武钢股份终止上市：600005代码成历史，宝钢股份换股比例1:0.56，情人节完成合并

武钢股份（600005.SH）在 7 日晚间发布了公告。公告称，经过上交所上市委员会的审核，已经决定对武钢股份的股票予以终止上市。武钢股份的终止上市是宝钢武钢重组合并的关键程序之一。在这一程序中，武钢股份将按照 1：0.56 的比例，由宝钢股份进行吸收换股。也就是说，每一股武钢股票可以换取 0.56 股的宝钢股票。

此后，这个代码将成为一段被封存的历史。

值得一提的是，14 日是西方的“情人节”。选在这个日期完成换股，或许只是一种巧合。然而，这却让市场对合并后的宝钢股份充满了美好的期待。

“600005”代码将成历史

宝钢股份与武钢股份有换股姻缘，此姻缘缘起于去年年中开始的宝武大合并。在去年 6 月，上述的两家上市公司同时发布公告，确认了已经流传了 2 年之久的宝武合并消息。

在供给侧改革以及钢铁产业进行转型升级的大环境当中，中国规模最大的钢企宝钢集团与新中国成立以来的第一家钢铁企业武钢集团进行重组合并，这具有深刻的意义。

6 月合并公告发布 3 个月后，宝武大合并的方案得以正式对外公布。其中，宝钢集团作为重组后的母公司，改名为中国宝武钢铁集团。同时，武钢集团将整体无偿划入，成为新宝武集团的全资子公司。在上市公司层面，宝钢股份和武钢股份将通过换股的方式来进行合并。

2016 年 10 月 28 日，两家上市公司的股东大会都以高票数通过了合并方案。接着在 10 月 31 日，经国务院的批准，宝武钢铁集团召开了成立大会，并且宣布了新公司领导的任命。武钢集团董事长马国强获任宝武钢铁集团董事长与党委书记一职，宝钢集团总经理陈德荣被任命为宝武钢铁集团总经理以及党委副书记。宝钢集团原董事长徐乐江在去年 12 月初到新岗位工信部副部长任职。

去年 12 月 1 日，宝武钢铁集团举行了正式揭牌仪式。宝武官方有相关统计，新成立的这家钢铁企业规模庞大，拥有 22.8 万员工。其资产总额约为 7300 亿元，年营收达到 3300 亿元，在 2015 年的世界 500 强榜单中大概能排到 123 位左右。该企业的粗钢年产能超过 6000 万吨，在全球范围内，仅排在欧洲钢铁巨头安赛乐米塔尔之后。

目前，武钢股份与宝钢股份已步入重组方案中最为重要的程序，即换股合并阶段。两只股票均从 1 月 24 日开始停牌。到 23 日收盘时，宝钢股份的股价为 6.8 元/股，它与武钢股份股价的比例是 1：0.54，和之前方案中设定的换股比例较为接近。在宝武大合并方案公布之后，这两家上市公司的股价都上涨了大约四成。

新宝钢股份合并后的总股数将会增加到 221 亿股。其中，宝武钢铁集团持有的股份比例是 52.14%，武钢集团持有的股份比例为 13.49%，另外还有 34.37%的股份是由其他外部股东所拥有的。

两条主线深度整合

2016 年下半年钢材价格持续上涨，基建、汽车、地产等下游产业需求增长，这使得国内钢企的效益得到了大幅改善。 钢材价格在 2016 年下半年持续上涨，这对国内钢企有益。 基建、汽车、地产等下游产业的需求增长，也让国内钢企的效益得以大幅改善。

宝钢股份作为行业龙头，其 2016 年业绩预告表明，该公司在 2016 年实现的净利预计大幅增长 770%。以 2015 年的净利 10.1 亿元为基数计算，去年宝钢股份的净利润将达到 88 亿元。就连去年曾一度成为 A 股“亏损王”的武钢股份，也预告称 2016 年的净利将达到 4.06 亿元。

宝钢集团旗下的*ST 八钢在去年实现了扭亏为盈，达到了“咸鱼翻生”的效果。*ST 八钢预计全年的净利润为 2000 万元。同时，宝钢集团旗下的*ST 韶钢也在去年实现了扭亏为盈，实现了“咸鱼翻生”。*ST 韶钢预计全年的净利润为 1.05 亿元。

业内人士向 21 世纪经济报道记者透露，从上市公司的角度而言，武钢股份的业绩有了大幅增长，宝钢股份的业绩也大幅提升了。就连*ST 八钢和*ST 韶钢都实现了由亏转盈。这样的成绩为 2017 年宝武集团在内部进行深度的整合与融合开创了一个良好的开端。

2017 年宝武集团需大力推动整合与融合之事，要做好战略规划的调整工作。在宝武集团 1 月 18 日举行的 2017 年度工作会议上，董事长马国强着重指出，2017 年是宝武重组后的首个完整年度，集团应展现出规模化经营的优势，挖掘在规模、成本、技术等方面的协同潜能，抓紧对集团战略发展规划进行调整，部署并实施好重组后的联合整合以及融合化合。

按照马国强的思路，在完成形式上的合并之后，宝武集团内部的深度整合将会沿着“钢铁主业”以及“非钢多元化”这两大主线来实施和推进。

钢铁主业的整合包含两个方面。其一为换股后宝钢股份层面的整合，未来总部位于上海的宝钢股份将会对上海宝山、梅山、武汉青山、湛江东山这四大钢铁基地施行制铁所模式。其二是 2017 年宝钢股份要在生产线、销售、采购、财务、信息化等领域实施全面整合。

武钢股份的铁矿石超过 90%以进口为主，宝钢股份的铁矿石也超过 90%以进口为主。合并后的新集团在采购方面会有很强的协同效应，在议价方面会有很强的协同效应，在物流方面会有很强的协同效应，在仓储方面也会有很强的协同效应。除了铁矿石外，其他诸如煤炭在内的原料也可增强议价能力。马国强去年在武钢股份的股东大会上曾强调过协同效应的重要性。

宝武合并后，不仅在原材料采购方面，在硅钢、汽车板材等优势产品的销售和物流等方面也将形成强大的协同效应。仅这两大拳头产品，就占据全国取向硅钢、汽车板 60%-80%的市场份额。整合后能够减少同质化竞争，提升议价能力，降低物流等成本，市场前景广阔。

钢铁主业整合的第二个方面是对宝钢股份之外的钢铁资产进行整合，其中包含韶钢、八钢、不锈钢、特钢、鄂钢等。分析师称，八钢、韶钢以及鄂钢等，因为所处的地域、管理水平以及产品结构等诸多因素的影响，在最近两年一直处于经营困难的状况。然而，由于涉及到富余员工就业和债务包袱等钢铁业普遍存在的棘手问题，这些企业的整合难度与武钢股份相比要大很多。马国强强调要尽快展开研究并形成整合方案，以使这些企业能够成为区域内最具竞争力的企业。

马国强谈到非钢主业的多元化业务整合时表示，需要“进一步聚焦并且有所取舍”。一方面要充分挖掘内部资源，另一方面要培育出若干个具有发展前途的业务，依据“专业化、市场化、平台化”的原则，促使这些业务发展成为营收超过千亿、利润超过百亿的产业。

宝武集团一位内部人士向 21 世纪经济报道透露，金融投资等非钢业务未来会在上海和武汉两地开展产业协同。比如在上海或武汉部分去产能退出的厂区地块进行开发，在 B2B 领域提供金融服务等，这些都很有前景。

深度整合并非能一下子就完成，需要有足够的时间去消化以及理顺。2017 年对于宝武来说，最重要的经营任务是让经营业绩从恢复性增长转变为稳定性增长。这表明，在 2017 年内，内部挖潜降本以及瘦身健体依然是重要的工作。

来自市场需求侧的不确定性正在提升煤炭和铁矿石等原燃料价格已不再具备去年大幅上涨的条件。钢企在 2017 年有可能保持目前的利润水平。然而，需要看到的是，房地产调控政策在收紧，汽车增值税减半政策也在收紧，出口贸易摩擦频频发生。这些情况都将对 2017 年钢企的销售及利润产生影响。

分析师强调，在当前市场环境中，即供给侧改革和钢铁行业深度整合的情况下，宝武集团 2017 年的业绩预期较为乐观。2016 年利润总额为 70.2 亿元，宝武集团在此基础上为 2017 年设定了更高目标。预计 2017 年粗钢产量将达 6316 万吨，将化解产能 545 万吨，营业收入为 3900 亿元，利润总额达 75.0 亿元。

2 月 6 日，宝武集团与中远海运集团在上海签署了战略合作协议。协议规定，今后宝武集团和中远海运将在航运、物流、修造船、码头等诸多领域展开合作。新年伊始之际，这样具有标志性意义的战略签约，给人们留下了极大的联想空间。并且，这也意味着，拥有中国第一、世界第二大钢铁产能的中国钢铁航母开始正式航行。21世纪经济报道（兰格钢铁网行业热点新闻今日排行三）

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