下半年钢材价格走势分析：供需双降与房地产数据疲弱影响

7 月初，压减粗钢产量政策逐步落地。市场对下半年钢价都抱有乐观的预期。不过，从 8 月份开始，钢材价格明显下跌了。其主要原因是需求下滑。在供需都下降的这种情况下，钢材行情的走向成了疑问。

房地产等多项经济数据下滑

下半年钢材需求存疑

国家统计局数据表明，7 月份规模以上工业增加值与去年同期相比增长了 6.4%，在近两年时间里平均增长为 5.6%。1 月到 7 月份，固定资产投资累计与去年同期相比增长了 10.3%，近两年来平均增长是 4.3%。7 月份社会消费品零售总额和去年同期相比增长了 8.5%，近两年来平均增长为 3.6%，比之前的数值下降了 1.3 个百分点。

房地产方面的数据表现不佳。1 月至 7 月期间，全国房地产开发投资同比增长 12.7%，两年平均增长 8.0%；房地产新开工面积为负 0.9%，相比上个周期下降 4.7%；房屋施工面积同比增长 9.0%，相比上个周期下降 1.2%；房地产开发资金来源同比增长 18.2%，相比上个周期下降 5.3%。房地产数据未达到预期，这使得下半年建筑钢材的需求存在疑问。

7 月份宏观经济数据整体情况不佳。工业、投资、消费等多项指标都呈现出下降的态势。尤其值得注意的是，房地产数据低于预期，这使得市场产生了担忧的情绪。在笔者看来，钢材下半年的需求变化趋势是值得我们重点去关注的。

减产是主基调 钢材供应收缩

中国钢铁工业协会公布的数据显示，8 月上旬重点统计钢铁企业生产了 2043.94 万吨粗钢，日均产量为 204.39 万吨。与上月相比，产量下降了 2.97%；与去年同期相比，下降了 4.4%。7 月下旬粗钢日产量首次实现同比下降，8 月上旬继续保持同比下降态势，并且日产量基本回到了 2019 年同期的水平。这表明产量压减政策的效应正在逐渐显现。

国家统计局公布的数据显示，2021 年 7 月份全国粗钢产量为 8679 万吨。此产量同比下降了 8.4%。7 月份全国粗钢日均产量是 280.0 万吨，环比下降了 10.5%。1 月至 7 月份全国累计产量为 64933.3 万吨，同比增长 8.0%。从各省情况来看，1 月至 7 月期间，河北、江苏、山东、辽宁、山西这 5 个省的粗钢产量总计为 35280.42 万吨，在全国粗钢产量中占比 54.33%。7 月份时，河北省作为钢铁产量第一的大省，其产量同比减少了 19.51%，山东省的同比减幅是 14.20%，并且江苏省、辽宁省、山西省的产量也都有不同程度的下降。钢铁行业有压减粗钢产量的政策，此政策在各省市正稳步推进。上半年粗钢产量增幅较大，而全年有平控任务。所以，未来粗钢供给进一步下降是大概率事件。

从周度数据去看，螺纹钢的产量有了小幅上升，表观需求量也有小幅上升。总库存呈现出下降的态势。然而，现货市场的成交情况比较低迷，市场的情绪显得较为悲观。8 月 27 日时，螺纹钢产量是 324.68 万吨。它环比上升了 3.6 万吨，同比减少了 60.29 万吨。表观需求量为 337.40 万吨，环比上升 10.55 万吨，同比减少 35.9 万吨。总库存是 1134.16 万吨，环比减少 12.72 万吨，同比减少 100.1 万吨。同时，与去年同期相比，成交量 5 日平均值同比下降了 15.46%。

利润仍存 生产稳定

8 月份起，螺纹钢价格有了一定程度的降低。不过，因为原材料端的铁矿石跌幅比较大，当下的钢厂生产还是能够赚取利润的。8 月 27 日截止，河北省唐山市地区样本钢厂的平均钢坯含税成本，相较于上周是上升的，上升了 29 元/吨；钢厂的平均毛利润为 293 元/吨，与上周相比是下降的，下降了 239 元/吨。同期调研的 18 家独立电弧炉企业，其平均成本相较于上周上升了 14 元/吨，平均利润是 373 元/吨，谷电利润是 471 元/吨，这些数据与上周相比都下降了，下降了 70 元/吨。从这可以看出，当前阶段钢厂的生产成本有上升的情况，利润相较于前期水平下滑幅度较大，不过依然能够保持在 300 元/吨到 400 元/吨的水平。另外，上半年各家钢厂盈利情况很好，当下的生产计划还比较稳定。估计当钢价下跌到电弧炉成本附近的时候，成本的支撑作用会逐渐体现出来。

笔者认为，在供需双双下降的背景之下，政府所关注的重点依然在于保障供应、稳定价格。钢材价格依然具有一定的韧性，并不具备深度下跌的基础。随着粗钢限产政策逐渐地得到落实，产量下降已经成为了必然的趋势。当下，市场的逻辑正在从供给侧朝着需求端进行转变。随着传统的旺季逐渐临近，需求究竟如何能够得以兑现，这成为了未来一段时间内钢材价格走势的关键所在。