期螺震荡下探，钢价波动调整：市场回顾与下周钢市预测分析

警告颜色代码：蓝色

●市场回顾：蜗牛合约震荡下行，各地报价弱势调整；

●成本分析：焦炭市场弱稳盘整，进口矿价格震荡下跌；

●供需分析：高炉开工继续下滑，铁水产量环比减少；

●宏观分析：宏观经济政策积极，多城市房贷利率上调。

●综合观点：周初，蜗牛期货合约窄幅震荡。多数钢厂提价态度坚定。现货交易表现清淡，各地钢价小幅波动。周中，市场因卖空强劲而下跌，市场情绪减弱，各地钢价持续下跌。临近周末，期货市场低位徘徊，市场库存低于往年，商家大多持观望态度。下周国内钢材市场将如何表现？具体来看，供给端，钢铁企业盈利能力为48.48%，环比提高0.43%；高炉开工率为79.63%，环比下降0.92%。需求方面，建筑钢材需求淡季，终端用户按需采购，板材需求韧性十足。综合来看，年底市场行情显示，北方淡季需求明显，南方工地年底前赶工，冬储情况远不及社会库存量低于往年同期。冬季环保钢企限产，钢厂扩大减产检修范围。供需偏弱的格局并未改变，但市场空头持仓略强，市场操作较为谨慎。鉴于此，我们维持对下周市场形势弱势稳定的评估——蓝色预警。具体来看，下周西本钢铁指数将在3550-3650元区间运行。

1、市场回顾

1.西本钢铁指数

本周国内建筑钢材先稳后跌。截至12月20日，西便指数报3,600点，环比下跌80点。

2、全国市场

从区域角度来看：

上海市场：本周上海建材整体跌幅明显。年底钢材市场情况，终端用户按需采购，多数商家拿货减少库存，市场报价小幅下跌，尤其是后半周。当期货市场下跌时，市场交易更加平淡，报价纷纷小幅下跌。库存方面：主线库存19.48万吨，较上周减少8900吨。考虑到终端按需采购以及商家减少库存减轻压力，预计下周上海建材市场跌势将放缓。

杭州市场：本周杭州建材市场先稳后跌。上半周，码头按需采购，周边钢企价格维持稳定。部分商家资源紧张，主流报价维持稳定观望。后半周，螺蛳市场震荡下跌，市场气氛转弱，部分商家降价抛货，钢材市场报价持续下跌。库存方面，杭州螺纹主要库存39.92万吨，环比增加6700吨。考虑到淡季市场交投疲软，市场操作谨慎，预计下周杭州建材市场将以震荡调整为主。

北京市场：本周北京建材现货价格承压下跌，跌幅70-80元/吨。上半周出货压力不大，部分资源供不应求，商家提价意愿较强。现货报价小幅松动10元/吨。后半周，期货大幅下跌，市场情绪回落，现货报价累计下跌60-70元/吨。 。库存方面，北京主线库存约40.5万吨，较上周减少5万吨。考虑到市场库存压力不大，钢厂提价意愿较强，预计下周北京建材市场跌势将放缓，市场将以震荡盘整为主。

2、成本分析

1、原材料

本周国内主要原材料弱势调整。其中，进口矿价格震荡下跌，钢坯价格先稳后跌，国内矿石价格稳中盘整，焦炭价格稳中走弱，废钢价格弱势下跌。从类型上来说：

钢坯市场：本周国内钢坯价格先稳后跌。截至发稿，唐山普坯含税价格报3040元/吨，环比下跌60元/吨。库存方面，唐山主仓库存75.17万吨，较上周增加8100吨。上半周钢坯成交一般，现货报价相对稳定；后半周黑市走弱，市场气氛低迷，钢坯成交不佳，钢坯厂家下调报价。此外，河北、陕西等地空气污染严重，部分企业对生产实施环保限制。考虑到钢坯库存止跌小幅增加，市场操作谨慎，预计下周国内钢坯市场将震荡调整操作。

焦煤市场：本周国内焦煤市场跌势趋缓，运行弱势平稳。近期市场情绪较为悲观。贸易商以观望为主。码头继续压价、按需采购。产地煤矿需求疲软，报价弱势调整。与此同时，下游焦炭企业限产力度加大，刚性需求减弱，煤矿库存积累。考虑到焦煤市场需求较为宽松，供给端出货压力加大，预计下周国内焦煤市场将继续弱势。

焦炭市场：本周国内焦炭市场运行平稳。近期，受出货压力、环保等因素影响，供应端部分企业减产。现场发货速度仍然缓慢，尤其是氢焦发货。与此同时，钢厂焦炭库存高位波动。在近期例行检修和减产的前提下，补货热情一般，仍有打压原材料价格的意愿。考虑到焦炭基本面持续宽松，原煤成本支撑不足，预计下周国内焦炭市场将以弱势运行为主。

废钢市场：本周国内废钢市场承压下跌，跌幅30-70元/吨。本周废钢市场情绪悲观，商家进出快，现场废钢库存较低。钢厂年底前将加大日常检修力度，加大废钢降价力度。具体来看，华东地区废钢价格下跌30-60元/吨，华北地区废钢价格承压较大，下跌30-50元/吨。考虑到废钢资源不足，钢厂正在补充冬季储备。但近期需求减弱，市场信心不足。预计下周国内废钢市场将以弱势运行为主。

铁矿石市场：本周进口矿市场震荡下跌。截至发稿，青岛港61.5%PB粉价格为770元/吨，较上周下跌24元/吨。港口方面，主要港口矿石库存14977万吨，环比下降93%。数千吨。国内一些矿山企业与钢铁企业签订长期合同，安排年度检修和供货。现场库存不大，报价相对稳定。进口矿受市场下跌影响，贸易商积极报价，但钢企询盘较为谨慎，按需补货为主。 。考虑到铁水产量有所下降，港口库存处于高位，预计下周进口矿市场将震荡弱势运行。

3、供需分析

从社会库存来看，全国主要样本城市螺纹钢累计库存286.11万吨，较前一周减少10.71万吨；线材累计库存43.82万吨，较前周增加1.36万吨； 5种主要钢材累计库存777.32万吨，较前一周减少10.71万吨。减少8.47万吨。

4、宏观信息

1、11月中国粗钢产量7840万吨

2024年11月，中国粗钢产量7840万吨，同比增长2.5%；生铁产量6748万吨，同比增长3.9%；钢材产量11881万吨，同比增长5.1%。 1-11月，我国粗钢产量92919万吨，同比下降2.7%；生铁产量78277万吨，同比下降3.5%；钢材产量128304万吨，同比增长0.9%。

2、今年最后一个“超级央行周”即将到来

本周，美联储、日本央行、英国央行等主要央行将召开今年最后一次利率会议。分析人士认为，美联储将继续降息，日本央行可能暂停加息，英国央行大概率维持按兵不动。然而，大多数欧洲和亚洲央行将跟随美联储降低利率。据粗略统计，全球至少有22家央行将于本周公布利率决定。这些国家和地区合计占全球经济的五分之二。

3、新房成交量连续两个月同比、环比增长

10月、11月，全国新建商品房交易网上面积连续两个月同比、环比增长，一线城市带动二线城市商品房交易增长和三线城市。今年以来，全国网上二手房交易面积同比实现正增长。全国11个省市，网上二手房交易面积已超过新建商品房。四季度以来房地产市场的积极变化，体现了一系列增量政策措施。卓有成效。

4、前11个月全国房地产开发投资93634亿元

国家统计局公布的数据显示，1-11月，全国房地产开发投资93634亿元，同比下降10.4%；其中，住宅投资71190亿元，下降10.5%。 1-11月，新建商品房销售面积86118万平方米，同比下降14.3%，其中住宅销售面积下降16.0%。新建商品住宅销售额85125亿元，下降19.2%，其中住宅销售额下降20.0%。

5、1-11月份国有土地使用权出让收入32.626亿元

财政部数据显示，1-11月，全国政府性基金预算收入42.348亿元，同比下降18.4%。从中央和地方看，中央政府性基金预算收入3915亿元，同比增长5.7%；地方财政预算收入38433亿元，同比下降20.2%，其中国有土地使用权出让收入32626亿元。同比下降22.4%。

5、综合视角

周初，蜗牛期货合约窄幅震荡。多数钢厂提价态度坚定。现货交易表现清淡，各地钢价小幅波动。周中，市场因卖空强劲而下跌，市场情绪减弱，各地钢价持续下跌。随着周末临近，期货市场低位徘徊，市场库存低于往年，多数商家保持观望。下周国内钢材市场将如何表现？具体来看，供给端，钢铁企业盈利能力为48.48%，环比提高0.43%；高炉开工率为79.63%，环比下降0.92%。需求方面，建筑钢材需求淡季，终端用户按需采购，板材需求韧性十足。综合来看，年底市场行情显示，北方淡季需求明显，南方工地年底前赶工，冬储情况远不及社会库存量低于往年同期。冬季环保钢企限产，钢厂扩大减产检修范围。供需偏弱的格局并未改变，但市场空头持仓略强，市场操作较为谨慎。鉴于此，我们维持对下周市场形势弱势稳定的评估——蓝色预警。具体来说，下周西本钢铁指数将在3550-3650元区间运行。

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