2018 年上半年钢铁行业供需平衡，后市钢材价格或小幅波动运行

今年上半年，钢铁行业供需总体平衡，钢材价格波动。对于钢铁行业的后市，业内分析人士认为，无需过于悲观。

“后期钢材市场将面临供给过剩的威胁，但由于高成本的支撑，钢材价格将出现小幅波动。”中国钢铁工业协会副会长曲秀丽表示，下半年行业工作目标包括去产能、控产量。 ，稳定市场，完善品种，提高质量，注重环保去杠杆，降成本保效益。

无论宏观层面还是行业基本面，都对黑色期货的后市有一定的传导作用。在近日召开的“2018（第三届）中国钢铁金融衍生品国际会议”上，业内人士对宏观层面的态度不一。结合行业发展趋势，对具体黑色期货品种进行了多空看法。不同意。

“后市钢价将小幅波动”

对于2018年上半年我国钢铁行业运行情况，曲秀丽表示，钢铁生产总体平稳，优势产能得到释放。 1-5月份，粗钢及钢材产量增加，生铁产量下降。 “可以看出，今年的特点是生铁产量下降，废钢产量增加，铁矿石价格不存在大幅上涨的基础；市场供需总体平衡，钢价格波动。

“从整体来看，今年上半年应该还是一个上升阶段，中间的主要逻辑是生产缓慢恢复和需求集中释放。上半年仍然是错配的环境供需之间。”上海钢联会长助理任竹谦在分析上半年钢铁行业运行情况时表示。

从钢材出口情况来看，“钢材出口量同比有所下降，而进口量则相对稳定”。曲秀丽认为，随着国际市场需求增加、价格上涨，我国钢材产品具有较强竞争力，预计未来钢材出口不会受到太大影响。下降幅度较大，预计全年将维持去年水平。

“稳中求进是我国经济的总基调，钢材需求有望保持稳定。目前钢材社会库存和企业库存均处于较低水平，未来市场压力将减弱但与此同时，产能快速释放，市场供给压力增大，固定资产投资增速下滑，尤其是基建投资增速大幅下滑，值得关注。”后期市场将面临供给过剩的威胁，但受高成本支撑，钢价将小幅波动。

任柱谦也表示，对于钢铁行业的后市无需过于悲观。从宏观层面看，当前宏观运行趋于稳定，当前形势下内需可能扩大；此外，受环保常态化影响，钢材供应增量低于预期。

对于整个黑色金属价格的变化，任竹谦指出，整个下半年幅度可能会减弱，目前情况下品种间价差保持在相对合理的范围内。

从钢铁企业角度，曲美丽表示，近期环保监管趋严，企业生产经营压力依然较大。企业环保投入和运营成本将大幅增加；二是除铁矿石外，原燃料价格均处于高位。此外，煤炭、焦炭、废钢价格仍在上涨，利润维持增长的难度加大。

曲美丽介绍，虽然企业融资难、融资贵问题依然存在，但今年1-4月会员企业财务费用同比增长7.09%，其中利息费用同比增长20.1%。同比增长，但销售成本增幅低于收入增幅。范围是行业效率提升的重要原因。今年销售利润率已达到工业行业平均水平（6.24%）。

“虽然目前钢厂的利润很高，看起来有点不合理，但也只是上下波动，预计不会出现断崖式下滑，钢厂利润运行正常。”鞍山钢铁股份有限公司期货部总监陈涛表示。

任竹谦表示，对于整个行业的发展，目前来看，2018年钢铁行业将实现资产负债表下降到60%左右，这可能是整个钢铁行业还需要继续实现的目标。如今，许多地区的钢铁行业工厂正在进行兼并重组。随着资产负债率逐步缓解，未来钢铁行业最重要的变化将体现在产能置换的变化上。此外，区域性兼并重组也将逐步发生。

黑色期货将如何表现？

洪泽研究院董事长兼首席经济学家王培表示，当前宏观经济前景并不乐观。中泰证券研究所副所长杜辉对未来宏观经济并不算太悲观。他指出，今年经济走势很可能再次趋于平缓。

不过，王培也表示，从微观来看，发现了不同的情况，尤其是钢铁行业。 “4-5月国内包括螺纹在内的热卷需求表现良好，国内供给侧改革导致供给偏紧，对供给面产生影响。”如果前期螺蛳价格明显打折，短期供应量不增加，现货价格很难大幅下跌。”

“淡季结束后，我们不会看空8月和9月的螺纹期货价格。”王培表示。

相比之下，北京普顺投资首席分析师王成对可口可乐更为看好。 “从今年整个价格来看，从低到高，在整个期货市场，螺纹钢上涨了25%，焦炭上涨了30%，铁矿石上涨了10%。从这些品种来看，虽然它们产能都在下降，其实焦炭行业是所有品种中增幅最大、确定性最高的。”

王成分析，未来只要钢厂满负荷生产，焦炭整体供需基本面就会偏紧。一是焦炭产能释放十分缓慢，没有新增产能；第二，整个焦化设备淘汰周期已经到来。如果后期采暖季减产，焦炭价格将大幅下跌。一直处于极度盛衰的状态。目前行业内已形成几大主要焦煤集团，定价能力较强，价格相对有弹性。 “近两三年市场上的焦炭品种都是做多为主。”

“如果做期货的话，长期来看，焦炭比较好，整个铁矿石和螺纹钢都是空仓。”王成表示，他对钢铁不太看好。目前，国内钢铁行业已开始走向规模化、集中化。状态下，总产量增长极其迅速。铁矿石市场方面，由于现价期国内原矿产量减少，1-5月国内原矿产量下降35%至40%。

从钢材端角度看下半年走势，华菱钢材采购中心期货市场部总监王书娇认为，短期黑色期货不具备深度下跌的条件。她分析，今年1月份产量开始上升，出口不断下降，库存仍在下降，表明今年市场需求高于市场预期；微观层面，目前钢厂处于低库存尽快出货的节奏，贸易商以出货为主。主要是终端按需采购，钢厂主动降价实现期货回归。但当钢厂利润比较高时，钢厂不会主动降价。

此外，金九、银十是否可期也成为焦点。王树姣认为，在目前的利润水平下，钢厂必须满负荷运转；当淡季贸易商将库存降低至较低水平时，他们会因预期后期行情而囤积金银白银，库存将小幅反弹；终端用户担心金、九、银价格会反弹，会有一些购买。

“从投资者的行为来看，相信期货价格会在交割期附近回归，推升贴水。在这种情况下，1810螺纹钢的合约基差可能会收缩。那么到了9、10月份，如果市场下跌达不到预期，而且我们看到钢材的供应处于非常高的水平，贸易商的库存也没有像现在这么低，而且码头已经提前补货了，我们现在看到的大幅折扣已经不存在了，那么预计旺季会放缓。”王树娇同时表示。