钢市再度上涨原因解析：钢厂库存下降与建材产能压缩影响

假日闲暇时，在与朋友聊天中谈到了这一问题。钢市为何再度上涨？大家为何普遍看好建材后市？以下是我对与朋友交流情况的简单概括梳理：造成钢市以上状况，主要有以下两点。

1.钢厂库存直线下降，市场资源出现近年来少有的凸紧状况

河北同行朋友介绍说，因为唐山世博园的举办，这个中国第一大钢铁产能基地，有一大批钢厂处于停产或减产状态；钢厂成品材库存以及市场库存量的下降幅度，在国内其他地区中处于领先地位，这使得该地区的钢坯交易和抢购情况极为火爆，这种火爆局面在近几年都较为少见。据悉，唐山现有的钢厂钢坯订单已经签到了五月份，在一定时间段内，钢坯资源紧张的状况还将持续。

与此同时，唐钢、九江等生产建材的大厂，对建材产能进行了大幅度压缩，部分转产其他产品。建筑钢材市场需求旺季到来，贸易商手中库存多为带材、型材，建材相对较少。与南方地区客户交流时得知，目前江浙沪区域的钢厂，建材库存也降到了近年来的最低值。

山东市场的建筑钢材产需量在国内处于突出地位。目前，主流钢厂的库存量已降至三月初的一半以下。与此同时，有两家在山东有一定影响力的钢厂，因种种原因，到现在已处于停产或半停产状态，其日影响产量不少于七八千吨。现在山东各钢厂建筑钢材的库存量已降至今年的最低水平。这种情况不仅存在于建材，钢坯、铁水等也一样。此外，据了解，目前河北、山东地区以及江浙地区等许多钢厂都面临有订单却无法按时交货的难题。

2.建筑工程、工地启动，市场需求全面放量

大家都知晓，在北方，建筑工地真正开始全面开工是在每年三月中旬之后。从四月份起，建筑钢材的市场需求量会全面释放出来。随着钢材需求量迅猛增长，并且存在资源不足的情况，价格自然而然就会上升，这是合情合理的。四月一日各钢厂出台上旬价格政策的时候，已经同步跟进并上调了价格，释放出了力挺四月份建材价格的积极信号，形势是必然的，期望是可以期待的。

以上是假期里笔者与朋友聊市场时，对四月份市场走势继续看好的主要两点。当然，在市场实际运作过程中，有可能会出现一定的震荡波动，但大方向是积极乐观的。笔者在钢贸圈里有过几年阅历，然而今年这轮强势行情是我第一次遇到。所以希望同行们仔细观察市场，抓住这少有的机遇，多多赚钱，不断进步。

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3 月份，钢材市场价格的走势让很多人感到惊讶。现货价格先是暴涨，接着回落，然后又再次拉升，这使得市场信心得到了提升。笔者经过分析认为，在 3 月份，钢材市场价格出现大幅上涨的情况，其中供需关系是最为关键的因素。大家都知道，在一直处于亏损的状况下，国内钢材的供应量有明显的降低。在 2016 年 1 月到 2 月份这段时间，国内每天平均的粗钢产量仅仅是 201.78 万吨。与去年同期相比，下降的幅度达到了 8.8%。和 2015 年 12 月相比，下降了 2.8%。

从需求端进行观察，自 3 月份起，国内钢材的消费量呈现出明显的上升态势。到 3 月底的时候，国内的五大钢材品种，也就是螺纹钢、线材、热轧板卷、中厚板、冷轧板卷，它们的库存量总计为 1108 万吨，与上月相比，环比下降了 12.25%。钢材产量发货至各地市场需时间，且钢材增产速度较慢。所以 3 月份国内钢材市场有明显供应短缺，这是钢材价格上涨的重要支撑。此外，期货市场价格大幅上升，唐山钢坯售价暴涨，为钢价上扬起到了推动作用。

钢价暴涨之后，下游对其接受程度较低。众多商家希望能够套现获利，于是现货价格出现了明显的回落。在部分品种中，其价格在一周内下跌了 200 元/吨至 300 元/吨。价格趋于理性之后，下游需求开始逐步增加。现货价格稳定下来并开始反弹。在这些产品中，冷系产品（冷轧板卷、镀锌、彩涂）的价格再次达到新高。然而，热系产品（螺纹钢、热轧板卷、中厚板、型钢）的价格都比前期的高点要低，基本上比前期高点低约 100 元/吨。

对于 4 月份钢材价格的走势，笔者持有这样的看法：现货价格会处于高位并持续运行，然而热系产品价格要突破之前的高点存在较大难度。其一，国内钢材的供应增加幅度并不显著，高炉恢复生产的力度没有达到预期。其二，在 4 月份，下游的需求有希望维持在 3 月份的水准，房地产新开工的面积同比呈现增长态势，基础设施的投入较为充足，这有效地带动了钢材的消费。3 月份制造业 PMI 达到 50.2%，重新回到了扩张区间。这预示着钢材下游需求状况良好。其次，停产的钢铁企业普遍面临缺钱的情况，复产需要大量资金，导致企业复产的信心不足。另外，华北地区因为受到唐山世界园艺博览会的影响，高炉的达产率难以明显提高。4 月份国内钢材市场供应压力不会很大。社会库存量处于相对低位。这两个因素使得钢材市场价格支撑力度较强。

不过，钢价要突破前期高点存在压力。其一，冷系产品的下游需求难以一直保持较好的水平，汽车和家电的销售数据已呈现出疲态，尽管 4 月份主导钢企的接单情况较好，但 5 月份之后接单方面仍有压力。其二，当下，企业冷系产品的接单情况不太理想，因此后期这部分下游需求会受到抑制。其三，前期钢材市场价格出现暴涨情况后又快速回落，这让市场商家心中还留有恐惧。后期钢材市场价格如果能够拉涨，将会比较理想，而怎样成功地将利润兑现，成为商家首要关注的事情。其四，国内钢价快速上涨之后，有大量的出口订单被取消，这使得国内钢材的供应压力在无形中增大了。其五，原材料价格呈现出趋弱的态势，这对钢价持续上涨是不利的。

从供需平衡关系来看，在第一季度，国内钢材下游的消费量与去年同期相比或许会萎缩约 6%。由此推测，当下粗钢每天的供应量接近 220 万吨，这个水平还是偏高的。即便中间的经销商有补充库存的需求，并且 4 月份国内粗钢的供应增量难以提升，但市场也不会出现供小于求的状况。

笔者认为，总而言之，4 月份国内钢材市场价格会维持高位盘整。月初，在众多钢厂出厂价格上调的刺激作用下，现货价格有望上升。然而，随着供应增量的释放，国内钢价有出现回落的风险。4 月份国内钢材均价将比 3 月份高。建议重点关注 1605 合约期货逼仓情况的出现，同时也需密切关注粗钢产量的变化。从中长期的角度来看，国内钢材在生产方面的利润是比较高的。钢厂的生产积极性有助于将产量维持在一个较高的水平。然而，下游的需求却难以与产量相匹配。另外，铁矿石的价格存在着承压下行的风险。综合这些因素，国内钢材市场的价格还是会逐渐变得弱势。