美联储再加息，美国经济前景乐观，钢材需求或进一步增加

3月16日凌晨，美联储宣布将基准利率上调25个基点，从0.5%-0.75%上调至0.75%-1.0%。这是时隔三个月后第二次加息。市场预计美联储未来可能会加快加息步伐。今年将加息两次，未来三年加息九次，逐步让利率回归正常水平。

美元加息并加大加息步伐，排除美联储对经济形势严重误判的因素，当然意味着美国经济增长前景看好，因为这是美联储的前提条件提高利率。作为全球最大的消费国和经济体，美国乐观的经济前景无疑将提振全球大宗商品需求，包括钢铁需求。因此，美联储宣布加息后，美国股市应声上涨。考虑到特朗普万亿美元的基础设施计划（已获得国会批准）以及美墨边境墙的建设，美国钢铁需求将进一步增加。虽然特朗普叫嚣要使用美国产品，但如此大规模的基础设施建设一旦真正启动，估计美国也没有那么多钢材可用，而且还有很大的成本缺口需要考虑。因此，除了从中国进口，没有更好的选择。即使美国不进口中国钢材并生产其所需的全部钢材，对国际钢铁和冶炼原材料市场来说也是个好消息。最终，全球需求的增加将直接和间接刺激国际市场和中国国内钢铁。价格走高。

美联储进一步加息、加息步伐加大也将刺激美元指数上涨，从而加大人民币贬值压力。过去一年多，人民币兑美元贬值幅度超过8%。虽然未来人民币贬值幅度有限，但人民币兑美元汇率已经发生并将继续发生的贬值将对中国钢铁市场产生重大影响，主要体现在两个方面：一是将会增加钢铁冶炼原材料和能源电力的成本。据海关总署统计，2017年前两个月，全国铁矿石进口平均价格（以人民币计价，下同）同比上涨83.7%，平均原油石油进口均价上涨60.5%，煤炭进口均价上涨1.1倍。这也带动了国内相关产品的价格上涨，从而对钢材成本走高形成了底部支撑。预计未来国内外钢铁冶炼原材料和能源电力价格水平将继续上涨。为此，摩根士丹利近期将今年二季度铁矿石价格预期上调3%至82美元/吨。毫无疑问，30美元/吨和90美元/吨的铁矿石采购成本对钢材销售价格的上推影响截然不同。二是刺激冶炼原材料进口。铁矿石等冶炼原材料和能源价格的持续上涨，必然会刺激钢铁产业链各环节加大原材料采购力度。因此，今年前两个月，我国进口铁矿石1.75亿吨，同比增长12.6%；进口原油6578万吨，增长12.5%；进口煤炭4261万吨，增长48.5%。预计全年进口将保持大幅增长趋势。

美联储会加息吗？当然，首先是美国经济，但同时也会考虑世界经济环境。美元利率的上升和加息步伐的加大也表明国内外市场信心大幅增强。主要证据是全球PMI指数普遍上升。全球主要国家PMI指数几乎都在50线上方。现代商品经济也是信心经济。从某种意义上可以说，市场信心如何决定市场行情的走向。去年下半年以来，钢材市场参与者信心持续增强，市场购销活跃，钢材库存持续扩大，蛰伏多年的钢材“冬储”也已经开始了。目前，上海期货交易所螺纹钢主力合约持仓量已超过300万手，这对市场信心产生了一定的“溢价”。初步测算，其“溢价”至少占现有钢材涨价的20%左右，甚至达到30%（有人认为，部分品种钢材涨价1000元/吨，并不一定是钢材价格上涨的结果）。增加成本并改善实际供需关系）。只要这些“市场信心”不消失，由此产生的钢材“溢价”就会继续存在。当然，如果实际结果严重偏离此前乐观的“猜想”，比如不取缔“地条钢”和严重污染环境的钢铁产能，继续大规模提供钢材供应，市场信心破灭后，钢价势必报复性下跌，“过山车”的市场将再次上演。