钢市历经严峻考验，在海外宏观扰动下，后续走势如何？

在当前错综复杂的宏观经济状况以及产业供需结构进行深度调整的大背景下，钢铁市场正面临着重重的挑战，其价格持续出现波动，而市场格局也在经历着不断的重新构建。

近期，我国钢材市场持续承受压力，导致钢贸商难以获得合理的利润空间。在这种背景下，面对海外宏观环境的持续波动以及国内需求相对疲软的淡季，未来钢市是否还有回暖的可能？让我们共同揭晓答案。

PART.01

宏观面对钢市驱动不强

全球经济增速有所下降，同时，不确定性因素明显增多。贸易保护主义趋势明显，地缘政治矛盾频发，对国际钢材市场的稳定产生了不利影响。伊朗与以色列之间的矛盾加剧，警报声此起彼伏，以色列总理内塔尼亚胡表示，以色列方面的行动不会停止，正在有计划地破坏伊朗的核设施；以色列军方确认了对伊朗国家电视台大楼的袭击；袭击事件导致以色列海法炼油厂的所有设施均被迫关闭。资深独立经济学家克利福德·贝内特指出，一旦以色列与伊朗的矛盾加剧，全球将面临爆发全面冲突的潜在威胁。若美国介入并直接发起攻击，巴基斯坦、土耳其以及俄罗斯等国或许会加入对立阵营。一旦局势升级，必将对全球经济市场造成灾难性的冲击，因此需持续关注事态的进一步发展。

国内经济展现出一定的抗风险能力，持续稳定增长，然而在调整经济结构和推动新旧动能转换的关键时期，钢铁行业所依赖的传统市场需求承受着不同层面的挑战。进入5月份，一线城市的新建商品住宅销售价格较上月出现微幅下跌，降幅为0.2%，而二手住宅的销售价格环比亦呈现下降趋势，降幅达到0.7%，且较上月进一步扩大了0.5个百分点的差距。5月份，各线城市商品住宅的销售额相较前一个月有所下滑，这一现象是多方面因素共同作用的结果，同时也揭示了房地产市场正在经历的调整阶段。尽管政府正加大金融支持力度以稳定房地产市场，但市场的全面恢复仍需一段时日，城市间、新旧项目间的差异将持续存在，市场压力依然存在。

今日，2025陆家嘴论坛隆重启幕。中国人民银行行长潘功胜在会上公布了一项重要决定，即建立银行间市场交易报告库。该库将高频收集并系统性地分析包括银行间债券、货币、衍生品、黄金、票据在内的各类金融子市场的交易数据，旨在为金融机构、宏观调控以及金融市场监管提供支持。总体而言，这些新措施主要服务于国家的重大战略需求，但就目前来看，对黑色系整体走势的推动作用尚显不足。

PART.02

需求端地产低迷，制造业增量有限

房地产市场长期处于低迷状态，这成为了钢铁市场需求疲软的关键原因之一。在钢材消费领域，房地产行业扮演着重要角色，其投资增长速度不断下降，新启动的项目数量显著减少。众多正在建设的住宅项目施工进度减缓，对螺纹钢、线材等建筑钢材的需求量急剧减少。制造业的发展速度有所减缓，机械、汽车等行业间的竞争愈发激烈，企业的扩张欲望不高，设备更新和产能扩建的进度停滞不前，这使得工业用钢的需求难以得到有效提升。另外，受梅雨季节等季节性因素的影响，也进一步压制了短期内对钢材的需求。

PART.03

供给端刚性产能与减产博弈

尽管行业承受着巨大的压力，然而，一些钢铁企业因生产习惯、财务状况以及对于地方经济的贡献等多重因素，其减产的速度相对较慢，整体产能的释放依然保持在较高状态。根据数据，近期主要钢铁企业的粗钢产量虽然出现了一些起伏，但总体上的降幅并不大。同时，近期螺纹钢、热卷等主流钢材品种的价格承受着压力，呈现下降趋势，而调坯轧制企业的成本线已经接近了钢企的底线。在成本方面，铁矿石和焦炭等关键原材料价格的下降，对钢铁企业的生产成本有所减轻，然而，这也限制了价格回升的潜力。由于成本降低，钢铁企业在价格战中拥有了更大的降价空间，进而促使钢价持续走低。然而，随着原材料价格逐步接近最低点，它们对钢价的支撑作用开始显现。

黑色系期货在经历连续的下跌之后，价格有所回升。从当前的盘面观察，资金所承受的压力已有所减轻。短期内价格上涨，一方面是由于超跌后的反弹，另一方面则受到原料成本和宏观经济因素的推动。然而，尽管如此，盘面已经持续震荡半个月，尚未显现出明显的上涨趋势，上涨所面临的阻力依然显著。螺纹钢主力合约当前显现出下方有支撑，同时上方也面临压力，重点需留意3030点附近的动向以及2920点附近的表现，目前市场仍将其视为反弹走势，操作上应以实现盈利为目标。

总体而言，钢铁市场在供需不平衡以及成本压力的双重影响下，仍旧承受着一定的下跌压力。然而，随着钢铁企业减产规模的扩大、政策效果的逐渐显现以及新兴行业需求的不断上升，市场在下半年有望逐步实现底部支撑和稳定。尽管如此，当前钢价难以迅速实现逆转，而房地产和传统基础设施建设需求的低迷依然对市场施加着压力。面对成品材市场需求的低迷，钢材价格难以获得稳固的持续上涨动力，预计在短期内更有可能在该区间内出现波动。因此，建议市场参与者采取分阶段操作的策略，并逐步实现收益。