松发股份重大资产重组：拟置入恒力重工股权，陶瓷业务萎缩寻求新突破

21世纪经济报道 赵云帆 报道

继“南北造船”合并后，航运业再次迎来一轮重大资产重组。

9月30日，松发股份（603268.SH）发布停牌暨重大资产重组公告。上市公司拟通过资产出售、资产置换等一种或多种组合方式出售部分或全部资产和负债，同时拟购买恒力重工集团有限公司部分股权。通过资产置换、发行股份、购买资产中的一种或多种组合，获得恒力重工股份有限公司（以下简称“恒力重工”）或恒力重工子公司的部分股权。

公告指出，标的资产的具体范围仍在审核中，尚未最终确定。本次交易方向拟向特定投资者发行股票，筹集配套资金。

“松发投资恒力重工相关资产，将为上市公司带来更多发展潜力。近年来，松发陶瓷业务逐渐萎缩，受限于原有传统业务发展瓶颈，难以有效发展。”本次交易完成后，松发股份的经营质量将显着提升，公司的综合竞争力将大大增强。推动上市公司发展。”恒力集团表示。 21世纪经济报道指出。

值得注意的是，恒力重工此前于今年8月投资超百亿建设恒力重工（大连长兴岛）产业园，预计形成年710万载重吨的建设能力，实现恒力造船资产综合开发。恢复活力。

随后，8月中旬，有媒体援引消息人士报道称，恒力集团正在考虑分拆旗下造船业务恒力重工在港股上市，并与财务顾问洽谈融资1亿美元（约7.8亿港元）。相关讨论仍在初步阶段。但恒力集团当时拒绝回应。

值得注意的是，恒力集团旗下另一家上市公司恒力石化（600346.SH）此前曾计划分拆旗下康辉新材子公司大连热电（600719.SH），但受限于市场环境变化和行业。今年8月终止。

但你唱完之后，我就会出现。恒力重工“借壳收购”松发集团的背后，造船业的景气周期也在近二十年来进入巅峰。

恒力谋求新局面

恒力集团相关人士向记者指出，恒力重工是恒力集团最具增长潜力的新兴业务板块。

2022年7月，恒力集团积极响应国务院关于盘活存量资产、扩大有效投资的决策部署。迎难而上，跨行业挺进造船业。其专门成立恒力重工，竞购收购闲置十年的造船业。原STX（大连）资产致力于打造世界一流的绿色造船基地。 2023年初，恒力重工产业园将全面投入运营。”

“2024年4月，恒力重工建造的首艘船提前交付，恒力重工成为民营企业盘活现有资产、扩大有效投资、打造新质量发展新标杆的生动实践。生产率。”恒力集团告诉记者。

公开资料显示，韩国STX集团曾是全球第四大造船公司。 2006年，STX在大连长兴岛临港工业区投资30亿美元，建设中国大连STX造船海洋基地。但不久之后，全球造船业产能过剩加剧，行业利润下滑，再加上2008年开始的全球金融危机和欧债危机，造船业由盛转衰，行业开始逐步出清。 。

2013年，STX大连基地开始停产，公司被曝存在未缴税费等失信行为。此后，大连市多次尝试拍卖STX，但均以失败告终。直到2022年，恒力集团才接手并再投资资金，盘活现有资产。

今年7月，恒力集团再次加大对恒力重工的投资力度，新增92亿元启动恒力重工产业园二期项目，重点扩大造船产能，包括超大型油轮、超大型液化气船、超大型集装箱船、海上浮式生产储油船、海上浮式风电、钻井平台等预计形成年钢材加工能力180万吨的造船能力年产量710万载重吨。

另一方面，作为恒力重工的“借壳”平台，松发股份也是恒力集团旗下的上市公司。后者以30.14%的持股比例成为松发股东第一大股东。因此，本次交易将构成关联交易，恒力集团及关联方未来需在股东大会上回避表决。

金融方面，松发股份有限公司主要从事陶瓷业务。 2023年、2024年上半年分别实现营业收入2.06亿元、1.14亿元，归属于母公司净利润分别为-1.17亿元、-3472.71万元。

经济长期复苏

从拍卖盘活到跨境造船大规模增资，再到计划进入二级市场，恒力重工曲线上市的背后，是全球造船业景气周期的快速回归。

今年9月，以建造豪华游轮“泰坦尼克号”而闻名的英国造船公司Harland & Wolff第二次宣布破产。 2019年，该公司在破产后获得增资纾困，但未能有效缓解困境。 2024年，该公司向英国政府寻求2亿英镑救助资金，但未能通过。

哈兰德-沃尔夫的案例并非孤例。从更广泛的角度来看，船舶经纪商BRS Shipbrokers的数据显示，截至该公司2024年报告，全球活跃造船厂数量数十年来一直在稳步下降，目前仅剩300多家，创2007年以来新低。

其中，不仅有海外企业退出，还有大量企业退出中国。国内活跃的造船厂数量仅有159家——2007年，国内造船厂数量达到353家。

从订单情况来看，2023年底，全球造船业在手订单量为2.77亿载重吨，相比2022年的2.44亿载重吨，增速超过10%。 2023年全球将达到8110万载重吨，仅比2022年的7970万载重吨略有增加。

记者粗略计算了上述数据发现，全球造船订单消化周期进一步从2022年的3.061年延长至2023年的3.41年。

随着订单活跃和产能出清，新船价格逐渐上涨。

数据显示，克拉克森新造船价格指数自2024年以来持续走高，达到189点，同比上涨6%，较2020年11月的历史低点上涨51%，较2019年的历史峰值仅上涨1%。 2008.差距。

另一方面，在新船价格指数持续上涨的背景下，作为造船成本的钢材价格今年进一步跌破关键位置。船价与钢价走出剪刀差，利好相关公司业绩。

半年报显示，中国船舶集团旗下中船防务上半年实现营业收入87.29亿元，同比增长45.91%；归属于母公司净利润1.47亿元，同比增长1059.43%；中国船舶重工实现营业收入360.17亿元，同比增长1.799%，归属于上市公司股东的净利润14.12亿元，同比增长155.31%；中国重工实现营业收入221亿元，同比增长31.05%；归属于母公司净利润5.32亿元，同比增长177.13%；主营业务销售毛利率为11.73%，同比提高2.45个百分点。