宝钢股份前三季度业绩创历史新高，四季度业绩承压原因分析

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宝钢股份在 600019.SH 这一代码下，其前三季度的业绩达到了历史同期的新高，然而到了四季度，业绩却承受着压力。

11 月 1 日，宝钢股份举行了 2021 年三季度业绩说明会。它的前三季度总共实现的利润总额为 291.3 亿元。这个利润额创出了历史同期的新高，与去年同期相比累计增长了 161.6%。其中，在三季度实现的利润总额是 86 亿元。

该公司前三季度的归母净利润是 215.9 亿元，与去年同期相比上升了 174.53%；三季度的净利润为 65.12 亿元，和去年同期相比上升了 68.61%。

宝钢股份的财务总监王娟同时也是董事会秘书，她表示，在前三季度，公司的净利润得以提升，这主要是因为销量规模与去年同期相比有所上升，销售价格的增幅整体要高于原料价格的上升，并且非钢业务的盈利也有所提高，这些因素都做出了贡献。

宝钢股份二季度业绩为其历史单季最高。半年报指出，因下游行业钢材需求大幅增长且国内外钢材价格大幅上涨，二季度利润总额达到 130 亿元，净利润是 97.2 亿元。

宝钢股份的董事长邹继新在业绩说明会上作出表示。今年的三季度，钢铁行业遭遇到了原料价格上涨、限产限电以及需求下滑等诸多方面的困难。在此情况下，业绩相较于二季度出现了下滑的情况。然而，即便如此，仍然创造出了上市以来同期最为良好的业绩，每股收益达到了 0.98 元。

三季度，包钢股份的钢销量出现大幅下滑。完成铁产量 1039.2 万吨，且环比下降 10.25%。钢产量 1082.3 万吨，环比下降 19%。商品坯材销量 1043.2 万吨，环比下降 21.8%。同时，铁销量也出现大幅下滑，完成铁产量 1039.2 万吨，环比下降 10.25%。

宝钢股份在二季度完成铁产量 1116 万吨，在一季度完成铁产量 1158 万吨；在二季度完成钢产量 1285.8 万吨，在一季度完成钢产量 1336.7 万吨；在二季度完成商品坯材销量 1201.3 万吨，在一季度完成商品坯材销量 1333.2 万吨。

兰格钢铁研究中心的研究员王静进行分析指出，在三季度，钢铁企业的利润同比增速呈现出普遍放缓的态势。其主要的影响因素，一方面是产品价格，另一方面则是产销量。

四季度，公司面临着较大的产量下降压力。王娟在会上做出了这一指出。

她称，当下全国粗钢产量正处在快速回落的阶段。在四季度，总体上会依据压减任务来进行控制。并且，“应该不会有反弹的情况出现。未来，产能和产量的双控将会成为一种常态。”

受限产政策以及限电等因素的影响，从 7 月开始，国内钢材产量就已经开始同比下降了。国家统计局的数据表明，7 月到 9 月期间，国内钢材产量分别在同比上下降了 6.6%、10.1%以及 14.8%；粗钢产量分别同比下降了 8.4%、13.2%以及 21.2%。

王娟针对宝钢股份四季度的预期进行了表述。她指出，四季度会遭遇煤炭、合金以及能源介质价格上升的情况，同时还有高炉中修以及集中定年修，并且成本费用会集中出现。这些因素导致经营业绩承受压力，而产量预计和三季度相比不会有太大差别。

近期焦煤价格先大涨后大跌，这对宝钢股份四季度业绩有利好预期。焦煤主力合约在 10 月 19 日达到 3878.5 元/吨的峰值，接着便开始暴跌。11 月 1 日报收为 2164.5 元/吨，和 8 月中旬的价格基本相同。

王娟在铁矿石采购方面表示，总原则为坚持低库存，以长协为主、现货为辅。同时会适当开展一些策略采购以及套期保值的工作，不会去博弈市场。

王娟称，钢铁市场在明年的盈利走势方面，主要是由购销市场的情况以及上下游供需的变化所决定的。

宝钢股份今年以来的业绩始终乐观，但并未撑起股价。

9 月 13 日，宝钢股份的股价达到了历史最高值，为 11.56 元。到 11 月 1 日时，其股价收于 7.01 元。与最高值相比，下跌了将近四成。目前它的市值是 1561 亿元，远远低于其三季度报调整后的总资产 3577.8 亿元。

王娟针对股价问题作出回应。她表示，由于受到政策调控以及需求走弱等因素的影响，近期钢铁板块的走势普遍较为疲软。该公司正在积极地与投资人进行沟通和交流，期望能够逐步消除投资方面的顾虑。

邹继新指出：宝钢的市值情况令人沮丧。目前的资本市场对钢铁行业的估值，没有反映出该行业这些年的发展变化。同时，对宝钢的估值，也没有体现出宝钢的内含价值。

宝钢股份的信用评级得到了提升。8 月 27 日，穆迪作为世界三大评级机构之一，将公司的信用评级上调至 A2，并且评级展望依然维持“稳定”。

宝钢股份开展股票回购计划可能是出于提振公司股价的意图。11 月 1 日公告显示，该公司通过集中竞价交易方式进行回购。已累计回购股份 42110.52 万股，此数量约占公司总股本的 1.89%。购买的价格，最高价为 8.07 元/股，最低价为 6.41 元/股。已支付的总金额为 31.67 亿元。

宝钢股份的并购计划会一直持续下去。2016 年，宝钢集团与武钢集团这两家央企进行了重组，从而成立了中国宝武钢铁集团。在此之后，该公司陆续重组了马钢集团、太钢集团以及重庆钢铁（601005.SH）等多家大型钢铁企业。并且先后对央企中钢集团和昆明钢铁控股有限公司进行了托管。

王娟表示，整合重组是钢铁行业高质量发展的重点方向之一。宝钢股份将牢牢把握中国钢铁行业并购重组以及集中度不断提升的这一契机。以市场化原则为指引，积极推动那些在中长期能够给公司和股东带来协同效应以及价值创造的并购重组。这些并购重组的对象，既包括国内外的钢铁企业，也涵盖集团内的其他钢铁子公司。

邹继新对未来的钢铁产业作出判断：在宏观层面，中国政府近些年来对钢铁供给的约束力度显著加大，体现在从去产能到控制产量这方面，同时还有碳达峰碳中和的政策红线等。

可以判断，中国的钢铁产能扩张周期已然结束。未来的钢铁产量会呈现出逐渐收缩的态势。行业过度竞争的局面将会有所缓和。邹继新称。

宝钢股份是中国宝武钢铁集团的核心企业。它在 2000 年上市。2017 年完成了对武钢股份的吸收合并。之后，宝钢股份拥有上海宝山、武汉青山、湛江东山、南京梅山等主要制造基地。

在全球上市的钢铁企业当中，宝钢股份的粗钢产量处于第二位。同时，它的汽车板产量在所有企业中位列第一，取向硅钢产量也是位居第一。所以，宝钢股份是全球范围内碳钢品种最为齐全的钢铁企业之一。

并且一直保持着在国内同行业的最优排名