2025年4月27日下周螺纹钢行情分析与展望

2025年4月27日下周螺纹钢行情分析。

2025年4月29日-5月3日螺纹钢行情展望：

·一、核心逻辑与驱动因素：

政策预期博弈中，市场传闻粗钢压减政策有望实施，同时伴随着“适时降低存款准备金率和利率”以及专项债的快速发行。一旦政策明确限产的具体措施或释放出流动性宽松的信号，有望引发市场的阶段性反弹。

政策执行的实际效果令人存疑，若未公布明确的限产政策或政策实施力度未能达到预期，市场行情有可能会出现回调，从而消化部分涨幅。

·二、供需基本面：

供应压力持续存在，铁水日均产量已攀升至244.35万吨，达到历史同期的高点；尽管电炉面临亏损，但其减产幅度并不大；螺纹钢的周产量保持在229万吨左右，供应端并未出现实质性的缩减，而需求方面的韧性尚需进一步验证。在节前，补库行为促使短期表需回升至260万吨以上，然而，随着南方梅雨季节的临近以及地产投资的疲软（1-3月开发投资同比下降9.9%），预计中下旬的需求可能会逐步下降。

成本和库存方面，成本支撑力度减弱，焦炭价格首轮上涨已经实施，但钢厂对此表现出强烈的反对态度；同时，受产量预期限制，铁矿价格承压，普氏62%指数下跌至每吨100美元以下，成本端难以形成有效的推动力。

库存减少速度有所减缓：整体库存较去年同期下降23.2%，然而社会库存去化比率缩小至3.8%，部分地区（例如杭州）库存水平已接近近三年的最高点，供需之间的矛盾逐渐显现。

·三、价格走势预测：

现货市场方面，在节前补库需求的推动下，现货价格有望持续回升，全国螺纹钢的平均价格预计将在“3350-3450元/吨”的区间内波动，较目前水平上涨30-50元/吨。然而，成交量的显著增加将取决于政策的实际实施或是投机情绪的进一步高涨。

区域差异明显：华东和华南地区由于库存处于较低水平以及规格短缺，价格涨幅可能高达50至70元/吨；而华北地区则受到铁水恢复生产的压制，价格上涨受到限制。

期货市场方面，主力合约RB2510或许会在3080至3180元/吨的价格区间内波动并实现突破，但是这需要明确的政策信号来指引。如果粗钢压减政策被证实为假，那么价格可能会回撤至3050元这一支撑位。

·四、关键变量与风险提示：

政策实施步伐：需留意5月初关于粗钢产量削减的具体政策内容（包括实施范围和具体时间安排），同时关注专项债券资金的到位状况。

库存信息：在4月29日，我们将揭晓最新的社会库存数据。如果去库存的速度未能达到原先的预期（例如，如果每周的降幅没有达到目标），那么……

外部因素影响：中美之间的关税谈判进程以及欧盟发起的反倾销调查的最终结果，如果出口受到阻碍，可能会进一步加剧板材价格的下跌，同时也会对螺纹钢市场情绪产生负面影响。

·4.操作建议：

期货交易策略：对于多头投资者，建议在3080元以下轻仓进行买入尝试，并设置3050元为止损点，目标价位设定在3150至3180元区间（前提是政策面有利好消息或库存量超出预期减少）。而对于空头投资者，当价格反弹至3150至3180元区间时，可分阶段建立空头头寸，止损点设在3200元，目标价位则是看跌至3080元（这一策略适用于政策预期落空或市场需求转弱的情况）。

进货策略方面，贸易商应抓住节日前的价格回升机会，加速商品的销售，优先处理库存较高的区域资源；对于库存较低的区域，可以适量补充库存，但必须注意控制持仓量。而终端企业则应根据实际需求进行采购，锁定五月份的订单成本，以避免因价格上涨而跟风购买。

总结：下周市场走势的关键在于“政策预期之间的博弈以及现实需求的拉扯”，预计价格波动幅度可能进一步扩大。因此，投资者应以波段操作为主，同时需警惕需求端的证伪风险以及外部因素的加剧影响。