本周钢材行情：各板块涨跌、供需及库存情况全解析

本期内容提要：

在本周的市场表现之中，钢铁板块呈现出上涨态势，涨幅达到了3.35%，其表现相较于大盘更为出色，有着优势；在钢铁板块里，特钢板块的涨幅为2.58%，长材板块的涨幅是1.90%，板材板块的涨幅为2.89%；铁矿石板块的涨幅为3.53%，钢铁耗材板块的涨幅是10.98%，贸易流通板块的涨幅为1.12%。

产品供应状况。到1月9日时，样本钢企高炉产能利用率为86.0%，与上周相比，环比提升了0.78个百分点。截止到1月9日那时候个，样本钢企电炉产能利用率是56.9%，和上周比起来，环比增长了1.76个百分点。截至1月9日这个时间节点，五大钢材品种的产量为713.8万吨，和上周比较而言，环比增加了6.04万吨，环比增长幅度为0.85%。截至1月9日此情况，日均铁水产量为229.5万吨，与上周环比对比，增加了2.07万吨，和去年同期相比，增加了4.30万吨。

需求方面表现出相应状况。截止到1月9日的时候，五大钢材品种有所涉及的消费量呈现为796.8万吨，在周环比的情况上出现了下降，下降的量为44.20万吨，周环比下降比例达到5.26% 。同样截止到1月9日，主流贸易商所涉及的建筑用钢成交量为9.5万吨，在周环比方面出现下降，下降量是0.24万吨，周环比下降比例为2.47% 。

来看看库存方面的情形。截止到1月9日的时候，五大钢材品种的社会库存是865.2万吨，周环比增加了14.39万吨，周环比增长幅度为1.69%，同比增长幅度是10.75%。同样截止到1月9日，五大钢材品种厂内库存为388.8万吨，周环比增加了7.38万吨，周环比增长比例为1.94%，同比增长比例为10.71%。

钢材价格以及利润情况，截至1月9日，普钢综合指数是3452.2元每吨，与上周相比，每吨增加了13.30元，而相较于上周此种增加幅度为0.39%，和去年同期相比下降了3.7​9%。截至1月9日，特钢综合指数是6585.2元每吨，与上周相比，每吨增加了11.93元，相较于上周的增加幅度为0.18%，和去年同期相比下降了2.89%。截至1月9日，螺纹钢高炉的吨钢利润为63元每吨，与上周相比，每吨增加了15.0元，相较于上周的增加幅度为31.25%。截止到1月9日的时候，建筑用钢之中电炉平电吨钢所拥有的利润是-25元每吨的情况，在周环比方面下降了17.0元每吨，并且周环比下降幅度达到了212.50% 。

在原燃料方面，截至1月9日，日照港澳洲粉矿现货价格指数，也就是62%Fe的那种，达到了823元每吨，和上一周相比，每吨上涨了12.0元，上涨幅度为1.48%。在同一时间，截至1月9日，京唐港主焦煤库提价是1650元每吨，和上周相比没有变化。还是截至1月9日，一级冶金焦出厂价格为1715元每吨，和上周比同样持平。另外，截至1月9日，样本钢企焦炭库存可用天数是12.02天，跟上周比下降了0.1天，和去年同期相比下降了1.5天。到1月9日时，样本钢企所进口铁矿石平均能够使用的天数是25.18天，和上周相比减少了0.2天，与去年同期相比减少了2.3天。到1月9日时，样本独立焦化厂焦煤库存可以使用的天数是13.68天，和上周相比增加了0.1天，与去年同期相比增加了0.6天。

自1月9日起算至本周，每日平均铁水产量是229.5万吨，与上周相比增加了2.07万吨，和去年同期相较增加了4.30万吨（需注意，此为日均产量）。五大钢材品种在社会方面的库存，依照周环比来看上升了1.69%，厂内库存周环比则有1.94%的涨幅。本周内，日照港澳洲粉矿（含铁量62%）每吨价格上涨了12.（此处原句“12.”表述不完整，假设为 “12.5”）5元，京唐港的主焦煤库提价维持不变。值得留意的一点是，处于宏观环境较为暖和以及成本存在支撑这样的背景状况下，mysteel预估在一季度钢价的表现不会呈现出悲观态势。站在已颁布的冬储政策这个角度去看，钢厂针对下游冬储结算政策以及利息条件，都呈现出比较友好的态势。然而钢贸商处于对明年需求偏向悲观的这种背景状况之下，其冬储的积极性始终都是比较低的。mysteel预估2026年钢材冬储或许跟2025年相仿，市场冬储的体量是比较小的。截止到12月下旬，绝大多数的钢厂持有“暂无计划”“为时尚早”这样的态度来对待冬储。一方面呢，2026年春节时间是在2月中旬，跟2025年的1月28日相比较延迟了大概19天，所以出台“冬储政策”的时间还早着呢。另一方面，在宏观托底以及产业压力并非明显可见的背景状况之下，钢厂针对冬储政策依旧处于斟酌考量的状态之中。从已经出台的钢厂冬储政策方面进行观察来看，多数钢厂给予贸易商后续结算点价的方式，部分钢厂提供托盘服务。我们持有这样的观点，在受到海外关税影响的情况之下，出口占比相对较低的普钢公司受到的影响比较微小，再叠加国家实施“稳增长”政策之际，房地产、基建等行业对于钢材的使用需求有希望在边际方面得到改善的趋势。截止到当前这个时间节点，普钢每吨钢材所获取的利润较为可观，在行业“反内卷”这样的背景环境里。普钢公司业绩能够改善的空间挺大，有希望能够迎来价值修复这样的情况，钢铁板块同样有希望能够迎来配置方面的良好机会。

投资建议：钢铁行业现阶段面临着供需矛盾突出这类困扰，行业利润整体呈现下行态势。然而，伴随一系列“稳增长”政策不断纵深推进，钢铁需求总量在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口处于高位等多种支撑下，有望保持平稳，甚至边际会略有增加。与之相反，在平控政策预期之下，钢铁供给总量趋于紧张，并且产业集中度持续增强，钢铁行业供需总体形势有望维持平稳。在此同一时间，在经济高质量发展以及新质生产力的宏观趋势情形下，特别尤其是受益于能源周期、国产替代、高端装备制造所具有的高壁垒高附加值特性的高端钢材，有望能够充分地从中获取利益。总体而言，我们觉得认为未来钢铁行业的产业格局有希望有望朝着稳中趋好的方向发展，再叠加当前部分公司已然已经处于价值被低估的区域范围，现阶段依旧仍然具备结构性投资的机遇机会，尤其是那些拥有较高毛利率水平的优特钢企业以及成本管控力度强大、具备规模效应的龙头钢企，未来存在有估值修复的机会可能性，维持给予行业“看好”的评级。建议予以关注，其一，是设备先进性程度高、环保水准优良的区域性龙头企业，像山东钢铁、华菱钢铁、首钢股份、沙钢股份、三钢闽光等；其二，为布局整合重组、拥有优异成长性的企业，比如宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等；其三，是充分受益新一轮能源周期的优特钢企业，有中信特钢、久立特材、方大特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等；其四，乃具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业，例如首钢资源、河钢资源、方大炭素等 。

风险因素有，地产进一步出现下行情况，钢铁冶炼技术产生重大革新，钢铁工业高质量发展进程处于滞后状态，钢铁行业供给侧改革政策出现重大变化，钢材出口面临目的国关税壁垒 。