20260114 大宗商品涨跌互现，能源板块回暖

股指：美联储主席鲍威尔遭刑事调查一事继续发酵，股指调整

以下是改写的句子：美国总统特朗普声称取消了全部跟伊朗官员的会谈，这是重要资讯。美国国务院先前就要求美国公民立刻离开伊朗。伊朗经历了此前的以伊冲突后，陆军总司令哈塔米讲伊朗武装力量在应对相关安全威胁方面的能力有了显著地提升。联合国秘书长发言人迪雅里克提到联合国对围绕伊朗这局势所出现的动武言论表达担忧。

美联储主席鲍威尔，被刑事调查这件事，仍在持续发酵。美联储前主席，以及多名美国前财经要员，发表了联合声明，对特朗普政府，针对鲍威尔发起刑事调查，进行批评。全球多家央行行长，正在草拟一份声明，目的是声援美联储主席鲍威尔。美国总统特朗普表示，鲍威尔超预算了几十亿美元，称这要么是无能，要么就是腐败。特朗普宣称，会在未来几周内，宣布下任美联储主席的人选。

民政部等八个部门联合推出十四项具体的举措，以此来推动养老服务以及银发经济朝着高质量的方向发展。截止到二零二四年年末的时候，全国年龄在六十岁以及以上的老年人口数量达到了三亿一千万人，预估到二零三五年，这个群体的数量将会超过四亿人，银发经济的规模有希望突破三十万亿元 。

有这么一则消息，最新一批国家高值医用耗材集采拟定于 1 月 14 日进行开标 。此次集采将药物涂层球囊、泌尿介入这两大类 12 种医用耗材纳入其中 ，这些耗材分别被应用于血管狭窄手术以及泌尿系统结石手术 。参与投标的共有 227 家企业的 496 个产品 。

美国三大股指，全都呈现收跌状况，其中道指下跌了0.8%，报收于49191.99点，标普500指数，下跌幅度为0.19%，报于6963.74点，纳指下跌了0.1%，报收23709.87点。

2.核心逻辑：就外围环境而言，美国司法部针对鲍威尔展开刑事调查，伊朗问题致使国际局势不确定性被进一步激发，海外科技乐观预期持续呈现回升态势。从基本面来讲，投资同出口一概偏弱，地产尚且没有企稳，市场对于一季度政策全力推动经济实现开门红维持着偏乐观的情绪，政策思路着重于新质生产力。在资金面状况方面，成交量持续保持放量 。纵览全局，在政策、资金面逻辑未发生改变的情形之下，牛市行情依旧会持续下去，短期内题材所产生的赚钱效应不断吸引着增量资金进入市场，原本的慢牛态势逐渐转变为快牛形态，需要留意监管投入的时间节点，股指伴随商业航天题材出现回调，期望后续有题材能够进行接力。

3.日内观点：震荡偏强。

铝：铝锭持续累库

1、现货：24300元/吨（-40）；

2、基差：-60元/吨（40）；

3、进口：进口盈亏-2347元/吨（-283）；

4、库存情况是，铝锭库存为73万吨，这里的数值为1.6，铝棒库存是18.45万吨，此处数值为1.5 。

5、总结：从宏观层面来说；有多名知悉内情人士披露；美国司法部针对美联储主席鲍威尔以及该机构展开的刑事调查；早在去年11月的时候就已经开始启动了；并且在发出传票之前；华盛顿特区联邦检察官办公室并没有事先向白宫、司法部高层或者财政部进行通报；供应端行业持续保持着高利润的状态；整体规模的变化并不是很大；需求侧受到高价的抑制作用十分明显；下游加工领域的龙头企业开工率出现下滑；铝水比例与环比相比下降了0.8个百分点；降至76.5%；终端消费展现出季节性走弱的态势。从整体方面来看，当下基本面中消费是承受压力的、库存处于持续累积这种现实状况，对铝价持续地进行上涨造成一定程度的压制，然而强劲有力的宏观政策预期，还有地缘风险扰动以及市场普遍存在的看涨同一一致性预期，却为铝价价格向上行走提供非常有力支撑，在短期内仍维持遇到回调机会就看多的思路，要注意风险。

氧化铝：承压运行

1、现货：2580元/吨（0）；

2、基差：-200元/吨；

第3条，进行总结：在矿端这一方面，几内亚的主要港口，其铝土矿周度出港总量是408.08万吨，相比于前一周增加了18万吨，出港量依旧处于高位，几内亚铝土矿的发运情形稳定；澳大利亚受到雨季的影响，矿山开采以及发运比前期下降幅度明显，其主要港口铝土矿周度出港总量为55.48万吨，相较于前一周减少了55.01万吨。氧化铝市场的供应一直处于过剩状态，库存数量不断往上升，持续地对市场形成压制。随着前期环保管控措施的结束，行业开工率出现了小幅的回升，周度产量达到了170.3万吨。氧化铝总的库存数额，跟环比相比上升了13万吨。高库存所呈现的那种较弱的现实状况，依旧对上方的空间起着压制的作用 。短期内预计得出氧化铝会承受压力运行，要关注处于高位时沽空而出现的的机会。

工业硅：硅石持稳运行

1、通氧553硅现货价：9250元/吨（0）；

2、多晶硅N型致密料：54.53（-0.33）元/吨。

3、DMC：13600元/吨；

4、N型硅片价格指数：1.32元/片；

5、总结：硅石市场价格保持稳定运行状态。供应方面，因冬储周期步入尾声阶段，部分处于头部位置的硅石企业也打算进入冬季检修以及冬季测试这一阶段，预计从整体上看供应量将会呈现出下降的趋势。财政部、税务总局发布了关于调整光伏等产品出口退税政策的一项内容显示如下的公告：一、自2026年4月1日起，取消光伏等产品的增值税出口退税。二、从2026年4月1日开始，一直到2026年12月31日，电池产品的增值税出口退税率会从9%降低到6%；在2027年1月1日起，会取消电池产品增值税出口退税。抢出口或许会致使一时间下游需求有所增加。工业硅生产总体维持平稳状态，然而部分地区出现了小幅度的减量情况。虽然部分企业已经进到亏损范围，可是出于年度生产计划以及长单履约的考量，大多企业仍旧保持正常生产，以此来保障客户供应并且稳固市场份额。近期，三大下游领域的产品价格，各个都出现了程度不尽相同的上扬情况然而，实际的需求却并没有同步地回暖虽然，供应端存在着成本方面的支撑可是，在需求并没有实质回暖以及库存压力继续存在这样的背景当下预计，短期内工业硅价格依旧会延续区间震荡的走势并且，之后要关注下游需求的恢复节奏还有社会库存的去化进展 。

铜：铜价再创新高 多单止盈位上移

在现货方面，上海有色网所呈现的1号电解铜平均价格是102510元每吨，其价格出现下跌趋势，下跌幅度为725元每吨。

2.基差：上海有色网1#电解铜现货基差：60元/吨。

3. 进口:进口盈利-1742.37元/吨。

4. 库存情况如下，上期所铜库存为180543吨，其出现了涨跌变化，涨跌幅度为35201吨，LME库存是141550吨，此库存也有涨跌情况，涨跌幅度为4325吨。

5. 在利润方面，铜精矿的TC是45.41美元每干吨，而铜冶炼所产生的利润为负2599.76元每吨。

总结，美国矿业巨头Freeport McMoRan的印尼子公司Grasberg矿山出现致命泥石流事故，这座全球第二大铜矿因该事故停止生产，2026年铜金产量比之前预期降低约35%。当下铜价大幅波动，等波动率缩小后继续寻觅做多机会。短期多单止盈位向上移动到98800 - 100000。中长期止盈位向上移动到95500 - 96000。

锌:锌价周线反弹持续，止盈位上移

1. 现货情况如下，上海有色网的0#锌锭，平均的价格是24330元每吨，其涨跌幅度为190元每吨 。

2.基差，上海有色网0#锌锭的现货呢产生的基差呈现这样的情况，那就是基差为70元/吨，并且它的涨跌幅度是-5元/吨。

3.利润:进口盈利-1934.18元/吨。

在上期所，锌库存为73852元每吨，其涨跌数量是4059吨。而在LME，锌库存为106900吨，其涨跌数量是100吨。

5.锌12月产量数据55.21吨，涨跌-4.31吨。

6. 下游周度开工率方面，SMM镀锌的开工率是54.39%，SMM压铸的开工率为49.9%，SMM氧化锌的开工率达57.25%。

其总结为，在基本面上锌价于有色板块体现出偏弱态势，然而国内加工费却出现大幅下调情况，并且全球宏观形势呈现向好走向，压力位处于24300至24500区间，适宜采取逢低做多的操作策略，止赢点位应上移至23700至24000范围。

螺纹钢：进入关键位置区间

现货方面，上海的价格是每吨三千三百一十元，括号内数字为二十，广州的价格是每吨三千五百元，括号内数字为零，北京的价格是每吨三千一百七十元，括号内数字为十 。

2、基差，01的基差是176元每吨，其数值显示为括号内的减1，05的基差是152元每吨，数字情况为括号里的7，10的基差是108元每吨，相关数字在括号中的是9 ；。

3、供给：周产量191.04万吨（2.82）；

4、需求方面，周表呈现数量要求，这一要求是 174.96 万吨，此外还有个数值是（-25.48），主流贸易商那边，建材成交出现数量规模，此规模为 10.5783 万吨，同时伴有数值是（1.65）；。

5、库存：周库存438.11万吨（16.08）；

6、总结：在短期内，钢材市场会继续呈现窄幅震荡态势，上方所面临的压力主要源于需求季节性减弱这一实际情况，还有社会库存可能出现的堆积压力，再加上成材价格逼近平电成本线之后仓单注册意愿增强而产生的现货抛售压力。下方起到支撑作用的乃是宏观政策进行托底从而形成的政策底部预期所带来的结果。在短期内，针对螺纹可选择观望或者在3050 - 3200这个区间内进行操作，对于热卷可选择观望或者在3200 - 3350的区间内操作，要重点跟踪表观需求、库存拐点以及冬储意愿。在套利方面，热卷开启去库模式，卷螺差进入到阶段性底部，可在价格较低时进行左侧布局卷螺差。

铁矿石：补库逻辑仍在支撑盘面

一，现货，超特粉每吨价格为七百零二元，较之前降低三元，PB粉每吨价格为八百二十六元，较之前降低三元，卡粉每吨价格为九百一十元，较之前降低二元 。

二号，基差，零一合约是负四元每吨，括号里数字是三十四，零五合约是六点五元每吨，括号里数字是三，零九合约是二十八元每吨，括号里数字是四 。

3、铁废差：92元/吨（9）；

4、供给方面，45港到港量为2920.4万吨，此数据对应着（164），澳巴发运量是2306.5万吨，该数据有着（-90.5）的变化 。

5、需求是，45港日均疏港量为323.27万吨，这里有个数据是（-1.94），另外，247家钢厂的日均铁水产量有着229.5万吨，与之对应的是（2.07），还有进口矿钢厂日耗为283.28万吨，该数据是（2.61）。

6、库存情况如下，45港库存数量为16275.26万吨，括号内数字为304.37 。钢厂库存数量为8989.59万吨，括号内数字为43.05 。

7、总结：铁矿保持着一种高位震荡状态，即存在上方的顶部限制，也具备下方的底部支撑，上方所面临的压力主要源自持续不断累积起来的港口库存和终端需求随着季节变化而出现的转弱情况，800至830元每吨关口之上的压力依旧相当明显。下方的支撑是由钢厂库存较低所引发的节前补库需求产生的，与此同时，宏观政策预期也为市场营造出了情绪底部。短期之内，区间震荡的思路不会改变，重点要关注钢厂实际补库力度的持续性以及一季度海外矿山发运受到天气干扰的状况。

焦煤焦炭：黑色情绪有所降温，双焦略回调

1. 现货情况如下：国产炼焦煤方面，现货价格指数为1267.6元/吨涨9，吕梁低硫主焦煤价格是1455元/吨涨0，甘其毛都原煤蒙5#价格为1068元/吨跌1；焦炭方面，综合绝对价格指数是1381.7元/吨涨0，冶金焦准一级干熄价格为1455元/吨涨0，冶金焦一级日照港（600017）出库价是1590元/吨跌10 。

基差方面，焦煤主力合约基差呈现为负一百一十二点五元每吨，括号内数字为六点五，焦煤主力合约基差呈现为负一百三十六元每吨，括号内数字为负七 。

3.供给情况为，523家样本矿山精煤，其日均产量是73.43万吨，括号内数据为4.42，另外，110家样本洗煤厂精煤，而其日均产量会是26.12万吨，括号内数据是0.31，全样本独立焦化企业，它的日均产量为63.57万吨，括号内数据为0.85，还有247家钢铁企业焦炭，此日均产量乃46.88万吨，括号内数据是0.05；。

要求是，焦炭每天当中每天的消费量为一百零三点二八万吨，括号内是零点九四，二百四十七家钢厂的高炉开工率是百分之七十九点三一，括号里是零点三七，有二百四十七家钢厂其每天的铁水产量为二百二十九点五万吨，括号内是二点零七。

5.库存情况如下，523家样本矿山的精煤库存为295.01万吨，其数据为(1.67)，炼焦煤港口库存是299.8万吨，数据为(-1.5)，全样本独立焦化企业焦煤库存达1071.68万吨，数据为(19.18)，247家钢铁企业焦煤库存797.73万吨，数据为(-4.54)，焦炭港口库存184.1万吨，数据为(4.01)，全样本独立焦化企业焦炭库存86.07万吨，数据为(-5.53)，247家钢铁企业焦炭库存645.73万吨，数据为(1.74)；。

6. 总结：双焦的供需呈现出双双增长的态势，国内有部分煤矿开始复产，供应在环比上出现回升；进口蒙煤在甘其毛都口岸的冲量已经结束，相较于12月通关量是有所下降的，不过仍维持在较高的位置，海运煤到港之前预期或许会有所减少，总体供应稍微有一些回升。焦炭方面，焦炭有可能开启第一轮提涨，焦炭此前的利润因为连续提降在环比上稍有走弱，略微低于盈亏平衡线的下方，钢焦企业的生产较为稳定，其中独立焦企最近一段时间对焦煤的采购有所增加，厂内焦煤可用天数增加，并且厂内焦煤库存环比也增加了。下游的钢厂，由于焦炭发生提降，致使利润有了一定程度的修复，铁水呈现企稳回升态势，进而对原料采购的需求环比出现了有所增幅的情况，在原料端价格反弹以及冬储需求的双重作用之下，钢厂针对原料的需求或许仍然具备增加预期，然而钢材的外表需求依旧比较疲软，最近双焦供需的驱动力度是有限的。双焦供给侧的情绪得以释放之后，价格的变化取决于上游复产以及下游补库需求之间的博弈，不过市场对于供给侧预期以及冬储补库预期等方面仍然抱有期待，后续需要继续关注钢厂复产的节奏以及双焦的供应状况。

铁合金：供需驱动有限

1. 现货方面，有以下情况。锰硅6517#，内蒙古市场含税价是5750元/吨，价格变动加了50 。宁夏市场价为5650元/吨，价格变动为0 。广西市场价为5850元/吨，价格变动是50 。硅铁72#，内蒙古含税市场价是5450元/吨，价格变动为0 。宁夏市场价为5420元/吨，这里价格变动也是0 。甘肃市场价为5350元/吨，价格变动同样是0 。

2. 期货方面，锰硅主力合约的基差呈现为负的九十六元每吨，具体指标数为十四；硅铁主力合约，其基差则是六十八元每吨，对应的指标数是十六 。

3.供给方面，全国锰硅，日均产量是27290吨，较之前减少了385吨，187家独立硅锰企业，开工率为36.81%，较之前降低了0.08%；全国硅铁，日均产量为14155吨，较之前增加了20吨，136家硅铁生产企业，开工率是29.63%，较之前提高了0.09%；。

4.需求，锰硅日均需求为16557吨，括号内为120.57，硅铁日均需求是2644.11吨，括号里是3.96；。

5.库存方面，锰硅，来看，有63家样本企业，其库存为382500吨，这里是减11000 ，硅铁呢，再看，有60家样本企业，其库存是68910吨，此处是加4550；。

6. 总结：黑色情绪稍微有所回落，然而合金成本的支撑具有一定韧性，盘面主要呈现震荡运行态势。从基本面来看，锰矿价格因为南非限制原矿出口等传闻产生影响，南非锰矿价格上涨较为明显；焦炭或许会开启第一轮提涨，化工焦暂时保持稳定，促使锰硅成本支撑向上移动。在硅铁成本端，陕西地区文件提及对铁合金行业的限制类和淘汰类在2026年7月1日加收电费，不过目前距离落地时间比较远，短期内影响有限，并且宁夏地区电价下调，成本明显下降，其余地区成本变化不大，成本依旧具有韧性。合金供需情况呈现这样的态势，下游部位，华北大型钢招采购量，与之前相比环绕比率有所增加，并且钢厂方面，也逐渐开始了年末冬储补库的行动，铁水情况进入企稳回升阶段，由此对于合金需求同样也环绕比率增加，然而钢表所显示的需求，依旧是环绕比率回落状态，终端需求维持着淡季时的表现，锰硅厂内库存，虽然环绕比率回落，但是仓单库存显著增加，硅铁库存同样环绕比率上升，总体来看，合金库存依旧处于高位，在供需偏宽松的状况下，持续上涨的动能较为薄弱，不过下方仍然存在支撑，后续需要继续对于南非锰矿、下游复产节奏以及宏观政策出台情况等加以关注 。

聚烯烃：三烯-石脑油价差表现不会很差

1. 现货情况是，华北地区的LL煤化工其价格为6760元每吨，相比之前上涨了110，华东地区的PP煤化工价格是6435元每吨，较之前上涨了35 。

2.基差，L主力基差呈现为负六，括号内加八十一，PP主力基差呈现为负一百一十，括号内加五十 。

3.库存：聚烯烃两油库存59万吨（-1）。

4. 总结：在油化工利润这方面，因不同口径的PE开工率出现了一定误差，暂时无法确定三烯 - 石脑油的价差强势上行现象，到底是会继续延续下去呢，还是会转入震荡状态，然而不管是在哪种口径之下，PE开工率的领先指引结论，都表明三烯 - 石脑油的价差表现不会太差劲，所以油化工利润或许还是会有支撑，那么油价在现阶段就算出现上行，大概率也只是小反弹，尚未达到强势反弹那样的节点。

短纤：1月中旬附近前油价仍有反弹动能

1.现有货物的情况是，1.4D直纺在华东市场的主流价格为每吨6530元，价格是上涨了10元 。

2.基差：PF主力基差28（+12）。

3.总结：成本端价格为油价，近期受委内瑞拉事件影响，效果有限，因为委内瑞拉实际原油产量少，出口量也有限，并且以重油居多，加之市场已对委内瑞拉原油出口受限进行计价，而且袭击未对委内瑞拉石油设施造成破坏，且冲突烈度处于可控状态，所以该事件对原油市场的结构性影响大于整体影响，节后油价出现下行，而非脉冲式上行，仅仅是重油下游像沥青等油品的裂解价差出现了大幅上行。1月中旬附近前，通过我们对油价及油化工利润的领先指标指引来看，油价仍有反弹动能，随后可能转入震荡甚至承压，通过对更长周期领先指标的把握，预计下一波油价大幅上行的时间节点在二月中下旬附近，结合目前全球地缘局势情况，伊朗市场的不确定性需要防范。

纸浆：港口库存预计进一步累库

现货方面，漂针浆银星的现货价格是5600元每吨也就是括号这里（注明的）50，凯利普的现货价格为5800元每吨即（括号里的）50，俄针牌的现货价格是5350元每吨此处为（括号内的）0；漂阔将金鱼的现货价格是4750元每吨这里是(括号中的)0，针阔价差为850元每吨此乃(括号里的)50；。

1. 银星基差与SP05相减，差值为108元每吨，括号内数字是48 。 2. 凯利普基差和SP05相减，结果是308元每吨，括号里数字为48 。 3. 俄针基差同SP05相减，得到的差值是负142元每吨，括号内是负2 ；。

3.供给：上周，木浆生产量是49万吨，此数据为0 ；其中，阔叶浆产量为25.1万吨，该产量数据是 -0.1 ，产能利用率为90.5%，此利用率数据为 -0.5% ；。

4. 进口方面来看，针叶浆银星的进口价格是710美元每吨，括号内标注为0，进口的利润是负74.68元每吨，括号内为50，阔叶浆金鱼的进口价格，是630美元每吨。括号内是0，进口的利润它是负294.29元每吨，括号内为0。

5.需求：木浆生活用纸，其均价是6170元每吨，生产毛利为35.36元每吨，白卡纸，它的均价是4292元每吨，生产毛利为256元每吨，双胶纸，其均价是4645元每吨，生产毛利为 -519.54元每吨，双铜纸，它的均价是4785.71元每吨，铜版纸生产毛利为 -52元每吨；。

6.库存，上期所纸浆期货的库存是137134吨，其编号为6771，上周纸浆港口的库存是200.7万吨，其编号为1 。

7.利润，阔叶浆生产的毛利是840.3元每吨，这里有个负0.4的数值，化机浆生产的毛利是负311.5元每吨，这里有个负0.3的数值。

总结，日内涨跌幅为负百分之零点五四，现货价格每吨上涨五十元，针阔价差每吨八百五十元，括号内为五十。据悉，智利Arauco公司一月针叶浆报盘每吨七百一十美元，每吨上涨十美元；阔叶浆明星报价每吨五百九十美元，每吨上涨二十美元；本色浆金星报价每吨六百二十美元，保持持平状态。年后宏观情绪较为良好，就纸浆自身而言，当前利好存在于供给端，需求端整体依旧承受压力，成本上涨与下游信心不足形成多空博弈局面。上周，Arauco银星的外盘报价又一次上涨了10美金，阔叶的价格上涨了20美金，针阔之间的价差持续地收窄。与此同时，从基本面来看，国内成品纸在年后开工的状况还算可以，不过库存压力依旧存在，我们觉得年底之时补库的力度或许会比较有限；港口库存连续两周都在累积库存，库存压力有所增加。综合起来看，纸浆宽幅震荡的走势得以延续，下方受到年线的支撑，短期内或许会维持在5450 - 5700的震荡态势。后期需要关注成品纸价格企稳的情况、海外报价以及库存去化的状况。

豆粕： 进口豆拍卖全部成交，对粕价形成支撑

价格方面，DCE豆粕当中，收盘价格是2761元每吨，较之前下降了29元，跌幅为-1.04% 。夜盘收盘的时候，价格是2745元每吨，较之前下降了31元。日照的现货价格为3110元每吨，较之前数值下降了10元，张家港的现货价格为3080元每吨，较之前下降了10元，东莞的现货价格为3100元每吨，较之前下降了20元，张家港的现货价格为3170元每吨，较之前数值没有变化；。

华东地区，基差与M05的差值是319元/吨，其中这个差值的具体数值为19 。华南地区，基差与M05的差值是339元/吨，这里这个差值的具体数字是9 。华北地区，基差与M05的差值是409元/吨，此差值的具体数值为29 ；。

供给方面。油厂大豆日度压榨量是286300吨，比之前少了2500吨。同时产能利用率为55.13%，相较于之前下降了0.48% 。

4. 进口方面，巴西大豆的CNF价格呈现出为每吨445美元的状况，且有着-5的变化幅度，其升贴水显示为每吨162元，升贴水变化幅度为0，阿根廷大豆的CNF价格是每吨450.83美元，有着-4.96的变动情况，升贴水处于每吨177.97元，升贴水变化幅度为0 。

5.需求是：豆粕一天的成交量为348 200吨，较之前减少81 3100吨，这里面，现货成交量是137 000吨，相比于之前多出5 2700吨，基差成交量为211 200吨，相较于之前减少86 5800吨。

上周，主要油厂的大豆库存存有713.12万吨，相当于折合2.87，上周，豆粕商业库存的天数为9.53天，相当于折合0.13，。

7.利润是，巴西大豆盘面有着压榨利润，其数值为206元每吨，括号内标注为59，同时，阿根廷大豆盘面也存在压榨利润，不过数值是负的49元每吨，括号内标注为负5 。

首先，总结为，于8进行总结，进口大豆拍卖的成交数目为113点96万吨，此数目全部成交，其底价处于3630至3790元每吨的范围，成交的平均价格是3809点55元每吨，并且多数情况呈现出溢价。其次，在短期方面，粕价探底的空间是有限的，尽管在1月的时候有USDA利空的情况，美豆震荡呈现走低态势，进而带动豆粕承受压力向下方运行，然而现货价格表现坚挺，且一季度供需预期偏向紧张，这给予了粕价一定的支撑。最后，综合起来查看，因全球宽松格局的制约，豆粕缺乏驱动因素，预计会跟随成本偏弱进行震荡运行。

油脂：MPOB报告偏空

1. 现货情况如下，广州的棕榈油温度为24℃，价格是8700元且较之前上涨了100元，山东的一豆价格为8440元且上涨了50元，东莞的三菜价格是9930元且上涨了60元 。

2.所谓的基差，05合约当中，一豆的数值是378，其处于减少8的状态；05合约里，棕榈油的数值是-132，其减少了70这样的幅度；05合约中，三菜的数值为728，呈现出增加10的情况 。

3.成本：2月船期的，来自马来的，24℃的，棕榈油，其FOB价格是1037.5美元每吨，这里面有个变动是-2.5；2月船期的，美湾的，大豆，其中CNF价格为472美元每吨，变动是-4的值；3 月船期的，产自加的，菜籽，它的CNF价格是516美元每吨，变动是-1；美元兑人民币的汇率是6.97，变动是-0.02。

SPPOMA数据呈现出这样的情况，在1月1日至10日这个时间段内，马来西亚那里的棕榈油产量，与之前相比，按照环比计算，出现了下滑的态势，下滑幅度为20.49%，同时，鲜果串单产也下滑了20.49%，而出油率保持着持平的状态。

5.需求：ITS数据呈现，马来西亚在1月的1日至10日期间，棕榈油产品出口数量是504400吨，相较于上月同一个时期出口的390442吨，增长幅度为29.2% 。

6.库存情况，全国重点地区，豆油有库存，棕榈油也有库存，菜油同样有库存，这三大油脂方面的商业库存，其总量是201.46万吨，相较于上周而言，减少了7.02万吨。

7. 给予归纳：MPOB 月报呈现出这般状况，马来西亚在 12 月底的时候，棕榈油库存跟之前那个月相比较，出现了增加的情况，增加幅度为 7.58%，最终达到了 305 万吨 ; 12 月期间，毛棕榈油产量跟前一个月相比，呈现出下降态势，下降比例为 5.46%，下降至 183 万吨 ; 在同一个月里，棕榈油出口量出现了增加的状况，增加幅度为 8.52%，增加到了 132 万吨 。SEA表明，12月时，印度的棕榈油进口量是507204吨，此数据是自2025年4月起的最低数量，和上个月的632341吨相比，减少了大约20%；12月里，豆油进口相较于11月的370661吨，增长了36%；葵花籽油进口量为349929吨，达到了17个月以来的最高水平；12月期间，总的植物油进口量是138万吨，相较于11月的118万吨，增加了17%。

菜粕：加拿大总理或将访华

1.现货：广西36%蛋白菜粕2480（-20）

2.基差：05菜粕118（+16）

成本方面，有这样的情况，3月船期，加菜籽的CNF价格是516美元每吨，相比之前降低了1美元，美元兑换人民币的汇率是6.97，相较于之前下降了0.02 。

4.供应：第2周进口压榨菜粕产量0万吨，环比持平。

5.需求：第2周国内菜粕周度提货量0万吨，环比持平。

6.库存情况如下。沿海地区主要油厂，菜籽库存为6万吨，与上周相比，环比上调了6万吨。菜粕库存为0万吨，和上周相比，环比处于持平状态。

7. 总结：进口大豆抛储已然落地，美国农业部所发布的报告表明，全球在2025/26年度其菜籽产量预估为9517.2万吨，相较于上一年同一时期增加了917.4万吨，期末库存预计数为1218.4万吨，相比同比是增加了238.4万吨。加拿大菜籽商业库存趋于稳定。加拿大小麦种植所获收益处于较低水平，这种情况或许会使新一季油菜籽种植面积不但没有下降反而出现上升，加拿大农业部的种植面积报告大概会在3月初予以发布。处于现下，菜粕走向需求旺季还需要一定时间，当前豆菜粕之间的价差回落至较低位置，菜粕基本面想要进一步好转其难度或许会有所增加。本周，有可能访华的加拿大总理卡尼，使得菜系进口方面的忧虑有所降温，其内外表现相应地出现了分化，人们关注着会谈最终的结果。