2024年型钢市场价格弱势运行，2025年或延续下跌态势？

2024年市场价位持续走低，型钢固定价位指数全年算术平均值为3758元/吨，比上一年下降7.9%。供应端因购买力启动未达理想状态而略见收缩，买卖基本面显现出同步疲软态势。高库存、高制造成本、低盈利空间促使市场多数时候陷入停滞状态。展望2025年，型钢供应方面将保持稳定状态，尽管部分行业领域购买力有所增强，但整体需求难以摆脱低迷局面，估计25年型钢价格或延续24年的惯性下挫走势，价位重心将继续下移。

2024年的市场状况，价格持续走低，难以见到明显的上涨，反弹的预期值不高。

图1：2022年至2024年期间，国内等边五号角钢的平均价格变化情况图示（计量单位为每吨人民币）

过去四年钢材价格呈逐级下滑态势，2021年至2024年的年度平均值分别为5375、4816、4201、3868；截至2024年12月31日，Mysteel全国等边5#角钢的平均售价为3577元/吨，较年初下跌了14%，今年初钢材市场持续低迷，1月4日创下了年内最高点，当时Mysteel全国等边5#角钢的均价为4231元/吨，第二季度在多项积极因素预期的影响下，价格下跌趋势有所减缓，并出现了小幅回升，但由于整体钢铁消费需求未能达到预期水平，上半年反弹高度有限，行情上涨空间被限制在200元/吨以内，相关政策支持使价格下跌速度有所放缓，随着预期不断落空，市场心态难以提振，第三季度价格在触底后出现阶段性回升，但反弹幅度不大，与2023年相比仍显偏低，第四季度利好效应消失殆尽，价格在狭窄区间内小幅波动并持续走低。

2、产能逐步释放 产量同比略减

图2：2024型钢钢企开工率产能利用率走势图（单位：%）

2024年型钢供应量逐步上升，一方面春节前后市场与钢厂对后市持谨慎心态，产能利用程度保持不高，一季度产能利用程度达到峰值，进入二季度，因实际需求增长缓慢和钢厂亏损，产能利用程度出现波动下滑态势；按种类分析，工角槽由于生产加工企业占比较高，春节前后加工企业产能利用程度普遍不高，因此工角槽产出量较少，但总体趋势同样是逐步上升，工角槽产出量前期增长较快，而进入二季度后，铁水流向有所变化，H型钢产出量与工角槽产出量出现不同走向，H型钢依然呈现增长态势，工角槽则呈现下降态势；三、四季度维持相对稳定的水平，而且工角槽与H型钢的供应量走势相似。

图3：2024型钢产量分区域示意图（单位：%）

2024年热轧型钢的供应情况先增加后减少，全年1到12月份，热轧型钢的总产量比去年降低了3.1个百分点，这主要是因为钢铁企业受到环保限制生产和经营亏损等因素的影响，导致产量减少；其中，调整坯料生产的占比达到了30%，华北地区的产量仍然占到了63%，位居最高，但唐山的产量占比有所下降；华南地区和西南地区的产量则比去年有所增长；在各个品种的型钢中，H型钢的产量下降幅度最大。

图4：2024热轧型钢分品种产量示意图（单位：万吨）

3、钢企利润同比持续下滑

图4：2024年高炉企业H型钢利润走势图（单位：元/吨）

型钢公司盈利状况持续处于2023年较低状态，不过第二季度时盈利有所改善；到12月31日为止，民营高炉钢厂H型钢的预期每吨利润为10元；2024年，独立轧钢公司角钢的预期平均利润为10元每吨，与去年相比降低了3%，即期（12月31日）的利润为负50元每吨。

图5：2024年调坯轧材角钢利润走势图（单位：元/吨）

4、出口表现亮眼 海外需求增量

图5：2002-2024年中国型钢进口总量（单位：万吨）

今年前十一个月国内型钢输入数量较去年增长百分之五，预计明年输入总量与去年相比将增加百分之四点五；前十一个月国内型钢输出数量较去年增长百分之十七，预计明年输出总量与去年相比将增加百分之十五；第三季度输出速度加快，九月输出量创下七年来的最大值，年度同比增幅达百分之四十一；南非、澳大利亚等国家启动反倾销调查；马钢H型钢输出七十万吨，在国内企业中位居首位。

中国型钢贸易顺差预估全年400万吨。

二、2025年型钢市场展望1、型钢产能格局变化趋势

2023年，国内生铁产量达到101908万吨，与上一年度相比保持稳定；钢材制造总量为136268万吨，实现了5.2%的年度增长；在生铁产量构成中，热轧型钢的比重为5.8%。进入2024年，前11个月中国生铁制造量降至92919万吨，出现了2.7%的环比下降；同期，热轧型钢在生铁产量中的份额扩大至6.1%，同时占钢材总产量的比例为4.4%。

图6：2025年国内热轧型钢能够发挥作用的设计生产能力在各个区域的分布情况（单位：%）

2018至2023年期间，型钢的制造能力进行了迅速的优化，其分布开始向全国不同地方扩展，不过这并没有影响到华北和华东地区的主导角色，这两个区域仍然占据着型钢生产总量的76%；2024年，国内热轧型钢的合理设计生产能力为11510万吨，当年增加了140万吨产能，同时去除了270万吨产能，实际热轧型钢的产出量达到了5996.3万吨，与2023年（6190万吨）相比，下降了3.1%。轧材生产流程排序发生变动，长流程生产能力占据主导地位，产品种类：由于轧机数量多，能够生产多种产品，实际生产依据市场需求进行调配；区域布局和工艺改进都进入稳定调整阶段；

图7：2025年国内热轧型钢工艺占比示意图（单位：%）

根据Mysteel的调研，型钢产能的最新数据表明，2018至2023年间，新增产能持续增长，并在2023年达到最高点，这一增长也改变了行业的上游结构，导致2024年新增产能集中引发了较大压力，而当年的市场需求释放并未达到预期，形成了供需的严重失衡，国内型钢市场的竞争变得区域化且激烈，这对其他品种转型钢产能以及新增型钢产能的规划产生了影响，使产能结构调整进入平稳阶段，市场和产业需要一段时间来适应和消化。

表1：2018-2024年型钢产能新增情况（单位：万吨）

2、型钢需求变化：下游需求基建方面预期低于制造业

现有能源供应体系必须依靠更多革新手段，同时拓展更广泛的网络覆盖，以应对不断攀升的电力需求，确保稳定增长。

新能源持续进步，未来将逐渐担当主要供电任务，新能源的进步对工业设施和建筑场地的建设均有显著促进作用，直接增加了型钢的消耗量。

新型电力系统的发展促使电网投资持续保持宽松且向好的局面，电网方面预计到2025年将更加注重主网架和配用电两个部分，力求投资增长更加均衡，估计2025年电网投资将维持百分之十的增长速度，对于电力设备行业来说，在景气周期中，领先且品质优良的企业有望展现出持续的增长潜力。

图8：电网工程投资情况（单位：亿元）

中国工程机械工业协会统计显示，挖掘机主要制造企业在2024年12月销售了19369台设备，与去年同期相比增长了16%。其中，国内市场销售了9312台，同比增长了22.1%，而出口市场则售出10057台，同比增长了10.8%。二零二四年，总共卖出了二十一万一千三百一十一台挖掘机，比上一年增长了百分之三点一三，在国内销售了十万零五千四百三十三台，比上一年增长了百分之十一点七，在海外销售了十万零五千八百八十八台，比上一年减少了百分之四点二四。

图8：2024年挖掘机销量（单位：台）

建筑行业商业往来与后续资金周转情况不太理想，钢结构工程的投资和施工速度比较慢，进展迟缓。公共设施建设的步骤繁琐，需求的使用情况比较稳定，变化不大。钢结构产业在目前的经济状况下发展比较保守，市场需求的增加会逐步实现。

根据Mysteel了解，到十二月份最后一天，钢材价格呈现波动且较高的状态，市场上购买行为不太活跃，建筑用钢需求处在一年中需求量较少的时期，大部分最终使用者基本没有额外库存的打算，购买仅限于必要的部分。得知钢铁制造领域典型公司原材料储备当月比上月减少1.09%，接受订货情况不景气，制造活动意向降低，市场购买力显得不足，少数单位将提前歇业，钢材需要量不佳；某些工程承揽任务急于完工，但钢材需求量不大，资源每日消耗比上期减少2.57%。

图9：2024年钢结构行业调研（单位：%）

3、型钢与替代品竞争

型钢种类繁多，包括工字钢、角钢、槽钢和H型钢，这些材料广泛应用于建筑、桥梁、机械加工、汽车生产、船舶制造、隧道工程、人行天桥以及电力架设等领域。型钢与板材经常协同使用以节省空间，同时型钢还与板材和钢管相互竞争市场

热轧型钢面临竞争压力：中国钢结构协会的统计显示，这类钢材占市场总量的14.3%。主要的竞争来源包括冷弯型钢和焊接H型钢，它们与钢结构主要板材用钢（占比66.5%）共同构成了对型钢市场的挑战。具体来看，冷弯型钢正在逐步取代角钢和槽钢，而焊接H型钢也在逐渐替代热轧型钢。此外，方管对角钢的替代趋势也日益明显。

表2：H型钢与板材品种价格变化（单位：元/吨）

4、型钢区域变化趋势与铁水流向

型钢价格在不同地区呈现差异化的变动态势，其中西南、华南等区域由过去的价位较高转变为当前的低成本区域，预计到明年这种情况仍将持续，主要因为消费端的需求量超过了供应端，造成了供需失衡的局面；需要留意铁水的运输路径，不同种类钢材的盈利空间及其物理属性决定了铁水调配的频繁性，明年铁水资源的分配情况依然值得重点关注。

图10：2024年H型钢与各品种价差走势（单位：元/吨）

5、型钢库存分析25年变化

图11：型钢钢企成品材库存走势图（单位：万吨）

工角槽的品种在仓库中的数量较少，这为冬季储备创造了条件，但是钢铁企业的库存依然非常高。

当前市场心态以静观为主，普遍预期冬储政策及价格会较现有水平低，降幅超过每吨一百元。

25年展望，全年整体工角槽种类库存的调节作用有所降低，导致价格调整空间收窄，而积压的存货依然是钢铁公司和流通领域应对财务负担、防范市场变动的核心考量。

图12：型钢社会库存走势图（单位：万吨）

6、2025年型钢价格中枢继续下行

2024年回顾：蛇年新春佳节来临之际，价格起伏幅度不大，越冬囤货心态不如上一年强烈，型钢市场2024年的核心问题与2023年相似，成本居高不下、盈利空间狭窄、供应过剩、需求增长未达预期，各类产品中，工角钢供需关系相对稳定，但区域分配调整幅度超过往昔，新增与淘汰的产能规模相仿，H型钢行业竞争异常激烈，需求层面，钢结构用型钢消费增长缓慢，工业领域表现优于建筑业，全年总需求较去年略有下降。

需求方面：制造业需求依然好于建筑行业，利好H型钢品种；

生产要素配置优化：二五年生产要素配置变化减缓，留意核心地带的生产能力裁减，长周期钢铁公司比例持续扩大，领域准入难度持续加大；

材料调配出现调整，板料、型钢、螺纹的分配次数变得频繁，工角槽H型钢的不同种类间交换范围变得缓和，整体热轧型钢的制造量浮动不超过百分之五。

市场分析：当前行业面临的挑战主要来自上游原料和流通环节，未来市场对需求的预期不会超过2024年水平，尽管部分领域存在可带动型钢消费增长的契机，但整体规模相对有限，利润空间可能维持低位，型钢生产总量预计将保持稳定状态，供需矛盾依然会限制型钢价格上行空间，行业不具备触底反弹的条件，综合判断型钢价格重心将延续下降趋势。