深度分析西本钢材指数走势：3月暴跌后4月能否迎来修复性上涨？

今年，3月份的时间，国内钢材价格出现幅度大的跌落情况，市场之中悲观的情绪正在弥漫开来。依据中钢协的预计消息，伴随国内制造业以及钢铁业PMI指数双双呈现回升态势，将会持续地带动钢材需求进行增加，基于此预计4月份国内钢市将会呈现出震荡上涨的走势 。

3月31日，中物联钢铁物流专业委员会发布指数报告，该报告显示，3月份钢铁行业PMI指数为50.6%，环比回升1.1个百分点，且这个指数重新回到50%的荣枯线上方。结合3月下旬的市场表现来看，市场需求正在加快释放，高库存压力逐步消化，4月份钢市供需形势有望得到改善，预计钢价在暴跌后可能迎来修复性回升。

PMI有所显示，3月份之际，钢厂生产呈现加快态势，然而订单回升的速度较为缓慢，且钢材价格出现大幅下跌的情况。在主要的分项指数范围之内，生产指数显著地回升至扩张区间这般的状态，新订单指数呈现微幅上升的情形，新出口订单指数进一步出现降低的状况，产成品库存指数明显地呈现上升态势，原材料库存指数降至收缩区间 。

具体而言，3月份的时候，钢铁行业PMI生产指数达到了50.6%，较之环比上涨了5.2个百分点，这个升幅是比较大的。和生产相关联的采购活动都出现了回落的情况。伴随北方采暖季限产的结束情况，钢厂依旧在进一步地扩大生产。然而，在利润收窄的这种状况下，钢厂对于原料补库的积极性并不高，主要是以消化厂内库存作为中心。依据西本新干线的数据所显示的，3月末的时候，国内大中型钢厂进口矿石平均可用天数是22天，相较于上月末下降了3天，焦炭可用天数是10天，相较于上月末下降了0.5天。

就需求状况而言，鉴于春节因素影响力消解，3月之时，整体需求呈现出一定程度的恢复态势 。3月里，新订单指数是51.9% ，与上月相比，出现了0.6个百分点的回升 ，此数据高于2月，却低于1月 。3月期间，新出口订单指数为40.9% ，相较于上月，产生了3个百分点的下降 ，并且连续16个月处于收缩范围之内 。

该指数是3月份产成品库存指数，其数值为56%，此56%与环比相比上升了3.5个百分点，这一比值也让该指数达到了自2015年1月份开起算以来的高点。3月之时，钢厂产量出现了增加的情况，然而销售时的情况回温较为缓慢，正是这样的状况，使得钢厂库存压力在逐步加大。按照中钢协所展现的数据来看，一直到3月上旬这个时间节点，会员当中的钢铁企业，它们的钢材库存达到了1468.13万吨，这个数量相较于上一旬增加了70.88万吨，其增长幅度为5.07%；相比于2月上旬增加了515.2万吨，增长幅度为54.07%；和去年同一时期相比较的话，增加了55.4万吨，增长幅度是3.92%。钢厂库存最近三旬累计增加超过500万吨，库存压力明显加大。

因产业链库存压力加大等利空因素产生影响，3月份时，国内钢材市场遭遇犹如滑铁卢般的情况，钢价出现暴跌态势，商家冬储资源普遍处于亏损严重的状况。依据西本新干线监测，3月初时，钢材指数为4330元/吨，随即幅度较很小地攀升到4350元/吨，之后便进入持续向下的通道。截止到3月30日，钢价已经下跌至3800元/吨，相较于3月初跌去530元/吨。

展望后续市场情况，指数报告给出判断，国内经济运行态势良好，钢材需求维持稳定状态；环保以及去产能工作对钢材供应依旧会造成抑制。1月份的时候，全国固定资产投资同比有增长，增长幅度为7.9%，这个涨幅创下了去年8月份开始以来的新高度，2月份的时候也是如此。主要使用钢材的行业里，有通用设备制造业，其同比增长了9.1% ，还有专用设备制造业，同比增长是10.3% ，汽车制造业同比增长4.9% ，铁路船舶航空航天以及其他运输设备制造业，同比也是增长4.9% ，电气机械和器材制造业同比增长9.4% ，计算机通信和其他电子设备制造业同比增长12.1% ，电力热力生产和供应业同比劲增13.1% 。2018年3月，制造业PMI指数是51.5%，比上月回升了1.2个百分点，连续20个月处在50%以上的景气区间，经济平稳增长，韧性十分充足，对钢铁行业发展起到了良好支撑作用。

随着3月国内制造业PMI指数回升，随着3月国内钢铁业PMI指数回升的情况出现，市场悲观预期，逐渐会得到改善。指数报告这样进行分析，认为有这样的情况，在各地固定资产投资项目落地加快的状况下，在环保限产政策发力的状况下，需求回升会持续带动钢材，产量进一步回升会受到抑制，国内供需形势得以改善且呈现出改善的态势。预计4月份国内钢市，会呈现震荡上涨走势，出现这样的走势 。

说到美国提升进口钢铁关税给中国钢材市场带来的影响，报告经过分析得出这样的看法，中国身为世界上最大的钢材生产国，产量占到了世界钢材总产量的差不多一半，然而对美国的钢材直接出口量却少之又少，在2017年，钢材成品对美国出口仅有118万吨，大约占美国钢材总进口量的3.2% 。中钢协依据美国提高钢铝关税对我国钢材产生的影响进行了压力测试，测试结果表明直接影响不大 。故而，国内的钢铁企业当以保障国内跟主要出口国的需求作为核心，切实有效地去组织生产，推动产业结构全方位的调整，落实转型升级。然而，也需要留意的是，我国借助全球价值链最终给美国消费者所提供的钢铁产品数量或许远远高于直接出口的数量。为了能够维持全球生产链的稳定，应当积极主动地去反对美国的单边贸易保护主义行为。