本周现货市场价格长强板弱，上海螺纹钢创年后新高，西南地区建材大幅补涨

1、本周市场亮点

（一）现货市场价格“长线强，反方向弱”，上海螺纹钢创年内新高

本周国内现货价格整体表现“长强短弱”，品种间成交有所分化。其中，上海螺纹钢收于3790元/吨，周涨幅50元/吨；同比高于去年同期3650元/吨，创今年新高。市场成交方面，下游建材需求集中补库，低价资源整体成交尚可；板材终端需求虽不温不火，但具有韧性，低价资源成交良好。本周全国建材表观需求624.96万吨，比上月增加28.74万吨；热轧产品表观消费量336.11万吨，比上月增加1700吨。

西南地区建材市场价格大幅上涨。本周西南地区螺纹钢价格环比上涨50-100元/吨，明显高于外围市场20-80元/吨的涨幅。一方面，西南地区部分钢厂近期进行检修，市场价格长期处于低位，导致省外钢厂到货资源较少。现阶段个别市场螺纹钢部分中间规格资源偏紧，钢厂与市场商家有所配合。另一方面，码头集中“补货”成交，钢材表观需求持续回归，对价格形成有力支撑。

（二）全国钢材库存总量创年内新低

本周，全国钢材库存总量环比扩大。 5大钢材品种总库存605.18万吨，环比减少30.14万吨；社会总库存1310.49万吨，环比减少83.82万吨；钢材库存总量1915.67万吨，环比减少113.96万吨，低于6月18日的2015.16万吨，创年内钢材库存总量新低；仍高于同比1444.97万吨，增长27.77%。

（三）全国钢材产量结束五连跌

本周247家钢厂高炉开工率为87.50%，较上周下降0.78%； 71家电弧炉钢厂平均开工率为69.31%，较上周下降0.89%。本周全国螺纹钢产量363.48万吨，环比增加4.63万吨；全国热卷产量320.82万吨，环比增加1300吨；全国五大类钢材总产量1067.33万吨，环比增加7.35万吨，结束连续五年产量。周线呈下降趋势。 。

2、下周市场预测

现货方面，本周市场成交继续保持良好的可持续性，钢材库存持续减少。其中，全国库存创年初以来新低，首次跌破2000万吨；截至10月30日，杭州螺纹库存继续下降至65.1万吨。河北市场在雄安建设需求的支撑下表现更加强劲。武安市7家钢厂库存开始低于去年同期。本周高线库存总量为18.6万吨，较上周减少3.4万吨，较去年同期减少2000吨。吨。

市场看涨情绪强烈，现货市场价格持续震荡上行，螺旋式价差持续修复，多地建材价格逼近甚至创出今年高点。期货市场开始转向上行，螺纹钢RB2101收盘于3702元/吨，站上3700元关口。

供给方面，钢厂密集检修，产量持续下降。 9月市场低迷后，部分地区和短流程钢厂成本出现明显倒挂，形成今年以来最大的钢厂集中检修高潮，对产量影响显着，已连续五次下降；螺纹钢和热卷周产量接近去年水平。

综合以上分析，我们认为市场供需周期性错配是主要原因之一。市场需求的持续和钢厂集中检修的浪潮，使得供需之间形成了“剪刀差”。预计随着市场价格上涨、钢厂利润恢复以及钢厂检修恢复生产，产量再次回归上升通道的可能性较大；其次，港口铁矿石价格持续下跌，钢厂成本重心开始下移。最后，从本周中西部建材市场价格来看，钢厂仍处于盈亏或微利边缘。

当前市场需求能否继续保持良好的可持续性是预测市场走势的关键。事实上，疫情以来，包括钢材在内的大宗商品市场表现超出了大多数人的市场预期；疫情以来，全球市场的很多传统逻辑都发生了改变，这也是一个非常有趣的话题。

从国内来看，制造业景气度继续保持在较高区间。本周公布的10月全国制造业PMI为51.4%。从分项指标看，新订单指数持平于52.8%，创2018年7月以来最高水平。新出口订单指数由50.8%升至51.0%，创2018年6月以来新高。建筑业新订单指数为53.1%，下降3.8个百分点； 9月份基础设施建设同比增速仅为0.2%，远低于市场预期。也就是说，今年国内钢铁等大宗商品的需求同比增长，很大一部分可能来自于出口订单的增加。

从国外看，欧美多国单日确诊病例数本周出现爆发，是今年4月第一波疫情高峰时的数倍。德国、法国等多国管控措施再次升级，道琼斯工业平均指数等全球金融市场暴跌，商品原油大幅下跌。

由于美国和欧洲的海外需求恢复快于供给，消费品出口强于工业品，拉动国内出口。尽管9月份是国内传统淡季，但冰箱、冷柜的销量仍然持续快速增长。也就是说，国外疫情导致全球物资短缺，需求订单转向国内市场，拉动市场需求。国外疫情二次爆发带来新的管控，更多订单或将转向国内生产。出口对国内市场的影响可能超出市场预期，也可能是今年上半年以来板材市场持续上涨的推动力之一，尽管目前还没有具体的统计数据支撑。出口订单带来的市场需求以及国内季节性需求的增加是维持当前市场需求可持续性的主要因素。

综上所述，境外疫情二次爆发不会改变欧美等国持续复苏的势头。欧洲、日本等国央行继续维持宽松货币政策；在美国1.8万亿刺激政策下，经济复苏仍有相当大的空间。全球大宗商品市场或将继续反弹；与此同时，国外订单不断流入国内，支撑国内钢材市场价格，但支撑力度有待市场验证。我们继续维持国内市场需求可持续，市场供需趋于紧平衡，对钢厂成本线波动的看法不变。如果11月份价格继续大幅上涨，产量相应增加，那么后续冬储市场的压力将会更大。

3、西南市场回顾

建筑钢材

1、主要城市螺纹钢价格变化

本周西南地区建材价格大幅上涨。影响因素：一是期货市场持续强势波动，下游终端抢工，市场商家整体心态较为积极；二是钢厂和社会库存下降加速，个别市场螺纹钢部分中间规格资源紧张，钢厂和市场商家联手提价。

2、西南地区建筑钢材社会库存

本周，西南地区建材社会库存总量大幅下降。影响因素：一是下游仍有一定抢期需求，整体采购积极性较高，市场低价资源成交尚可；二是西南地区部分钢厂近期进行检修，市场价格处于低位，导致省外钢价上涨。工厂资源较少。

本周西南地区部分钢厂检修信息：尊钢铁一座50T电炉及一条棒材生产线自28日起停工检修。复产日期待定，影响螺纹钢日均产量1400吨。长丰一座40T电炉自26日起停产检修15天，预计影响日均粗钢产量3000吨。

3、四川主要长流程钢厂螺纹钢生产成本及利润变化

截至10月30日，四川主要长流程钢厂螺纹钢生产成本为3727元/吨，较上周下降24元/吨；吨钢毛利润43元/吨，较上周增加134元/吨。

4、四川主要短流程钢厂螺纹钢生产成本及利润变化

截至10月30日，四川主要短流程钢厂螺纹钢生产成本为3819元/吨，与上周持平；吨钢毛利润为-69元/吨，较上周增加110元/吨。

热轧卷

1、主要城市热轧板卷价格变化

本周西南地区热卷现货价格平稳相对坚挺。影响因素：一是期货市场持续波动提振市场情绪谨慎乐观；二是下游终端需求韧性较强，低价资源成交保持良好，市场库存降幅尚可，商家库存压力普遍较小。提价意愿逐渐增强。

2、西南地区热轧板卷社会库存情况

成都市场：本周市场心态谨慎乐观。部分商家库存较低，报价坚挺。临近月底，部分商家有回笼资金、积极发货的需求。总体来看，低价资源出货良好，高价资源成交零星。本周样本仓流出量2.78万吨，较上周减少9300吨。

本周攀钢到货总体平稳。建龙、重钢资源较上期有所减少。八钢、包钢、太钢、柳钢、安钢保持正常到货节奏少量；目前市场上一些薄规格的卷材一般都是低合金，资源比较紧张。

重庆市场：本周现货走货平稳，下游采购积极性一般，商家谨慎，整体成交表现偏弱，个别商家低价销售。目前，重钢热轧生产线正在进行年度检修，资源投放明显减少，市场库存持续下降。

3、四川主要钢厂热轧卷生产成本及利润变化

截至10月30日，四川主要钢厂热轧卷生产成本为3480元/吨，与上周持平；吨钢毛利润470元/吨，较上周上涨10元/吨。