11 月不锈钢价格单边下跌，原因何在？

一

不锈钢市场回顾

一、不锈钢市场回顾

11月份不锈钢价格呈现单边下跌趋势。上海期货交易所主力期货2002合约每月下跌近千元，价格从15000元跌至14000元/吨左右。买钢乐电子盘304冷卷跌780元至13720元/吨。现货市场也惨淡异常。民营钢厂304冷轧四尺钢材价格下跌近千元。以涌金为例，价格从月初的15300元降至14350元。热轧价格跌幅更大，跌幅近1200元。 11月底，民营钢厂304热轧产品价格在13700元/吨左右。从上图走势可以看出，自月初以来基本是匀速下跌。造成下滑的原因除了11月传统消费淡季外，钢厂大规模销售也是重要原因。尤其是德龙热轧资源大量流向市场。此外，上游镍价和镍铁等原材料价格的持续下跌也推动了不锈钢的下跌。进入12月后，不锈钢跌幅收窄，尤其是冷轧资源。由于市场采购意愿不高，高价库存大幅下降，规格已缺货。但钢厂产量不高，华东地区大型钢厂冷轧也将进入市场，价格压力依然较大。

二

不锈钢数据

1）304冷热轧基础区别

11月份热冷轧基差呈现逐渐走强趋势，逐渐从400元走向600-700元左右，且304热轧跌幅逐渐超过冷轧。一方面原材料价格跌幅扩大，另一方面与市场大量热轧资源有关。

2）进出口

海关数据显示，10月我国不锈钢进口总量8.8万吨，环比减少1.4万吨，降幅13.8%，其中进口印尼不锈钢3.4万吨，占比39%。 10月份，我国不锈钢出口总量31.5万吨，环比减少2.2万吨，下降6.6%。 10月份，我国不锈钢产品净出口22.7万吨，环比减少8200吨。

3）不锈钢产量和库存

库存方面，11月份不锈钢库存较10月份有所下降。 200系列库存减少8.7万吨，300系列库存减少2.8万吨，400系列库存减少约1万吨。 300系列品种方面，库存下降主要是佛山热轧和冷轧，环比均减少3万吨以上，无锡则小幅增加。

11月份受部分钢厂检修影响，300系不锈钢产量有所下降，但幅度不大，约为6万吨。与去年相比，今年产量仍处于较高水平。

4）钢厂成本

304家热轧钢厂的利润是按当前价格与30天前成本比较计算的。随着目前不锈钢价格的下跌，钢厂的成本已经跌破11月中旬的成本价。

三

原料

1. 镍：

伦泥走势图

11月伦镍大幅下跌。虽然下半年初期几天在14000美元附近小幅反弹，但好景不长。市场情绪悲观。镍价小幅反弹后继续下跌。总体来看，受到5日均线的严重打压，整个月都处于承压状态。

伦镍库存继续下跌，但对镍价支撑有限。镍期货跌幅更大。市场形成了越跌越买少的局面，导致镍价严重下跌。

2、镍铁

11月份镍铁产量小幅下降，镍价下跌较多，对镍铁价格缺乏支撑。加之钢厂低价采购意愿较强，市场开始走弱。镍铁商家低价出货意愿较强，镍铁价格低位运行。 5月大幅下跌，目前高镍铁价格950-960元/镍。

3. 铬铁

下游不锈钢走势不佳，对上游原材料价格造成压力。考虑到铬铁产量持续上升，钢厂经常下调报价。铬铁厂别无选择，只能寄希望于更低的价格以保证出货。

四

下游分析

1、电梯采购规模