华龙证券钢铁行业周报：淡季供需双降，贸易商冬储谨慎

Hualong Securities最近发布了《钢铁行业》周刊：季节供应和需求，交易者愿意谨慎。

以下是研究报告摘要：

供给端：截至2025年1月10日，五大钢材合计产量808.42万吨，周环比下降2.56％，同比下降7.00％; 247家钢铁企业铁水日均产量224.37万吨，周环比下降，0.37％，同比上升同比上升1.62％； 247家钢铁公司的高炉生产能力利用率为84.24％，每周降低0.31pct，增长了1.68ptt年 - 年龄； 87个独立的电弧炉钢厂的容量利用率为50.63％，每周减少3.17pct，一年一年的降低10.66pct。在五个主要的钢滚动滚动滚动滚动滚动的滚动滚动玫瑰的五个主要钢滚动滚动滚动滚动玫瑰的供应热卷曲，其他钢材供应跌落，铁 - 水日产略微下降，但在同一时期仍然高于同一时期2024。

需求方面：截至2025年1月10日，五个主要钢的总消费量为79.18亿吨，一周降低了3.82％，一年一年 - 一年降低了5.80％；一年 - 年减少34.81％；截至2024年11月，2024年11月的钢钢单数出口总数为927.85亿吨，每月循环减少了17.02％，年龄增加了15.92％。本质在季节的每周期间，五个主要钢的消耗量减少。

库存端：截至2025年1月10日，五大钢材合计社会库存781.2万吨，周环比上升1.90％，同比下降18.67％；五大钢材合计厂内库存351.15万吨，周环比上升，0.58％，同比下降18.75 ％。在一周中，除电线以外的五个主要钢铁社会库存略有积累。工厂的清单除了热滚动和冷卷的线圈板，但总的来说，较长的材料库存低于2024年的同一时期。

成本方面：铁矿石：截至2025年1月10日，澳大利亚里佐港（Rizhao Port）的Fe价格指数为62％，澳大利亚粉末矿山为760.4元/湿吨，一周 - 一周降低2.10％，一年 - 一年降低26.95％；价格为687.4元/湿吨，一周降低1.16％，一年 - 年减少25.89％；截至2025年1月3日，澳大利亚港口和巴西的铁矿石运输量为2624.1万吨。 24.06％；到港口的45个港口铁矿石为283.43亿吨，一周增加13.13％，年龄增长2.28％。废钢和铸造生铁：截至2025年1月10日，废钢的综合价格指数为2536.91元/吨，一周 - 一周降低2.59％，一年 - 年降低17.56％； ，年 - 年减少了15.67％。焦化煤炭和焦炭：截至2025年1月10日，低硫磺主要焦化煤的价格指数为1410.86元/吨，一周 - 月数减少了1.32％，一年一年的降低42.45％； ％，同比下降28.97％； 230个独立勘测厂的容量利用率为72.54％，每周增加0.02pct，同比下降1.66pct；独立的Coking Enterprise：Ton-Coking Profit 16 ran/ton，每周损失的损失，同比损失减少，同比损失减少。本质

价格末期：截至2025年1月10日，Mysteel Pugang的绝对价格指数为3548.8元/吨，每周戒指为-1.97％，每月为-4.03％。每周是平坦的，每月为-0.07％，同比为2.58％；在2025年1月3日，全球钢价指数为193.2分，每周戒指为-1.23％，每月为-1.02％，同比增长-18.55％。在钢铁需求的季节中，交易者愿意谨慎，预计钢铁价格预计将围绕宏观预期运作。

行业新闻：2025年1月8日，国家发展与改革委员会和财政部于2025年发出了有关实施大型设备更新和消费产品的通知：开发和改革委员会建议与您一起享用家用电器。旧替代品的新补贴。该类别已增加到12个类别；财政部在2025年为消费品的新基金提供了810亿元的新资金；此外，开发和改革委员会还将加强废物产品和设备资源的回收利用，继续安排超长期特殊国债基金，支持废钢，废物金属，废物，废物，废物，废物，废物，废物，废物，废物在资源循环领域，机械和电气设备等高级回收周期的建设（例如机械和电气设备）已经培养了许多骨干企业。

投资建议：预计财政政策将是宽松的，市场价值管理。预计它将推动该行业的估值提高。根据需求，预计该行业将在房地产基地建筑和稳定的制造业的支持下维持稳定的支持。供应方面已经达成共识，即在长期损失后促进关节重组和向后生产能力的必要性达成了共识。工业集中度的增加，生产结构的调整以及产品的高质量产品开发是行业转型的必然趋势。保持行业的“建议”评级。建议注意：1）具有产品结构优势和规模效果的行业领导者：Baosteel Co.，Ltd。（600019.SH），Nangang Steel（600282.sh），Hua Ling Steel等（000932.SZ） ; 2）具有高障碍和高价值的产品的特殊钢铁公司：Jiu Li Special（002318.SZ），Wujin Stainless（6038788（60387888）（60387888（60387888）），Yongjin Co.，Ltd。（6039995.sh）。

风险提醒：下游需求不如预期，生产能力不如预期，政策不如预期，地缘政治环境恶化，极端天气频率和数据参考风险。 （Hualong Securities Jingdang，Peng Yue）

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