2021 年 10 月国内建筑钢价冲高回落，11 月市场能否反转？

1. 市场回顾

2021年10月，国内建筑钢材价格涨跌互现，截至10月29日，西本钢材指数收于5440元，较上月底下跌670元。

回顾10月份，国内建筑钢材价格呈现高低交错的态势。节后，受限电限产消息刺激，9月价格持续上涨;不过，各地成交量久未见，旺季效应逐渐被造假;随后，在“一刀切”整治政策的指导下，部分地区钢厂复工复产，资源短缺状况得到缓解。供需两端，国内建筑钢材库存跌幅逐渐收窄，现货立即开启回调模式。下半年，在政策干预煤炭价格的影响下，大宗商品投机降温，黑色期货大幅下跌，导致现货价格加速走低，9月份的涨幅几乎抹去。

10月国内建筑钢材价格大幅下跌后，11月行情能否反转？行业基本面会发生什么变化？带着诸多疑问，我们来看看11月份国内建筑钢材市场分析报告。

2. 供应分析

一、国内建筑钢材库存现状分析

根据西奔信息监控的库存数据，截至10月28日，国内主要钢材品种总库存为1180.14万吨，较9月底减少117.36万吨，同比减少9%，同比减少135.06万吨，同比下降10.3%。其中，螺纹、线材、热轧、冷轧和中板库存分别为561.81万吨、137.99万吨、252.17万吨、123.97万吨和104.2万吨。本月，国内主要钢材品种，除冷轧库存增加外，其他品种均出现不同程度的下降，其中螺纹钢库存下降幅度最大。

据数据分析，10月份行业基本面发生了变化，其中，在限产限电正常化后，供应端维持低位，但旺季需求并未如期到来，供需侧均减弱，抵消了减产带来的好处。考虑到进入11月后，随着气温回落，北方地区需求将继续下降，供给端不会出现“崩盘”下降，因此部分地区的库存很难继续下降。

2、国内钢材供应现状分析

中国钢铁工业协会最新数据显示，10月中旬重点钢铁企业粗钢日产量为187.47万吨，环比增长0.08%，同比下降13.74%。根据西本的数据，截至 2021 年 9 月，国内月度粗钢产量已连续四个月大幅下降。在全国减产政策的影响下，9月份，大部分省市粗钢产量同比下降，如下图所示

3、国内钢材进出口现状分析

海关总署数据显示，2021 年 9 月，中国出口钢材 492.0 万吨，环比减少 13.3 万吨，同比增长 28.5%。1-9月，我国累计出口钢材5302.4万吨，同比增长31.3%。

9月，中国进口钢材125.6万吨，环比增加19.3万吨，同比下降56.4%。1-9月，我国累计进口钢材1071.6万吨，同比下降28.9%。

4. 预计下个月建筑钢材供应

从目前情况来看，10月国内供应端维持低位，但环比降幅不大的可能性不大。随着“一刀切”限产的调整，部分地区粗钢产量略有增加，电炉钢产量大幅增加。但随着北方采暖季的到来，预计该地区的供应将进一步压缩，目前各地限产已常态化，预计后期全国供应端将难以增长，因此我们预计11月供应端将维持低位。

3. 需求情况

建筑用钢销售趋势分析

10 月是传统的建筑旺季，但由于政策的干预，房地产核心数据不佳，传统的旺季逐渐被“造假”。进入11月后，北方相继进入升温期，部分地区需求端或将进一步减弱;不过，在年底的“冲刺”效应下，南方市场对基础设施和房地产的需求将在一定程度上保持韧性，因此我们预计11月需求端将重复出现，不同地区会存在差异。

四、成本分析

1. 原材料成本分析

10 月份，钢材原材料价格涨跌互现。据西本信息监测数据显示，截至10月29日，唐山市普通碳素方坯出厂价格为4900元/吨，较上月底价格下跌310元/吨;江苏废钢价格为3550元/吨，较上月底下跌100元/吨;山西再生焦价格为4000元/吨，与上月底价格持平;唐山65-66级干碱铁精矿粉价格为1040元/吨，较上月底上涨20元/吨。

本月，焦炭价格保持坚挺，铁矿石价格先上涨后下跌，废钢价格略有反弹，原材料趋势出现分歧，成本重心略有下移。

2. 下个月建筑钢材成本预期

随着限产减产常态化，铁矿石需求难以恢复，一旦秋冬季采暖季的生产高峰变得更加严格，进口铁矿石价格仍有下跌空间;在宏观政策干预下，焦炭价格上涨趋势受阻，后期价格回调概率较大;废钢需求波动，但资源紧张，价格波动幅度较小。整体来看，预计11月国内建筑钢材成本或偏弱。

5. 宏信息

1、中国钢铁工业协会：1-9月，用钢主业总体保持增长

1-9月，下游钢铁行业运行整体保持增长，增速持续回落，部分指标同比下滑。9月份，主要下游行业呈现下降趋势，其中房地产行业投资由增转减，建筑、新建、土地购销面积同比均有所下降;基础设施投资继续下降，降幅有所收窄;机械工业各种产品产量增减，机电产品出口增速下降;汽车产销同比持续下滑，环比回升;造船业处于上升周期，新订单数量持续大幅增长;家电行业三大白色家电产量均出现下滑，家电出口量同比略有下降;集装箱行业保持较快增长，增速略有放缓。

2、9月份，规模以上工业企业利润7387.4亿元

国家统计局：9月份规模以上工业企业利润7387.4亿元，上月为6802.8亿元。1-9月，规模以上工业企业利润总额63440.8亿元，同比增长44.7%，比2019年1-9月增长41.2%，两年平均增长18.8%，实现电力、热力、燃气、水生产供应行业利润总额3447.5亿元， 下降了 15.2%。

3. 这

国家发展改革委要研究建立规范的煤炭市场价格形成机制

前段时间，煤炭价格大幅上涨，社会各方面反应强烈。根据《价格法》和禁止暴利等相关法律法规的规定，国家发改委正在研究建立规范的煤炭市场价格形成机制，引导煤炭价格长期稳定在合理区间内。国家发展和改革委员会 （NDRC） 正在研究将煤炭纳入商品范围以阻止暴利，并组织了一次关于煤炭行业的成本效益调查。将兼顾煤炭行业的合理成本、正常利润和市场变化，研究建立“标杆价+涨跌”的煤炭市场价格长效机制，加强与燃煤发电市场化电价机制的衔接，完善配套措施，重点加强监管， 依法依规严肃查处不严格执行市场价格机制的行为。

6. 国际市场

据统计数据显示（如上表所示），10月份国际螺纹钢涨跌，我国建筑钢材出口优势基本丧失。

根据世界钢铁协会的统计数据，2021 年 9 月，世界钢铁协会统计的全球 64 个国家和地区产量为 1.444 亿吨，同比下降 8.9%。

具体来看，9月份，我国粗钢产量为7380万吨，同比下降21.2%;印度粗钢产量为 950 万吨，同比增长 7.2%;日本粗钢产量为 810 万吨，同比增长 25.6%;美国粗钢产量为 730 万吨，同比增长 22.0%;俄罗斯粗钢产量估计为 590 万吨，同比下降 2.2%;韩国粗钢产量为 550 万吨，同比下降 5.0%;德国粗钢产量为 330 万吨，同比增长 10.7%;土耳其粗钢产量为 330 万吨，同比增长 2.4%;巴西粗钢产量为 310 万吨，同比增长 15.3%;伊朗粗钢产量估计为 130 万吨，同比下降 51.4%。

从数据来看，9月，中国和伊朗粗钢产量大幅下降，俄罗斯和韩国略有下降，其他主要产钢国粗钢产量出现不同比例增长。

7. 综合观点

10月份，国内建筑钢材市场起伏不定：国庆假期后，市场迎来了“开门红”的行情，价格全面上涨;但随着“一刀切”限电限产政策的整顿，当地供应短缺得到缓解，叠加成交不及预期，市场价格从高位回落;进入下半年后，在宏观政策的引导下，大宗商品投机降温，煤炭等原材料价格下跌，黑色期货整体下跌，推动现货价格加速下行。因此，10月份，国内建筑钢材市场呈现高位回调态势，这与我们上月“政策扰动、震荡加剧”的判断完全一致，但跌幅超出了我们的预期。进入11月后，行业基本面或将有进一步的恢复趋势：一是随着气温的下降，部分地区的建设将受到影响，区域销售将出现分化，整体需求强度或将下降;其次，北方进入“秋冬限产期”，本地供应减弱，南方限电政策放宽，区域供应增加。第三，随着铁矿石、废钢等原材料价格相继下跌，钢铁行业的生产成本不断下降，一旦焦炭价格下跌，成本支撑作用就会减弱。因此，在多重因素影响下，国内建筑钢材市场在11月份难以呈现“反转”行情。此外，在年底的“冲刺”效应下，部分地区对基础设施和房地产的需求具有一定的韧性，一旦区域价格上涨，资源的跨区域流动将加速，出现南北市场“高低均衡”的现象。整体来看，在没有意外因素的情况下，我们对11月建筑钢材市场持以下判断：震荡调整，重心下移——预计11月优质螺纹钢代表规格价格（以西本指数为基准）或将在5200-5600元/吨区间运行。