不锈钢期货上市临近，上海期交所连发交割补充规定及公告

不锈钢期货即将挂牌交易，相关交割补充办法逐步披露，前日上海期货交易所公布了涉及不锈钢期货交割标的补充办法的通告，以及关于不锈钢期货备案品牌的公告。

关于不锈钢期货交割商品补充规定的通知

各会员单位：

经研究决定，对不锈钢交割商品作如下补充规定。

客户在执行不锈钢期货合约卖出办理交割时，用于交割的商品凭证必须满足以下条件：

每批次不锈钢必须在生产开始后的四十五日内运至指定的交割仓库，这样才能够生成仓库的标准仓单，每一张仓单所记载的不锈钢生产时间跨度不能超过十五天，每一张仓单的有效时间是从生产那天的起算，共计三百六十天，以其中不锈钢最早制造时间作为该仓单的生产时间，并且这个有效期需要覆盖到本次交割的第五个交割日

每个厂库标准仓单的不锈钢制造时间需在登记日之前四十五天，不能更早，同时也不得超出连续十五天，每个厂库标准仓单的可用时间从登记日开始算起是三百一十五天，并且这个时间段必须包含这次交易中的第五个交割日。

该类仓库的标准仓单，需经本所指定的交割仓库依照规定完成检验，之后才可开具。

3、可交割卷重范围为5-25吨/卷。

可交割的不锈钢的厚度偏差需要满足GB/T3280-2015《不锈钢冷轧钢板和钢带》或者JIS G 4305：2012《冷轧不锈钢钢板及钢带》的规定，而且不能存在正偏差。

客户在履行交割义务时，交付商品的宽度与厚度规格，必须满足以下条件：

同一客户从交易所买入再卖出交割的商品除外。

关于不锈钢期货上市交割有关事项的通知

各有关单位：

为保障不锈钢期货交易顺利开展，依据《上海期货交易所交割细则》及相关法规，现将不锈钢期货交割相关事宜通告如下：

一、交割业务有关收费项目及标准

1、交割手续费为人民币1元/吨。

2、仓储费为人民币0.8元/吨•天。

3、入库费及出库费：

4、过户费为人民币3元/吨。

二、可交割商品、升贴水及生产企业信息

1、厚度升贴水

厚度为0.5毫米的，每吨加收人民币400元，0.6毫米的，每吨加收人民币400元，0.7毫米的，每吨加收人民币400元；厚度为0.8毫米的，每吨加收人民币200元，0.9毫米的，每吨加收人民币200元，1.0毫米的，每吨加收人民币200元；厚度为1.2毫米的，没有加收费用，1.5毫米的，没有加收费用，2.0毫米的，没有加收费用，3.0毫米的，也没有加收费用。

2、边部状态升贴水

边部状态为毛边贴水人民币170元/吨，切边不设升贴水。

进行实物交割的不锈钢，必须是经由上海期货交易所登记或批准的品种。具体的登记品牌和制造厂商信息，由上海期货交易所另外公布。

三、指定交割仓库

指定交割仓库由上海期货交易所指定并另行公告。

四、指定检验机构

指定检验机构由上海期货交易所指定并另行公告。

特此通知。

关于不锈钢期货指定交割仓库的公告

依据《上海期货交易所指定交割仓库管理办法》以及相关业务准则，上海期货交易所于2019年9月18日批准中储发展股份有限公司、五矿无锡物流园有限公司，担任不锈钢期货交割的指定仓库。

从本通告发出之后，那些被选定的交收仓库需要依照核定的存储容量来执行相关的交收仓库事务，必须严格遵循各项管理规定，保证交收仓库事务能够顺利且有条不紊地进行。从二零二零年一月一日开始，中储发展股份有限公司和五矿无锡物流园有限公司能够办理不锈钢（期货）标准仓单的相关事宜。

我将依据市场实际状况，遵循分批成熟、分批核准的方针，不断改进选定交割库的布局，逐步向更多区域延伸，选定交割库之间不设定区域价差。

特此公告。

关于不锈钢期货注册品牌的公告

依据《上海期货交易所不锈钢期货合约》、《上海期货交易所交割细则》以及《上海期货交易所钢材交割商品注册管理规定》（修订案）等多项规则，现将不锈钢期货注册品牌通告如下：

不锈钢期货注册企业

执行标准为GB/T 3280-2015, 以及JIS G4305:2012, 这些是必须遵守的规范。

2、升贴水：

厚度为0.5毫米时，升水费用为每吨400元人民币，0.6毫米和0.7毫米同样如此，当厚度达到0.8毫米、0.9毫米或1.0毫米时，升水费用调整为每吨200元人民币，而1.2毫米、1.5毫米、2.0毫米和3.0毫米的厚度则无需支付升贴水费用。

边缘形态的附加费用：边缘形态是毛边时，附加费用为每吨170元人民币，切割边缘则没有附加费用。

上海期货交易所会持续观察不锈钢市场的动态演变和未来走向，根据情况适时更改登记的品牌名单，并且会另外发布通知。

此外，上期所就不锈钢期货合约及相关问题对媒体进行解答。

Q:

问：为什么要推出不锈钢期货？

A:

不锈钢属于特种钢材的重要类型，2018年中国不锈钢制造量高达2671万吨，国内外市场供需量均占据半壁江山以上，并且已经构建起从镍铁和铬铁提纯加工，到不锈钢制造，再到终端产品深加工的完整生产体系，全球市场竞争力突出。2014年，上海期货交易所正式开启不锈钢期货的创设进程，按照既定规划稳步实施挂牌交易，推出这一期货品种主要出于两个方面的考量：

一、为我国不锈钢产业链提供高效的价格风险管理工具。

近些年不锈钢价格起伏频繁，原料与成品价格每日的年化波动幅度普遍达到两位数，使得不锈钢制造企业和使用企业都迫切需要规避风险。不锈钢、螺纹钢以及热轧卷板各自属于不同的钢材子领域，它们的市场需求与成本构成各不相同，因此价格走势关联性较弱。现阶段，不锈钢制造流程发生了变化，并且动力电池领域镍的价值有所体现，导致电解镍的市场价格和不锈钢的市场价格之间的关联性减弱，所以公司无法运用当前的钢材期货合约和镍期货合约来实施有效的风险对冲，急需通过不锈钢期货合约来控制价格波动风险。

二、为我国不锈钢市场提供有效的价格参照系。

国内不锈钢现货定价方式不够公开，信息分布不均现象突出，导致现货价位容易受到短期市场买卖力量波动影响，进而给下游厂商的业务活动带来若干阻碍。推出不锈钢期货，旨在构建一个公平、公正、公开的期货市场环境，这将有助于健全不锈钢的定价体系，凭借其高效的信息传导作用和广泛的市场辐射力，能够减少信息不对称现象，纠正现货市场价格信息传递的迟缓与片面问题，进而促进公正客观的市场化价格体系的建设。

问：请简要介绍不锈钢期货的设计思路？

答：不锈钢属于黑色金属，同时也是有色金属，其期货规则制定，参考了有色金属期货和钢材期货的成熟做法，并且兼顾了产品自身特性，还考虑了国内外市场的具体情况。

在涨跌停板规则、保证金要求、限仓规定等各个方面，同时考虑市场推进与风险控制，确立了具有针对性的防范举措。

也思量到不锈钢靠近下游的优势，参照现货市场交易方式和企业具体状况，设定了交割物品的包装规范，界定了能够测量的表层品质技术标准。

Q:

问：不锈钢期货合约标的物为什么要选择304不锈钢冷轧卷板？

A:

答：不锈钢依据化学成分可以划分为铬基不锈钢、铬镍基不锈钢以及铬锰基不锈钢，它们分别对应400、300和200系列。300系列不锈钢的综合特性最为优异，应用领域最为宽广，在不锈钢的总体产量中所占的比重也最为突出。

304不锈钢冷轧卷板属于300系钢材中的典型产品，它具备出色的抗腐蚀能力、耐高温性能，以及优异的低温强度和机械性能，因此被大量用于制造家庭用品、汽车零部件、医疗器械、建筑材料等，该材料已成为不锈钢行业中最具代表性的产品，既契合了不锈钢产业未来的发展方向，也体现了我国消费和产业升级的趋势变化，完全满足作为期货交易品种的各项条件。因此选择304不锈钢冷轧卷板作为不锈钢期货的标的物。

问：不锈钢期货在合约及相关业务规则上有哪些值得关注的地方？

答：根据先前交易所的业务规范体系，上市不锈钢期货的主要变动体现在以下几个层面：首先，交易机制的优化，其次，保证金比例的调整，再者，交割标准的完善，最后，风控措施的强化。

一是新上市合约及附件；

新增章节专门针对不锈钢的交易执行，内容涵盖标的物维护以及凭证的存储期限等事项。

第三项是制定《指定不锈钢仓库交收规则》，明确不锈钢仓库标准凭证的创建、传递、作废等事项，

四是在《风险控制管理办法》中增加不锈钢期货的风险控制参数；

在《结算细则》中补充不锈钢交割结算价的规定，在《标准仓单管理办法》里加入不锈钢厂库仓单的说明，于《套期保值交易管理办法》中增加套期保值交易的条款，于《套利交易管理办法》上添置套利交易的要求。

不锈钢期货合约及其相关业务规则上有以下两点值得关注：

已确立不锈钢期货交割品的品质技术规范，国标与日标对于不锈钢冷轧卷板的表面品质仅有含糊的定性说明，缺少具体的量化指标。现阶段现货市场的表面品质争议多由钢厂质检部门依照企业内部标准进行检验和解决，缺少公开的行业准则。上期所整合了各企业的内部标准，制定了规范统一且能够量化的表面品质技术规范。另外，借助外部检验组织参与不锈钢品质争议处理，能够更中立、更合理地处理表层质量方面的争议。

采用两种实物交割途径，一种是设定特定仓库，另一种是允许工厂仓库交割并存。仓库交割遵循规范的收发货程序，入库物资通过仓单进行定点管理，以此保障存储物资的品质。工厂仓库交割方面，工厂仓库需保证发出的物资满足标准。作为仓库交割办法的辅助手段，工厂仓库交割有助于提升交割速度，改进交割体系，并且能够切实支持产业经济发展。

Q:

问：上期所如何做好风险防范，确保不锈钢期货平稳运行？

A:

上期所一直把服务实体经济当作所有工作的根本和目标，针对不锈钢期货认真进行了市场考察和深入探讨，制定了专门针对的交易、结算、交收和风险防范办法，旨在促进不锈钢期货顺利发行和健康运作。

一是科学设置涨跌停板和保证金制度。

要科学规划风险对冲额度上限，要依据市场演变态势，增加可供履行合约的资产，科学安排交割设施的分布，要合理制定履行规则，严格把控履行标的的品质，务求交接过程有据可查可查证，力求降低品质争议事件，要不断加强投资者认识活动，确保不锈钢期货平稳健康发展。

问：各类市场参与者在进行不锈钢期货交易时应注意哪些问题？

应对期货交易风险要有充分认识，需要了解不锈钢期货合约及关联业务规范，进行理性交易。不锈钢产业链的上下游企业，要熟悉交易、结算、交割等期货操作规则，并在实践中持续提升运用期货市场进行风险对冲的能力。会员单位必须透彻认识期货市场的相关法规条例，确保操作合法合规，同时有效控制潜在风险，以便协助投资者充分发挥不锈钢期货的套期保值以及价格发现作用，进而更好地支持实体经济的发展。

上期所将持续进行日常风险监测与监控，并开展前瞻性研究与分析，以便及时采取有效手段消除风险苗头，确保不会出现系统性风险。此外，将参考本所钢材期货风险防控及产品运作的成功做法，认真履行前沿的自我监督职责，坚决查处所有违法违规活动，保障期货市场的正常交易环境。

不锈钢期货市场的构建需要耗费较长时间，上海期货交易所期待众多投资群体能加入不锈钢期货的买卖活动，上海期货交易所也会为参与者给予方便且快速的支援。