基建地产需求与制造业周期如何影响螺纹钢等建筑钢材的市场供需关系

1. **供需关系**

基建项目开工率方面：基建项目开工率会直接影响螺纹钢等建筑钢材的需求。

制造业周期方面，汽车板单车用钢量在 0.8 到 1.5 吨之间，其需求会随着制造业的景气度而波动；家电板单台用量为 20 到 30 千克，其需求也会随制造业景气度的变化而波动。

钢铁企业产能利用率处于正常区间 70 - 85% ，环保限产政策如冬季错峰生产，这些会对市场供给量产生影响。

2. **成本驱动**

铁矿石在成本中占 40%，其中包括普氏指数以及港口库存量，重点监测的是青岛港库存。

- 焦炭（占成本25-30%）：焦煤价格、焦化厂开工率

2021 年铁矿石价格出现暴涨，涨幅达到 62%。这一情况直接导致了吨钢成本上升，上升幅度在 800 到 1000 元之间。

3. **政策调控**

货币政策方面，MLF 利率的变动会对项目融资成本产生影响。如果 MLF 利率下调 1%，那么就能够刺激钢材需求增长 3%至 5%。

碳中和背景之下，新版的《钢铁行业产能置换实施办法》有着这样的要求，那就是置换比例不得低于 1.5 比 1 。

贸易政策方面，出口退税的调整会对出口竞争力产生直接影响，例如在 2023 年取消 23 个税号钢材的出口退税。

4. **国际市场**

美元指数方面，美元如果贬值 1%，那么铁矿石进口成本就会下降约 0.7%，并且是以人民币来计价的。

CRU 全球钢材价格指数与国内的价差超过 50 美元/吨时，就会引发套利交易。国际钢价在这种情况下会有相应的表现。

俄乌冲突使得 2022 年欧洲板材价格上涨了 65%。这一情况影响到了全球供应链。

5. **季节性波动**

需求存在淡旺季之分，3 月至 5 月以及 9 月至 11 月为施工旺季，在这些施工旺季期间，螺纹钢库存每周的降幅能够达到 5%至 8%。

北方冬季（11 月 - 次年 3 月）出现极端天气，导致停工，使得需求萎缩 30 - 40%。

建议监测的指标有：中钢协的旬度产量数据，Mysteel 的周度库存，PMI 的新订单指数，以及挖掘机的开工小时数（用于预警需求的变化）。当前特别需要关注的是新能源基建，其中光伏支架用钢量达到 4 万吨/GW 所带来的结构性需求变化。