2023年5月国内煤炭市场分化走势分析及6月市场预测

5 月份国内煤炭市场呈现出不同的走势。钢铁市场处于震荡状态且有回落趋势；焦炭市场先是下跌后出现反弹；炼焦煤市场在稳定之中还有上涨；动力煤市场持续进行调整。

6 月份的煤炭市场，其市场判断为煤炭市场总体是趋弱的，炼焦煤市场保持着平稳的态势，动力煤市场则是弱势下跌的。

从宏观层面来看，一季度经济下行压力明显得到缓解。然而，近期中美贸易战重新开始，经济增速放缓的预期有所增强，经济持续改善的不确定性也随之增加。在 5 月份，官方制造业 PMI 为 49.4，创出了 3 个月以来的新低，明显低于市场的预期。其二，下游需求出现了反向的变化。在钢焦方面，尽管钢材库存近期依然保持着下降的趋势，但是下降的幅度明显变窄了。5 月 31 日的时候，钢材的社会库存为 983 万吨。上月同期的钢材社会库存比 5 月 31 日的多 139 万吨。在电力方面，6 月份动力煤的需求将逐渐好转，有望摆脱淡季时的低迷态势。但是，从 4 月份的用电量情况来看，第二产业的用电量环比下降了 0.8%，同比增长 4.0%，增速比上年同期下降了 3.2 个百分点，这表明工业用电仍然在低位徘徊，并且短期内没有改善的迹象。因此，6 月份的用电需求增长仍然比较温和。三是水电发电量大幅增加，火电发电量受到明显挤压。1 至 4 月份，全国规模以上电厂中，水电发电量同比增长了 13.7％，其增速比上年同期提高了 12.4 个百分点。同期，火电发电量同比增长仅有 1.4％，增速比上年同期回落了 5.7 个百分点。数据表明，今年水电的出力比去年好很多，火电的需求受到了显著的抑制。近期南方出现了大范围且持续的降雨。预计在 6 月份，水力发电量将会继续保持在高位并呈现攀升的态势。

从供给方面来看，煤炭的产能是充足的，并且供给有略微的收缩。其一，在 4 月份，全国的原煤产量为 2.94 亿吨，与上月相比减少了 400 万吨。由于受到安全等因素的影响，国内煤炭的主产区产量都较为稳定，不过山西和新疆的产量出现了小幅度的回落。其二，在 6 月份，煤炭产量有着较强的增长预期。近来煤炭产量虽有回落，然而并未出现供给不足的情形。动力煤市场反而呈现出一定程度的过剩压力。在这样的背景下，监管部门依然要求增加产量、保障供应，这主要是因为迎峰度夏以及消费高峰临近。行业协会也发出了增加电煤有效供给的倡议，这或许会促使煤炭产能在短期内加快释放。同时，煤炭社会库存处于高位且在不断攀升。5 月 31 日时，环渤海五港的库存总量是 2363 万吨，相较于上一个周期增加了 159 万吨，和去年同期相比高出 523 万吨；沿海六大电厂的库存为 1749 万吨，环比增加了 209 万吨，比去年同期高出 483 万吨。由此可见，当下煤炭的供给是十分充裕的。

综合进行分析后初步作出判断：在需求呈现出明显不足的情况，并且供给预期在不断增加的这种条件之下，六月份国内的煤炭市场从整体上来看会维持弱势运行的态势。尤其对于动力煤市场而言，它将会呈现出逆势进行调整的状态。具体而言，下游钢材需求有走弱的风险。焦炭市场持续上涨的动力不足，并且不排除会高位回落。考虑到炼焦煤市场存在滞后性和抗压性，六月份炼焦煤市场会继续稳定运行。因为需求一直无法释放，还在调整中的动力煤市场又遭遇了要求增产和降价的双重压力，所以动力煤市场的调整会向后推迟，会呈现出旺季不旺、煤价逆市下跌这种反季节的特征。

原创丨周春辉

来源丨CCTD中国煤炭市场网