正信期货首席经济学家原涛：3000 点是螺纹钢期货调整低点，下半年高点约在 3500 点

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正信期货首席经济学家袁涛在“兰格钢铁网2024山西钢铁产业链高峰论坛”上发表了《2024年下半年宏观形势分析及其对钢价影响》的主题演讲。他认为3000点是本轮螺纹钢期货调整的低点，下半年高点在3500点左右。

2024年下半年宏观形势分析及对钢价影响

袁涛表示，从外部宏观形势来看，美联储降息并不意味着美国经济进入衰退，而更像是高位且波动的利率。由于目前美国经济稳定增长，不存在系统性风险，美联储加息和降息主要与通胀挂钩。美联储降息的可能性很大，但降息时间将进一步推迟。同时，降息不会像前几次那样降至0，而是最多降至3%左右，这与美国通胀情况一致。降息对于宏观经济会有一定的好处，也可能给美国经济火上浇油。

对于国内经济形势，袁涛表示，“7.30”政治局会议对下半年乃至明年的经济作出了部署。这是一个新的政策底部，随后是价格底部。政策见底与价格见底有一个月左右的时间差，因此可能在8月31日迎来价格见底；在此期间，会出现大幅下跌，这将是市场的最后一次下跌。当前的钢市感觉像是要最后一次下跌，这与政策和价格探底有直接关系。

袁涛表示，国内有效需求不足，新旧动能转换正在产生阵痛影响。对此，国家正在大力发展“两新”“双”，即新型基础设施、新型城镇化和交通、水利等重大工程。本质上，仍然是基础设施和房地产。对于黑色系统来说，后期还是会出现巨大的问题。需要空间。此外，在出口方面，中国不断扩大出口朋友圈，这将为钢铁行业的直接出口和间接出口带来好处。

对于房地产，袁涛表示，在政策推动下，房地产销售二次触底并开始回升，进入缓慢去库存的过程。按照目前的去库存速度，到今年年底或者春节前后，房地产销售就能转正。因此，停止过度做空房地产或通过做空房地产来做空螺纹钢价格是不合理的。

袁涛认为，从当前宏观经济形势、产业链情况等方面来看，螺纹钢期货3000点的价格可能是本轮大调整后相对安全的价格区域。后期钢价将会反弹，可能回到3500点左右。如果明年春节前后房地产表现较好，房价可能会上涨到3500点。

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兰格钢铁研究中心副主任葛鑫发表了题为《晋豫陕地区经济发展形势及钢铁需求分析》的演讲。他表示，晋豫陕地区基础设施建设不断加快，正在不断加快新能源基地建设，推动大规模装备更新，布局新生产力，努力构建现代产业体系。

晋豫陕西地区经济发展形势及钢材需求分析

葛鑫表示，山西、河南、陕西地区基础设施建设正在加快，将带动钢材需求增加。根据山西省铁路规划布局和城市空间发展布局，未来山西省铁路将形成“两纵四横一环”的交通主通道，形成连接河北、北京、内陆的铁路网络。蒙古、陕西、河南等周边省份。

作为户籍人口第一大省，河南目前仅有5个民用机场，数量、密度、人口承载能力均排名全国垫底。未来几年，河南可能拥有10个机场，覆盖各大区域，形成核心引领、六区联动、多园区协同的航空经济空间发展格局。

陕西不断完善现代综合交通网络，现已形成“米”字形高铁网络。全力以赴4年建成5条高铁。其中，在建高铁5条，总里程1010公里，在建规模位居全国第一。三方阵预计到2028年实现“城际高铁”目标。

与此同时，山西、河南、陕西地区不断加快新能源基地建设，推动大规模装备更新，新生产力快速落地，也将带动钢材需求增长。

葛鑫表示，山西作为国家资源型经济转型综合配套改革试验区和能源革命综合改革试点省，为实现资源型地区经济转型发展，形成多元产业结构格局支持和推动优势产业转型升级发展壮大战略 积极为新兴产业贡献智慧和力量，布局发展未来产业，做大做强数字经济，在现代产业体系建设中展现更大成就。

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兰格钢铁网主编王斯亚发表了《下半年山西省钢材市场形势分析》的主题演讲。她指出，从大势来看，现在已经是熊市的尾声了。对于市场来说，可能是一个低价，但从周期来看，还没有结束。下半年抢工预期预计将带动钢价继续震荡上行。

下半年山西地区钢材市场形势分析

王斯亚认为，目前的情况是库存比较高。主要原因是需求端缺口严重，需求难以在短周期内得到有效改善。从整体趋势看，去库存、涨价难度较大。

王斯亚表示，目前钢厂保持正常生产节奏，尚未放开原材料采购。全年铁矿石供应量较高，双烧器增量有限，原料供应端较为短缺。在不减少铁水产量的情况下，钢厂利润恢复有限。 ，厂矿继续竞争。若钢厂加大减产力度，将对原材料利空，成本面有望进一步下降。但钢厂整体减产力度仍有待观察，市场周期性深度下跌空间或有限。

她认为，目前资本对市场影响较大，多空竞争激烈，短期已到临界点。目前我们寄希望于政策预期带来的积极效应，但可持续性一般。目前，价格仍有下跌空间。市场再次探底后，随着需求不断恢复，有望进一步重返高位震荡区域。

王斯亚提醒，年内经济预期波动空间有限，但也要关注阶段性利好政策的出台，尤其是库存不断减少后，将更有利于市场炒作；同样，当价格过高时，我们也需要警惕对情绪的过度解读。情况出现；如果钢厂产量增幅放缓，库存下降，需求开始顺势而上，有利于价格止跌回升；如果产量增加、库存增加，就会限制价格上涨的空间。

她表示，下半年不排除钢厂再次宣布减产，但对实际产量影响有限，焦点主要还是资本对消息的炒作。如果钢厂真的减产，这波原材料价格将会达到很低的水平，形成原材料的负反馈。市场会提前交易负反馈，进一步下跌。螺纹需关注3000-3100点位置。如果能够形成阶段性反弹，那么涨到300-400点问题不大。若不能有效站稳该位置，则可能继续向3000点下方逼近。

王斯亚表示，当前市场正处于尚未完全触底的过程中，当利空消息结束后，势必会迎来阶段性反弹。但未来需求仍存在较大变数。这波上涨的高度相对有限。后期仍将出现新一轮下跌，市场风险尚未完全消化。

总体来说，8月是一个有风险的月份，所以把机会留给9月吧。后期关注“金九银十”预期、美联储降息、新标准渗透率、旧标准清除率等。

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《2024年下半年宏观形势及其对钢价影响分析》

正信期货

首席经济学家袁涛

《山西、河南、陕西地区经济发展形势及钢材需求分析》

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葛鑫副主任

《山西建龙工笔画概论》

山西建龙实业有限公司

李尚忠 销售部副总监

“为工程用户提供降低成本、提高效率、增加价值的钢管供应链服务”

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《下半年山西地区钢材市场形势分析》

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