；

●宏观分析：长期特别国债发行，房地产政策持续优化。

●综合观点：周初至周中，期货市场震荡走弱，终端用户按需采购，市场表现平淡，各地钢材价格弱势松动；周四至周五，形势突变期间盘旋上升，钢价调整企业推动上涨，投机需求增加，报价因人气上涨。下周国内钢材市场将如何表现？具体来看，供给端，本周高炉开工率为81.5%，周环比持平；钢厂盈利率为51.95%，周环比持平。需求方面，房地产投资持续下降，单月挖掘机销量同比增长，汽车出口增速快于内销。政策面，超长期特别国债发行已开始，住房公积金贷款利率、商业住房贷款利率、首付比例均有所下调。综合来看，房地产政策不断优化调整，政策支持力度不断加大；需求明显增加，社会资源不断减少；第五轮焦炭上涨搁浅，高炉开工率周环比持平；期货走势影响情绪，市场有所上涨，鉴于此，我们对下周市场形势依然谨慎乐观——蓝色预警。具体来看，下周西本钢铁指数将运行在3830-3930元区间。

1、市场回顾

1.西本钢铁指数

本周后期国内建筑钢材上涨。截至5月17日，西本指数报3880点，较节前上涨40点。

2、全国市场

按地区来看：

上海市场：本周上海建材市场震荡上涨。周初至周中，终端采购需求疲软，市场出货低迷，钢厂积极上调价格，市场报价小幅松动。周四下午至周五，期货螺丝市场多头强势，市场情绪提振，投机需求增加，市场报价整体上涨。截至发稿，市场主力螺纹库存41.97万吨，较节前减少1.89万吨。考虑到终端按需采购和期货影响情绪，预计下周上海建材市场将震荡小幅运行。

杭州市场：本周杭州建材市场先跌后涨。周初至周四，终端采购需求有限，市场出货节奏放缓，部分商家低价出货，市场气氛不高，市场报价弱势下跌。周四下午至周五，期货市场形势突变，多头强势拉涨，投机需求增加，钢厂纷纷上调价格，市场报价大幅上涨。截至发稿，杭州主螺纹库存108.66万吨，环比减少6.23万吨。考虑到库存下降压力依然存在，且情绪已较快好转，预计下周杭州建材市场将以波动调整为主。

北京市场：本周北京建材市场震荡上涨。周初现货价格试探性上涨10-20元/吨。但期货螺蛳回落，成交放缓，市场信心减弱，报价小幅下跌，累计跌幅30-50元。元/吨。周四下午至周五，蜗牛期货合约大幅上涨，投机需求释放，现货价格上涨40-50元/吨。库存方面，本周建材库存减少3万吨，至36.5万吨左右。综合供应量增加预期以及当地价格高于周边地区的情况，预计下周北京建材市场将稳中偏强。

2、成本分析

1、原材料

本周国内主要原材料大多走强。其中，进口矿石价格震荡上涨，钢坯价格震荡上涨，国产矿石价格稳中小幅上涨，焦炭价格保持稳定，废钢价格小幅下跌。从类型上来说：

钢坯市场：本周国内钢坯价格震荡走高。截至发稿，唐山普坯含税价格报3490元/吨，环比上涨30元/吨。近期，钢坯轧制企业产能利用率提高，钢坯需求相应增加，但成品库存积压处于高位。或可能影响后期钢坯采购节奏。库存方面，唐山主仓库存58.06万吨，较上周减少7.92万吨。考虑到钢坯库存持续下降，市场操作谨慎，预计下周国内钢坯市场将以震荡调整为主。

焦煤市场：本周国内焦煤市场稳中偏弱，部分煤种下跌50元/吨。由于下游焦炭第五轮涨价失败，市场情绪走弱，焦炭企业采购谨慎，原产地煤矿出货放缓，部分高价煤种选择低价出货。考虑到焦化企业已经开始盈利，增产动力更加明显，焦煤急需支持。预计下周国内焦煤市场弱势平稳运行。

焦炭市场：本周国内焦炭市场保持稳定，第五轮上涨搁浅。周初至周中，随着钢价弱势调整，钢厂盈利能力减弱。钢企有意控制到货节奏，不同意焦炭企业加量。同时，焦炭生产成本下降，盈利能力改善，带动焦炭产量增加，供需基本面逐步平衡。考虑到下游原煤弱势宽松，焦炭产量供应增加，预计下周国内焦炭市场弱势平稳运行。

废钢市场：本周国内废钢市场弱势运行，跌幅0-30元/吨。本周市场气氛疲弱，出货节奏加快，钢厂盈利能力收窄，废钢收废降价意愿较强。其中，华东地区主要钢企废钢回收价下跌30元/吨，带动周边废钢价格下跌10-40元/吨；华北地区资源紧张，钢厂废钢回收价格弱势稳定。考虑到废钢流通资源紧张，刚性需求总体可以接受。在钢价反弹带动下，预计下周国内废钢市场将震荡走强。

铁矿石市场：本周进口矿市场震荡上涨。截至发稿，青岛港61.5%PB粉价格为881元/吨，环比上涨12元/吨。港口方面，主要港口矿石库存14807万吨，环比增加132万吨。吨。铁精粉价格较为坚挺，矿山企业有长期合同订单；进口矿商报价热情较高，钢企询盘谨慎，按需采购为主。主要品种有：PB粉、纽曼粉、金布巴粉。 60.5%、纽曼筛选块等。根据港口累计积压情况以及钢企按需采购情况，预计下周进口矿市场将以震荡调整为主。

3、供需分析

从社会库存来看，全国主要样本城市螺纹钢累计库存615.74万吨，较前一周减少47.82万吨；线材累计库存89.6万吨，较前周减少5.41万吨； 5种主要钢材累计库存1341.21万吨，较前一周减少5.41万吨。减少56.42万吨。

4、宏观信息

1、1万亿超长期特别国债将于本周五发行。

30年期特别国债将于5月17日发行，标志着今年万亿超长期国债将从本周开始发行。根据财政部安排，今年计划发行的1万亿元超长期特别国债分为20年期、30年期、50年期三种类型。今年首单20年期特别国债将于5月24日发行，首期50年期特别国债将于6月14日发行。从发行时间看，二季度发行6只，2019年发行10只。第三季度发行6次，第四季度发行6次。发行时间主要集中在第三季度。

2、1-4月份全国房地产开发投资同比下降9.8%。

国家统计局数据显示，1-4月份，全国房地产开发投资30928亿元，同比下降9.8%；其中，住宅投资23392亿元，下降10.5%。 1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积687544万平方米，同比下降10.8%。其中，住宅施工面积480647万平方米，下降11.4%。房屋新开工面积23510万平方米，下降24.6%。房屋竣工面积18860万平方米，下降20.4%。

3、5月上旬，重点钢铁企业日粗钢产量219.15万吨。

中国钢铁工业协会数据显示，2024年5月上旬，重点钢铁企业日粗钢产量219.15万吨，环比下降0.36%，同口径环比下降2.63%。与去年同期相比。 5月前10日末，据统计，重点钢铁企业钢材库存约为1627.94万吨，较前十日（即4月下旬）增加39.84万吨，增幅2.51%；比上月同期减少197.44万吨，下降10.82%。

4、美国对中国钢铁出口加征关税

北京时间5月14日晚，美国白宫宣布大幅提高对华部分具有战略意义的重点产业的进口关税。美国针对的行业包括：半导体、电动汽车、动力电池、光伏产品、关键矿产、钢铁、铝、医疗设备等。其中，钢铁和铝产品关税将从0-17%提高到25%，2024年生效。

5、央行下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点

中国人民银行发布关于降低个人住房公积金贷款利率的通知。自2024年5月18日起，个人住房公积金贷款利率降低0.25个百分点。贷款利率分别调整为2.35%、2.85%，5年以下（含5年）、5年以上第二笔个人住房公积金贷款利率调整为不低于2.775%、3.325 ％ 分别。

5、综合视角

周初至周中，期货市场震荡走弱，终端用户按需采购。市场表现平淡，各地钢价弱势松动；周四至周五，形势突变期间，价格螺旋式上涨，钢企纷纷调整价格助涨。 ，投机需求增加，报价随情绪提振而上涨。下周国内钢材市场将如何表现？具体来看，供给端，本周高炉开工率为81.5%，周环比持平；钢厂盈利率为51.95%，周环比持平。需求方面，房地产投资持续下降，单月挖掘机销量同比增长，汽车出口增速快于内销。政策面，超长期特别国债开始发行，住房公积金贷款利率、商业住房贷款利率、首付比例均有所下调。综合来看，房地产政策不断优化调整，政策支持力度不断加大；需求明显增加，社会资源不断减少；第五轮焦炭上涨搁浅，高炉开工率周环比持平；期货走势影响情绪，市场有所上涨，鉴于此，我们对下周市场形势依然谨慎乐观——蓝色预警。具体来看，下周西本钢铁指数将在3830-3930元区间运行。

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