西南型钢“金九”落空 “银十”是否还有转机

前言：“金九”即将结束，但西南型材市场表现依然平庸。 价格和需求都不是旺季应有的水平。 价格始终在20元左右波动，需求预期落空。 随着“双节”临近，无论是中间商户还是下游企业都没有出现集中备货操作。 本周，外商已提前离场。 节前，市场“放量”态度浓厚，“金九”行情黯然失色。 在此背景下，“银十”是否还有拐点，笔者将从以下几个方面进行简单分析：

1、五年内西南地区10月型材价格走势回顾：以成都市场型材价格为例。

回顾过去5年成都型材10月价格走势，不难发现，已经连续三年处于下降状态，下降概率高达60%。 只有18年才有小幅增长，​​但幅度也很有限，增长的概率为20%，幅度一直持平。 概率是20%。 目前型钢价格已经横盘一个多月了，价格始终处于“不涨也不跌”的僵持状态。 以成都市场为例，截至9月25日，角谷主流报价在4170-4190元之间，与2019年或20年的价格较为接近。单从历史价格来看， 10月23日西南型材价格下跌幅度很大。

2、西南型钢现货库存低位维持正常

9月份虽然利好消息不断，但经过上半年的连续亏损后，市场避险心态浓厚，现货库存自年初以来不断下降。 尽管金酒一直炒作强烈预期，但市场并没有出现盲目囤货或赌博的情况。 为了操作市场，贸易商总是将库存维持在较低水平。 此前川渝市场一级代理商库存超万吨的局面一去不复返了。 现货商家库存多控制在3000-5000吨区间； 云贵商户数量较少，库存主要集中在3-5家个体商户。 库存超过10000件的商家基本没有，一般在1000-3000件左右，且资源复杂、多品种合资。 在基本面需求没有出现大的好转的情况下，西南型材市场低库存仍将是常态。

3、10月份西南型钢上游供应预计增加

首先我们来看一下国内长流程型材工厂的开业情况。 截至9月21日，兰格调查显示，16家长流程样本制造企业开工率为93.75%。 长流程生产企业开工率全年保持在80%以上。 96%。 尽管时有限产平准调控政策传言，但短期内对型钢影响有限，供给压力依然较大。

其次，从当地市场来看：云南玉昆钢铁将于10月份进行旧厂改造。 老工厂将于9月底停止生产。 新工厂已开始试轧。 国庆节后将陆续安排正常生产，产量将较之前月均3万吨有所提升。 至约6万吨。 另外，据当地H代理商反馈，包钢H于10月份开始恢复对西南市场的资源投入。 因此，在没有政策或钢厂自发减产的情况下，10月份西南型材市场上游供应处于增量状态。

4、终端需求缓慢修复，短期内可能难以出现大的改善。

受三角债务问题、消费低迷、终端盈利能力弱等现实因素影响，产能过剩格局并未明显改变。 经济复苏的温暖暂时还没有传导到钢铁行业。 9月份西南市场需求恢复缓慢。 本月初，当地一家大型码头公司隐瞒人员伤亡，不得不更换多名高层管理人员，导致在建项目采购进度放缓。 叠加终端资金状况总体不乐观。 9月份，西南型材市场并未经历预期的需求旺季。 金九已经失去了光彩，而由于房地产无望、基础设施建设进展缓慢等因素，银十很难有大的起色。

5、宏观经济因素有好有坏。

9月份以来，政策不断释放，包括实体企业扶持政策、存款准备金率夜袭、放宽购房条件等。 各项政策利好。 这一揽子政策意在支撑探底、稳定市场预期，表明经济复苏势头将得以维持。 决心扩大成果。 但我们仍需考虑钢铁行业现状、暴力房企集群、国际局势动荡、企业外逃和债务违约、制造业数据疲软等等。 10月份，钢材市场继续处于多空博弈阶段。

6、短期原材料成本仍有支撑。

目前，铁矿铁水产量高、港口库存低的基本面没有改变。 废钢资源供应相对紧张，拉动铁矿石消费强度。 另外，随着中秋、国庆假期临近，钢厂刚需加大库存补货力度。 短期来看，高铁水产量将支撑铁矿石需求的韧性。 受煤矿灾害频发导致焦煤价格大幅上涨影响，河北省一家龙头焦化企业26日起上调价格。 湿熄焦涨100元/吨，干熄焦涨110元/吨！ （部分企业开始第二轮涨价）。 短期原材料面仍有韧性，对钢材现货价格仍有支撑。

总结：金酒失败，强烈预期未兑现，市场对10月信心不足，约50%客户认为后期价格可能下跌。 10月份西南型钢供应压力不小。 如果需求没有改善，价格可能会上涨。 会有一波下跌，但不用太担心。 政策底部已经确立，价格也处于相对安全的区间，下方有成本支撑。 短期不具备大幅下跌的条件。 10月，关注钢厂检修限产及政策落实等信息。 如果没有外部突发事件引发的调整，钢价下跌后可能会出现另一波上涨行情。 综合预计，10月份西南型钢价格或将突破区间震荡行情，节后价格或先跌后涨。 （兰格钢铁王晓雪）