本周钢价先涨后落，期货反复试探，现货突破无力，市场行情进入徘徊阶段

本周（01/01~01/07，下同）钢价先涨后跌，期货反复考验，现货突破无力。市场进入“徘徊”阶段，上涨压力较大，下跌动力不足。期货市场，铁矿石高位调整，反复在千点附近波动，周跌幅0.20%，为本周跌幅最小的黑色品种。焦煤和焦炭出现震荡回调，跌破1900点和2500点，周跌幅分别为4.33%和3.50%，成为本周跌幅最大的两个品种。螺纹、热卷涨后回落，分别跌破4000点、4100点。周跌幅分别为1.68%和1.62%，波动加剧。

现货市场，受期货带动，各品种周线小幅走弱。其中，主流螺纹价格下跌4000元/吨整数位，周环比下跌0.26%。热卷价格在4000元/吨上方宽幅波动，周环比下跌0.25%。焦炭价格下跌100元/吨，周跌幅为4.07%。钢坯价格企稳，围绕3660元/吨震荡盘整。在多空头寸交织下，现货价格短期内很可能跟随期货共振波动。

货运市场方面，受地面需求下降、市场交易放缓影响，本周钢材流通景气度重回收缩区间。据好运虎货运平台统计，本周平台累计建材货运量16749.5吨，较上周减少15371.9吨，环比下降47.86%。货运量短暂反弹后再度回落。目前市场观望情绪渐浓，终端需求和投机需求小幅回落，市场成交难有实质性好转。预计短期内运价市场将以区间震荡为主。

在一虎君看来，本周钢价波动主要受期货波动引导。资金和情绪仍然是市场扰动的主要因素，与行业基本面关系不大。特别是红海局势的恶化、朝韩事件的升级以及海外风险的外部压力和内部损失，给钢铁市场增添了很多不确定性。原本坚实的宏观基础开始松动，钢价波动加剧。与此同时，工业端钢材市场已开始季节性备货，但节奏尚未明朗。商家观望情绪增加，供需基本面无法为钢价涨跌提供足够动力。

总体来看，当前钢材市场继续呈现强预期与弱现实博弈的特点，宏观预期和成本支撑仍是钢价上涨的主要动力。但近期原材料高位有所减弱，终端需求持续萎缩，市场驱动逻辑逐渐回归弱势现实基本面。

一虎君结合华东、华南地区每周终端消费数据，从需求端给大家简单分析一下：

华东市场，本周当地市场需求全线下滑。其中，螺纹钢和螺蛳需求已连续两周中断，本周环比跌幅分别为54.62%和25.32%。线材需求连续三周下降，本周环比下降86.26%，且跌幅进一步加深。

此外，本周板材需求环比下降74.90%，上周形成的恢复性增长趋势也被结束。总体来看，华东市场供需弱平衡，钢材库存持续积累，宏观预期增强，成本支撑较强，价格尚未做好蹲点准备。预计短期内当地市场钢材价格将以小幅波动为主。

华南市场本周以本地需求小幅增长为主。其中，螺纹、盘螺需求实现“二连增”。螺纹牙本周环比增长20.95%，增速较上周有所放缓。卷螺需求环比回升51.52%，增速进一步扩大。与此同时，本周板材需求环比增长14.01%，暂时走出下降通道。唯一表现不佳的是线材。本周需求环比下降38.87%，需求已连续三周下降。

从目前市场来看，需求已打开下降通道，市场缺乏上涨动力。考虑到库存风险后，商家多给予利润并减少库存，价格小幅松动。由于库存持续增加，终端需求逐渐疲软，短期内华南市场钢材价格将以震荡为主，弱势运行。

在一虎君看来，当前钢材市场生产、需求、库存的淡季特征越来越明显。此前的宏观消息热潮已经消退，钢价出现走弱迹象，但不具备超跌市场的条件。更多是以震荡和盘整为主。

一方面，铁矿石、废钢成本端处于高位，成本平台并未崩塌，引发负反馈效应，对钢价仍有自下而上的影响。

另一方面，钢厂检修增多，供给侧资源释放进一步放缓，将在一定程度上抵消需求下降的负面影响。但由于当前市场价格仍处于较高水平，商家被动囤货，库存加速，对钢价构成上行压力，缺乏有效带动支撑。

易虎认为，短期内钢价将以波动调整为主，重点关注库存过程、宏观政策支持、期货波动、需求波动等。合理控制库存、快进快出、安全口袋仍是首选。

注：本文数据来源于好运虎及其全国合作伙伴的物流数据。样本范围覆盖全国286个城市4298个仓库；全国建材货运数据基于好运虎及其全国合作伙伴每日建材物流运输数据。其中，终端消费数据是根据好运虎及其全国合作伙伴每日交付至终端消费的钢材运输量汇总统计。