新能源汽车产业链分析：上游零部件到下游销售的全方位解析

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报告要点

新能源汽车产业链主要包含上游的汽车零部件企业和型材企业，中游的整车生产企业，以及下游的销售企业和售后服务企业。因为新能源汽车生产企业在采购原材料方面数量较多，并且原材料价格的波动幅度较大，所以企业在生产经营过程中面临着较大的风险敞口。以年产 66 万辆纯电动汽车的生产企业为例。2021 年 1 月至 2021 年 12 月，在原材料价格上涨时，若在采购端进行买入套保，就能节省 9.98 亿元的采购成本；在原材料价格下跌时，若在原材料和半成品库存端进行卖出套保，就可实现 3.75 亿元的保值。

摘要

新能源汽车产业链主要由三部分构成，一是上游的汽车零部件和型材企业，二是中游的整车生产企业，三是下游的销售、售后服务企业。因为中游的新能源汽车生产厂家在采购项目方面涉及众多，所以其风险敞口比零部件厂家以及下游销售、售后企业更为复杂。新能源汽车生产企业的经营利润受多种价格波动影响较大，其中包括锂电池、铜、铝、钢材、PP、PVC、PE、橡胶等。在零部件和型材的采购过程中，企业面临着原材料价格上涨的风险。同时，在原料、半成品和成品的库存端，企业也面临着原料价格下跌的风险问题。

[id_73057509][id_1137455356]商品期货市场套期保值能够让新能源汽车生产企业的经营状况得以较好改善，这对稳定生产以及生产利润是有利的。

风险提示：在采购和库存数量之外进行投机头寸操作会导致亏损；对价格走势的研判出现错误。

正文

新能源汽车行业概况

为应对气候变化以及实现碳达峰、碳中和目标，同时推动汽车行业实现绿色且高质量的发展，我国发展新能源汽车，这是从汽车大国迈向汽车强国的必然途径。基于此，国家先后发布了《节能与新能源汽车产业发展规划（2012 - 2020 年）》和《新能源汽车产业发展规划（2021 - 2035 年）》，以支持新能源汽车能够快速发展。我国新能源汽车产业目前取得了巨大成就，在全球汽车产业发展转型中成为重要力量之一。

1.1新能源汽车与传统燃油汽车区别

新能源汽车在动力方面，不再拥有高精密度的发动机和油箱等部件，而是增添了电动机以及动力电池。

- 行驶系统基本保持不变。

电器方面：空调系统的制造，新能源汽车的空压机是直接由高压动力电来驱动的；制冷方面：新能源汽车是通过 PTC 加热装置来提高温度的，其他装置基本上没有变化。

新能源汽车的控制系统，去掉了发动机的 ECU。同时增加了电机控制器（MCU）、电池管理系统（BMS）以及整车控制系统（VCU）。各控制器件之间是通过 CAN 总线进行通信的。

综上，传统燃油车与新能源汽车的主要区别在于驱动系统。传统汽车的核心是发动机和变速箱，而新能源汽车的核心是三电系统，即电池、电机和电控。在新能源汽车的发展过程中，出现了两个重大变化：一是传统燃油车企巨头拥有专属自身的发动机和变速箱供应商，处于相对封闭的状态；二是电动化打破了封闭的供应链，使得供应商呈现出标准化和全球化的趋势。其次，传统燃油汽车的动力系统主要由发动机和变速箱构成。新能源则逐渐转向由电池、电机、电控组成的电驱动系统。新能源汽车的发展方向朝着电动化、智能化、自动化的方向推进。当前，多数互联网企业和房地产企业开始涉足新能源汽车领域。主要原因在于汽车电动化降低了造车的门槛，并且同时加快了汽车电子电气化的进程。掌握三电系统自主生产的企业，其在新能源汽车生产方面具有供应链优势。比亚迪新能源汽车是在三电系统布局方面较为完善的车企之一。

1.2新能源汽车类型介绍

新能源汽车以非常规车用燃料当作动力来源，在车辆的动力控制以及驱动方面运用了先进技术，从而形成了技术原理先进且具备新技术、新结构的汽车。其中，新能源汽车包含纯电动汽车、增程式电动汽车、（插电式）混合动力汽车、燃料电池电动汽车等。

纯电动汽车只充电而不加油。它依靠电池（主要是锂电）来给电机供电，从而驱动汽车行驶。目前，它是我国正在推广的一种新能源车型，这种车型免征购置税，还能享受国家补贴，并且可以直接在城市上绿牌，也不限行。

混合动力汽车（Hybrid Electric Vehicle）会加油，然而它不通过外接进行充电，不过其内部有化学电池。燃油会供给内燃机，以此驱动汽车前行，内燃机还能给电池充电，在汽车启停以及低速行驶的时候，可以利用内置的电动机来驱动，这样能减少燃油的消耗。当下，HEV 车型在国内不存在购置补贴、减免购置税这类政策，并且也不能上绿牌，所以这类车型在国内的发展受到了限制。

插电式混合动力汽车既能通过加油获取能量，又能外接电源进行充电。其发动机还能够给电池充电。当电池电量充足的时候，由电机驱动车辆行驶；而当电池电量不足时，内燃机就会介入来驱动车辆行驶，同时给电池充电。目前，部分符合条件的 PHEV 车型在国内享有购置补贴等政策，并且可以上绿色牌照。

增程式电动汽车可以加油并且可以充电，然而它只能依靠电机来驱动车辆行进。当外部电源把电池充满之后，电池开始供电并促使电机运转，进而电机驱动车辆行驶；当电量不够时，燃油发电机开始工作，给电池进行充电，然后通过电池供电带动电机驱动车辆行驶。目前，REEV车型可享受免购置税，大部分城市可以上绿牌。

燃料电池电动汽车充氢燃料，其通过氢气与氧气发生氧化还原化学反应来放电，进而为电动机提供电能，以此驱动车辆行驶。当下，氢燃料电池汽车能够上绿牌，中央财政主要是以“以奖代补”的方式对示范城市给予补贴。

2021 年 1 至 8 月的新能源汽车企业里：特斯拉生产的是 100%纯电动汽车；长安汽车生产的是 100%纯电动汽车；合众新能源生产的是 100%纯电动汽车；小鹏汽车生产的是 100%纯电动汽车；奇瑞汽车生产的是 100%纯电动汽车；零跑汽车生产的是 100%纯电动汽车；蔚来汽车生产的是 100%纯电动汽车。东风生产的 99%以上是纯电动汽车；长城生产的 99%以上是纯电动汽车；广汽生产的 99%以上是纯电动汽车。美国通用生产的 85%以上是纯电动汽车；上汽生产的 85%以上是纯电动汽车。比亚迪生产的 50%以上是纯电动汽车；德国大众生产的 50%以上是纯电动汽车；Stellantis 生产的 50%以上是纯电动汽车。日本丰田生产的纯电动车占比 5%以下；日本本田生产的纯电动车占比 5%以下；日本三菱生产的纯电动车占比 5%以下。2021 年特拉斯汽车的销量在全球前十大新能源汽车销量中占 26%。2021 年中国纯电动车的销量占比为 82%。

总体而言，新能源汽车里纯电动汽车的占比是比较大的。日本车企因为早年汽车技术规划路线的限制，主要发展氢能，所以生产的纯电动汽车产量不足。然而，在氢燃料汽车市场，日本丰田等车企具有较大的产量占比，并且有技术沉淀。后期随着氢燃料汽车的商用普及，日系车在这方面可能会占比较大。

1.3新能源汽车发展情况

预计 2022 年全球新能源汽车销量有望达到 1000 万辆。2021 年中国新能源汽车的销量为 339.6 万辆，且相较于上一年同期增长了 155%。2021 年欧洲新能源汽车的销量是 233.2 万辆，同比增长幅度为 66%。2021 年北美新能源汽车销量达到 73.5 万辆，同比增长 96%。其他地区的新能源汽车销量为 28.6 万辆，同比增长 115%。因为有国内新能源汽车相关政策的支持，所以在 2021 年，中国新能源汽车的销售增长率和销量都位居第一。美国的新能源汽车相关支持政策发展较为缓慢，2021 年其新能源汽车销量比较低。然而，随着美国新能源汽车政策的出台和支持，从 2022 年到 2025 年，将会给新能源汽车行业带来新的增长数量。

2021 年全球新能源汽车的渗透率达到了 8.3%。它增长了 4.1 个百分点。2021 年中国新能源汽车渗透率为 13.40%，相比去年增长了 148%，比全球渗透率高出 5.1 个百分点；2021 年欧洲新能源汽车渗透率是 19.2%，同比增长 68.4%，比全球渗透率高出 10.9 个百分点；2021 年美国新能源汽车渗透率为 4.3%，同比增长 95.5%，低于全球渗透率 4 个百分点；所以，欧洲在全球范围内新能源汽车渗透率最高，美国的渗透率比较低，然而随着美国各项支持新能源的政策法案得以落实，美国新能源汽车渗透率将会在 2022 年到 2030 年期间逐步提升，这有利于推动全球新能源汽车产业进一步发展。2019 年到 2021 年期间，全球新能源渗透率有其发展趋势。同时，各国对新能源汽车也给予了支持。基于这些情况，预计在 2022 年，全球新能源汽车的渗透率将会达到 10%以上。

1.4新能源汽车产业链

新能源汽车产业链的上游主要是零部件及材料的供应商，主要包含以下部分：有（锂）电池这部分；有电机这部分；有电控这部分；有车身这部分；有底盘这部分；有轮胎这部分；有内饰这部分；还有其他部分。中游主要是新能源汽车的整车生产商。下游主要是进行汽车销售、维修以及提供金融服务等的流通和服务的商家。

锂电部分的发展情况在【中信期货产业咨询】中有详细介绍，即锂电企业如何在商品期货市场实现套期保值？这是一份专题报告，日期为 20220302。

在电机领域：永磁电机在国内新能源汽车电机市场的占比达到了 95%以上的市场份额。电机的主要成本包括：永磁钕铁硼占 45%，硅钢占 24%，漆包铜占 6%，人工成本占 6%，制造费用占 13%，技术开发成本占 4%，其他占 2%。电机功率的主流范围是 160 - 200KW/台，电工钢的用量为 60 - 70kg，永磁的用量为 3 - 4kg，铜线的用量为 9 - 12kg。最近五年钕铁硼的价格呈现出总体上涨的态势。价格原本是 190 元/公斤，后来上涨到了 415 元/公斤，涨幅达到了 116%。

汽车质量降低对车身、底盘、轮毂方面有显著影响，具体表现为行驶里程增加、百公里能耗降低以及电池更换次数减少。例如，汽车质量减轻 500kg 时，行驶里程会增加 2.83%，百公里能耗会降低 2.75%，电池更换次数会减少 0.15 。新能源汽车通常会采购铝合金部件，与传统钢构车身框架相比。铝合金的比强度高，并且密度较小，这使得它的减重潜力很大。与高强度钢相比，铝合金有这样的优势。同时，相比镁合金，铝合金成本低，其成型工艺和连接方式也较为成熟。就铝自身来说，它在户外的耐腐蚀性较好，回收利用率也很高。正因如此，铝合金已经成为市场上主流的轻质化材料。北美市场在 2020 年单车用铝量为 208kg。2021 年，国内蔚来 ES8 单车（SUV）用铝量超过了 300kg。并且，部分结构还采用了高强度钢材。依据《节能与新能源汽车技术路线图》，2020 年单车高强度钢是 550kg。

内饰方面：在汽车内饰装配中，车用改性塑料应用较为广泛。汽车常用的改性塑料包括 PP、ABS、PA、PC、POM、PBT、PRT、PVC 等。德系车的改性塑料使用率为 25%，每辆车的使用量在 340 至 410 千克之间；欧美国家的平均水平是 19%，每辆车的使用量在 250 至 310 千克之间；我国乘用车每辆车的改性塑料使用率为 13%，使用量为 160 千克，其中包括 PP34 千克、PVC20 千克、PE10 千克。

轮胎板块方面：轮胎的主要材料是橡胶。在应用方面，较为广泛的有天然橡胶、顺丁橡胶、丁苯橡胶、丁基橡胶等。早期的轮胎结构全部为内外胎结构，其中内胎是由橡胶制作而成的，而外胎则是由橡胶以及多层帘子构成的。轮胎生产工艺和技术存在差异，原材料占比也有所不同。例如，米其林轮胎在 2020 年时，天然橡胶成本占比为 25%，而玲珑轮胎的天然橡胶成本占比为 43%，这一比例显著低于玲珑轮胎。其主要原因是米其林轮胎生产的半钢子午胎较多，而玲珑轮胎生产的全钢子午胎较多，全钢子午胎所需的天然橡胶较多。同时，轮胎的销售市场主要是以替换产品为主，配套产品为辅。产业信息网数据表明，每辆汽车大概需要 100 到 200 种橡胶制品，并且会使用 200 到 500 个橡胶制品配件。除了轮胎之外，橡胶材料约为 15 到 60 公斤。按照汽车行业中轮胎占胶与橡胶配件占胶 3:2 的比例来计算，轮胎占胶 22.5 到 90 公斤。综合起来，每辆汽车的耗胶量在 37.5 到 150 公斤之间。

新能源汽车需要轮胎具备超低滚动阻力，这样能减少地面摩擦对电池电力的消耗。为了满足对汽车负载的潜在要求，比如增加电池质量等，就需要对新能源汽车所用轮胎的负荷能力提出更高的要求。同时，对于轮胎的重量轻、耐磨型号、噪音低、抗湿滑性好以及干地抓性能高等方面，都要比普通轮胎提出更高的要求，以此来满足新能源汽车在舒适性和安全性等各方面的要求。

新能源汽车生产企业经营风险敞口分析

新能源汽车生产企业购入锂电池、电机、电控系统、车身、底盘、轮胎、内饰件等集成化的零部件或材料。之后将这些零部件或材料进行组装，从而生产出新能源汽车。最近两年纯电汽车的成本构成如下：锂电占 30%-42%；电机占 5%-10%；电控系统占 6%-11%；车身、底盘等占 15%-20%；轮胎、内饰等占 18%-22%。

上游锂电原材料价格上涨了，电机原料钕铁硼（稀土）价格上涨了，车身和底盘原材料铝（或钢）价格上涨了，内饰原材料聚烯烃价格上涨了，碳（玻璃）纤维价格上涨了，新能源汽车生产企业的制造成本大幅提升。单锂电一项在整车制造成本中，从约 30%上涨到约 40%，整车成本因此上涨了 10%。业内企业普遍反映，电池给企业的生产经营带来了巨大的压力。企业通过上调整车销售价格（普遍上调幅度约为 10%），将这种压力传导给了消费者。

风险敞口分析：新能源汽车企业借助销售价格上调，化解了采购成本压力。然而，新能源汽车价格上涨的时间，恰好与新能源汽车补贴退坡和免购置税取消的最后一年相重合。正因如此，新能源汽车销量必然会因整车涨价而受到影响，这对新能源汽车企业稳定生产不利。从某头部纯电动车企最近五年的情况来看，其平均应付账款天数为 70 天，应收账款天数为 15 天。由此可知，在采购端材料价格波动较小时，企业在采购端所面临的压力较小。其次，新能源汽车企业在最近五年里，其平均存货周转天数是 60 天。企业购入的材料库存停留的时间比较长。倘若遇到原材料价格大幅度下跌的情况，企业的库存（包括原材料、半成品以及整车）实际价值将会降低。

新能源汽车生产企业套期保值解决方案

新能源汽车生产企业面临的风险敞口，能够在商品期货市场通过采用不同的套期保值方案来加以解决。这样做可以缓解企业购买原材料时的资金压力，能够避免原材料价格出现大幅下跌的风险，还可以减少整车涨价对销量所产生的影响，进而使生产得以稳定。

以年产量为 66 万辆的新能源纯电动企业为例，假设磷酸铁锂电池汽车与三元电池汽车的比例是 1:4，且驱动为单台电机，实际情况以企业的生产订单为准。

锂电板块中，纯电动单车的装机量为 60 - 90KWh，平均每辆为 75KWh。66 万辆新能源纯电汽车所需的锂电为 50GWh。关于对应的套保方案，详见：【中信期货产业咨询】锂电企业如何在商品期货市场实现套期保值？——专题报告 20220302。

其余耗材统计如下：

内饰：PP 每辆车的均值为 34 千克，PVC 每辆车的均值为 20 千克，PE 每辆车的均值为 10 千克。轮胎的用胶量为 22.5 - 90kg 每辆；橡胶配件的用胶量约为 15 - 60kg 每辆；两者总计的耗胶量在 37.5 - 150kg 每辆之间；均值为 93.75kg。

综上（除锂电外），生产一台单驱纯电动乘用轿车会消耗以下原材料：铜的均值为 10.5kg；铝材的均值为 220kg；钢材的均值为 615kg；永磁钕铁硼的均值为 3.5kg；PP 的均值为 34kg；PVC 的均值为 20kg；PE 的均值为 10kg 每辆；橡胶（各类橡胶）的均值为 93.75kg。目前，钕铁硼不存在与之对应的商品期货。当广州期货交易所上市稀土相关产品（需以官方公告为准）之后，企业便能够参与套保。

年产66万辆新能源汽车企业，每月生产5.5万辆汽车。

3.1铝材价格涨跌对应风险敞口及套期保值解决方案

采购端方面：倘若企业在 2021 年 1 月份规划 2021 年的采购计划，所采购的铝材料数量为 12100 吨每月。那么，企业在 2021 年 1 月能够通过买入沪铝期货 12100 吨，从而锁定 2021 年 10 月的铝材价格。2021 年 10 月份原材料到厂后进行期货平仓。整个操作过程中，企业是以 1 月份的价格买入了 12100 吨铝材，这样做降低了采购成本 8470 万元。

新能源汽车库存有两个月（60 天）量的铝材，共 24200 吨。在铝箔价格从 2.2 万跌至 1.85 万的过程中，如果未采取套保措施，那么就会损失 8470 万元的价值。倘若企业在期货市场选择卖出 24200 吨进行套保操作，就可以用期货市场的盈利来抵消现货价值的损失。整个流程操作完毕后，企业成功地将铝价格下跌对企业库存价值的影响给保住了。

3.2铜价格涨跌对应风险敞口及套期保值解决方案

采购端方面：倘若企业在 2021 年 1 月规划 2021 年的采购计划，计划采购等值数量的铜为 578 吨每月。那么，企业在 2021 年 2 月能够借助买入沪铜期货 578 吨这一方式，将 2021 年 5 月的铜材价格予以锁定。2021 年 5 月份原材料（电机等）到厂后进行期货平仓。整个操作结束后，这就相当于企业在 2 月份以当时的价格买入了 578 吨等值的铜材，从而降低了采购成本 1040 万元。

新能源汽车库存为两个月（60 天）等值铜材 1155 吨。铜价从 7.6 万跌至 6.8 万期间，若未采取套保措施，会有价值损失 924 万元。倘若企业在期货市场进行卖出 1155 吨铜的套保操作，就能在期货市场盈利 924 万元，从而用期货市场的盈利来抵消现货价值的损失。整个流程操作完毕后，企业成功地将铜价格下跌所带来的对企业库存价值的影响给保住了。

3.3钢材价格涨跌对应风险敞口及套期保值解决方案

采购端方面：若企业在 2021 年 1 月份规划 2021 年的采购计划，计划采购的钢材数量等值为 33825 吨/月。那么，企业在 2021 年 1 月能够通过买入 33825 吨热卷期货，从而锁定 2021 年 5 月的钢材价格。2021 年 5 月份原材料（钢构件等）到厂后进行期货平仓。整个操作完成后，意味着企业是以 1 月份的价格买入了 33825 吨等值的钢材，并且降低了 6089 万元的采购成本。

新能源汽车库存为两个月（60 天）等值钢材 67650 吨。热卷从 6300 元跌至 5300 元期间，若未采取套保措施，价值会损失 6765 万元；倘若企业在期货市场卖出 67650 吨热卷钢材进行套保操作，便能在期货市场盈利 6765 万元，从而用期货市场的盈利来抵消现货价值的损失。整个流程操作完后，企业将钢材价格下跌对企业库存价值的影响给保住了。

3.4 PP价格涨跌对应风险敞口及套期保值解决方案

采购端方面：倘若企业在 2021 年 1 月规划 2021 年的采购计划，采购等值数量的 PP 为 1870 吨每月。那么企业在 2021 年 7 月能够通过买入 PP 期货 1870 吨，从而锁定 2021 年 10 月 PP 材的价格。2021 年 10 月份原材料（内饰件等）到厂后期货平仓。整个操作完成后，企业相当于以 7 月份的价格买入了 1870 吨等值的 PP，并且降低了 318 万元的采购成本。

原材料和半成品、成品库存方面：新能源汽车库存有两个月（60 天）的等值 PP 为 3740 吨。在 PP 从 10200 元/吨下跌至 8000 元/吨的过程中，如果未采取套保措施，就会有价值损失 823 万元。倘若企业在期货市场选择卖出 3740 吨 PP 进行套保操作，那么就能够在期货市场盈利 823 万元，从而用期货市场的盈利来抵消现货价值的损失。整个流程操作完毕后，企业使得 PP 价格下跌对企业库存价值的影响得以保住。

3.5 PVC价格涨跌对应风险敞口及套期保值解决方案

采购端方面：倘若企业在 2021 年 1 月份规划 2021 年的采购计划，其计划采购等值数量的 PVC 为 1100 吨/月。那么，企业在 2021 年 7 月能够通过买入 1100 吨 PVC 期货，从而锁定 2021 年 10 月 PVC 材的价格。2021 年 10 月份原材料（内饰件等）到厂后期货平仓。整个操作完成后，企业相当于以 7 月份价格买入了 1100 吨等值 PVC，这样做降低了采购成本 319 万元。

新能源汽车库存为两个月（60 天）等值的 PVC 2200 吨。当 PVC 价格从 11500 元/吨下跌至 8000 元/吨时，若未采取套保措施，会有价值损失 770 万元；倘若企业在期货市场进行卖出 2200 吨 PVC 的套保操作，就能在期货市场盈利 770 万元，从而用期货市场的盈利来抵消现货价值的损失。整个流程操作完毕后，企业使得 PVC 价格下跌对企业库存价值的影响得以保住。

3.6 PE价格涨跌对应风险敞口及套期保值解决方案

采购端方面：倘若企业在 2021 年 1 月规划 2021 年的采购计划，其采购的 PE 数量等值为 550 吨/月。那么，企业在 2021 年 7 月能够通过买入 550 吨的 PE 期货，从而锁定 2021 年 10 月的 PE 材价格。2021 年 10 月份原材料（内饰件等）到厂后期货平仓。整个操作完成后，企业相当于以 7 月份的价格买入了 550 吨等值的 PE，这样就降低了采购成本 110 万元。

新能源汽车库存为两个月（60 天）等值的 PE 1100 吨。在 PE 从 10000 元/吨跌至 8500 元/吨的过程中，如果未采取套保措施，就会有价值损失 165 万元。倘若企业在期货市场进行卖出 1100 吨 PE 的套保操作，那么就能够在期货市场盈利 165 万元，从而用期货市场的盈利来抵消现货价值的损失。整个流程操作完毕后，企业成功地将 PE 价格下跌对企业库存价值的影响给保住了。

3.7 橡胶价格涨跌对应风险敞口及套期保值解决方案

采购端方面：倘若企业在 2021 年 1 月规划 2021 年的采购计划，要采购等值数量为 5156 吨/月的橡胶。那么，企业在 2021 年 7 月能够通过买入 5156 吨橡胶期货，从而锁定 2021 年 10 月橡胶材的价格。2021 年 10 月份原材料（内饰件、轮胎等）到厂后，期货平仓。整个操作过程中，企业相当于以 7 月份的价格买入了 5156 吨等值橡胶，从而降低了 1031 万元的采购成本。

新能源汽车库存两个月（60 天），等值橡胶有 10313 吨。橡胶从 16000 元/吨跌到 13000 元/吨期间，若未采取套保措施，就会有价值损失 3094 万元。倘若企业在期货市场进行卖出 10313 吨橡胶的套保操作，那么就能够在期货市场盈利 3094 万元，从而用期货市场的盈利来抵消现货价值的损失。整个流程操作完毕后，企业将橡胶价格下跌对企业库存价值所产生的影响给保住了。

综上，采购端节省的金额总计为 8818 万元，库存端保值的金额为 1.26 亿元。并且，企业依据自身的产能开展锂电套保，累计在采购端节省的金额总计为 9.98 亿元，在库存端保值的金额为 3.75 亿元。

总结

新能源汽车产业链主要由上游汽车零部件和型材企业、中游整车生产企业和下游销售、售后服务企业构成，由于中游新能源汽车生产厂家涉及采购项目众多，风险敞口较零部件厂家和下游销售、售后企业更为复杂。新能源汽车生产企业经营利润受锂电池、铜、铝、钢材、PP、PVC、PE、橡胶等价格波动影响较大，在零部件和型材采购过程中面临原材料价格上涨的风险，在原料、半成品和成品库存端面临原料价格下跌的风险问题。

本文以年产 66 万辆纯电动汽车的生产企业为例子。分析了采购端所面临的原材料价格上涨的风险。同时也分析了原材料和半成品库存端所面临的贬值风险。2021 年 1 月到 2021 年 12 月期间，新能源汽车生产企业在原材料价格上涨时于采购端进行买入套保，就能节省 9.98 亿元的采购成本；2021 年 1 月至 2021 年 12 月这段时间，在原材料价格下跌时于原材料和库存端进行卖出套保，便可实现 3.75 亿元的保值。商品期货市场套期保值能够让新能源汽车生产企业的经营状况得以较好改善，这对稳定生产和利润是有利的。

穿过疫情，恍如隔世，好久不见！

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