2024 年钢材价格走势及经济数据好转，后市钢价有望上涨？

钢材价位自2021年达到高点后开始下滑，当前这个下行阶段已经持续了三年以上，伴随价格不断减弱，钢铁企业的利润持续下滑，2024年国内钢材的制造量出现了相当显著的降低，在供应量偏少的环境下，钢材的仓储量处于有记录以来的最低水平，2024年第四季度起国内政策持续加强力度，经济方面的指标明显改善，钢价也呈现出止跌回升的态势展望后市，在低库存下，随着节后需求释放，钢价有望延续上涨。

图为螺纹钢主连走势

经济数据明显好转

2024年9月24日，多项新增措施相继实施，经济表现显著改善，2024年第四季度国内生产总值增长速度超出预料，达到5.4%，全年成功实现5%的预期目标。2024年12月，工业生产规模同比增加6.2%，创下自2024年5月以来的最大涨幅。展望2025年，外部形势存在诸多变数，国内经济的持续增长需要政策层面继续加大支持力度。2024年12月22日，国务院办公厅发布《关于改进和健全地方政府专项债券管理方式的通知》，明确七项内容十七条办法，涵盖拓宽专项债券投资方向及充当项目启动资金用途等。2025年1月8日，国家新闻办公室就扩大“两新”政策适用范围举行通气会，说明相关细节。2025年设备更新和消费品以旧换新补助的覆盖面将进一步拓宽，补贴额度将进一步提升，申请手续将更加便捷。随着政策持续发力，2025年经济有望保持向好态势。

2024年第四季度房地产市场交易量呈现显著改善，十月份全国商品房销售面积与去年同期相比减少1.62%，十一月份增长3.2%，十二月份又回落0.47%。值得注意的是，十一月份销售面积数据在2023年六月之后首次实现同比增长，十二月份的下滑程度低于0.5个百分点，并且三十个重要城市的交易量始终维持正增长态势。基础相对薄弱时，民众经济状况逐步向好，同时国家策略不断加强，资金成本维持较低水平，2025年不动产交易或再次出现正向增长，建筑用钢材行业面临的压力将有所减轻。

基建领域，得益于相关扶持措施的推动，2024年第四季度的基建投资增长幅度显著提升，三季度期间平均增长率为1.84%，到了四季度则攀升至5.13%，其中十二月份的增长速度为6.26%。根据现有资料统计，2024年12月，全国范围内启动了4520个建设工程，计划的总投资量约为26168.43亿元，与去年同期相比，自2024年4月份起首次实现正增长。2024年12月小松挖掘机相关统计资料表明，当月中国区域小松挖掘机作业时长为108小时，较去年同期增长19.5个百分点，这一数值创下了中国区域全年作业时长的最高纪录。鉴于基础设施建设是实施逆周期调节政策的关键举措，2025年地方政府专项债券的发行与使用节奏将进一步提升，由此将带动基础设施投资保持相应增长，预计2025年1月至2月期间，基础设施建设领域仍将维持较高水平的扩张态势。

工业领域持续成为近几季消费市场的突出表现，2024年全年工业投资扩张率较去年同期提升9.2个百分点，工业采购经理人指数自十月份摆脱周期性走低，重新位于50%以上，并且随后的三个月都保持在活跃状态。以旧换新措施显著刺激了部分产品的购买行为，2024年十二月份家电产品的销售额比去年同期增长39.3%，汽车的销量和产量分别增加了9.3%和10.5%。2024年第四个季度的装备制造行业营收，同比提升了8.3个百分点，这个增速比上一个季度增加了四个百分点，2025年第一个季度的工业领域钢材需求，可能会继续保持快速增长的态势。

钢材出口形势依然稳固，2024年钢材出口量达到11071.6万吨，较上年同期增长22.7%，超出市场原先的预测值。2025年1月，钢厂接到的订单情况依然良好，钢材的主要出口地区集中在东南亚、西亚、东亚以及非洲和南美洲，这些地区占全部出口量的80%以上。中国向美国输送的钢材数量不多，因此美国提高关税对直接输出的冲击应该不大，短期内钢材输出依然能够维持稳定。

新年后市场将快速进入交易高峰期，用以检验消费情况，根据此前研究，房地产、基础设施建设、工业生产以及对外贸易等领域，预计在一季度会显现积极迹象。

成本端影响偏中性

2024年钢材需求呈现下降趋势，同时原材料供应进一步增加，导致原材料价格与钢材价格同步下滑。预计2025年原材料供应仍将持续增长。根据中性预期，四大矿山铁矿石产量将在2025年同比增加2500万吨，非主流矿的增量也预计超过2000万吨。焦煤市场，2025年国内焦煤产量预计比去年增长800万吨，进口量在2024年较高水平后可能保持稳定。全年原材料供应将更加充裕，钢厂盈利状况会有所改善。但铁矿石产量在下半年集中释放，同时一季度受季节因素影响，全球铁矿石出货量处于较低状态，因此铁矿石短期供过于求的预期并不明显。煤炭产量过剩，价格仍将受焦煤影响波动，节前因煤矿停工，对焦煤和焦炭价格有一定缓冲作用，但节后若国内焦煤供应按计划增加，这两种商品仍会是市场中表现较差的品种。

绝对库存处于低位

2024年岁末五种主要钢材的总量为1109万吨，创下五年新低，其中螺纹钢的存量不足400万吨，节后库存的峰值料将不超过1100万吨，亦是五年以来最少的记录。鉴于价格持续下滑，市场心态较为保守，商家冬储备相对稀少，钢厂亦受制于压力削减产量，主动压缩库存，因而厂内及社会层面的库存均呈现偏低态势。当前库存状况显示，若需求出现增长趋势，价格随之上涨的幅度会十分显著。热卷的库存负担并不沉重，新年之后的库存变化预计将维持在正常范围，不会带来明显困扰。而且板材行业的下游企业库存数据难以精确掌握，在经历了持续的价格下滑后，可以推断最终用户的库存水平也相对较低。节假日期间一旦市场需求逐步恢复，市场氛围也将趋于积极，企业进行补货的意愿会较为强烈。

当前政策持续推动，经济表现逐步改善，市场对钢材需求增长的看法日渐积极，同时现货库存数量维持在较低水平，因此钢材价格预计将保持上升态势。（作者单位：东吴期货）