全国建筑钢材价格全线回落，热轧板卷价格回调，钢坯基本面偏弱，市场情绪转淡

【一句话市场】

国内市场情况

主题：全国建筑钢材价格全线下跌。

热卷：全国热轧板卷价格有所回落，市场情绪走弱。

钢坯：钢坯基本面偏弱，当地钢坯供应变化不大。

国际市场状况

需求疲软与政策预期交织，我国钢材出口市场平稳但短期承压

【掉期市场回顾】

长材

①本周宏观预期较为一般，市场需求跟进不够，各地价格出现下跌。下周供应端将继续萎缩，终端需求基本持平。供需矛盾不会有太大变化，但宏观提振效应或将减弱，市场出货情绪将占主导地位。尽管前半周终端采购的可持续性不及预期，但市场情绪尚可。但下半周，随着社会库存增加，部分城市需求明显下降，商家情绪减弱，主动降价出货操作增多。下周供应端波动不大，终端需求小幅下降，供需矛盾加剧。此外，宏观经济将处于真空期，市场情绪将转为谨慎。

②从螺纹掉期市场来看，杭州螺纹成交活跃，基差集中在11月底rb01+90。买单主要是给下游背书，卖单多是前期多单获利平仓。 4-5月交易基差集中在rb05+15至+25；买盘趋于积极，卖盘大多是反策略。北京螺纹4月中旬成交价格为RB05-60；买盘主要为全套建仓，卖盘主要为掉期预售。一些客户还关心杭州螺纹和北京螺纹的区域价格差异。交割方面，杭州螺纹12月底询价为rb01+50/+60。前期买单主要是平空仓，卖单主要是轮仓虚拟补货、履约货。

钢坯

①从目前来看，钢坯基本面偏弱，当地钢坯供应变化不大。虽然下游钢坯型钢厂因环保限产将于下周结束，但复工积极性不高。同时，工厂内成品库存较高。叠加成交放缓，钢坯需求增量有限。同时，钢坯库存仍处于高位，去库存压力较大，预计后期仍有库存积累，但钢坯跨区域流通或将减少。由于产成品价格下降，钢铁企业亏损依然严重，成本支撑功能依然存在。目前市场心态较为悲观，但随着进入传统淡旺季过渡阶段，对后市的一些预期依然存在。从目前来看，钢坯基本情况良好，钢坯供应量略有下降。同时，下游方坯轧机利润较好，产能利用率提高，带动需求增加。但值得注意的是，目前钢坯调整厂钢坯库存再创新高，远超前期。同时，厂内成品库存也处于较高水平。随着五日均成交量减少，预计后期钢坯调整厂钢坯采购作业将放缓。这将消耗更多的工厂钢坯库存，减少钢坯需求。尽管市场情绪有所缓和，但后市不确定性增加，信心略显缺乏。总体来看，市场底部支撑较多，但上涨动能不足。

②从本周钢坯市场来看，唐山钢坯11/12月询价在rb01-165~-180之间，1-5月询价在rb01-160~-180之间。近几个月的买单主要是积极套利平仓获利，卖单主要是反套利。同时，很多客户都把目光聚焦在明年的3月、4月、5月，大部分都在采取正确的建仓思路。轧钢厂积极回收钢坯，减少钢坯库存。钢坯供需基本面有所改善，但后期随着环保预警的推出，供需双方预计将减产。

盘子

① 市场方面，受出货、台风、钢厂开工等影响，整体到货资源依然较低，叠加成交和加工情况良好，导致社会库存持续下降。资源方面，预计本月底到货或将小幅增加。目前广东热轧板卷现货库存在62万吨左右，较上周减少约5.8万吨。综合来看，由于可交易资源匮乏，现货价格相对坚挺。华东市场整体供应面持续走弱。主要原因是目前华东地区价格不如华南、华北地区，导致流入华东地区的资源较少。需求方面，下游刚性需求采购仍在持续，但正在逐渐减弱。行情下跌之下，多数客户操作谨慎，观望态度浓厚。交易者的心态也呈现两极分化。一些贸易商开始支撑价格，认为价格太低而不想出售。部分贸易商看空，低价出货。基本面逐渐向好，未来需关注国内外宏观消息。

②本周12月底张家港热卷价格在HC01-45/-30，乐从冷轧1-5月价格在HC01+600~+630之间。买单仍以圆仓或虚拟库存为出发点，而卖单多因反套利和高挂锁利润。钢厂高炉开工率、产能利用率均环比下降。广东地区主流热卷资源到货量较低。下游需求依然存在。短期内可能会出现供给疲弱、需求旺盛的局面，现货价格回归基本面。

国际市场

出口

①热轧板卷：本周我国热轧板卷出口市场低迷，整体价格有所下调。周初出口报价跌至490美元/吨FOB左右，较上周下跌约10美元/吨。由于市场需求持续疲软，主流钢厂报价普遍下调5-20美元/吨，热轧板卷基准报价维持在500-505美元/吨FOB。尽管钢厂灵活调整价格，但实际成交价格仍未能明显反弹，市场成交较为清淡。由于需求疲软，买家情绪谨慎，钢厂出货逐渐承压，成交价格呈现逐渐下滑的趋势。周中市场情绪并未明显好转，报价波动仍受汇率波动影响。主要出口港口报价稳定在490美元/吨FOB FOB上方。部分钢厂报价跌至495美元/吨FOB，市场整体价格下跌。同时，部分主流钢厂维持500-505美元/吨FOB的价格区间。尽管价格有所下降，但市场买家仍保持观望态度。成交价格普遍较低，成交量也相对有限。钢厂报价方面，北方钢厂报价表现出一定的灵活性。北方某钢厂人士表示，钢厂报价为520美元/吨FOB天津，但仍有一定议价空间。尽管报价有所调整，但整体市场需求并未出现明显提振。买家对价格仍持谨慎态度，尚未完全恢复活动。此外，随着冬季临近，国内钢材市场逐渐进入季节性需求疲软期，钢厂的报价调整也体现了这一趋势。部分钢厂表示，国内市场价格出现一定幅度下滑，部分地方钢价下跌50元/吨。总体来看，本周我国热轧板卷出口市场价格波动较大，需求低迷。虽然政策层面有一定的支持措施，但由于市场情绪疲软，外部经济不确定性增加，钢厂价格调整幅度较大，成交量依然较低。

②钢坯 本周我国钢坯出口市场出现一定波动。周初，国内钢坯价格相对稳定，但随着市场情绪变化，价格小幅下跌。螺纹期货的下跌影响了钢坯市场的交易活跃度，尤其是北方地区，钢厂面临订单获取困难。本周初听闻唐山地区Q235钢坯出口报价为460-465美元/吨FOB，因市场供应压力加大，需求疲软，较上周小幅下跌。国内市场，唐山现货价格3180元/吨，较周五价格下跌80元/吨。钢厂表示，目前价格已接近冬季备货心理价位。随着一系列政策措施的出台以及市场预期的变化，到了周末，国内钢坯市场调价迹象较多。

③长材：本周我国长材出口市场表现疲软，价格小幅下跌，主要受北方地区供应增加和国内市场需求疲软影响。出口报价方面，我国出口报价保持稳定。听说主流钢厂Q195规格线材报价515-525美元/吨FOB，河北某钢厂报价相对较低，为497美元/吨FOB。印尼市场报价维持在475美元/吨FOB。本周成交量相对较少。听说有低碳线材成交，价格为490美元/吨FOB中国。市场竞争激烈，价格承压。由于螺纹钢期货价格下跌，买家持谨慎态度，部分订单推迟，市场整体需求依然疲软。总体来看，本周长材市场继续弱势，钢厂面临较大价格压力。内需低迷导致出口市场成交量有限，市场人士普遍保持观望态度。

进口

本周中国钢材出口市场整体价格小幅波动，市场情绪谨慎、需求疲软仍是主导因素。全球经济不确定性增加以及国内政策调整预期给市场带来双重压力，导致买家和卖家观望情绪浓厚。尽管部分市场对建筑和基建领域有政策支持预期，但整体成交量较低，价格调整相对稳定。预计短期钢价将保持稳定，市场将持续关注政策变化和需求复苏信号。如果政策更加明确，可能会带动市场小幅反弹。

SGX线程交换交易

新交所螺纹美元继前一交易后下跌。美元兑人民币汇率中间价为7.1966，仍强于离岸人民币汇率，离岸人民币汇率继续徘徊在7.25附近。本周CRU指数为676美元，下跌12美元，12月合约收盘价跌破700美元，收于697美元。 CME北欧热卷CFD交易兴趣浓厚，12月/2月CFD再次交投于-37欧元，2025年3月/4月CFD交投于-5欧元。 LME 土耳其废钢价格与现货价格一致下跌，现货价格接近 350 美元/吨的低点，近期美元走强帮助了一些欧洲供应商。

【本周热点话题回顾】

国际性

1、美国劳工局最新数据显示，截至11月9日当周美国首次申请失业救济人数减少4000人至21.7万人，低于预期的22.3万人，为六个月来最低水平。

2、美联储主席鲍威尔最新讲话表示，美国当前的经济形势表明美联储不需要“急于”降息。由于经济强劲，美联储可以仔细考虑其决定。

3、美国10月PPI全线反弹，同比涨幅从1.9%扩大至2.4%，超出市场预期的2.3%。美国10月CPI同比上涨2.6%，为3月份以来首次同比加速，符合市场预期。前值增长2.4%；环比增速维持在0.2%不变。 10月份，核心CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.3%，与前值持平，符合预期。

4、日本召开特别议会，进行首相提名选举。日本自民党总裁石破茂获胜，当选为日本第103任首相。

5、欧洲央行会议纪要显示，通胀下行趋势正在加强，2%目标可能提前实现。

国内宏观

1、财政部等三部门出台多项楼市税收优惠新举措。建议购买家庭唯一、第二套住房，面积在140平方米及以下，按1%的税率征收契税，并明确北京、上海、广州，深圳可与其他地区统一适用第二套住房契税优惠。本市取消普通住宅标准后，个人销售购买两年及以上住房的，免征增值税。土地增值税预缴率下限统一降低0.5个百分点。

2、央行：10月末，我国M2余额同比增长7.5%，增速比上月加快0.7个百分点； M1同比下降6.1%，降幅比上月收窄1.3个百分点，是今年以来首次增速回升。前10个月人民币贷款增加16.52万亿元；累计增加社会融资规模27.06万亿元。

3、国家统计局：现有政策加快落实和一揽子增量政策出台，市场信心提振，主要体现在股市、楼市交易活跃，企业和消费者预期改善。从房地产市场来看，新房销售好转，二手房交易明显增加，市场活跃度有所增强。数据显示，1-10月，全国新建商品住宅销售面积、销售额累计降幅比1-9月分别收窄1.3和1.8个百分点。其中，10月份的改善是今年首次。从资本市场来看，也出现了明显的复苏趋势。 10月份，沪深证券交易所股票交易量和成交额同比均增长约1.5倍。这是今年以来首次出现如此大幅度的增速。

4、深圳市拟提高深圳市住房公积金贷款最高限额，并加大缴费职工贴息力度。职工个人申请公积金贷款时，最高限额由现行的50万元提高到60万元；家庭共同申请公积金贷款时，最高限额由现行的90万元提高到110万元。

黑色产业

1、商务部：2024年1月至10月，我国实际使用外资6932.1亿元人民币，同比下降29.8%。

2、本周全国47个港口进口铁矿石库存15854.06万吨，环比减少192.92万吨；全国45个港口进口铁矿石总库存15269.06万吨，环比减少150.92万吨。

3、自然资源部下发通知，要求积极运用地方政府专项债券资金，加大现有闲置土地回收收购力度，促进房地产市场平稳健康发展。

4、11月12日，央行负责人英国《金融时报》发文称，据观察，去年以来，央行与市场的沟通机制日趋顺畅。央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上披露了存款准备金率、降息等政策，极大提振了市场信心。

5、上海召开市政府常务会议，原则同意《上海市支持上市公司并购重组行动计划（2025-2027年）》，指出并购重组是提高上市公司质量的重要途径上市公司和培育龙头企业。

六、11月20日起，广东省深圳市深圳湾口岸、珠海市拱北口岸将试点升级部分边检快速通道。因私经常前往港澳的人士可通过“无证”通道。