2024年中国钢材市场走势分析：价格震荡下跌原因及未来展望

一、2024年我国钢材市场形势分析

一、2024年我国钢铁市场走势回顾

2024年，我国钢材市场价格总体呈现震荡下跌走势。其中，国内钢材价格以春节前后小幅调整为主。 3月份钢材价格下跌速度加快。部分省市债务压力较重，下游需求恢复不足，钢材生产恢复较快，钢材成本重心明显转移，商家市场预期疲软是钢材价格下跌的主要原因，其中需求不足是根本原因。截至3月29日，国内钢材价格跌至阶段性底部。以上海市场为例，20mmHRB400E螺纹钢、5.75mm*1500 Q235热轧板卷、1.0mm冷轧板卷市场价格分别下跌至3440元/吨、3670元/吨、4430元/吨，环比下跌较月底价格下调550元/吨、380元/吨2023年460元/吨。

4月初开始，在建筑钢厂减产和原燃料价格回升的带动下，国内钢材市场价格止跌回升，但整体回升力度不强。其中，冷轧系列产品受汽车需求疲软制约，市场价格持续调整。截至5月20日，上海市场20mm HRB400E螺纹钢、5.75mm*1500 Q235热轧板卷、1.0mm冷轧板卷市场价格分别为3660元/吨、3880元/吨、4370元/吨。与3月底相比，价格上涨220元/吨，上涨210元/吨，下跌60元/吨。

随着钢厂利润率改善，钢铁生产再次快速恢复，供过于求的矛盾日益凸显。主要钢材特别是板材库存不降反增，供给压力加大。 5月下旬以来，国内钢材价格震荡回落。 8月下旬至9月初，大部分钢材价格跌至2018年以来的最低点。截至9月9日，20mm HRB400E螺纹钢、5.75mm*1500 Q235热轧板卷和1.0mm市场价格上海市场冷轧板卷3100元/吨、3000元/吨、3700元分别为元/吨。与5月20日相比，价格分别下跌560元/吨、880元/吨、670元/吨。

随着钢厂特别是建筑钢材生产企业加大减产力度，供过于求的局面得到缓解，钢材库存持续减少，9月中旬以后钢材价格普遍回升。尤其是在924金融新政和926政治局会议释放的一系列重大利好刺激下，市场情绪被点燃。钢材等黑色金属价格快速上涨。国庆节后，钢材价格先涨后跌，四季度整体呈现震荡走势。下降趋势。 2024年底，上海市场20mm HRB400E螺纹钢、5.75mm*1500 Q235热轧板卷、1.0mm冷轧板卷市场价格分别为3380元/吨、3430元/吨、4300元/吨分别低于2023年底的价格。 610元/吨、620元/吨、590元/吨。 2024年，上海市场20mm HRB400E螺纹钢、5.75mm*1500 Q235热轧板卷、1.0mm冷轧板卷均价分别为3565元/吨、3650元/吨、4321元/吨，分别低于2023年平均价格369元/吨， 358元/吨和416元/吨。

二、2024年我国钢材市场特点

2024年，我国钢铁市场将主要呈现“低需求、低价格、低效率、高出口、结构调整、弱平衡”的特点：

需求低迷：主要体现在房地产需求持续下降、基建投资需求疲软、汽车等部分行业产销压力加大。这体现在资源供给上。 2024年，我国粗钢和钢材资源供给将继续下降。数据显示，2024年1月至11月，我国粗钢资源供应8.24亿吨，同比减少4997万吨，下降5.7%；钢材资源供应量11.88亿吨，同比减少796万吨，下降0.7%。

价格低廉：除9月下旬受政策推动钢价大幅上涨外，全年钢价基本呈现震荡下行走势。 8月中旬至9月初，跌至年内最低点，多数钢材品种价格创2018年以来新低。从钢之家钢材平均价格指数来看，2024年综合价格指数平均为4096元，为2017年以来最低。其中，螺纹钢平均价格指数为3633元，热轧板卷平均价格指数为4096元。为3753元，均为2017年以来的最低均值。

效益低下：2024年1月至10月，重点钢铁企业实现利润361.09亿元，利润率为0.72%，利润率为2016年以来最低，较2023年下降0.6个百分点。 8月和9月连续两个月亏损。国家统计局公布的数据显示，2024年1月至11月，黑色金属冶炼及压延加工业（钢铁行业）实现利润78.6亿元，同比下降83.7%。此前，1-10月亏损233.2亿元。

出口高位：2024年我国钢材出口将继续大幅增长。据海关统计，1-11月我国累计出口钢材10115.2万吨，同比增加1861.5万吨，增长22.6% 。预计全年钢材出口量在1.1亿吨左右，接近或超过2015年1.12亿吨的历史高位。此外，1-11月钢坯出口556.5万吨，同比增长84.5%。预计全年钢坯出口量在650万吨左右，仅次于2006年903万吨的历史高位，接近或超过2007年643万吨的历史第二高水平。

调整结构：受下游需求变化影响，2024年我国钢材产品结构将持续调整，主要表现在建筑钢材产量持续下降和工业材料产量持续增加。国家统计局公布的数据显示，2024年1月至11月我国钢产量12.83亿吨，同比增长0.9%。其中，建筑钢材（螺纹钢+线材）产量30309万吨，比上年同期减少3105万吨，其他钢材（工业材料）产量97995万吨，比上年同期减少3105万吨。与去年同期相比增加4250万吨。受房地产需求减少影响，建筑钢材产量较2020年峰值减少逾亿吨，占比也从2020年的32.8%下降至23.6%。

弱平衡：2024年全年钢材市场将呈现弱平衡状态，主要体现在两个方面：一是国内资源平衡依赖出口增加，特别是板材。 1-11月，钢材增加1144万吨，钢材出口增加1861万吨，其中板材出口增加1438万吨。出口增幅已经超过钢材产量增幅，其中出口增量中近80%是各类板材。其次，建筑钢材的供需平衡主要取决于产量控制。体现在库存变化上，产量增加，库存消耗放缓，建筑钢材价格相对疲软；产量减少，库存去化平稳，建筑钢材价格相对坚挺。

2、2025年钢铁市场展望

一、宏观经济政策全面转向，政策基调更加积极。

9月下旬以来，包括924金融系统会议、926政治局会议在内的一系列重磅政策出台，极大提振了市场信心。 11月4-8日全国人大确定固定债务规模，12月9日12月11-12日中共中央政治局和经济工作会议确定明年政策基调。其中，924金融新政和926政治局会议标志着我国经济政策的全面转向； 11月4日至8日，全国人大确定减债规模，减债思路也从在减债中发展转变为在发展中发展债； 12月9日和12月11-12日中共中央政治局和中央经济工作会议将为明年经济定调，包括实施更加积极有为的宏观政策，财政政策和适度宽松的货币政策组合、全面扩张内需的要求均首次提出。

◆9月24日新金融政策主要包括：①．降低存款准备金率和利率，为市场注入流动性。 ②.住房贷款支持房地产业稳定发展。 ③债转股抵押支持股市稳定发展。

◆10月26日政治局会议要点包括：一、要抓住重点、主动作为，把现有政策落到实处，加大增量政策推出力度。 ②.要发行和使用超长期特别国债和地方政府专项债券，更好发挥政府投资的带动作用。 ③.要降低存款准备金率，实施强力降息。 ④.推动房地产市场止跌企稳，必须严控商品房建设增量、优化存量。 ⑤.大力发展资本市场。 ⑥.出台民营经济促进法，为非公有制经济发展创造良好环境。 ⑦.努力吸引和稳定资本。 ⑧.党员干部要带头，团结一致，勇于担当，敢于创新，为担当者负责，为办事者拥护。

◆11月4日至8日，全国人大会议确定了债务再融资规模：①。批准增加地方政府债务限额6万亿元置换现有隐性债务的议案，一次性报批，三年实施。 ②从2024年起，连续5年每年新增地方政府专项债券8000亿元，专门用于化解债务，可置换隐性债务合计4万亿元。 ③. 2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。 ④.更换后，当地利息支出将大幅节省。预计五年内累计节省资金约6000亿元。

◆12月9日政治局会议要点：①．明年的工作要求，坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有为的宏观政策，扩大内需，稳定房地产市场、股市，防范化解重点领域风险。应对外部冲击，稳定预期，激发活力，推动经济持续复苏。 ②.实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，丰富完善政策工具箱，加强非常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性和有效性。 ③.要大力促进消费，提高投资效率，全方位扩大内需；扩大高水平对外开放，稳定外贸、稳定外资。 ④.要加强党对经济工作的领导，充分调动各方积极性，调动干部干事创业的内生动力。

◆12月11-12日中央经济工作会议要点： ①当前形势判断：当前外部环境变化不利影响加深，主要是内需不足，部分企业生产经营困难，以及人们增加就业和收入的压力。仍然存在很多隐藏的风险。 ②.五个必须：必须协调有效的市场和有前途的政府之间的关系；必须协调总供给和总需求的关系；培育新动能和更新旧动能必须协调好。增量与增量增长的关系要协调好。库存关系必须重振；提高质量和增加总量的关系必须协调好。 ③.实施更加积极的财政政策。提高财政赤字率，增加超长期特别政府债券发行，增加地方政府专项债券发行和使用。 ④.实施适度宽松的货币政策，适度降低存款准备金率和利率，创新金融工具，维护金融市场稳定。 ⑤.政策“组合拳”提高政策整体效能。 ⑥.明确明年九项重点任务。主要包括实施促进消费专项行动。加大力度扩大“两新”政策实施力度，加大对“双创”工程的支持力度；全面整顿“涉足”竞争；颁布《私营经济促进法》；开展规范涉企执法专项行动；稳定外贸、外资等。努力实现稳增长、稳就业、物价合理回升的最佳结合。

2025年政策环境更加宽松，首次提出更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策相结合。我个人预计财政政策将重点关注三个方面。一是提高赤字率，预计明年将升至4%以上，赤字规模在5.5万亿左右。二是新增专项债预计超5万亿（含化工债）。 8000亿元）；三是超长期特别国债规模预计超过2万亿元。货币政策方面，参考新兴经济体存款准备金率，我国还有2个点左右的下调空间，可释放流动性约6万亿；预计降息幅度约为50个基点。

二、全面扩大内需的重点是投资和消费。

中央经济工作会议提出，要全面扩大内需。个人理解主要是应对外部环境的不确定性。国家统计局数据显示，2024年前三季度净出口对经济贡献率为23.8%，仅次于2020年28%的水平。三季度净出口对经济贡献率为42.9%，仅次于2022年第二季度246.5%的水平。美国新政府上台后，我国外贸环境更加严峻，全面扩大内需是必然选择。扩大内需的重点是投资和消费。

在投资方面，化解隐性债务有利于地方政府轻松开展经营、发展经济。在房地产需求减弱的情况下，基础设施投资仍然是扩大内需的关键。今年1-11月基建投资增长4.2%，预计明年将增至5%以上；制造业投资预计将继续保持快速增长。对固定资产投资影响最大的是民营企业和外资。 1-11月，私营企业投资同比下降0.4%，利用外资同比下降20%。如何提振民营企业投资热情、稳定投资是关键。消费方面，今年8月加大以旧换新力度后，汽车、家电消费明显好转。以旧换新政策明年将延续，范围将进一步扩大。居民消费有望进一步增加。关键是稳就业、提振消费信心。

3、供需矛盾依然存在，适度调控生产是关键。

2025年，我国钢铁市场主要矛盾仍是供给过剩。与以往的阶段性供大于求和结构性供大于求可以通过下游需求增长和结构调整来解决不同，本轮供大于求主要是下游需求下降造成的，不再能够通过需求增长来解决。其中，房地产行业进入下行周期是主要因素。 2020年以来，房地产新开工面积连续五年下降。 2022年以来，中央和部委出台了一系列稳定房地产的政策措施，但收效甚微。房地产市场仍处于下行通道，从而带动建筑钢材持续减少。国家统计局数据显示，2023年我国螺纹钢、线材产量分别为22638万吨、13735万吨，比2020年减少4116万吨、2921万吨； 2024年螺纹钢、线材产量将继续下降，1-11月分别为17933万吨、12375万吨，同比分别减少2775万吨、330万吨。各类板材面临的主要问题是新增产能投产过快。以热轧板卷为例，据钢铁之家网站不完全统计，到2023年底，我国热轧板卷产能约为3.75亿吨，其中2017-20年累计新增产能23年约为1.45亿吨，年均增量超过2000万吨。 2024年，河钢乐钢、玉昆钢铁、永丰临钢、福建龙钢等新生产线投产，设计产能超过2000万吨。 。板材产能的过快增长也导致供需失衡逐渐显现。 2024年，我国板材库存将继续高位运行，供需矛盾显现。这也是三季度以来板材价格弱于建筑钢材的主要原因。

目前，我国钢铁行业正在实施减量替代。考虑到淘汰的产能，我国的钢铁产能应该减少。但事实上，钢铁产能仍保持较高水平。一方面，随着技术进步，同等设备的生产能力大于原有设备。另一方面，产能在产能置换过程中也存在一定问题。 8月22日，工业和信息化部发布关于暂停钢铁产能置换的通知。通知在肯定成绩的同时也指出，产能置换还存在政策落实不够、监督实施机制不完善、与行业发展形势和需求不相适应的问题。等等问题。

从2025年的市场情况来看，供过于求的矛盾难以有效解决。在严格控制增量的背景下，房地产需求依然疲弱，产品结构调整带来的板材产能过快增长将加大板材市场的供给压力。我们认为，适度控产减产仍是钢铁市场稳定健康运行的重要手段。

4、环保限产明显弱化，生产调控更多依靠市场调节。

环保限产是限制钢铁生产的重要手段之一。但随着钢厂大规模超低排放改造的完成，环保限制将减弱。中国钢铁工业协会公布的数据显示，截至2024年底，我国170家钢铁企业完成7.2亿吨粗钢产能超低排放改造，占全国65%以上。粗钢产能。其中，产钢大省、重污染天气严重的河北省已全部完成超低排放改造，达产达A。此外，天津市四家母材钢铁企业均获得A级资质。根据要求，到2025年底，全国80%以上的粗钢产能将完成超低排放改造，这也意味着2025年通过环保控制产能的力度将明显减弱。未来，钢厂将更多地通过行政手段和行业自律来减产。在当前稳增长的背景下，自律限产的可能性较大，钢铁生产将更多地依靠市场调节。

五、钢材出口维持高位，持续增长难度加大。重点关注间接出口的影响。

2024年我国钢材出口大幅增长主要有两个原因。一是海外需求是钢材出口的主要原因；二是海外需求是钢材出口的主因。二是与我国钢铁工业的比较优势有关，主要体现在产量高、钢材品种齐全。几乎所有的钢材都可以使用。满足海外需求。

2025年，我国钢材出口优势依然存在，主要表现在以下几个方面：一是国内供需矛盾依然存在，需要出口平衡内需；二是我国钢材出口比较优势突出，主要体现在价格优势和品种全方面。优点。但钢材出口也面临一定压力。一是反倾销调查案件增多；其次，东南亚、印度等国家产能快速增长也将挤压我国钢材出口空间。钢材出口继续增加的难度加大，维持目前的出口规模的可能性更大。

与直接出口相比，明年要更加关注间接出口，即钢材下游机电产品的出口。 2024年1月至11月，我国机电产品出口同比增长8.4%，比2023年提高5.5个百分点。1月至11月，家用电器出口41亿台，全年同比增长21.3%，汽车出口583万辆，同比增长22.6%，船舶出口5267台，同比增长22.9%。美国新政府上台后，加征关税几乎是板上钉钉的事情。如果美国的盟友被迫采取类似措施，我国的外贸出口环境将变得更加严峻。

综上，对于明年的钢材市场，我个人预测，2025年一季度钢材市场价格有望触底反弹，二三季度震荡调整的可能性较大，全面调整的可能性较大。全年物价水平略低于2024年水平。以上海市场为例，预计2025年20mm三级螺纹钢均价在3500元/吨左右，较2024年均价下跌100元/吨。预计主流运行区间为3200-4000元/吨，波动幅度有所收窄。 。